《IPMP培训纲要(第三部分项目论证与评估)PPT课件.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《IPMP培训纲要(第三部分项目论证与评估)PPT课件.ppt（165页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 国际项目管理专业资质认证 IPMP 培训纲要 第三部分项目论证与评估 中国 双法 项目管理研究委员会IPMP中国认证委员会西安华鼎项目管理咨询有限公司2004年6月1日 1 培训目标 了解项目论证在投资项目中的地位及应用掌握项目论证的基本原理熟悉可行性研究的主要内容了解项目论证中多方案的比选方法了解项目评估的主要内容 2 主要内容 项目论证的概念项目论证的基本程序项目论证的内容项目论证报告书的格式项目论证的原理和方法工程项目论证项目论证案例项目评估的概念 3 一 项目论证的概念 项目论证的概念项目论证的作用项目论证的着力点项目论证的层次项目论证的质量 时间和费用 4 1 项目论证 项目论证又
2、称可行性研究 是从市场预测开始 通过拟定多个方案进行比较论证 研究项目的规模 工艺 技术方案 原材料及能源供给 设备选型 厂址选择 投资估算 资金筹措和偿还 生产成本等各种要求与制约因素 分析评价项目 建设上的必要性技术上的可行性经济上的合理性最后提出项目可行或不可行的结论 项目论证是一种综合分析和全面科学评价的技术经济研究活动 5 项目论证主要回答的问题 项目在技术上是否可行 项目在经济上是否有生命力 项目在财务上是否有利可图 项目能否筹集到全部资金 项目需要多少资金 项目需要多长时间能建立起来 项目需要多少物力 人力资源 6 通过项目论证要达到的结论 论证项目建设的条件是可靠的项目采用的技
3、术是先进的经济上是有较大的利润可图的 7 2 项目论证的作用 项目论证报告可作为 确定项目实施的依据向银行贷款的依据申请建设执照的依据与有关单位签订协作的依据项目实施基础资料的依据项目各项工作安排的依据 8 3 项目论证的出发点 要站在咨询的立场上应提出多种替代方案对各种方案要做经济分析决定最佳投资时期和投资规模要提出可能实施的具体措施要把资源的有效利用放在中心位置 9 4 项目论证的一般程序 项目论证是一个连续的过程 包括问题的提出 制定目标 拟定方案 分析评价 最后从多种可行的方案中选出一种比较理想的最佳方案 供投资者决策 10 5 项目论证的层次 机会研究初步项目论证辅助研究或功能研究详
4、细项目论证 11 5 1机会研究 机会研究是鉴定投资机会 它寻求的是投资应该用于哪些可能会有发展的部门 这种投资能给企业带来盈利 能给国民经济带来全面的或多方面的好处 机会研究又分一般机会研究和特定项目机会研究两种 根据当时的条件 决定进行哪种机会研究 或两种机会研究都进行 12 投资机会研究 投资设想 寻找投资机会 选择机会 从各方面进行分析 提出概略的投资建议着重点 投资环境分析目的和作用 鉴别投资方向 选择建设项目 为下一步的研究打下基础 13 一般机会研究 一般机会研究 这种研究主要是通过国家机关或公共机构进行的 目的是通过研究指明具体的投资建议 有以下三种情况 地区研究部门研究以资源
5、为基础的研究 14 特定项目机会研究 具体项目机会研究 一般投资机会作出最初鉴别之后 即应进行这种研究 并应向潜在的投资者散发投资简介 实际上作这项工作的往往是未来的投资者或企业集团 主要内容为 市场研究项目意向的外部环境分析项目承办者优劣势分析 15 5 2初步项目论证 初步项目论证是在机会研究的基础上 对项目进行的更为详细的研究 以更清楚的阐述项目设想 它是介于项目机会研究和详细项目论证之间的一个中间阶段 16 初步项目论证的目的 投资机会是否有前途 值不值的进一步作详细项目论证 确定的项目概念是否正确 有无必要通过项目论证进一步详细分析 项目中有哪些关键性问题 是否需要通过市场调查 试验
