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1、第3章 产品市场与货币市场的一般均衡3.1 简答题1何为“古典主义极端情况”？其特征是什么？此时政府应采取什么样的宏观经济政策？答：（1）古典主义极端情况是指水平的IS曲线和垂直的LM曲线相交的情况，此时，财政政策完全无效，而货币政策十分有效。这是因为：一方面，LM垂直，说明货币需求的利率弹性等于零，也就是说，利率已达到如此高的地步，使人们持有货币的成本或损失极大，同时又使人们看到，债券价格低到了只会上涨而不会再跌的程度。因此，人们不愿再为投机而持有货币。这时，政府如推行一项增加支出的扩张性财政政策而要向私人部门借款的话，由于私人部门没有闲置货币，只有在私人部门认为向政府借款有利可图时，政府才
2、能借到这笔款项。为此，利率（政府借款利率）一定要上涨到能使政府公债产生的收益大于私人投资的预期收益的水平。在这样的情况下，政府支出的任何增加都将伴随着私人投资的等量减少，政府支出对私人投资的“挤出”是完全的，扩张性财政政策并没有使收入水平有任何改变。另一方面，IS水平，说明投资需求的利率系数d无限大，利率稍有变动，就会使投资大幅变动。因此，政府购买增加或税收减少而需向私人部门借钱时，利率只要稍有上升，就会使投资大大减少，使“挤出效应”达到完全的地步，从而使财政政策完全无效。（2）此时，政府应实行扩张性的货币政策，其效果会很明显，这是因为，当政府货币当局准备用购买公债的办法增加货币供给时，公债价
3、格必须上升到足够程度，人们才肯卖出公债以换回货币。由于人们没有对货币的投机需求，他们将用这些货币购买其他生息资产，这些生息资产可以是新的资本投资，也可以是购买现有的生息证券。新的资本投资将提高生产或收入水平，从而提高货币的交易需求量，人们手中只要还有超过交易所需的闲置货币，总会竞相购买生息资产，于是公债价格将继续上涨，利率继续下降，直到新的投资把收入水平提高到刚好把所增加的货币量全部吸收到交易需求中，因此，最终将带来国民收入的多倍增长（增加量为m/k）。另一方面。IS水平说明投资对利率极为敏感，因此，当货币供给增加使利率哪怕稍有下降。就会使投资极大地增加，从而使国民收入有很大的增加。因而，货币
4、政策是此时唯一有效的政策。2根据ISLM模型，在产出和利息率之间存在怎样的关系？答：（1）ISLM模型是描述产品市场和货币市场之间相互联系的理论结构。在产品市场上，国民收入决定于消费、投资、政府支出和净出口加合起来的总支出或者说总需求水平，而总需求尤其是投资需求要受到利率影响，利率则由货币市场供求情况决定，就是说，货币市场要影响产品市场；另一方面，产品市场上所决定的国民收入又会影响货币需求，从而影响利率，这又是产品市场对货币市场的影响，可见，产品市场和货币市场是相互联系的，相互作用的，而收入和利率也只有在这种相互联系，相互作用中才能决定。IS曲线是描述商品市场达到均衡，即I=S时，国民收入与利
5、息率之间存在着反向变动关系的曲线。LM曲线是描述货币市场达到均衡，即L=M时，国民收入和利息率之间存在着同向变动的曲线。把IS曲线和LM曲线放在同一个图上，就可以得出说明两个市场同时均衡时，国民收入与利息率决定的ISLM模型。（2）产出和利息率之间的关系在产品市场上IS曲线表示的产品市场的均衡状态中，产出和利息率之间成反向变动关系，体现在曲线上，表现为IS曲线向右下方倾斜。这是因为利息率的变动会导致投资的反向变动，如利率的降低会增加投资，从而产生较高的消费和产出。在货币市场上LM曲线表示的货币市场的均衡状态中，产出和利息率之间成正向变动关系，体现在曲线上，表现为LM曲线向右上方倾斜。原因在于当
