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1、投资就像乘公交恒泰证券 段军芳 刻舟求剑让大师折戟沉沙纵横华尔街的白领可称为炙手可热的精英，然而，就是这些精英也时时发出感叹，证券中的奥秘绝非人脑所能驾驭。有投资理论大师之称的美国著名经济学家欧文费雪模型做得再好，也同样躲不过大萧条，倾家荡产的他只能靠耶鲁大学的接济度日。面对这“卡夫丁峡谷”似的证券市场，社会精英、专家学者都有过不去的坎，但一些草根投资者似乎演绎了另一段精彩人生。在过去的十余年中，中国股市就造就了一批批的传奇人物，诸如“X百万”，“X股神”等。然而，当我们用羡慕的口吻传说着这些佳话时，还应该有更多的思考。对于投资，我们需要恪守投资的原则。经济学大师并非因为他经济理论丰富而失败，
2、草根小人物也并不是因为他的“无知者无畏”而成功。对于投资，做学问还得向深处看，细细琢磨，构建庞大的分析系统，切不可操之过急。但操作还需浅中求，往往要求手起刀落，一气呵成。一些神乎其技的数学模型、均线理论，分析来，分析去，只怕没等分析清楚，就时过境迁了。刻舟求剑误人不浅，这兴许就是那些大师们“折戟沉沙”的部分原因吧。任何时候都不要高估自己投资的原则究竟有哪几条呢？在笔者看来，最要记住的就是投资者任何时候都不要过高估计自己，对市场要有敬畏之心。天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往。然而，即使如此，名利场中的投资者也需有“敬畏”之心。要知道，当你满以为这个市场在你掌握之中时，就是犯错误的开始。投资者不
3、要以为市场就是一个交易场所，市场更多的是无数个投资者的较量。人心有万种，我心只有一个，以一对万，要想赢这场竞争，难度可想而知。赢一次就不容易了，而想次次都赢，无异于痴人说梦。套用德国哲学家尼采的话来形容这种情况就是，“股民一出手，市场就发笑”。究其原因，则是利令智昏。怎么用这条原则来权衡我们的投资策略呢？我有一朋友，在证券市场中打拼多年，而他的操作业绩仍乏善可陈。但是他在谈到投资策略时却言之凿凿，所谓“高抛低吸”。但如何高抛低吸呢？答曰，其法有三。一是看均线，如以5日均线和20日均线为判断指标，5日线下买入，20日线下卖出；二是看大势，或是政策影响，或是市场资金推动，在政策来之前买入，利好出尽
4、之前卖出；三是听消息，据说这是最准的，但也是让他亏钱最多的。听罢了朋友的投资经，他向我抱怨自己运气不好。我笑着对他说：“你不是运气不好，是投资不得法！”于是，我告诉他，你说了这么多的方法，其实隐含了一个假设，那就是你比市场聪明，也就是你得比无数个投资者都聪明，这赢的概率有多少呢？因此，无论我们的投资策略有多好，先让这个原则来权衡一下，应有不少帮助。投资就像乘公交与朋友聊完回来，要等公交车。有一辆公交车在驶过我面前时热情招呼我上车，因为不到我家的方向，当然拒绝。就在这一拒绝之间，我突然想到，投资就像乘公交车，我们从自己的位置出发，寻找我们熟悉的车次，尽管现在的公交车是一票制，但是我们从来就是到站
5、下车，不会因可以免费乘坐而错过目的地。投资就像乘坐公交车，这有几层含义。一是在投资的时候，我们要熟悉将要投资的股票（车次）。你会发现教授们的研究很有用，这就是学问的好处，如巴菲特这样的投资天才，每天也要看上市公司的报表，了然于心，才能得到投资的先机。二是在熟悉股票的基础上确定股票的内在价值，达到股票的内在价值就满足。这也就是到站下车的真谛，俗话讲的“止盈”，否则到头来即是“过山车”，空欢喜一场。三是抓一次机会就足矣。市场每天都有机会，但是适宜你的不一定多，一次能抓住的也只有一次，这就是要选定一只你最熟悉的股票投资，其实就是要愿意错过。四是要脚踏实地，不要轻易投资不熟悉的股票，哪怕有人热情向你推
6、销。对于这个问题可能有两种情况，一是你不熟悉，但是也许符合你的投资条件。这个问题需要很多的时间去考证，怎么办？我的看法是见机行事，这就好像你在等车时，有一条与你习惯搭乘的车方向相同的公交，但你时间紧，来不及确认，就要讲究个当机立断，保险起见，拒绝上车。但是如果时间充裕不妨尝试，为以后出行再开辟个路线，一旦发现有错，要立即下车。还有一种情况就是，根本就不符合你的投资条件，这时投资者也要像我拒绝“公交车的招呼”一样，断然说“不”。总而言之，对于市场我们要有敬畏之心，对于投资我们要有所为，有所不为，愿意错过机会，只需抓住你能抓的机会。切记：不完美的投资策略比一个完美但不切合实际的策略更有效。Stoc
7、ks 股市乱弹“不操作”有时是最好的操作谢宏章 做股票赚钱，甚至赚大钱、赚快钱，是不少投资者追求的目标。为此，许多投资者希望通过加快操作节奏，提高操作频率，来达到收益最大化的目的。但结果往往事与愿违。频繁操作，不仅没有使投资收益最大化，而且常常“因小失大”，或在“快进快出”中痛失牛股，或在不知不觉中犯了追涨杀跌的毛病，甚至还心神不定，提心吊胆，影响到身心健康。笔者多年的实践表明，保持平常心，降低期望值，耐心持股，减少操作，往往能取得意想不到的收益。“不操作”就是最好的操作。中国联通是我长线持有的品种，买入时价格只有5元多，我采取的策略是“不操作”，一路持有。但有一次，妻未经我同意，在中国联通冲
