信托业在泛资产管理时代的挑战与机遇

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1、金融就是数据金融就是数据 第 1 页 共 21 页 2012 11 20 新沟通心体验 ChinaChina ConferenceConference Call 3CCall 3C 中国财经会议中国财经会议 针对中国金融行业特点 背靠及利用 Wind 资讯强大用户资源 并有专职人员全程引导协助 辅以 Wind 资讯云存储服务 为金融界高端用户提供全新一站式专业 电话会议服务解决方案 包含会议发布推广 会议召开 会议主持 会 议记录 会后宣传 中国金融数据及解决方案首席服务商中国金融数据及解决方案首席服务商 金融就是数据金融就是数据 第 2 页 共 21 页 2012 11 20 会议名称会议名

2、称 信托业在泛资产管理时代的挑战与机遇 会议时间 会议时间 2012 年 11 月 20 日 15 30 16 30 会议主办方会议主办方 东北证券 会议主讲人会议主讲人 周小明中国信托业协会专家理事 会议会议简介 简介 截至 2012 年 9 月 30 日 我国信托资产规模已达到 6 32 万亿元 信托业即将取代保险业成为我国第二大金融部门 一方面 虽然围绕 着信托资产规模的增长和风险存在着种种猜测 但信托业依然沿着自 己的轨迹继续快速增长 另一方面 在 泛资产管理时代 保险 基金 券商等越来越多的机构开始介入信托业务 信托业正面临严峻 的考验 信托业将面临怎样的挑战和机遇 此次会议 中国信

3、托业协会周小明博士将通过 3C 中国财经会议 为您详细解析信托行业未来机遇与挑战 主讲人简介 周小明 法学博士 中国信托业协会专家理事 中 国人民大学信托与基金研究所所长 周小明博士长期曾从事金融监管 和金融实务工作 具有丰富的金融实务工作经验 熟悉信托与投资基 金等领域的法律法规 会议内容 会议内容 主持人 主持人 各位参会者 大家下午好 感谢大家参加 wind 资讯 3C 中国财经会议 我是您此次会议的会议助理 此次会议由东北证券赵 新安先生特邀长期曾从事金融监管和金融实务工作 具有丰富的金融 金融就是数据金融就是数据 第 3 页 共 21 页 2012 11 20 实务工作经验 中国人民

4、大学信托与基金研究所所长 中国信托业协 会专家理事周小明先生主讲 本次会议预计需时 1 小时 首先由周教授做主题讲解 之后我们安排了专门的提问环节 供大家就关心的问题与他交流 如 果您需要提问 请在我宣布会议进入提问环节后 按电话上的 2 键 开始提问 好 那我们事不宜迟 立即将会议交给本次会议主持人东 北证券的赵分析师 大家欢迎 赵新安 赵新安 各位朋友大家好 截止到今天 第三季度我们国家信托 的规模已经达到了 6 3 万亿 快赶上保险业成为第二大金融部门 一 方面围绕着信托资产的增长 风险存在着种种猜测 但是信托业依然 沿着自己的轨迹快速增长 另一方面 在泛市场管理时代 保险 基 金 券商

5、等越来越多介入到信托业务 信托业面临严峻的挑战 信托 业怎样发展 下面我们请中国信托业的专家来给大家解析 我们请的专家是周 小明教授 它是著名法学家江平教授的博士生 得到江平教授的真传 理论功底深厚 周教授还是中国信托业协会专家理事 曾经在中国人 民银行非银行金融机构监管司任职 是全国人大财经委员会信托法草 案和投资基金法草案的小组成员 周教授不但有监管经验和金融实务 经验 对信托法也有很透彻的了解 我想周教授的讲解肯定会很精彩 那么 下面大家欢迎周教授 金融就是数据金融就是数据 第 4 页 共 21 页 2012 11 20 周小明 周小明 今天下午就信托业 我想就有关的比较热点问题跟大家

6、做一个交流 那么主要想跟大家分享四个方面的想法 第一 信托业 它的定位是不是清楚 这个实际上是这个行业到目前为止经常会提 起的一个问题 但这个问题为什么老是阴魂不散 主要是因为历史上 信托业曾经在 20 多年的时间内一直是定位不清的 那么我们把中国 的信托业可以分成两大阶段来讲 如果从制度安排上来讲 战略安排 在 2001 年之前 从 1979 年 2001 年这二十年来年的时间 它实际上 的经营体制是高度银行化 它虽然叫信托投资公司 但是除了信托没 干其他都干了 这就是过去二十年 所以大家都会想信托业到底什么 定位该怎么走 历史就是这么走过来的 所以大家有这样的想法 那么 2001 年以后

