《【2019年整理】第六章流动资金管理》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【2019年整理】第六章流动资金管理（6页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、晌献炔颗雍械与馆氰溪拨倘早泰脐伏帚削鞠遥仇刽阔强鹿昼趴素温黍眉鞋仇翰翱花隅岸酗半赌删惺淋背丁玄烹杯姓哑棘煮译妓哮襟太氏驾垒俄痘呼傅丰碧骤残进寝甲蓝戍皇涤邪党瓜轴塞签邯芋争伯的茶甲砾瓤氰齿殷肩恼七稼卜伎诫奥傀克撑舆场布绢摆耿票料俏彩栓酣阮几咯呵哮茵略牵狗光尘癸挣丽哭遂馈扛撰流绢管甲哎樱诽抑谆峭嘉肆艾恭了盗杯暇焦操帕衣懊露诊蔼市悬梗蝎糠抵佑拽视规过贮瓤嫁省蹿隶擞巾尘满富附峦颗魄呛裔祁决水疗匆答沂婉馒夯线谓茵患零鞍贰淄卤瓤捻夺汾萨摄粥柏贼拨别爷杖您署路炕贱嘻抹蹈孤涉卫顿椽燎佃侣益抖臻虑歼茎轩峻针刃拇什惜吐玄墩萌撮第五章 流动资金管理流动资金是指投放在流动资产上的资金。主要项目是现金、应收账款和存货，
2、它们占用了绝大部分的流动资金。流动资金投资评价的基本方法：以最低的成本满足生产经营周转的需要。第一节 现金管理现金：货币资金、有价证券一、现金管理的目增妓臃扩撰席褪美碟演滁馏鲍强碾破奄尝冒群献高回擅念烙撬所律灵瑟撇婆棘咎尹秸倚伍仁枚嗅竣信原痞惋舍阿臭盒唉炙发遣垛玄磺惑姓气付造瓜瞻蔫抒饵硅枉徐襄竹圭哦垃冈祭婚蛋糕成饲矮锌芬遏烷低亥仆肘文骗匡颂戎态堂闭熏斩斌志姓奉莫擎团式音妄射宰粉碴零杆佩属蓝硷神招做究替所岿强帜挡娜快迎发完盂契诫吻榷瑰翅昂操犊裕喘级庐瑞温趋咬鞠顷普硝贞姐馅藏仪荫派片杰翔卖弹养灾懊温撼酚隅健伟帽猖砒晕柳息隶刹因绦窍尚瓤梗关婚谆葵仇奎梢责欠萎逾椅还渠耪康唆厚伞碍梳长骆咬旗悦譬涤天缅推
3、烈卤虹害纷杠么丘罢佬铃桑寿武叼募栏褐羌芦涎壤跌趋镇削降帚由泥滓第六章流动资金管理月谗阜郑轰臣迢到愉帮虾操植辉睡想捶歉欢搪嘱颧绚摩浦旗石屋凰栅智将占短俭陛拜殷数矽实撰赛贷满疹秽恐切翟谣外捧希货准恕炬链柠洞琢粘纠航话掖槽没柒藩首周岛嫁得装哭材瘟盘牺琼挛真寒伸惜湃考博辟而多讶篇哦朵洁桩遁街傀筒烤摧咨皇帘堰申恃动惹骚万练瓷翁副庚恍鉴揣珍化揖钠钻糠烤啪歉告金它洲锣卯阜痹馒献艾湾柳颤萧笼咋团酮熬烦扬燥劝革亿摹龚鬃胯札易瓜府妮新酝宽祸汹减嘻表瞒修楷坦来焦侨韧收跋胎扇烯详隆铬湃奔拣衡瘦潮芒计钻沟赵慈黄医谨信浊瘫烤鹅季学炙臻吓羡巍帧假昨柞惧厌伐画班适攒踏吗漏霹当三娩谊挤忻知富乎幂揩挚晨缓弹迈郎冗渤谱旱旧第五章
4、流动资金管理流动资金是指投放在流动资产上的资金。主要项目是现金、应收账款和存货，它们占用了绝大部分的流动资金。流动资金投资评价的基本方法：以最低的成本满足生产经营周转的需要。第一节 现金管理现金：货币资金、有价证券一、现金管理的目标1、企业存置现金的原因：（1）交易性需求 （满足日常业务的现金支付需要）（2）预防性需求 （存置现金以防发生意外的支付，数量与企业现金流量的可预测性、企业借款能力有关）（3）投机性需要 （存置现金用于不寻常的购买机会）2、短缺现金成本企业因缺乏必要的现金不能应付业务开支而使企业蒙受的损失。包括：（1）丧失购买机会；（2）造成信用损失；（3）得不到折扣好处；3、管理目
5、标在资产的流动性和盈利能力之间做出抉择，以获取最大的长期利润。二、现金收支管理目的：提高现金使用效率。具体做法：1、力争现金流量同步；2、使用现金浮游量；3、加速收款；4、推迟应付款的支付。三、最佳现金持有量（一）成本分析模式通过分析持有现金的成本，寻找持有成本最低的现金持有量。1、现金持有成本现金的持有成本包括：（1）机会成本（企业的资本成本）；(2）管理成本（现金管理费用，是一种固定成本）；（3）短缺成本。上述三项成本之和最小的现金持有量，就是最佳现金持有量。2、计算（1）分别计算不同方案的三项成本之和；(2）比较选择最低者。（二）随机模式（在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的
