国际金融优秀课件合集 北大国金讲义

《国际金融优秀课件合集 北大国金讲义》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国际金融优秀课件合集 北大国金讲义（99页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、国际金融讲义 目录 第一章 国际金融导论 5 1 1 货币银行学原理 5 1 1 1 为什么需要货币 5 1 1 2 金银天然是货币 5 1 1 3 铸币 铸币匠和银行 6 1 1 5 中央银行 7 1 1 4 现代意义的银行 7 1 2 早期国际货币制度演进 8 1 2 1 几个基本概念 8 1 2 2 早期货币体系 9 1 2 2 复本位制 10 1 2 3 金本位制 10 第二章 外汇市场 13 2 1 外汇市场 13 2 2 汇率 15 2 3 外汇需求与供给 16 2 4 浮动汇率 16 2 5 固定汇率 17 2 6 当前安排 17 2 7 外汇管制 18 2 8 传统外汇市场产品

2、 19 2 8 1 即期外汇交易 19 2 8 2 远期外汇交易 20 2 8 3 掉期外汇交易 20 第三章 外汇交易和国际金融投资 22 3 1 外汇风险 22 3 2 对冲 22 3 3 投机 22 3 3 经抛补的国际投资 23 3 4 未经抛补的国际投资 24 3 5 利率平价理论的检验 24 第四章 汇率决定理论 27 4 1 短期 利率平价理论 26 4 2 长期 购买力平价理论 29 4 2 1 一价定律 29 4 2 2 绝对购买力平价 30 4 2 3 相对购买力平价 30 4 2 4 购买力平价理论的检验 31 4 2 5 实际汇率 32 4 2 6 货币高估中的企业决策

3、 33 4 3 长期 货币分析法 33 4 3 1 货币需求 剑桥方程 33 4 3 2 汇率如何决定 34 1 国际金融讲义 4 3 3 货币供给增加 34 4 3 4 汇率超调模型 35 第五章 国际收支 37 5 1 国际收支的概念 37 5 2 国际收支帐户 37 5 2 1 国际收支帐户的结构 37 5 2 2 国际收支帐户的记帐方法 38 5 2 3 国际收支帐户失衡 39 5 3 总差额的经济分析 40 5 4 经常项目的经济分析 41 5 4 1 经常帐户与国际投资头寸 41 5 4 2 经常项目与贸易余额 41 5 4 3 经常项目 储蓄和投资 42 5 4 4 经常项目与政

4、府预算 43 5 4 5 经常项目与国内吸收 43 第六章 外汇市场上的政府政策 44 6 1 政府如何干预 44 6 2 政府干预之影响 45 6 3 货币危机 46 6 4 币值下调 47 附录 国际货币体系 1870 1973 48 1 金本位制 1870 1914 48 1 1 金本位制的内在机制 48 1 2 金本位制下对称的货币调整 48 1 3 金本位制下的外部平衡 49 1 4 金本位制下的内部平衡 49 1 5 金本位制的优缺点 50 2 The Interwar Experience 1918 1939 50 2 1 德国的恶性通货膨胀 50 2 2 金本位制的短暂恢复 5

5、1 2 3 世界经济的崩溃 51 3 The Bretton Woods System 1947 1971 52 3 1 美圆 黄金本位制 52 3 2 布雷顿森林体系下的内外部平衡 53 3 3 美国的外部平衡 54 3 4 布雷顿森林体系的崩溃 55 第七章 债务危机 货币危机和金融危机 57 7 1 拉美债务危机 57 7 1 1 债务攀升 1974 1982 57 7 1 2 债务危机爆发 57 7 1 3 债务危机原因 57 7 1 4 债务危机的解决 58 7 1 5 资本重新流入 58 7 2 欧洲汇率机制危机 58 2 国际金融讲义 7 4 墨西哥金融危机 59 7 5 第一代

6、货币危机理论 61 考虑到投机因素 61 7 6 第二代货币危机理论 62 特点 62 7 6 亚洲金融危机 62 泰国泡沫经济 63 裙带资本主义 63 道德风险 63 危机前泰国的不利因素 63 泰国金融业泡沫破裂 63 贬值 传染 再贬值 63 IMF援助 64 传染 韩国 64 印尼 泥潭中的国家 64 马来西亚 资本控制 64 9 8 亚洲金融危机之后的思考 64 过度借贷 65 外生国际冲击 65 汇率风险 65 多变的国际短期借贷 65 全球蔓延 65 9 9 如何预防危机 66 第八章 开放经济体系 67 8 1 开放经济下的政策目标以及政策手段 67 8 1 1 政策目标 6

