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1、站在高处 重新理解财富 第二十周讲义 利益共同体 模块二 公司与股票 利益共同体 利益共同体 1 股份制的功劳 工业革命不得不等候一场金融革命 2风险投资是如何塑造硅谷的 3股份制or合伙制 选哪个 4 延展话题 自上而下的推动 中国股份制改革发展篇 第二十周任务 公司与股票 利益共同体 第二十周 利益共同体 股份制的功劳 工业革命不得不等候一场金融革命 了解金融革命是工业革命的必要条件 理解经济增长归根结底是由技术与资本 相互作用的结果 风险投资是如何塑造硅谷的 理解风投给予初创企业的是一整套创新孵化生态 它既可能催化企业创新 也 可能破坏行业生态 股份制or合伙制 选哪个 了解股份制和合伙
2、人制度的特征和不同之处 并学会根据具体情况选择合适的 企业组织形式 一周3课时30分钟 香帅带你轻松登入金融殿堂 训练专业金融思维 重新解密财富和人生 第1课 第2课 第3课 自上而下的推动 中国股份制改革发展篇 理解中国独特的资本市场形成道路和逻辑 学会从顶层设计角度思考中国历史 延展 话题 第1课 股份制的功劳 工业革命不得不等候一场金融革命 股份制公司是工业革命的催化剂 以 利益共享 风险共担 为 核心的各种股权金融工具深刻地改变了我们生存的这个世界 要点1 股份制公司 利益共享 风险共担 第1课 股份制的功劳 工业革命不得不等候一场金融革命 如果缺乏大规模的长期资金 人类很难从作坊时代
3、走向工业化时 代 工业革命不得不等候一场金融革命 要点2 长期的 相对廉价的大量资金支持是工业革命的必要条件长期的 相对廉价的大量资金支持是工业革命的必要条件 1 技术创新 迭代 突破是有风险的 2 技术创新 迭代 突破必须依靠大规模的生产和运用 和债权资金不一样 股权资金的投入方和资金使 用方更像 一条船上的蚂蚱 是 利益共享 风险共担 的 所以是可以持续使用的长期资金 股份制 可转让交易的股票降低了投资门槛 扩 大了融资对象 使得 大规模筹资 成为可能 第1课 股份制的功劳 工业革命不得不等候一场金融革命 经济增长归根结底是由技术与资本相互作用驱动的 这 一点能够被发达国家和中国的工业化历
4、史所印证 要点3 金融革命 塑造生活形态 英国 圈地运动 中国 股份制私营企业助力改革开放 大企业和大城市 第2课 风险投资是如何塑造硅谷的 企业创新 是复杂商业网络孕育的结果 风投在其中连接金融机构 大型企业 高校 企业家 法律机构 从而形成一个创新生态 要点1 例 20世纪50年代 8个年轻工程师创立仙童 当时他 们只有技术 后来 银行家洛克和科伊尔深度参与了仙 童的运营 他们制定商业战略 分析融资需求 撰写商 业计划书 联系生产销售渠道 并帮助他们融资 掌握 仙童20 的股权 在 技术 资本 人脉 的支持下 仙 童迅速成为最耀眼的明星企业 直接蹿升为全球第二大 半导体公司 1967一年的
5、销售额达到了2亿美元 一年 多后洛克和科伊尔退出时 公司估值已经高达几百万美 金 企业创业 不是一个独立的事件 而是一个复 杂商业网络孕育的结果 第2课 风险投资是如何塑造硅谷的 风险投资能够催化企业创新 一方面在于它起到了评估风险 释放信 号的作用 另一方面在于它将创业者纳入自己的商业人脉网络 要点2 评估风险 释放信号 初创企业研发风险非常高 经常面临招不到员工 上下游企 业不信任 法律和财务咨询服务公司都不愿意合作的困境 这个时候 风险资本的介入就像给初创企业做信用背书 给 网络中的其他人一个正面的信号 可以更快地接纳初创公司 将创业者纳入自己的商业人脉网络 初创企业除了缺钱以外 最缺的