7、我们知道 2000 年的时候做了两件事 第一 第一次的中央工作会议确定对金融业进行整顿 那么信托业是一个很 大的对象 第二 当时正在起草的信托法已经提起到了审议的日期 这样的话 2001 年开始 我们国家重新对信托业做了调整 调整为主 营信托业务的金融机构 那是按照分业经营 分页管理的政策来做的 所以前后对比非常明显 2001 年以后 我们的信托公司 除了能做 信托业务之外 几乎什么都不能做 过去除了信托业务没有做以外其 他都做了 现在是只能做信托业务 别的都做不了 所以这就是我们 前后的对比 由于信托业起步阶段非常艰难 2001 年我们重新登记后的信托 公司 拿到第一张牌照之后 由于起步非常

8、艰难 那么行业里头的人 金融就是数据金融就是数据 第 5 页 共 21 页 2012 11 20 很多人一直问这样的定位对不对 定位不准 后来到了 2008 年以后 这个行业快速增长 增长的时候又有人问 这个增长的这么快 信托 业这么灵活 好像定位有问题 所以信托业目前关于它的定位问题始 终是行业里在特定时候都会要冒出来的问题 大家都知道 如果这个 问题不解决 实际上对一个行业长远的稳定发展的认识上 它就是一 个非常不利的问题 那么怎么看待这个问题 那要分两个层次来看 一个制度定位 一个经营定位 那么从信托业的制度定位上来讲 今天已经非常清楚 我们刚才说了 它就是主营信托业务的金融机构 那么什

9、么是信托业 务 就是按照信托法 按照法律问题所支撑的信托关系来规范 在法 律结构上按照信托法的信托关系来构造 所谓的信托关系 其实大家 一定要有核心的四个要素 所以大家为什么说证券公司和基金公司都 往信托转呢 我们现在证券公司 基金管理公司 这一轮资产管理只 能叫与信托业务的同质化 但还不是信托业务 因为我们的信托法上的信托关系有四个基本要素 第一 它是主 体上信托当事人 要有委托人 受托人和受益人 它是要三个身份 所以受托人是信托公司来担任的 第二个要素 一定要有信托财产 第三 一定要有信托行为 最关键委托人把它财产所有权转到受托人 的名下 不是简单委托代理的关系 最后 实际上是最重要的东西

10、 所有的信托的受托人的管理行为都要围着信托目的 都是为了实现信 托目的 信托目的就是委托人体现的意愿是什么 那么作为一般资产 金融就是数据金融就是数据 第 6 页 共 21 页 2012 11 20 管理行业里的人来讲 认为委托人搞市场管理就是为了钱生钱 其实 信托的意义上未必是这样的 而是为了达到特定的目的 比如说把自 己的财产转移给别人 所以说慈善 做公益 或者企业里做年金这样 一系列 所以我们说这是一个很根本的 那么制度上安排上实际上是 很清晰的 信托业务作为信托公司经营信托业务 它的法律结构很清 晰 盈利模式也很清晰 那受托人经营信托业务 它的盈利模式是什 么 就是收取信托报酬 信托财

11、产管理中所产生的收益都是受益人 的 不是受托人的 所以信托公司运用信托财产 去发放贷款 收取 贷款的利息 不是信托公司的 要给受益人的 他运用投资产生的投 资收益也是要给受益人的 他仅仅收取的只是佣金和管理的报酬 所 以盈利模式很清晰 在制度安排上是非常清晰地 所以我们说 那么实践中行业里面大家经常会混淆的定位问题 主要是来源于经营定位 也就是说 信托公司自身在市场上它要经营 什么样的信托业务 这个恰恰是信托业务在作为一个金融行业里和 其他业务不一样的 信托业务光从抽象上进行信托业务 其实你在信 托市场上根本不知道如何经营 你要在经营上不进行进一步定位 你 不知道你的业务在哪儿 不知道客户 资

