《社会服务：回顾SARS看本次疫情对旅游行业影响-短期内行业受疫情冲击严重中长期看好板块修复能力》由会员分享，可在线阅读，更多相关《社会服务：回顾SARS看本次疫情对旅游行业影响-短期内行业受疫情冲击严重中长期看好板块修复能力（14页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 1 社会服务社会服务 报告原因报告原因 专题报告专题报告 回顾回顾 SARS 看本次疫情对旅游行业影响看本次疫情对旅游行业影响维持评级维持评级 短期内行业受疫情冲击严重 中长期短期内行业受疫情冲击严重 中长期看好板块修复能力看好板块修复能力 看好看好 2020 年年 2 月月 1 日日 行业行业研究研究 深度报告深度报告 社会服务社会服务板块近一年市场表现板块近一年市场表现 投资要点 投资要点 旅游行业是对突发公共卫生事件敏感度最高的行业旅游行业是对突发公共卫生事件敏感度最高的行业 其子行业 景区 餐饮 酒店
2、 出入境等 全部具有人口高度密集 短时间内难以疏散的特 征 尤其在呼吸系统传染病高发期 容易产生聚集性感染疫情 进而造成 大规模传染 1 月 20 21 日 新型冠状病毒逐渐在武汉广泛传播 A 股休 闲服务板块连续两日大跌 跌幅超 6 成为沪深两市表现最差的板块 与 出行相关的交运板块也表现出萎靡势头 传统春节旅游黄金周遭受重创 景区 餐饮 旅行社 民航铁路等配合相关部门纷纷启动退改停政策 提 倡全民 宅 文化 减少交叉感染风险 回顾回顾 SARS 疫情疫情 对旅游行业的直接影响最为严重 对旅游行业的直接影响最为严重 主要体现在 4 个 方面 旅行社出现全面亏损 中小旅行社面临歇业 关闭 饭店
3、营业收入 受到重创 处在基本停业状态 旅游板块股票市值大幅下跌 景区 旅行 社 餐饮等子行业股票跌幅超 25 旅游行业从业人员工资福利大幅缩减 SARS 疫情对疫情对旅游板块子行业旅游板块子行业后市影响后市影响超过超过 2 个季度 个季度 餐饮行业最先 受到疫情冲击 于 2003Q4 最快实现爆发式增长 酒店和景区行业均在 2003Q2SARS 疫情大范围爆发后业绩直线走低 2003Q4 触及历史低位 具 体表现为锦江酒店 营收 589 12 首旅酒店 营收 29 02 华天酒店 营收 38 02 中青旅 营收 63 31 凯撒旅业 营收 21 65 黄山 旅游 营收 77 98 归母净利润
4、198 72 张家界 营收 3 48 归母净 利润 92 65 峨眉山 A 营收 62 87 归母净利润 71 62 业绩最低 值出现在疫情爆发后两个季度 疫情对业绩影响持续时间长 具有一定滞 后性 表现出消费者出游意愿较难在短期内恢复 出境游或将经历一段时 间低迷 影响程度取决于疫情控制速度以及境外管控措施 投资建议 投资建议 短期内行业受疫情冲击严重 中长期看好板块修复能力短期内行业受疫情冲击严重 中长期看好板块修复能力 受疫情扩散期间各部门政策收紧以及消费者旅游信心受损影响 行业短时 间内恢复有一定阻碍 相关景区 旅行社 出入境行业业绩恢复不确定性 增大 随着疫情控制行业秩序恢复 看好后
5、续板块内各子行业业绩修复能 力 餐饮行业相继上线线上外卖服务 宅 文化下建议关注餐饮外卖行业 风险提示 风险提示 疫情扩散时间延长及传播范围扩大风险 疫情防控政策变 化风险 疫情对旅游行业影响不及预期风险 突发事件或不可控灾害风险 分析师 刘小勇分析师 刘小勇 执业证书编号 S0760511010019 电话 010 83496387 邮箱 liuxiaoyong 研究助理 张晓霖研究助理 张晓霖 电话 010 83496307 邮箱 zhangxiaolin 北京市西城区平安里西大街 28 号中海国 际中心七层 山西证券股份有限公司 证券研究报告 行业研究证券研究报告 行业研究 深度报告深度