7、7 8 1 2 政策手段 67 8 1 3 政策调控基本原理 67 8 2 开放经济下的国民收入决定 一个简单框架 68 8 2 1 基本模型 68 8 2 2 大国模型 69 8 3 IS LM FE模型 69 8 3 1 国内商品市场 70 8 3 2 国内货币市场 70 8 3 3 外汇市场 70 8 3 4 IS LM BP模型初探 73 第九章 固定汇率下的内外部平衡 74 9 1 调整过程 74 9 1 1 从国际收支帐户到货币供给 74 9 1 2 从货币供给到国际收支帐户 74 9 1 3 IS LM BP框架 74 9 1 4 冲销 75 9 2 固定汇率下的货币政策 75

8、9 3 固定汇率下的财政政策 76 3 国际金融讲义 9 4 资本完全流动 一个特例 77 9 5 固定汇率下的经济冲击 77 9 5 1 国内冲击 77 9 5 2 国际资本流动冲击 77 9 5 3 国际贸易冲击 78 9 6 财政 货币政策组合 79 9 7 放弃固定平价 贬值 80 9 8 贬值是否能改善经常项目 一个更详细的考察 81 通货传递 81 9 9 国际收支调整理论 一个总结 82 案例 转移问题 83 第十章 浮动汇率和内部平衡 84 10 1 浮动汇率下的货币政策 84 10 2 浮动汇率下的财政政策 85 10 3 经济冲击 86 10 3 1 内部冲击 86 10

9、3 2 国际资本冲击 86 10 3 3 国际贸易冲击 87 附录 大国模型 88 1 固定汇率制 88 1 1 中心国家 货币政策的国际传导 88 1 2 中心国家 财政政策的国际传导 89 1 3 非中心国家 货币政策的国际传导 90 1 4 非中心国家 财政政策的国际传导 90 2 浮动汇率制 90 2 1 货币政策的国际传导 91 2 2 财政政策的国际传导 91 第十一章 汇率制度的选择 92 11 1 汇率选择的一些关键议题 92 11 1 1 宏观经济冲击的效果 92 11 1 2 政府政策的效果 92 11 1 3 各国宏观经济政策差异 92 11 1 4 控制通货膨胀 93

10、11 1 5 汇率波动的实际影响 93 11 1 6 国际收支调整的效率 93 11 1 7 稳定性投机 非稳定性投机 94 11 2 汇率制度选择的现代观点 94 11 2 1 最优通货区理论 94 11 2 2 汇率的中间安排 95 11 2 3 三难选择 97 11 2 4 两极论 97 后记 98 参考书目 99 4 国际金融讲义 第一章 国际金融导论第一章 国际金融导论1 1 1 货币银行学原理货币银行学原理 当一个工人辛劳一个月之后 他所得到的报酬是一叠钞票 然而 钞票只是印有图案的 纸张 工人为什么愿意接受这些本身毫无用处的纸张呢 不错 如果这些纸张无内在价值又 不能换得其他商品

11、 那么谁也不愿意接受它们 事实上 纸币的出现虽然很早2 但是大规 模的普及应用还不到 200 年的历史 而不兑换纸币的历史则更短 在人类历史的很长一段时 间 货币都是具有其内在价值的 不具有内在价值的货币或许只有在游戏和骗局中才会出现 1 1 1 为什么需要货币 为什么需要货币 在没有货币的世界里 人们只有进行简单的物物交换 交易的达成需要交易双方都恰好 需要对方的物品 这就是所谓的 需求的双重巧合 mutual coincidence of wants 那么 在需求的双重巧合不存在的情况下 交易很可能会受到抑制 然而 在有三个人的交易中 一个交易者能够先用他初始拥有的东西换得某种可以被用 来