6、室试验 工业性试验等功能研究作深入研究 是否有充分的资料足以说明该项目设想可行 同时对某一具体投资者也无足够的吸引力 17 5 3辅助 功能 研究 辅助 功能 研究包括项目的一个或几个方面 但不是所有方面 并且只能作为初步项目论证 项目论证和大规模投资建议的前提或辅助 辅助研究分类如下 对要制造的产品进行的市场研究原料和投入物资的研究试验室和中间工厂的试验厂址研究规模的经济性研究设备选择研究 18 5 4详细项目论证 详细项目论证 简称项目论证 是在项目决策前对项目有关的工程 技术 经济等各方面条件和情况进行详尽 系统 全面的调查 研究 分析 对各种可能的建设方案和技术方案进行详细的比较论证
7、并对项目建成后的经济效益国民经济社会效益进行预测和评价的一种科学分析过程和方法 是项目进行评估和决策的依据 19 6 项目论证的质量 时间和费用 研究阶段投资误差百分比 论证质量 机会研究 30 初步项目论证 20 详细项目论证 10 研究的深度与时间 费用成正比 机会研究粗略 时间可能只要一个月 项目论证复杂而且详细 有的项目论证时间可能需要一 二年 各项投资论证所占的费用大致如下 项机会研究 占0 2 1 0 项初步项目论证 占0 25 1 5 项目论证 视项目的大小 从小型项目占1 0 3 0 到具有先进技术的大型项目占0 2 1 0 不等 20 项目决策分析与评价一般采取分阶段由粗到细
8、 由浅及深地进行 主要分为 投资机会研究编制项目建议书阶段 也称初步可行性研究阶段可行性研究阶段项目评估阶段项目决策审批阶段 7 投资项目阶段划分 21 IPMP培训纲要 7 1投资项目工作程序 22 IPMP培训纲要 7 2投资项目进展过程 23 二 项目论证的原理和方法 投资成本和利税静态评价方法动态评价方法多方案比较法不确定性分析 24 1 投资 成本和利税 投资项目实施和项目投产以后的生产过程中所需投入的资金 包括花费在项目建设上的全部活劳动和物化劳动的消耗总和成本 生产成本 原料及辅助资料费 生产工人工资及附加工资 公用工程费用 水 电 汽等 维修费用 车间折旧费 车间管理费 工厂折
9、旧费 企业管理费和销售费用等成本分类 直接成本和间接成本 总成本和单位产品成本 核算成本和预算成本 固定成本和变动成本 25 1 投资 成本和利税 利税销售收入和纯收入企业利润税金现金流量现金支出现金收入现金流量 现金收入 现金支出 26 讨论题 例 假设一个企业某年的年销售收入为100万元 年销售成本为70万元 企业所得税税率为30 年折旧费为20万元 请计算该企业的年净现金流量 27 答案 年销售收入 100万元年销售成本 70万元需纳税的收入 30万元 1 2 税金 9万元 3 30 扣税后净利 21万元 3 4 年折旧费 20万元年净现金流量 41万元 5 6 企业的年净现金流量为41
10、万元 28 2 静态评价方法 静态分析法 不考虑资金的时间价值的分析方法 主要指标有 投资回收期投资利润率 29 2 1投资收益率与投资回收期 投资收益率与投资回收期投资收益率E 又称投资利润率 它是项目投资后所获的年净现金收入 或利润 R与投资额K的比值 即 E R K 投资回收期T是指用项目投产后每年的净收入 或利润 补尝原始投资所需的年限 它是投资收益率的倒数 即 T 1 E K R 若项目的年净现金收入不等 则回收期为使用累计净现金收入补偿投资所需的年限 投资收益率则是相应投资回收期的倒数 30 投资项目评价原则 投资项目的评价原则 投资收益率越大 或者说投资回收期越短 经济效益就越好
11、 不同部门的投资收益率E和投资回收期T都有一个规定的标准收益率E标和标准回收期T标 只有评价项目的投资收益率E E标 投资回收期T T标时项目才是可行的 否则项目就是不可行的 31 投资回收期Pt 判别 Pt 基准或行业平均投资回收期 表明项目的盈利能力和抗风险能力好 Pt 包括建设期 否则做特别说明 投资回收期的计算 32 讨论例题 例 假设某项目的现金流量如下表所示 假设该行业的标准投资收益率为12 试分析该项目的投资是否可行 33 投资回收期计算 计算累计现金流量项目的投资回收期为 T 4年 1年 1500 4000 3 38年项目的投资收益率为 E 1 T 0 296 12 可行 34