6、报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 2 目录目录 1 传染病疫情扩散对旅游行业冲击最大传染病疫情扩散对旅游行业冲击最大 4 1 1 新型冠状病毒肺炎疫情在春节前爆发 往年旅游旺季变成退改旺季 4 2 复盘复盘 SARS 疫情对旅游板块各行业影响疫情对旅游板块各行业影响 5 2 1 2003 年国内游旅游总收入 接待总人次增速达近 20 年最低 5 2 2 酒店行业抗突发疫情能力表现分化 8 2 3 餐饮行业最先受到疫情冲击 最先实现整体复苏 9 3 疫情对个股的影响疫情对个股的影响 10 4 投资建议投资建议 12 5 风险提示风险提示
7、13 图表目录图表目录 图图 1 2003 年国庆黄金周接待游客总数同降年国庆黄金周接待游客总数同降 14 67PCT 5 图图 2 2004 年春节黄金周接待游客总数同降年春节黄金周接待游客总数同降 8 88PCT 5 图图 3 2003 年因非典疫情国内旅游收入同降年因非典疫情国内旅游收入同降 21 35PCT 6 图图 4 2003 年国内旅游接待总人次同降年国内旅游接待总人次同降 12 90PCT 6 图图 5 2003 年年 4 5 月入境旅游人数明显下降月入境旅游人数明显下降 7 图图 6 2003 年入境旅游人数同比下降年入境旅游人数同比下降 16 37PCT 7 图图 7 20
8、08 2009 分季度旅游收入统计分季度旅游收入统计 7 图图 8 2003 年国内旅行社营收同比下降年国内旅行社营收同比下降 28 62PCT 11 图图 9 中青旅 凯撒旅业营收在 中青旅 凯撒旅业营收在 2003Q2 触及低位触及低位 11 图图 10 2003 年国内星级饭店营业收入同比下降年国内星级饭店营业收入同比下降 12 28PCT 8 图图 11 2003 年受非典疫情影响国内酒店出租率同比骤降年受非典疫情影响国内酒店出租率同比骤降 6 8PCT 9 证券研究报告 行业研究证券研究报告 行业研究 深度报告深度报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评
9、级说明和免责声明 3 3 图图 12 2003 年受非典疫情年受非典疫情影响五星级酒店出租率降幅最为显著达影响五星级酒店出租率降幅最为显著达 10 05PCT 单位 单位 PCT 9 图图 13 2003 年限额以上餐饮行业营收同比下降年限额以上餐饮行业营收同比下降 23 20PCT 9 图图 14 2003 年国内餐饮业营收增速微增年国内餐饮业营收增速微增 1 41PCT 9 图图 15 2003 年年 5 月社零总额当月值月社零总额当月值增速同降增速同降 3 4PCT 10 图图 16 2003 年年 5 6 月社零总额累计值月社零总额累计值增速同降增速同降 0 9PCT 10 图图 17
10、 西安饭店 西安饭店 2003Q3 营收增速基本为营收增速基本为 0 11 图图 18 锦江 首旅 华天酒店营收在 锦江 首旅 华天酒店营收在 2003 年年 Q4 触及历史低位触及历史低位 11 图图 19 自然景区营收在 自然景区营收在 2003 年年 Q4 触及低位触及低位 12 图图 20 自然景区归母 自然景区归母净利净利 2003Q4 触底触底 2004Q2 回升回升 12 表表 1 有关部门启动防控新型冠状病毒措施 有关部门启动防控新型冠状病毒措施 4 证券研究报告 行业研究证券研究报告 行业研究 深度报告深度报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评
11、级说明和免责声明 4 4 1 传染病疫情扩散对旅游行业冲击最大传染病疫情扩散对旅游行业冲击最大 1 1 新型冠状病毒肺炎疫情在春节前爆发 往年旅游旺季变成退改旺季新型冠状病毒肺炎疫情在春节前爆发 往年旅游旺季变成退改旺季 旅游行业是对突发公共卫生事件敏感度最高的行业旅游行业是对突发公共卫生事件敏感度最高的行业 其子行业 景区 餐饮 酒店 出入境等 全部 具有人口高度密集 人口流动性大 短时间内难以疏散的特征 尤其在呼吸系统传染病高发期 容易产生 聚集性感染疫情 进而造成大规模传染 1 月 20 21 日 新型冠状病毒逐渐在武汉广泛传播 A 股休闲服 务板块连续两日大跌 跌幅超 6 成为沪深两市