6、产出变化，如增加时，会导致货币交易需求的增加，利率必须相应增加，从而使货币投机需求减少，才能维持货币市场的均衡。反之，亦然。可见，将两个模型结合起来的ISLM模型，可以确定当两个市场同时达到均衡时的产出和利率水平。3投机货币需求对利息率变化更加敏感，对增发货币的产出效应有何影响？为什么？答：（1）投机货币需求对利息率变化更加敏感会抵消增发货币的产出效应，甚至导致反向的结果。（2）原因分析增发货币的产出效应是指增加货币的发行量对社会总需求和经济增长的影响。一般来说，增加货币供给会使利率下降，从而促进投资，提高社会总需求，促进经济增长。货币的投机需求是指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而产生的
7、对货币的需求。这一需求与利率成反方向变化。利率越高，即有价证券价格越低，人们若认为这一价格已降低到正常水平以下，预计很快会回升，就会抓住机会及时买进有价证券，于是，人们手中出于投机动机而持有的货币量就会减少。相反，利率越低，即有价证券价格越高，人们若认为这一价格已涨到正常水平以上，预计就要回跌，于是，他们就会抓住时机卖出有价证券。这样，人们手中出于投机动机而持有的货币量就会增加。投机货币需求对利率更加敏感是指当利率变化一个非常小的范围，就会导致投资货币需求的大幅度变化。当利率由于增发货币而降低时，投机货币需求会提高更大的幅度，即可以使货币需求的增加量大于货币供给的增加量，从而使利率上升，抑制投
8、资。此时，增发货币的产出效应就会是负的，达不到促进经济发展的目的。4在证券市场购买债券和股票是否能看作是经济学意义上的投资活动？请说明。答：在证券市场购买债券和股票是不能看作是经济学意义上的投资活动。（1）虽然购买债券和股票对购买者而言可以称为一种“投资”，但经济学上规定的投资与我们通常意义上的投资不一样。经济学上的投资是指增加或更换资本资产（包括厂房、住宅、机械设备及存货）的支出。经济学上的投资是固定资产投资和存货投资。固定资产投资包括新厂房、新设备、新商业用房和新住宅的增加；存货投资是指存货价值的增加（也存在减少的可能性）。投资是一定时期内增加到资本中的资本流量。GDP计算时，采用的是总投
9、资而不是净投资。人们购买债券和股票只是一种证券交易活动，并不是实际的生产经营活动。人们买了债券或股票，是一种产权转移活动，因而不属经济学意义的投资活动，也不能计入GNP。当公司从人们手里取得了出售债券或股票的货币资金再去购买厂房或机器设备时，才是投资活动。（2）国民收入核算中核算的是运用生产要素所生产的全部最终产品的市场价值。购买股票和债券的资金，在购买时还没有用于生产，不能产生最终产品，更谈不上价值。但是如果购买股票和债券时支付了一定的佣金和未来可能产生的股息和利息，则应该归入国民收入的核算。因为前者为经纪人的劳务，而后者则是资金利用后的增值。5为什么要研究货币需求？答：研究货币需求有如下三
10、方面的意义。（1）古典模型认为，利息率决定投资和储蓄。凯恩斯认为利息率决定于货币需求与货币供给。因此，研究货币需求是研究利息率决定的准备。（2）货币需求中的交易、预防货币需求是行为人准备购买商品和劳务的货币持有。交易货币需求和总需求水平之间有着非常密切的联系。通过某种处理，可以认为，交易货币需求量直接衡量了总需求水平。如果发行的货币全部为了满足交易货币需求，那么问题就非常简单了；发行多少货币，总需求就有多大。问题恰恰在于发行的货币一部分满足了交易货币需求，一部分满足了投机货币需求。这样，发行的货币一部分和总需求有关，一部分和总需求无关。研究货币需求正是要解决这样一个问题：发行的货币有多大部分转
