《四川长虹电子控股集团有限公司2019第一期短期融资券债项信用评级报告及跟踪评级安排》由会员分享，可在线阅读，更多相关《四川长虹电子控股集团有限公司2019第一期短期融资券债项信用评级报告及跟踪评级安排（17页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 短期融资券信用评级报告 1 四川长虹电子控股集团有限公司 2019 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级观点 经联合资信评估有限公司 以下简称 联合资信 评 定 四川长虹电子控股集团有限公司 以下简称 公司 拟发行的 2019 年度第一期短期融资券的信用等级为 A 1 基于对公司主体长期信用状况以及本期短期融资券偿还能 力的综合评估 联合资信认为 公司本期短期融资券到期 不能偿还的风险极低 优势 1 公司旗下上市公司四川长虹是全球大型彩电研发和 制造商之一 也是中国大型综合家电生产企业之一 家电 生产技术水平保持行业领先 2 公司家电产品涵盖彩电 冰箱 空调 冰箱压缩机等 产业链建设完整
2、拥有丰富的产品线和完善的产品结构 旗下拥有四川长虹 长虹美菱股份有限公司 以下简称 长虹美菱 长虹华意压缩机股份有限公司 以下简 称 长虹华意 等多家上市公司 近年来 公司通过产 品结构调整及拓宽海外市场 实现整体收入规模及市场占 有率保持增长 3 公司现金类资产对本期短期融资券覆盖能力强 评级结果 主体长期信用等级 AA 本期短期融资券信用等级 A 1 评级展望 稳定 债项概况 本期短期融资券发行规模 本期基础发 行规模 2 5 亿元 本期发行金额上限 5 亿元 本期短期融资券期限 366 天 偿还方式 到期一次还本付息 募集资金用途 偿还公司有息债务 评级时间 2019年8月13日 本次评
3、级使用的评级方法 模型 名称 名称 版本 版本 一般工商企业信用评级方法 V3 0 201907 一般工商企业主体信用评级模型 V3 0 201907 注 上述评级方法和评级模型均已在联合资信官网 公开披露 本次评级模型打分表及结果 指示评级指示评级 aa 评级结果评级结果 AA 评价内容评价内容 评价结果评价结果 评价要素 评价要素 评价结果评价结果 经营 风险 B 经营环境 2 基础素质 2 企业管理 2 经营分析 2 财务 风险 F2 资产质量 1 资本结构 3 盈利能力 3 现金流量 1 偿债能力 2 调整因素和理由 调整因素和理由 调整子级调整子级 注 经营风险由低至高划分为A B
4、C D E F共 6个等级 各级因子评价划分为6档 1档最好 6 档最差 财务风险由低至高划分为F1 F7共7个等 级 各级因子评价划分为7档 1档最好 7档最差 财务指标为近三年加权平均值 通过矩阵分析模型得 到指示评级结果 短期融资券信用评级报告 2 关注 1 公司所处的家电制造业市场竞争环境激烈 盈利水平受区 域经济环境和原材料价格制约明显 利润总额的主要来源 为政府补助 2 公司整体债务以短期债务为主 短期偿债压力大 债务结 构有待改善 3 公司对外担保金额较大 截至 2018 年底合计 26 32 亿元 主要为对绵阳市投资控股 集团 有限公司担保 22 00 亿 元 公司存在一定或有
5、负债风险 分析师 杨 涵 陈 婷 刘祎烜 邮箱 lianhe 电话 010 85679696 传真 010 85679228 地址 北京市朝阳区建国门外大街 2 号 中国人保财险大厦 17 层 100022 网址 短期融资券信用评级报告 3 主要财务数据 合并口径合并口径 项项 目目 2016 年年 2017 年年 2018 年年 2019 年年 3 月月 现金类资产 亿元 94 37 104 25 131 55 232 42 资产总额 亿元 713 33 786 95 788 85 764 05 所有者权益 亿元 187 42 195 49 200 28 201 99 短期债务 亿元 288