12、交换他最终所需要消费品的物品 从而有效的达到获得他所需要消费品的目的 在一个更 大的交易市场 无数的交易者在此交易 那么社会选择将趋向于一个共同的交换媒介物 这 就是货币的最初形式 这个货币理论来自于门格 Menger 1892 由此我们可以看出 货币是为了满足人们对共 同交换媒介的需要而出现的 也即货币的首要功能在于交换媒介 然而 货币自从出现之后 就自然而然的成为了记帐单位 这也是它的第二个重要功能 另外 在一个交易者将自己的 物品换回货币 然后将货币换得他需要的商品 在这两笔交易期间 货币其实起到了它的第 三个重要功能 价值储藏 1 1 2 金银天然是货币金银天然是货币 在信用货币出现之

13、前 货币也是商品 它必须具有某种用处 虽然这种用处不必是对所 有人而言的 人类学家发现 在许多国家 作为货币的商品最初都具有装饰性的作用 例如 贝壳 金银等等 另外 在人类历史上的不同时期和不同区域 牛 羊 谷物 盐等都曾作 为货币 在二战集中营里 甚至香烟也曾经被作为货币 不抽烟的囚犯也乐于接受香烟行使 货币的三种功能 金银作为交易媒介 至少具有下面列举的四项优势 使得它们广为接受 占据了商品货 币的主体地位 1 家畜和烟草等品质易变且难于评价的商品 相对于统一且易于辨认品质 1这一章是国内外几乎所有国际金融教材均所不曾设置的 我在这里专门开出这样一章的目的在于 1 传 统国际金融教材在第一

14、章就是类似会计记帐的国际收支帐户 枯燥的概念堆积可能抑制学生的兴趣 而在 此前将国际金融要解决一些主要问题 例如汇率决定 国际收支调整 汇率制度选择等 以简要形式或其 历史形式给学生提出来 或许会以一种 问题解决 的方式来吸引学生的兴趣 2 在以往的教学中 我 发现许多学生对货币银行学的许多概念缺乏了解 而这对国际金融的学习是非常重要的 因此在正式教学 之前重新温习货币银行学的基本原理可能是非常有必要的 况且 我发现许多非常重要的概念在传统货币 银行学教材中并未提及 2 众所周知 中国在唐代出现的 飞钱 以及宋代的 交子 是人类历史上纸币的最早运用 5 国际金融讲义 的商品 交换起来会遇到更多

15、麻烦 与此相比 金银的纯度能够通过嘴咬 辨音和化验等低 成本而得到验证 2 金银是耐久的 不存在中途损坏而带来的额外成本 谷物可能会腐坏 家畜可能意外死亡 一个极端的例子是冰块绝对不适合作货币 3 金银容易分解和融化 所以支付时能够按照需要的价值而分割和融合 与此相比 家畜虽然可能容易组合 但却无 法分割 这可能会给交易带来困难 4 金银的 价值 体积 比很高 这使得同样的交易 用金银支付成本更低34 1 1 3 铸币 铸币匠和银行铸币 铸币匠和银行 虽然黄金可能是最方便的中介商品 但个人在不得不评估不同种类的金块的重量和纯度 时仍存在麻烦 于是商人开始使用标准化的金银 例如金条 从而省却了重

16、新称量的不便 那么铸币厂的出现满足了这种要求 它们将金银铸造成硬币 并收取一定的服务费 我们称 这种费用为铸币税 同时 商人储存 保护和携带黄金 需要一定的费用 有些人愿意支付一定费用让其他 人来为他们储存黄金 而铸币匠就是储存黄金的最佳人选 铸币匠接受需要保存的黄金 收 取一定费用 另外 铸币匠需要为每位储户设置帐户 并向储户发行可以收回黄金的收据 在最初的时候 这种收据是记名且不可转让的 进一步的 人们发现这种收据可以代替黄金进行支付 例如 商人甲与商人乙做一笔生 意 甲需要向乙支付黄金 而他们在某铸币匠处都有帐户 那么可能的支付情况是 甲将收 据交给铸币匠以取出黄金 将黄金支付给乙 然后乙将得到的黄金重新搬运到该铸币匠的仓 库中进行储存 于是 人们发现一个更优的安排可以消除前面所说的搬运成本 即铸币匠发 行的收据不记名 见票即付 这样甲只需将自己的收据转交给乙即可 因此 铸币匠的收据 自然而然的作为交易媒介流通起来 铸币匠发现 在多数时期 他们可以贷出黄金5 同时为吸收黄金存款而竞争 这种竞 争逐渐消除了以前所收取的保存费用 并开始为存款而支付利息了 在人类历史的许多时期 铸币权