11、化为交易货币需求，从而成为总需求的形成要素。（3）宏观经济的重要问题是控制货币供给量。到底发行多少货币为好呢？这里有一个货币供给问题。而对货币需求的研究正是为了解决这个目标问题，为更好地控制货币供给量提供依据。6为什么说投资在宏观经济中起十分关键的作用？哪些宏观理论与模型涉及了投资变量？答：（1）投资是指在既定时期内用于维持或增加经济中资本存量的产量流，而所谓资本存量是指累积的机器、工厂和其他耐用生产要素存量。投资支出就是通过增加资本存量提高经济的未来生产能力，因此宏观经济学中的投资理论必须是跨时期的，因为投资的动机在于提高未来的生产能力。（2）投资在宏观经济学中的作用。投资在宏观经济学中有着
12、十分关键的作用。主要表现在以下几个方面：第一，只有将宏观经济学中的投资理论和消费理论结合起来，才能更加透彻地理解既定时期的产出是如何在现在使用（消费）和未来使用（投资以提高未来的产量）之间进行配置。投资和消费是宏观经济学中非常重要的两个组成部分，宏观经济学在一定程度上就是研究既定产品在消费和投资方面如何分配以及如何提高未来的产量水平。消费理论在一定程度上解释了消费者跨时期分配的原则，就是使得各期消费的效用最大。但用于未来消费的产出实际上是投资，消费者的跨期消费理论只是简单假设一个投资收益率，并没有具体分析投资是如何决定的。宏观经济学中的投资理论就是要解决投资如何决定的问题，这就更好地弥补了消费
13、理论中的不足。第二，企业投资波动在决定一个经济的产量和失业水平方面起着重要的作用。宏观经济学中的理论和实证研究都表明，投资支出率与总产出变化和失业水平之间存在着密切的关系。乘数加速模型说明经济周期的波动就是因为投资所引起，在一定程度上揭示了投资在整个经济中的作用。在经济运行过程中，由于创新使投资的数量增长，投资数量的增长会通过乘数作用使经济产量增加，当产量增加时，人们收入增加，从而购买更多的消费品，这就进一步刺激投资，而投资的增长又使经济总量增加和失业水平下降，经济处于扩张时期。但是社会资源是有限的，一旦经济达到峰顶，销售量不能增长，投资量就会下降。由于投资的下降，收入减少，失业人员也增多，这
14、会导致消费进一步减少，而消费的减少又进一步导致投资减少，从而加重经济总量的下降和失业的增加，经济处于衰退期。如此循环，可以看出投资波动在经济总量波动和失业水平波动方面的重要作用。第三，投资支出对经济的长期增长起着重要的作用。投资支出在经济增长理论中具有极为重要的作用。无论哪种经济增长理论，资本支出都是经济增长的一种重要因素之一，而资本的维持和增长就是投资，因此投资是促进现代经济增长的重要因素。在经济不太发达的国家，投资支出对经济的长期增长的影响更为显著，因为这些国家资本缺乏，资本的边际产出较高，投资支出比劳动更能促进经济的快速增长。（3）涉及投资变量的经济模型宏观经济学中的很多模型都涉及投资变
15、量，根据（2）中所述的投资在宏观经济学中的作用的几个方面，分别介绍几个涉及投资变量的模型。第一，托宾的q理论。托宾q理论中的q值等于项目在市场上的价值除以重新投资建立一个类似项目的成本，这里的q涉及到投资变量，说明的是投资如何决定的问题。第二，加速乘数模型。在加速乘数模型中，无论是加速数还是乘数方面，都存在投资变量。第三，经济增长模型，无论是哪个经济增长模型都存在投资变量，比如新古典经济增长模型、哈罗德多马模型、内生经济增长模型等。7如果政府降低税率，会怎样影响IS曲线、均衡的收入水平以及均衡利率？答：投资与利率负相关。因而，为了简化分析，我们假定投资和利率成线性关系。为了简化，把投资的表达式定为线性形式：I=bi，b0 其中i表示自主性支出，式表明投资与利率成反比。 ， AD=Y 把代入得到 图3.1由图3.1可以看出，均衡的利率和产出都增加了。 直观的分析：政府税收减少，通过乘数效应，收入增加。收入增加导致货币市场货币需求大于供给，进而利率会上升。而利率上升再作用于产品市场，减少需求，产出下降，但是这并不能够完全抵消前面产出的上升。产出上升再作用于货币市场，货币需求下降，利率下降，但是这个下降并不能完全抵消前面的利率的上升，因而总的产出和利率都是向上升的。8分析研究IS曲线和LM曲线的斜率及其决定因素有何