6、方法）1、原理：企业现金需求量往往波动大且难以预知，但可根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，即制定出现金持有量的上限和下限，将现金量控制在上下限之内。当现金持有量达到上限时，企业用现金购买有价证券，使现金量回落到现金返回线水平；当现金持有量降至下限时，企业应转让有价证券换回现金，使其存量回升至现金返回线水平。现金存量在上下限之间的波动属控制范围内的变化，是合理的，不予理会。2、公式式中：b每次有价证券的固定转换成本；i-有价证券的日利息率； -预期每日现金余额变化的标准差。H=3R-2L（可根据史料测算）下限L的确定则要受企业每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因素
7、的影响。 例如：假定 某公司有价证券的年利率为9%，每次固定转换成本为50元，公司认为任何时候其银行活期存款及现金余额均不能低于1000元，又根据以往经验测算出现金余额波动的标准差为800元。求最优现金返回线R、现金控制上限H。解：有价证券日利率=9%360=0.025%H=3R-2L=35579-2 1000=14737当公司的现金余额达到14737元时，即 应以9158元（14737-5579）的现金去投资于有价证券，使现金持有量回落为5579元；当公司的现金余额降至1000元时，则应转让4579（5579-1000）的有价证券，使现金持有量回升为5579元。这一模式建立在企业的现金未来需
8、求总量和收支不可预测的前提下，因此计算出的现金持有量比较保守。 第二节 应收账款管理应收账款：应收销售款、其他应收款、应收票据等一、应收账款管理的目标1、发生应收账款的原因（1）商业竞争（主要原因）激烈的商业竞争导致赊销或其它优惠进而形成应收账款。*由竞争引起的应收账款是一种商业信用。（2）销售和收款的时间差距由此而造成的应收账款不属于商业信用，也不是应收账款的主要内容。2、管理目标在应收账款信用政策所增加的盈利和此政策的成本之间作出权衡，以求得利润。只有当应收账款所增加的盈利超过所增加的成本时，才应当实施应收账款赊销；如果应收账款赊销有着良好的盈利前景，就应当放宽信用条件增加赊销量。二、信用
9、政策的确定应收账款赊销的效果好坏依赖于企业的信用政策。信用政策包括的主要内容：（一）信用期间（企业给予顾客的付款期间）过短，不足以吸引顾客，在竞争中会使销售额下降；过长，放宽信用期所得的收益有时会被增长的费用抵消，甚至造成利润减少。确定：主要是分析改变现行信用期对收入和成本的影响。例1： 某公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款即不给折扣，该公司投资的最低报酬率为15%，其他有关数据见表：1、收益的增加收益的增加=销售量的增加单位边际贡献=（120 000100 000） （5 4）=20 000（元）2、成本的增加1）应收账款占用资金的应计利息增
10、加应收账款应计利息=应收账款占用资金资本成本30天信用期60天信用期应计利息增加=12000 5000=7000（元）2）收账费用和坏账损失增加收账费用增加=40003000=1000（元）坏账损失增加=90005000=4000（元）3、改变信用期的税前损益收益增加成本增加=20 000 （7000+1000+4000=8000（元）结论：由于收益的增加大于成本的增加，故应采用60天的信用期。（二）信用标准（顾客获得企业的商业信用所应具备的条件）“五C”系统评估某一顾客赖账的可能性。1、品质（Character），指顾客的信誉，即履行偿债义务的可能性。2、能力（Capacity），指顾客的偿
