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1、2010年钼化工市场年评引言2011年作为“十二五”开局之年，中国经济增长模式转变将进入关键期，12月3日召开的中央政治局会议提出，明年要实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。12月中旬结束的中央经济工作会议提出，明年中国宏观经济政策的基本取向是积极稳健、审慎灵活，要努力提高应对复杂局面的能力，保持经济平稳较快发展。面对依旧不明朗的保护性开采和战略收储政策，2011年钼市发展指向何方引起人们热议。一、2010年钼化工市场回顾此时回顾2010年的钼市，市场参与者认为钼价依然处于横盘调整期，之前大家预期中的高潮并未出现。1.1钼化工内销市场走势回顾图1 2005
2、-2010年钼精矿价格走势图2 2010年钼精矿价格走势注释：2010年，钼精矿价格可谓“中规中矩”，只在1900-2400元/吨度的小幅范围内波动，没有出现09年那样跌到1500元/吨度的超跌价格，也没有走出强力反弹的行情，难免让人感觉缺乏激情。年内共出现了4波上涨行情。第一波，在年初受钢厂备货需求和国际钼行情向好推动，钼价站上2000元/吨度并一直上涨到2250元/吨度，之后逐渐进入春节的清淡期。第二波，是虎年春节之后。春节期间国外钼价大幅上涨带动国内钼价直线飙升，但是上涨过快以至拖垮了成交，之后整个2季度钼精矿市场成交一直较低迷，价格在2200-2300元/吨度左右稳定了一段时，当时除正
3、常需求外成交不多，市场观望气氛相当浓重，行情较为清淡。而后前期虚高的价格因为缺少了需求的支撑一路下滑，价格低谷出现在7月初，主产区钼精矿价格跌至1900元/吨度的年内最低点。第三波。一场遍及河南、吉林等主产区的洪水“挽救”了低迷的国内钼市，暂时性的供应短缺催生出今年钼精矿价格的第三波上涨行情，主产区钼精矿被推升至2050元/吨度，至9月份受影响的产能基本恢复，钼价再次下滑。市场又陷入观望，抄底心理萌生。第四波。四季度刚开始，就在部分市场参与者还对后市看淡时，钢厂备货需求相对集中进场加之节能减排等政策和有色金属股价飙升，内外因素合力推动钼价出现一波较为强势的上涨，钼精矿价格涨至2150-2200
4、元/吨度，这波行情持续了30天左右的时间。图3 2010年四钼酸铵价格走势注释：从上述2010年一级品四钼酸铵价格和钼精矿价格走势图上可以看出，相比之下四钼酸铵价格调整频率不及钼精矿市场频繁。年内几次上涨通常较初级市场滞后。四钼酸铵价格从进入2010年就延续了上一年的上涨势头，之后价格稳定在14万元/吨左右横盘进入春节。初级产品价格强力回升的动能在春节后给予四钼酸铵市场以有力支撑，一级品四钼酸铵价格连续几次调高后，稳定在14.5-15万元/吨，或许多数市场参与者都没有预料到，这样的价格会是四钼酸铵在2010年的最高点。随后长达3个月左右的高位徘徊，四钼酸铵成交稀少和市场浓重的观望情绪让生产企业
5、着实感到高处不胜寒的滋味。四钼酸铵市场从5月中旬开始失去成本因素的支撑价格急速下滑，一级品四钼酸铵跌至不足13万元/吨的年内低点。之后同样是洪水导致的供应暂时短缺才使价格重新上涨，一级品四钼酸铵价格在13-13.5万元/吨左右维持了一个多月。与初级市场一样十一长假过后，四钼酸铵市场在限电停产和节能减排风暴中再次上涨，价格达到14万元/吨以上。12月份政策影响力削弱之后，价格又开始下滑。1.2 钼化工外销市场走势回顾表1 2001-2010年中国钼产品出口税率变化表2010年6月22日，经国务院批准，各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅（局）、国家税务局、新疆生产建设兵团财务局下发了关于取消部