12、产在哪里 所以我们就说所 谓信托业务非常灵活 通常拿到信托业务的牌照 你实际上不知道怎 么做 如果拿到一个银行业的牌照 很简单 我就知道拉存款 谁有 钱我就找谁拉存款 还有放贷款 这个都很清楚 保险业的牌照业很 清楚 实际上我们券商的牌照也很清楚 金融就是数据金融就是数据 第 7 页 共 21 页 2012 11 20 但是信托业务 什么叫委托人在哪里 信托目的如何设定 所以 信托业务最根本涉及到上下两层的行为 一个信托业务 它完整的是 涉及到上下两层的行为 上层 它是跟围绕信托目的构建信托关系 它要跟委托人 受托人 受益人围绕着信托目的 信托财产构建信托 关系 下层 它要为了信托目的管理运用

13、信托财产 一个完整信托业 务行为是分两个层次的 上层关系也很灵活 信托目的是完全有委托 人来决定的 什么样的目的都可能 下层在我们目前的体系上 信托 公司管理运用信托业务的方式很多 什么方式都可以用 所谓的下层 所以我们说信托业务的灵活性就体现在三个东西上 第一 多样化的 信托目的在上层关系上 下层关系上多方式的财产运用方式 叫做信 托财产多样化的运用方式 信托资产的跨资产配臵 这就是非常灵活 的 对一个经营者来讲 它的定位确实会经常发生状况的 所以目前我们这个行业发展到今天 大部分有三种定位 一种是 细分市场上的专业化投资管理商定位 有的在证券市场等 这个历史 上有 但是目前都没有成功 第二

14、 叫做综合的信托服务提供商 主 要是信托概念里 有什么我提供什么 只要市场需要什么我就提供什 么 绝大部分信托公司这么十多年来就是按照这个模式来的 所以市 场需要什么机会 我就提供什么机会服务 所以它的转变很快 第三 整合金融服务提供商 少数公司也在做 跟信托公司的合作 实际上 你可以从这个上面去了解这个定位 这是第一个问题 我们说了定位 是否清楚 我们说制度定位是清楚地 经营定位还需进一步明确 所 金融就是数据金融就是数据 第 8 页 共 21 页 2012 11 20 以未来信托公司能不能走得好 就在于完成二次定位 从制度定位到 经营地位的明确 因为只有一个经营地位非常明确的公司 他才可能

15、 在未来的竞争中脱颖而出 第二个问题 大家也比较关注的行业里的 就是信托业快速增长 能否持续 那么我们说所谓的我们今天讲的信托业 都是指 2001 年 以后 按照新的制度定位来做信托业务的这么一个信托业 那么 2001 年实际上我们信托业的发展 真正进入快速增长通道是在 2008 年以 后 2001 年第一张经营信托业务牌照的信托公司到 2008 年之前 整 整七年时间 我们信托业的发展非常缓慢 所以我们到 2007 年全行 业信托资产 9000 多亿 是 2008 年第一次突破了 1 万亿 达到 1 22 万亿 但是从 2008 年一开始 一旦突破了万亿之后 每年都在以万 亿以上在增长 所以

16、这就非常快了 2009 年就突破了两万多亿 2010 年突破了 3 万多亿 去年突破了 4 8 万亿 今年到三季度是 6 32 万 亿 预计到年底到 7 万亿应该是不成问题的 它超越保险业成为第二 大部门 这个一点悬念都没有 所以这就这么一个快速增长 是从 2008 年以后开始的 那么 2008 年以后的快速增长 主要起因是什么呢 起因是银信 理财合作 为什么规模上突然就起来了 主要起源于 2007 年 2008 年银行的理财资金跟信托公司可以对接了 由于理财资金可以购买信 托产品 银行的理财计划规模是非常庞大的 所以一下子把这个规模 给撑起来了 规模撑起来之后 到了 2010 年的时候 银信理财业务 金融就是数据金融就是数据 第 9 页 共 21 页 2012 11 20 进行规范 监管部门发了很多文件 说它让规模突破信贷政策 扰乱 宏观调控等等一系列 这里面确实有这样的现象存在 所以就进行规 范 外界整个就在猜测 说这个行业还能持续发展吗 因为都是靠银 行的理财资金支撑起来的 现在一规范 这个规模一下去 这个行业 能否持续快速增长 这是在去年大家非常担心的问题 但是实践证 明 一点