6、是人脉和商业资源 风险资 本家常做的一件事就是与他们投资的创业者分享自己的社交 网络 帮助他们在商业世界里站稳脚跟 第2课 风险投资是如何塑造硅谷的 风投可能存在代理问题 它有时会过于看重短期业绩而忽视企 业长期成长 最终导致大批企业破产 甚至行业生态崩溃 要点3 上门洗护 车 类创业热潮 风投以烧钱补贴来取得新用户 共享单车烧钱大战 第3课 股份制or合伙制 选哪个 股份制和合伙制都是 共同投资 的经济组织方式 股份 制强调 投资入股 合伙制强调 共同经营 要点1 像朋友 关系可密可疏像夫妻 爱不爱都得在 一个屋檐下过日子 股份制 合伙制 第3课 股份制or合伙制 选哪个 股份制比较适用于公
7、司人力资本和固定资本可以分离的行 业 而合伙制比较适用于人力资本占据核心的行业 要点2 创业企业应该如何选择组织形式 股份制 以财权为基础合伙制 以人权为基础 假设你和两个朋友创业 打算开个汽车配件厂 这个厂主要依靠机器和生产线 要筹集资金扩 大再生产 通过规模化经营降低成本 实现盈 利 也就是说 公司的人力资本投入 例如 管理 和固定资本投入是可以分离的 这种情况下 股份制是比较理想的选择 如果是决定办个会计师事务所或者律师事务 所 未来这个企业的发展 项目成败主要依 赖于你们几个人的业务水平高低 人力资本 在企业中处于绝对核心位置 企业的经营和 人力资本不可分离 这种时候 合伙制就是比较理
8、想的选择 0102 第3课 股份制or合伙制 选哪个 股份制和合伙制各有利弊 股份制容易丧失控制权 而合伙制资金实 力受限 风险大 团队可以根据企业发展情况不断进行调整 要点3 股份制下创始人团队很容易失去控 制权 比如团队经过几轮增资扩股 做大企业规模 但是自己的股份也 被稀释得非常厉害 一旦创始人的 想法 利益和大股东发生冲突 在 股份制的框架下 控股股东控制了 董事会 将有能力驱逐创始人团队 一 合伙人的数量较少 当企 业需要大量资金的时候 合伙 制的缺点就凸显出来 二 合伙制下合伙人对企业要 负无限责任 如果出现风险 自己家里的资产都得赔进去 创始人可以注册一个合伙公司 以 这个公司的
9、名义再注册股份制公司 合伙人拿到控制权 底下的股份制 企业又可以进行融资 这样可以将 合伙制和股份制相结合 扬长避短 股份制合伙制分层方法 延展话题 自上而下的推动 中国股份制改革发展篇 一般来说 市场是从底层演化自然形成的 但是中国资本市场的形成 是从顶层设计开始自上而下推进的 服从于国家发展的总体战略 要点 帮你理解历史大背景和关键人物的思路帮你理解历史大背景和关键人物的思路 1990年春天 朱镕基对外表示上 海证交所将于90年年底成立 此 举 标志着中国改革开放的目标 不会变 在这样的背景下 上 海证交所于1990年年底正式成立 20世纪90年代对国有企业大力进行 股份制改革和对 私有产权 进行重 新认识是自上而下推动的 0102 股票交易所 重塑国家开放形象股份制改革 14大重视 私有产权 为了解决机制僵化的国营企业亏损问 题 政府从财政上找突破口无果 不 得不以 股份 和 资本 为切口打 开局面 中国股票交易所的启动是出于塑 造国家开放形象的需要 第二十一周任务 公司与股票 金融追索权 模块二 公司与股票 金融追索权 金融追索权 1股东与股权 为什么同一个公司的AH股价格不一样 2双重股权结构 创业者与资本的博弈 3股权分置改革 A股市场的肖申克救赎 Designed by RickyUp