6、分商品出口退税的通知，取消了部分钢材、有色金属加工材等406种产品的出口退税。其中与钼相关的产品包括取消了锻轧钼条、杆、型材8102950000和其他钼制品（ 8102990000）5%的出口退税，自2010年7月15日起该通知内容正式生效。此后这两类钼产品将不享受出口退税，意味着企业出口成本必然提高了5%。图4 2010-2010年钼化工产品出口数据在对钼产品外销市场的了解过程中，有不少企业抱怨今年的外销市场更加不好做了。钼酸钠出口量基本能维持平稳，钼酸铵除了几家业内龙头企业外，其余企业在国际市场上基本失去了竞争力。对于国内市场参与者来说，进口钼产品需要交纳17%的增值税，而-520%的出口
7、关税（钼化工产品为5%），也使得我国钼产品的竞争力不够强劲，部分化工产品的价格优势不及南美等地同类化工产品。表2 2010-2011年上半年中国钼化工品出口配额从表2中的钼出口配额可以看出钼化工产品的出口配额掌握基本在大型企业中，各中小企业在外销市场上的舞台实在很小。业内分析人士指出，目前国际钼价和中国钼价的价差还不是很大，所以无论是进口还是出口利润都不大。2010年，前10个月钼化工产品共出口1099金属吨，按比例估算全年出口量约为1319金属吨，仅完成4000万金属吨出口配额的33%。参照各企业2008年到2010年10月的产量、出口数量、出口金额，商务部于2010年12月28日发布了20
8、11年第一批有色金属出口配额，其中钼金属的出口配额总量仍为2.55万金属吨，上半年数量为年度总量的60%。拥有钼化工产品出口配额的企业从12减少到10家，上半年的出口总量与上年同期持平，为2400金属吨。为应对08年的金融危机，中国政府启动了4万亿的天量救市资金，国内部分经济学者已经感觉到我国经济正在货币超发的大背景下运行。人民币适度缓慢升值有助于分散出口企业压力，抑制输入型通胀，中国钼产品出口阻碍也逐渐增大。与此呼应世界钼行业领军企业Thompson Creek认为，中国既是钼产品最大的生产国也是最大的消费国，中国的钼消费将大幅增加，将在长期内成为净进口国，认为氧化钼在20美元/磅左右会有一
9、些波动。二、2010年钼化工市场行情分析2.1 成本因素利润微薄面粉价格上涨的话，面包的价格不涨也难。从“蒜你狠”、“姜你军”、“豆你玩”、“糖高宗”到“苹什么”，生活成本的提高似乎越来越让人心悸，2010年度汉字评选活动“涨”字高居榜首。2010年钼化工企业的整体情况可以概括为：产量基本持平，利润有所缩水。因为即使全年来看初级原料市场价格变化范围都不大，下游化工市场始终紧跟初级市场走势，甚至钼精矿反弹势头比较小时，化工产品价格干脆就不波动了，化工市场与初级市场行情存在滞后的情况，这是化工企业认为比较难做的地方。河南栾川地区是国内钼主产区之一，7月末的暴雨使当地的生产加工秩序被打乱。期间矿山企
10、业的选厂被迫中断，有些企业的库存货物被淹，另有企业的尾矿库溃坝。据当地企业称，生产安全问题当然是要考虑的，但刚发生洪水时大家都忙着抢险救灾，洪水导致了电力设备、道路桥梁受损，所需的重建修复时间较长，期间原料运不出来。就在大家的目光还关注于栾川地区钼精矿何时能恢复生产时，8月初又一钼主产区吉林永吉县又发水了，暴雨导致当地通讯一度中断。随后当地政府对各企业进行停产整顿，钼产量和市场供应量暂时受限，钼价经历跳跃式上涨。洪水虽然没有对钼化工企业产生直接影响，但化工产品价格却借着洪水之势涨高，四钼酸铵价格从7月份的12.7-12.8万元/吨左右上涨到8月份的13.2-13.3万元/吨。化工企业坦言，20