8、高的时候以8.36元(相当于当天涨幅8.71)的价格委托卖出。但就在成交后的几分钟时间里，该股被巨量封至涨停，前市收盘后联通在涨停板上的委买量为.亿股。下午，当我得知以后，便在联通打开涨停、逐波回落之时，以8.26元的“保本”价把它接了回来。后来，联通股价到达12元以上，给长期持有的股东以良好的回报。前段时间，某报也报道了一则消息，说的是“1年操作3次，高手将10万元变成120万元”的故事，该股民采取的也是长线投资“不操作”的操作策略。“不操作”也是最难的操作。频繁操作很难，高抛低吸很难，“不操作”其实更难。特别是当大盘和个股一路上扬，甚至疯涨的时候，而你或手握现金而踏空，或所持有的品种不涨反
9、跌被套牢，走出了与大盘背道而驰的行情。此时，要做到沉着镇定，坦然面对，非常艰难。但事后往往会发现，当时的“不操作”其实是非常正确的，实际上这段时间恰恰是最难“忍”、最考验投资者耐心的“黎明前的黑暗”。如果经得起当时的考验，今后的“钱途”就一片光明。“不操作”也是要求最高的操作。“不操作”看似无所事事，非常轻松，实际上也是一种要求很高的操作。要做好这样的“不操作”，需要苦练内功：一是要货比三家，精挑细选。选什么样的品种，长线捂股“不操作”，是投资中最为关键、最难把握的问题。以往，我在选股的时候，很少考虑股票的质地，认为只要能涨就是好股票，为此吃过不少亏，付出过不少“学费”。如今，在总结过去经验教
10、训的基础上，坚持价值投资的理念，把质地优良、估值合理，作为择股的标准，买入后便一路持有，收益不错。二是要注意搭配，分散投资。为使投资效益最大化，不少投资者都喜欢重仓出击一只股票。但这种操作方法有利也有弊，最大的弊端就是抗风险能力比较低。一旦买入的品种出现“意外”，就容易倾家荡产，全军覆没。而且投资人在持有的时候，往往比较紧张，有时甚至吃不好饭，睡不好觉。为此，我从去年开始自己给自己增加了一条不成文的“规矩”，即每个品种建仓的时候，仓位的比例不得超过总市值的20%。这样做的好处是，可以最大限度地控制风险，防止因个股风险导致账户市值出现大的亏损。另外，在分散投资中，还要注意不同行业、不同盘子的股票
11、的有效搭配，做到既有“大象”，又有“小鸡”，既有金融保险，又有通讯能源等。三是要把握买点，人弃我捡。在以往的投资中，我也常犯追涨杀跌的毛病。多次深刻惨痛的教训，使我逐渐形成了长线价值投资的理念，尽可能做到在大盘和个股回调的时候买，在大盘和个股冲高的时候卖。此外，还要加强学习，做到心中有数底气足，同时降低期望值。既然选择一路持有“不操作”，就要做好“坐电梯”的准备。“不操作”并非完全不动，当持有的品种达到自己预期的目标价位时就要果断出击，获利了结，做到“该出手时就出手。” 投资一得 Skills把股票当作“生意”来做严巍 做股票对于中国老百姓来说还处于“幼稚”阶段，但做生意或从商搞经营，中国老百
12、姓已有“悠久”的历史。大家都知道街头零售的货源来自批发市场，而什么价格进货，什么时候进货，哪里的批发市场质量好，无假货，更是做零售的小老板们心中的一本账。但如果问及散户大厅或中、大户室的股民们知道什么股票好，为什么要买，什么时候买，什么价格卖，如何从图形判断这只股是否是市场上的“热门货”，十之八九的股民回答不上来。笔者认为，这主要是未将股票作为一种商品，未将买卖股票的行业当作一种“经营”来看待的缘故。做生意有淡、旺季之分，淡季时要反季节销售，通过调低价格，减少库存，搞活资金。所以每到换手时节，各商家门口的“大甩卖”、“保本价”等，即是一种“经营”策略。安信基金在其年报中，总结近年来在二级市场上
13、的操盘经验，用了“牛市做势，熊市做细”的八字方针，笔者可以十分准确地勾勒出该基金管理人 “经营”股票的基本方针。所谓“牛市做势”，就是当多头行情来临时，要借助大势，重仓或全仓持股，大势不调头，股票不兑现，力争把多头市场行情做足；而“熊市做细”，即当市场进入空头市场后，撇开大势，精研个股，抓住有题材、有资金的个股炒作不放松，争取做一个成功一个。这种“经营”，多头市持股为主，空头市持币为主；多头市全力以赴，空头市“百里挑一”，不论市场如何多变，我这里是进退自如，按章“经营”，自然是胜出市场。对买、卖股票有一个“经营”的理念，是在这个风险市场长期生存的前提。现在，走在大街上满目望去，小超市、服装店、各种饭店、酒店最多，为什么呢？因为这是和人们生活中的衣、食、用关系最为密切的生意，属于“长线产品”。这些生意虽然利润不大，但风险也不大，且销售收入稳定，所以有众多商家介入。同样，有许多股票也属于“长线产品”，像电力股票、公用事业股票、现代农业股票、旅游类股票，这些股票没有“题材”附身时，每年都有1次以上的差价机会，回报大大超过银行利息。“经营”这部分股票，只要选业绩好的，在行情“淡季”时买入，“旺季”时卖出，不愁资金卡不拉阳线。这种“经营”，比任何其他经营，都省事、省心，唯一要做到的是一年只做一次，不可贪。