12、表现最差的板块 与出行相关的交运板块也表现出萎靡势 头 传统春节旅游黄金周遭受重创 景区 餐饮 旅行社 民航铁路等配合相关部门纷纷启动退改停政策 提倡全民 宅 文化 减少交叉感染风险 表 1 有关部门启动防控新型冠状病毒措施 日期 启动部门 相应措施 1 月 21 日 交通运输部 国家铁路局 中国民 航局 中国国家铁路集团有限公司 对选择铁路 公路 水路 民航的交通出行方式的旅客 免收其到达 离开武汉 的火车票 客车票 船票 机票的退票手续费 1 月 23 日 中国民用航空局 自 2020 年 1 月 24 日 0 时起 此前已购买民航机票的旅客自愿退票的 各航空公 司及其客票销售代理机构应免
13、费办理退票 不得收取任何费用 1 月 25 日 文化和旅游部 全国旅行社及在线旅游企业暂停经营团队旅游季 机票 酒店 产品 1 月 25 日起 国内各大景区 国内大部分旅游设施都开始陆续关闭 包括上海迪士尼乐园 福建厦门鼓浪屿 山西平遥古城 江苏南京玄武湖等 1 月 28 日 国家移民管理局 暂停办理内地居民往来港澳地区的旅游签注 资料来源 公开资料整理 山西证券研究所 相比于 2003 年 SARS 疫情 本次新型冠状病毒 2019 nCoV 具有传播速度更快 传染力更强的特点 截止 2003 年 7 月 13 日 全球非典患者人数 疑似病例人数均不再增长 非典过程基本结束 SARS 病毒
14、造成 774 人死亡 8069 人患病 从披露数据来看 SARS 事件中各省市首例患者基本在当年 3 4 月份被确诊 为非典 本次各省市新型冠状病毒首例患者于 2020 年 1 月 22 24 日被确诊 随后各省市相继启动重大突发 公共卫生事件一级响应 截止 2020 年 2 月 1 日凌晨 新型冠状病毒已经在全国 31 个省市自治区传播 造 成确诊病例 11821 例 疑似病例 17988 例 死亡 259 人 治愈 243 人 确诊人数已经多于整个非典疫情期 间患病人数 1 月 31 日 世界卫生组织宣布此事件构成国际关注的突发公共卫生事件 PHEIC 但是不建不建 议实施旅行和贸易限制
15、议实施旅行和贸易限制 在过去的 10 年中 世界卫生组织宣布过 5 次国际突发公共卫生事件 证券研究报告 行业研究证券研究报告 行业研究 深度报告深度报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 5 5 2009 年 H1N1 流感 猪流感 病毒疫情 2014 年野生型脊髓灰质炎 小儿麻痹症 病毒疫情 2014 年西非埃博拉病毒疫情 2016 年巴西塞卡病毒疫情 2018 2020 年刚果金埃博拉疫情 2 复盘复盘 SARS 疫情对旅游板块各行业影响疫情对旅游板块各行业影响 回顾 SARS 疫情对旅游行业的直接影响最为严重 主要体现在 4 个方面 旅行
16、社出现全面亏损 中小旅行社面临歇业 关闭 饭店营业收入受到重创 处在基本停业状态 旅游板块股票市值大幅下跌 景区 旅行社 餐饮等子行业股票跌幅超 25 旅游行业从业人员工资福利大幅缩减 疫情对于旅游行业间接影响反映时间较长 主要表现在 2 个方面 旅游市场开始萎缩 会议会展等相继延期或取消 旅游心理发生变化 公众恐惧担忧心理在一定程度上动摇消费者信心 对上市公司后市影响主要取决于疫情延续时间 2 1 2003 年年国内游国内游旅游总收入 接待总人次增速达近旅游总收入 接待总人次增速达近 20 年最低年最低 非典疫情于 2003 年 3 4 月在全国大面积爆发 直接影响当年五一黄金周 7 天 被取消 疫情在此后 3 个月得到防控 但造成的负面影响 消费者旅游信心丧失短时间难以消除 使得当年国庆黄金周接待游客 增速同降 14 67pct 次年春节黄金周仍受余波影响 旅游消费水平没有完全恢复 图 1 2003 年国庆黄金周接待游客总数同降 14 67pct 图 2 2004 年春节黄金周接待游客总数同降 8 88pct 证券研究报告 行业研究证券研究报告 行业研究 深度报告深度报告 请务必阅