11、10年留给他们的中间利润较为微薄，与去年相比利润空间缩水了。一些企业用镍钼矿和废料生产的四钼酸铵开始占领市场份额，因为这样成本相对低一些。2009-2010年各月一级品四钼酸铵平均价格如图5，其中2010年四钼酸铵月均价在12.9-15万元/吨之间。图5 2009-2010年一级品四钼酸铵月均价2010年，钼化工产品成本增加的另一个因素是辅料价格大涨。硝酸、液氨、和煤价都没有落下，每生产一吨钼化工产品，辅料成本就增加了2000元左右。不过因为和钼不属于同一行业，企业想转嫁成本的说服力也不大。相关媒体预计，2011年煤炭行业供需将是紧平衡态势。国际煤价比国内煤价高10%25%，是国内煤价的有效支
12、撑。2.2 供求因素期待闪光原料特别是高品位原料供应紧张是钼化工产品价格的又一有力支撑。化工企业多数在河北、吉林等地采购钼精矿，品位高、含杂低的原料产地有限，使这些地区的矿山企业基本不担心有库存压力，几乎钼精矿一生产出来就会被老客户拿走。钼化工产品的主要消费领域是钼制品、催化剂、润滑剂、颜料等企业。一些在行业里有市场占有率的钼制品企业为抵御市场风险，已经可以自己生产一部分钼酸铵做为原料，在现货市场上的采购量有所减少，没有了需求的刺激，化工产品利润率提升幅度受到限制。2010年钼化工市场设计产能约为3.6万金属吨，全年钼化工产品产量约为1.8万金属吨，开工率在50%左右，较去年的44.5%有小幅
13、度提升。2010年钨产品价格疯狂上涨，熟悉市场的人可能了解，钼市与钨市的本质区别在于钨产品供应量有巨大缺口，这也能解释市场参与者的疑问，即为什么以钨为首的其他有色金属大涨而钼不涨？2.3 经济因素三率齐动在全球化时代，很多经济现象都可能是内外因素共同作用的结果，从年初的希腊到年末的爱尔兰，债务危机阴云仍笼罩在欧洲市场上空，正所谓病来如山倒，病去如抽丝，欧美经济在遭受金融危机和债务危机重创之后，要恢复起来也是缓慢的。长期以来作为中国GDP重要支柱的房地产业于2010年迎来史上最严厉调控政策不再风光无限。四季度上证指数站上3100点之上，有色金属个股作为先行军，涨势喜人。2010年真的发生了很多重
14、要的事情，然而这其中存款利率、准备金率和汇率的变化趋势正在形成，值得回顾。三率齐动，货币政策将稳健。2010年，央行共六次提准、二次加息。统计显示，据今年距最近的一次利率调整时间是2008年12月22日的利率下调，今年央行两次调息的日子分别选在10月20日和12月26日。央行今年以来已经六次上调存款准备金率，仅12月份就三次宣布上调存款准备金率，大型金融机构的存款准备金率已达到18.5%的历史高位。央行加息主要是调节通胀预期，表明宏观政策密切关注通胀。明年的货币政策转为稳健型，重在调节通胀预期，调节供给是最有用的工具。专家预计，2010年第二次加息时点提前到年末意味着加息周期提前到来，明年仍有
15、多次加息和上调存款准备金率的可能和空间，加息比提准对抑制通胀的作用更大。2.4 政策因素喧宾夺主钼行业准入条件（征求意见稿）工信部与2010年2月9日发布钼行业准入条件（征求意见稿）。征求意见稿要求，矿山企业应具有与采选生产规模相适应的组织管理系统以及生产作业装备、工业场地、排石土场、尾矿库等配套工程设施。露天矿采选矿综合生产能力不得低于日处理矿石量1万吨；坑采采选矿综合能力不得低于日处理矿石量5000吨。采选企业应配备与生产规模相适应的能耗低、效率高的先进设备，严禁使用产业结构调整目录中规定淘汰工艺和设备。冶炼生产企业工业氧化钼（含钼不低于51%）年生产能力不得低于5000吨、钼铁（含钼不低于60%）年生产能力不得低于5000吨。征求意见稿还对环保标准和产品质量做出了明确的要求，并明确，国家发布行业污染物排放标准后按新的行业标准执行。今后，工信部将根据以上标准定期公告符合准入条件的企业名单。对不符合准入条件的新建和改扩建项目，投资管理部门不予审批、核准和备案，金融机构不得提供贷款和其他形式的授信支持，土地管理、城市规划和建设、环境保护、消防、卫生、安监等部门不得办理有关手续。为促进钼行业产业结构调整和优化升级，工信部发布的这份钼行业准入条件（征求意见稿），被业内解读为对中小企业的利空，而大型上市
