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1、甲公司本年销货额万元，税后净利万元，财务杠杆系数为，固定营业成本为万元，所得税率。要求：计算总杠杆系数。绿解：税前利润（）（元） ; 所以，利息 边际贡献（元）；经营杠杆系数总杠杆系数公司股票的贝塔系数为，无风险利率为，市场上所有股票的平均报酬率为。根据资料要求计算：()该公司股票的预期收益率；()若该股票为固定成长股票，成长率为，预计一年后的股利为元，则该股票的价值为多少?()若股票未来年股利为零成长，每年股利额为元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为，则该股票的价值为多少?(蓝.)解：()根据资本资产定价模型公式： 该公司股票的预期收益率() ()根据固定成长股票的价值计算公式：该股票价
2、值()(元) ()根据非固定成长股票的价值计算公式：该股票价值 (，) ()()(，) (元)公司拟采购一批原材料，买方规定的付款条件如下：，。要求：假设银行短期贷款利率为，计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的付款日期。假设目前有一短期投资报酬率为，确定对该公司最有利的付款日期。绿解：放弃折扣的成本 （）()放弃折扣的成本 （）()因为放弃第天付款的代价最大，所以在第天付款因为短期投资收益率比放弃折扣的代价高，所以应在第天付款。公司准备投资某项目，首期投资万，折旧采用直线法，年后预计残值为万，在年的使用期中，年收入万元，总成本为万元，流动资产投资万，如果所得税率为，资本成本。要求：写
3、出各年的现金净流量，将下表完善；计算净现值并进行评价公司投资项目现金流量简表年份初始投资流动资产投资经营期现金流回收流动资产固定资产残值合计解： 折旧（）； 税后净利（收入总成本）（所得税率）（）（） 年经营现金流量 ()() 小于，不可行公司明年的税后利润为万元，发行在外的普通股万股。要求：假设其市盈率应为倍，计算股票的价值。预计其盈余的将用于发行现金股利，计算每股股利。假设成长绿为，必要报酬率为，用固定成长股利模型计算其股票价值。绿解：每股盈余税后利润发行股数（元股），股票价值（元） 股利总额税后利润股利支付率（万元），每股股利（元股） 股票价值预计明年股利（必要报酬率成长率）（）（）（元
4、）公司有关资料如下：()拟在未来年度筹资万元用于新项目投资。其具体方案为：第一，向银行借款万元，且借款年利率为；第二，增发普通股票万股，发行价格为元股，筹资费率为。()证券分析师们通过对该公司股票收益率历史数据的测定，确定公司股票的贝塔系数为，且市场无风险收益率为，市场平均收益率为。()公司估计未来年度(第一年)所发放的股利为元股，且预期增长率达到。()假定公司所得税率为，且经测算，该项目的内含报酬率为。根据上述资料要求计算：分别根据资本资产定价模型和股利折现模型，测算该公司普通股的资本成本；根据资本资产定价模型所测定的资本成本，测算该公司新增融资的加权平均资本成本；分析判断公司拟新建项目在财
5、务上是否可行。解：()资本资产定价模式下的股权资本成本(一) 股利折现模型下的股权资本成本()(2) 加权平均资本成本()(3) 由于该项目的内含报酬率测算为，它大于，因此，该项目是可行的。.成熟股和成长股两项资产相应可能的收益率和发生的概率如下表所示，假设对两种股票的投资额相同。33 / 33经济状况出现概率成熟股成长股差稳定适度增长繁荣要求：计算两种股票的各自的期望收益率计算两种股票各自的标准差计算两种股票之间的相关系数计算两种股票的投资组合收益率计算两种股票的投资组合标准差。绿解：成熟股的期望收益率*（）* 成长股的期望收益率* 标准差两种股票之间的协方差（）*（）*（）*（）*（）*（
6、）*（）*（）*两种股票之间的相关系数（）（*）投资组合收益率*投资组合标准差.公司目前向银行存入元，以便在若干年以后获得元，现假设银行存款利率为，每年复利一次。要求：计算需要多少年存款的本利和才能达到元。绿解：由复利终值的计算公式可知：复利终值系数查“一元的复利终值系数表”可知，在一栏中，与接近但比小的终值系数为，其其期数为年；与接近但比大的终值系数为，其期数为年。所以，我们求的值一定在年与年之间，利用插值法可知：，（年），因此需要年本利和才能到元。.风险报酬率为，市场上所有证券的评价报酬率为，现有以下四种证券的风险系数分别为：证券的风险系数证券的风险系数，证券的风险系数，证券的风险系数.要
7、求：计算上述四种证券各自的必要报酬率。解：根据资本资产定价模型，分别计算如下.假定证券的预期报酬率为，标准差为；证券的预期报酬率为，标准差为；证券与其报酬率为，标准差为。它们在证券组合中所占的比例分别为，若，之间的相关系数为，之间的相关系数为，之间的相关系数为。要求：计算证券组合的预期报酬率和证券组合的标准差。绿解：预期报酬率.假定无风险收益率为，市场平均收益率为，某股票的贝塔值为，则根据上述计算：该股票投资的必要报酬率;如果无风险收益率上调至，计算该股票的必要报酬率；如果无风险收益仍为，但市场平均收益率上升到，则将怎样影响该股票的必要报酬率。（蓝.）解：由资本资产定价公式可知：该股票的必要报
