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1、北京银行7184号“基金宝”理财产品 (延期后产品代码7184YQ)投资分析报告报告截止日期：2010年1月31日一、理财产品简介（一）基本资料 名称：“心喜”系列7184号人民币2年期“基金宝”理财产品(延期后产品代码7184YQ)投资标的：理财资金将投资于专项信托产品，该产品主要投资于国内发行的开放式证券投资基金、封闭式证券投资基金、新股申购、交易所债券市场和银行间债券市场和银行存款等。成立日：2007年10月11日 期末产品总份额：56,707,000元报告期末产品总净值：48,166,723.81元报告期末产品单位净值：0.8494元 存续期：四年受托人：国投信托有限公司投资顾问：嘉实
2、基金管理有限公司（二）受托人 国投信托有限公司住所:北京市西城区阜外大街7号11层法定代表人：施洪祥联系电话:（010）68096699 传真： （010）68096622（三）投资顾问 嘉实基金管理有限公司住所:北京市建国门北大街8号华润大厦8层法定代表人：王忠民联系电话: （010）65188866 传真：（010）65180017（四）投资顾问简介：胡文飚先生，金融学硕士，八年证券从业经验，2001年1月-2006年5月任职于中信银行总行资金资本市场部，先后担任资本市场部有价证券处交易员、资产组合经理，负责证券投资和资产组合管理，取得了良好的管理业绩。2006年6月加入嘉实，现任机构投资
3、部基金经理，管理社保、年金组合及担任银行理财产品投资顾问，投资风格稳健，管理业绩优良。于津凯先生，管理学硕士，五年从业经验。负责本组合权益类资产投资。加入嘉实基金之前，于津凯先生就职于中国国际金融有限公司，任资产管理部副总经理及量化投资组主管，负责专户投资管理工作，曾先后管理社保410/710组合、中金短期债券集合理财计划、建行财富二号系列产品及其他委托资产的投资运营工作。二、主要财务指标 （一）主要财务指标 序号 主要财务指标 截止2009-1-311期末资产总值（元） 48,166,723.812期末资产净值（元） 48,166,723.813期末单位资产净值（元） 0.84944期末净值
4、增长率 -15.06%（二）财务指标计算公式 1、期末单位资产净值= 期末资产净值本产品总份额2、期末净值增长率=（期末单位资产净值-1）100（三）产品净值与市场基准比较国投嘉年证券投资资金信托本期末净值为0.8494元，亏损15.06%，而同期沪深300指数下跌44.15%。本产品净值收益率高于沪深300指数29.09%。数据来源：嘉实基金 三、投资顾问报告 （一）宏观环境2010年1月，宏观经济增长超预期导致通货膨胀压力超预期，央行加快收紧货币信贷，加大调控力度。中国股市结束了连续4个月的反弹走势，冲高回落收阴，欧美股市也跌破了上升通道，陷入短期调整。政策预期存在着过度悲观下的修正，这有
5、助市场在1月大幅调整后出现反弹的可能，但由于加息靴子始终存在，而基本面盈利预期在2月缺少大幅向上修正的动力，因此，2月市场总体将呈弱势震荡格局。在震荡格局下，市场的投资机会将主要来自于结构性的机会，在关注这些结构性机会的同时，应注意投资对象的安全边际。（二）组合运行情况回顾1月份的A股市场先扬后抑，政策收紧的强劲步伐打碎了市场此前乐观预期，并矫枉过正，1月中下旬，市场对于政策收紧的程度和对经济的影响越发担忧，上证指数累计下跌了8.78%。基于政策从紧对市场的干扰，本产品在1月初就开始灵活调整仓位应对震荡。与2009年持续坚定看多相比，今年的基调是震荡市，相对谨慎政策退出对估值水平产生下压力，不
6、能对市场持过分乐观的态度，震荡市中需要保持仓位灵活性，同时积极调整持仓结构，在月末市场出现快速下跌时在低位进行了一定比例的补仓，有一定超额收益。（三）下阶段投资策略在操作上，本产品近期仍然以稳健投资为主基调，未来的市场走势可能以震荡上行为主，本产品将在保持较高基金仓位的前提下，并运用主动积极的管理方法进行波段滚动操作，提高组合的收益。股票市场方面，2月面临的市场环境是：股市超前反映对政策和经济的预期，一旦预期和实际有偏差，也具有较强的纠错能力。本产品判断，2月份无法对于恐慌预期彻底证伪，数据相对清淡，而政策进一步明朗需要等待“”后，因此，股市有望先震荡筑底、结构性反弹，待3、4月份形势明朗化，
7、震荡市的钟摆有望再次向上。通胀指标和进出口指标被市场跟踪的过于密切，难以大超预期。本产品预计1月份CPI同比1.8左右，低于市场2.25%甚至更高的预期，若如此，则将阶段性缓解市场对通胀和政策调控的担忧，但大级别反弹或需等待房地产、信贷紧缩等政策“靴子落地”。若物价指数小幅偏高，市场进一步下跌的动力也有限，毕竟已经提前反应了非常悲观的预期。当前基金组合的仓位配置上，还应以股票类资产为主，债券等固定收益类证券的配置为辅。基金配置方面，2009年是指数基金年，全年发行了31只指数基金，发行规模达到1426亿，而且指数基金业绩优异，2009年指数基金平均涨幅高达87.41%，远远高于主动型基金。20
8、09年是指数基金辉煌的一年，2010年则完全不同。今年主动型基金相对指数基金将获得相对较好的业绩。由于2010年股市整体投资机会较少，但个股的机会仍然很多，因此本产品将重点选择选股能力强的主动型基金，如华夏大盘精选、银华核心价值优选、国富弹性市值、兴业全球视野和华宝兴业大盘精选等等。 四、投资组合报告（一）资产组合情况（截止2010年1月31日） 单位：人民币元项目期末市值（元） 占总资产比例（%）银行存款和清算备付金5,923,437.42 12.30证券投资基金42,243,286.3987.70合计48,166,723.81 100.00（二）按市值占净值比例大小排序的证券投资基金明细（
9、截止2010年1月31日）序号代码名称持仓市值（元）净值比例(%)151005050ETF6,732,000.0013.982150007同庆B6,575,918.6213.653184693基金普丰4,332,347.838.994184728基金鸿阳4,023,500.008.355159901深100ETF3,816,000.007.926500018基金兴和3,648,000.007.577184689基金普惠2,768,000.005.758510880红利ETF2,389,164.964.969500038基金通乾2,232,555.024.6410184699基金同盛2,146,528.654.4611184701基金景福1,554,664.993.2312150001瑞福进取1,157,537.522.413500001基金金泰867,068.801.8合计42,243,286.3987.7五、风险控制本产品存续期内，产品管理机构严格遵守中华人民共和国证券法、证券公司客户资产管理业务试行办法及其他法律法规的规定，在严格控制风险的基础上，为产品持有人谋求最大利益。 管理机构内部设立了独立的风险控制部门，对本产品的风险进行事前风险收益评估、事中风险状况实时跟踪监测和事后绩效评定。8