6、 75 312 98 349 46 322 68 长期债务 亿元 46 60 54 77 3 02 4 02 全部债务 亿元 314 73 348 15 338 71 314 53 营业收入 亿元 706 98 800 11 869 71 208 41 利润总额 亿元 17 20 8 86 8 92 2 49 EBITDA 亿元 36 69 35 11 33 91 经营性净现金流 亿元 34 52 13 30 74 44 8 34 营业利润率 13 73 12 82 12 58 12 00 净资产收益率 7 04 2 60 2 97 资产负债率 73 73 75 16 74 61 73 56
7、全部债务资本化比率 62 68 64 04 62 84 60 89 流动比率 102 04 106 59 94 25 94 33 经营现金流动负债比 7 47 2 60 13 30 EBITDA 利息倍数 倍 3 02 3 24 3 51 全部债务 EBITDA 倍 8 58 9 91 9 99 公司本部 母公司 公司本部 母公司 项项 目目 2016 年年 2017 年年 2018 年年 2019 年年 3 月月 资产总额 亿元 157 22 155 12 154 93 152 59 所有者权益 亿元 15 21 14 94 16 71 16 42 全部债务 亿元 96 15 103 67
8、80 04 74 85 营业收入 亿元 6 81 2 29 6 14 0 20 利润总额 亿元 1 49 0 50 1 33 0 29 资产负债率 90 33 90 37 89 22 89 24 全部债务资本化比率 86 34 87 41 82 73 82 01 流动比率 48 66 48 03 32 93 31 77 经营现金流动负债比 0 43 8 19 5 50 注 2019 年一季度财务数据未经审计 现金类资产已剔除受限部分 其他流动负债和其他 应付款中的有息债务已计入短期债务 主体评级历史 信用信用 等级等级 评级评级 展望展望 评级时间评级时间 项目小组项目小组 评级方法评级方法
9、模型模型 评级报告评级报告 AA 稳定 2018 7 2 杨涵 陈婷 刘祎烜 家电行业主体信用评级方法 阅读全文 AA 稳定 2017 5 18 杨涵 陈婷 刘祎烜 制造业企业信用分析要点 阅读全文 AA 负面 2016 7 27 王慧 杨涵 制造业企业信用分析要点 阅读全文 AA 稳定 2009 12 22 张志强 梁秀国 企业主体评级方法 阅读全文 注 上述历史评级项目的评级报告通过报告链接可查阅 2019 年 8 月 1 日之前的评级方法 和评级模型均无版本编号 联合资信评估有限公司 二 一九年八月十三日 短期融资券信用评级报告 4 声声 明明 一 本报告引用的资料主要由四川长虹电子控股
10、集团有限公司 以下简 称 该公司 提供 联合资信评估有限公司 以下简称 联合资信 对 这些资料的真实性 准确性和完整性不作任何保证 二 除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外 联合资信 评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立 客观 公正的关联关系 三 联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务 有充分理由保证 所出具的评级报告遵循了真实 客观 公正的原则 四 本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序 做出的独立判断 未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意 见 五 本报告用于相关决策参考 并非是某种决策的结论 建议 六 本次信用评级结果的有效期为本期债项
11、的存续期 根据跟踪评级的 结论 在有效期内信用等级有可能发生变化 短期融资券信用评级报告 5 四川长虹电子控股集团有限公司 2019 年度第一期短期融资券信用评级报告 一 主体概况 四川长虹电子控股集团有限公司 以下简 称 长虹集团 或 公司 原名四川长虹电 子集团有限公司 于 1995 年 6 月由原国营长 虹机器厂改制设立 2000 年 10 月 经绵阳市 国有资产改革委员会 以下简称 绵阳市国资 委 绵国资委发 2000 28 号 文批准 公司取得原国营长虹机器厂持有的四川长虹 电器股份有限公司全部股权 2015 年 6 月 2 日 经绵阳市工商行政管理局核准 公司变更 为现名 注册资本