8、酬率（）如果风险报酬率上升至而其他条件不变，则新的投资必要报酬率（）如果无风险报酬率不变，而市场平均收益率提高到，则新的股票投资必要报酬率（）.假定无风险收益率为，市场平均收益率为。某股票的贝塔值为，则根据上述计算：()该股票投资的必要报酬率；()如果无风险收益率上调至，其他条件不变，计算该股票的必要报酬率；()如果贝塔值上升至，其他条件不变，请计算该股票的必要报酬率。解：由资本资产定价公式可知： ()该股票的必要报酬率十 () ()如果无风险报酬率上升至而其他条件不变，则： 新的投资必要报酬率 () ()如果贝塔值上升至，而其他条件不变，则：新的股票投资必要报酬率 () .假定某工厂有一笔元
9、的资金，准备存入银行，希望在年后利用这笔款项的本利和购买一套设备，当时的银行存款利率为复利，该设备的预期价格为元。要求：试用数据说明年后这家工厂能否用这笔款项的本利和购买设备。绿解：由复利终值的计算公式可知： 在一元复利终值系数表中，此题复利终值系数为，则年后这笔存款的本利和为元，比设备预期价格高元，所以，年后这家工程可以用这笔存款的本利和购买设备。.假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取元进行投资，希望年后能得到倍的钱用来对原生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率必须达到多少? 已知（，）（，）解() () 即，(，) 在一元复利终值系数表中，当时，比小的终值
10、系数为，其相应的报酬率为，比大的终值系数为，其相应的报酬率为，因此，所求的值一定介于和之间。这样，就可以用插值法计算，解之得； 从以上计算结果可知，所要求的报酬率必须达到.企业采用赊销方式销售货物，预计当期有关现金收支项目如下：材料采购付现支出元购买有价债券元偿还长期债务元收到货币资本元银行贷款元本期销售收入元，各种税金支付总额占销售的。要求：根据上述资料计算应收账款收现保证率。绿解：.某公司发行股票，预计未来年会出现超速增长，平均增长率为，此后，市场容量逐渐饱和，每年的增长只有，投资者要求的最低报酬率为，已知现在所支付的股利元。要求：计算该公司的股票价值。绿解：首先，计算超额增长期的股利现值
11、，如下表：年份股利复利现值系数（现值（） （）（）（）（）合计其次，计算第五年底的普通股价值：再计算其现值：最后计算股票目前的价值：(元).某公司年销售收入为万元，赊销比例为，期初应收账款余额为万元，期末应收账款余额为万元，要求：计算该公司应收账款周转次数。（蓝.）解：赊销收入净额（万元）；应收账款的平均余额（(万元) 应收账款周转次数(次).某公司年销售收入为万元，销售折扣和折让为万元，年初应收账款为万元，年初资产总额为万元，年末资产总额为万元。年末计算的应收账款周转率为次，销售净利率为，资产负债率为。要求计算：该公司应收账款年末余额和总资产利润率；该公司的净资产收益率。（蓝.）解：应收账款
12、年末余额 总资产利润率（）（） 总资产周转率（）（次） 净资产收益率（）.某公司年销售收入为万元，销售折扣和折让为万元，年初应收账款为万元，年初资产总额为万元，年末资产总额为万元。年末计算的应收账款周转率为次，销售净利率为，资产负债率为。要求计算:()该公司应收账款年末余额和总资产利润率：()该公司的净资产收益率。解:()应收账款年末余额() 总资产利润率()() ()总资产周转率()(次) 净资产收益率()()().某公司年年初的负债及所有者权益总额为亿元，其中，公司债券为亿元(按面值发行，票面年利率为，每年年末付息，年后到期)；普通股股本为亿元(面值元，亿股)；其余为留存收益。 年该公司为
13、扩大生产规模，需要再筹集亿元资金，有以下两个筹资方案可供选择。()增加发行普通股，预计每股发行价格为元；()增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为。预计 年可实现息税前利润亿元，适用所得税税率为。 要求：测算两种筹资方案的每股利润无差异点，并据此进行筹资决策。(蓝.)解：由于增发股票方案下的普通股股份数将增加(万股) 且增发公司债券方案下的全年债券利息()(万元)因此,每股利润的无差异点可列式为： ()()()()() 从而得出,预期的(万元) 由于预期当年的息税前利润(万元)小于每股利润无差异点的息税前利润(万元)，因此，在财务上可考虑增发股票方式来融资。.某公司年年韧的负债及所有者
14、权益总额为万元，其中，公司债券为万元(按面值发行，票面年利率为，每年年末付息，年后到期普通股股本为万元(面值元，万股其余为留存收益。年该公司为扩大生产规模，需要再筹集万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。()增加发行普通股，预计每股发行价格为元;()增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为。预计年可实现息税前利润万元，适用所得税税率为。要求:测算两种筹资方案的每股利润无差异点，并据此进行筹资决策。解: 由于增发股票方案下的普通股股份数将增加(万股) 公司债券全年利息万元 增发公司债券方式： 增发公司债券方案下的全年债券利息万元 因此:每股利润的无差异点可列式为: 从而可得出预期的(万元), 由于预期