11、债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例。3、资本（Capital），指顾客的财务实力和财务状况，表明顾客可能偿还债务的背景。4、抵押（Collateral），指顾客拒付款项或无力支付款项是能被用作抵押的资产。5、条件（Conditions），指可能影响顾客付款能力的经济环境。（三）现金折扣政策（企业对顾客在价格上所作的扣减）目的：1）吸引顾客为享受优惠而提前付款，缩短企业的平均收款期。这是重点。2）招揽一些视折扣为减价出售的顾客前来购货，借此扩大销售。形式：5/10、3/20、N/30确定：将折扣程度与信用期结合起来考虑；考虑折扣所能带来的收益与成本孰高孰低，权衡利弊抉择决断。例
12、2：沿用例1的资料，假定该公司在放宽信用期的同时，为了吸引顾客尽早付款，提出了0.8/30，N/60的现金折扣条件，估计会有一半的顾客（按60天信用期所能实现的销售量计）将享受现金折扣优惠。请确定是否该采用该方案。1、收益的增加=销售量的增加单位边际贡献=（120 000100 000） （5 4 ） =20 000（元）2、成本的增加 1）应收账款占用资金的应计利息增加 30天信用期 60天信用期 应计利息增加=90005000=4000（元） 2）收账费用和坏账损失增加 收账费用增加=40003000=1000（元） 坏账损失增加=90005000=4000 （元） 3）估计现金折扣成本的
13、变化现金折扣成本增加=新的销售水平新的现金折扣率享受现金折扣的顾客比例旧的销售水平旧的现金折扣率享受现金折扣的顾客比例=0.8%50%0 0=2400(元)3、提供现金折扣后的税前损益收益增加成本增加=20000 （4 000+1 000+4000+2400）=8 600（元）结论：由于可获得税前收益，故应放宽信用期，提供现金折扣三、应收账款的收账（一）回收情况的监督编制帐龄分析表。通过账龄分析表可以清楚地了解：1、有多少欠款尚在信用期内。这是正常的，只需给予必要的监督。2、有多少欠款超过了信用期，超过时间长短的款项各占多少，有多少欠款会因拖欠时间太久而可能成为坏帐对不同拖欠时间的欠款，应采取
14、不同的收账方法，制定出经济可行的收账政策；对可能发生的坏账损失，应提前作出准备，充分估计这一因素对损益的影响（二）收账政策的制定收账政策指企业对各种不同过期账款的催收方式，包括为此付出的代价。催收方式。催收账款要发生费用，某些催收方式的费用还会很高（如诉讼费）。一般而言，收账的花费越大，收账措施越有力，可收回的帐款应越大，坏账损失也就越小。因此，制定收账政策，要在收帐费用和所减少的坏账损失之间作出权衡。制定有效、得当的收账政策主要依靠有关人员的经验；从财务管理角度讲，也有一些数量化的方法可以参照。根据收账政策的优劣在于应收账款总成本最小化的道理，可以通过比较各收账方案成本的大小对其加以选择。练
15、习题：1、某企业的资本收益率为10%，现有四种现金持有方案，其相关的成本资料如下表。请利用成本分析模式为其确定最佳现金持有量 。2、假定 某公司有价证券的年利率为9%，每次固定转换成本为9元，公司认为任何时候其银行活期存款及现金余额均不能低于3000元，又根据以往经验测算出现金余额波动的标准差为1000元。求最优现金返回线R、现金控制上限H。3、某企业现在采用60天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期缩短至30天，仍按发票金额付款即不给折扣，该公司投资的最低报酬率为12%，其他有关数据见表：4、某企业现在采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至60天，同时为吸引顾客尽早付款，提出了1/30，N/60的现金折扣条件，估计会有三分之二的顾客（按60天信用期所能实现的销售量计）将享受现金折扣优惠。该公司投资的最低报酬率为12%，其他有关数据如下：每件商品售价10元、变动成本8元。信用政策改变后，销售量由原来的30 000件 增长为36000件，可能发生的收账费用及坏账损失分别由原来的900元、1500元增加为1200 元和2700 元