12、 2 2追加投资回收期和追加投资收益率 所谓追加投资是指不同的投资方案所需投资之间的差额 追加投资回收期Ta就是利用成本节约额或者收益增加额来回收投资差额的时间 计算公式若用成本节约额表示则为Ta K1 K2 C2 C1 计算公式若用收益增加额表示则为Ta K1 K2 B1 B2 追加投资收益率Ea 1 Ta式中K B C分别为相应方案的投资 收益和成本如果TaE标 则高投资方案的投资效果好 35 3 动态评价方法 资金的时间价值净现值法内部收益率法外部收益率法动态的投资回收期现值指数法 36 资金的时间价值 资金的价值与时间有密切关系 同等数量的资金由于处于不同的时间而产生的价值差异 在投资
13、者看来 投资的资金其价值随着时间的推移 按一定的复利率呈几何级数增长 一般地讲 代表资金时间价值的利息是以百分比 即利率来表示的 在商品经济条件下 利率是由以下三部分组成的 时间价值 即纯粹的时间价值 随着时间的变化而发生的价值增值 风险价值 现在投入的资金 今后能否确保回收 通货膨胀 资金会由于通货膨胀而发生贬值 3 1资金的时间价值 37 资金的计息方法 利息一般我们把通过银行借贷资金 所付出的或得到的比本金多的那部分增值叫利息 而把资金投入生产或流通领域产生的增值 称为盈利或净收益 项目论证中利息是广义的概念 泛指投资净收益与货款利息 当然这是由项目论证的任务决定的 单利计算F P 1
14、ni F期末本利之和 P本金 i每一周期的利率 n计息周期数复利计息 38 在项目论证时 对比不同的被选方案 会发现其现金流量存在两种性质的差异 一是现金流量大小的差异 即投入及产出数量上的差异 二是现金流量时间分布上的差异 即投入及产出发生在不同的时点 如果只是简单地对比两个方案的现金流量 或将前期费用和后期收益直接作静态对比 是不可能得出正确结论的 为了保证项目寿命期内不同时点发生的费用和收益具有可比性 必须运用资金时间价值的理论 将不同时点的现金流量折算成相同时点的具有可比价值的现值 或终值 才能科学判断方案优劣 资金时间价值的涵义和意义 39 影响资金时间价值的因素 资金时间价值的大小
15、 受到三个因素的影响 1 资金投入量 资金投入量就是通常讲的本金 在相同时间和计算方式下 投入越大 得到的利息越大 本利和也越大 2 资金投入方式 按资金投入额和间隔期可以将资金投入方式分为五种 一次性全额投入等额分期有序投入不等额分期有序投入等额分期无序投入不等额分期无序投入 40 3 折现率及利息计算方式 利息计算方式有单利法和复利法两种 单利法公式为 复利法公式为 式中F 期末本利和 P 本金 i 利率 n 期数 用单利计算的价值少于同期复利计算的价值 项目论证通常采用复利 即利滚利 的计算方法 影响资金时间价值的因素 41 资金时间价值的计算方法 终值复利终值是指一笔或多笔资金按照一定
16、的利率复利计算若干年所得到的本利和 其计算公式为 现值未来资金的现在值称作现值 其计算公式为 折现 折现率 折现系数折现是指将来的一笔资金 用一定的利率折算成现在的资金 折现率是指折现过程所采用的利率 由于折现和复利是互逆运算 则折现系数是复利系数 42 IPMP培训纲要 为了比较不同时期的资金价值 只有把它们折算成现在的价值 例如0年的价值 才使得不同时期的资金有一个共同的起点 才具有可比性 通常采用现值法 在计算现值时 如果不加说明 一般地 都把每年的资金流入或流出看作是在年末发生 而不是年初发生 资金时间价值的计算方法 43 年金终值年金是指在一定时间内每间隔相同时间 发生相同数额的款项 普通年金终值计算公式 资金时间价值的计算方法 44 年金现值普通年金现值计算公式 如果每年发生的款项大小不等 将如何计算 资金时间价值的计算方法 45 不等额序列的终值 现值与年值不等额序列的终值 不等额序列的现值 不等额序列的年值 资金时间价值的计算方法 46 3 2净现值法 现值 PV 即将来某一笔金的现在价值 净现值法是将整个项目投资过程的现金流按要求的投资收益率 折现率 折算到时间等于零