12、由 89804 万元增至 30 00 亿 元 截至 2019 年 3 月底 公司注册资本为 30 00 亿元 实收资本 8 98 亿元1 公司现为绵阳市 市属国有独资有限责任公司 绵阳市国资委是 公司唯一出资人和实际控制人 公司经营范围 制造 销售家用电器 汽 车电器 电子产品及元器件 电子信息网络产 品 电子商务 新型材料 电动产品 环保设 备 通讯传输设备 公司产品辅助材料及相关 技术的进出口业务 广告设计 制作 五金交 电 建筑材料 化工产品销售 仓储货运 电 子产品维修 日用电器 日用金属制品 燃气 用具 电工器材制造 销售 房地产开发 凭 资质证经营 截至 2019 年 3 月底 公
13、司纳入合并范围 二级子公司 18 家 见附件 1 3 下属境内和 香港上市公司 8 家 详见下表 表 1 截至 2019 年 3 月底公司下辖上市公司情况 公司名称公司名称 简称简称 股票代码股票代码 持股比例持股比例 四川长虹电器股份有限公 司 四川长虹 600839 SH 23 22 长虹美菱股份有限公司 长虹美菱 000521 SH 26 73 长虹华意压缩机股份有限 公司 长虹华意 000404 SH 29 98 1 股东认缴出资中的未缴纳部分通过公司经营活动中产生的资 本公积 盈余公积 未分配利润转增资本等形式 于 2034 年 12 月 31 日前逐步到位 长虹佳华控股有限公司 长
14、虹佳华 08016 HK 82 64 长虹民生物流股份有限公 司 长虹民生 836237 OC 57 40 四川长虹新能源科技股份 有限公司 长虹能源 836239 OC 70 68 中科美菱低温科技股份有 限公司 中科美菱 835892 OC 66 87 长虹格兰博科技股份有限 公司 格兰博 837322 OC 68 42 资料来源 公司提供 注 除四川长虹为公司直接持股外 其他均为公司通过四川长虹 间接持股 所持股权均无质押 截至 2019 年 3 月底 公司本部设有公司 办公室 规划技术部 资产管理部 财务部 发展管理部 审计部 企业策划部等主要职能 部门 截至 2018 年底 公司 合
15、并 资产总额 788 85 亿元 所有者权益合计 200 28 亿元 其 中少数股东权益 190 04 亿元 2018 年 公司 实现营业总收入 869 71 亿元 利润总额 8 92 亿元 截至 2019 年 3 月底 公司合并资产总额 为 764 05 亿元 所有者权益为 201 99 亿元 其 中少数股东权益为 191 80 亿元 2019 年 1 3 月 公司实现营业总收入 208 41 亿元 利润总 额 2 49 亿元 公司注册地址 四川省绵阳市高新技术产 业开发区 法定代表人 赵勇 二 本期短期融资券概况 公司拟注册短期融资券额度 20 亿元 本 期拟发行 2019 年度第一期短期
16、融资券 以下 简称 本期短期融资券 发行额度为 5 亿 元 期限 366 天 本期短期融资券无担保 募 集资金将全部用于偿还公司有息债务 短期融资券信用评级报告 6 三 主体长期信用状况 公司为绵阳市市属国有独资企业 主要从 事彩电 冰箱 空调 IT产品的研发 生产和 销售 以及军用雷达 电连接器 航空电源等 军品的生产和保障 公司是全球大型彩电研发 和制造商之一 也是中国大型综合家电生产企 业之一 公司产品线丰富 家电制造产业链条 较为完整 有助于一定程度上抵御行业景气波 动 同时 作为综合性企业集团 公司在四川 广东 江苏及长春 合肥等地建立了生产工业 园区 在北京 上海 深圳 成都设有研发基 地 公司积极延伸产业链 完善产业布局 拓 展信息家电 军工等业务 使公司核心竞争力 和可持续发展能力得到增强 在彩电领域 公 司先后推进OLED和LCD等新型显示器件的研 发与生产 以适应显示技术向平板化 数字化 的转变趋势 与全球著名的LCD面板制造商台 湾友达合资建设液晶电视整机与模组的一体 化设计和生产线 与成都高新投资集团共同投 资发展第三代OLED显示技术 在白色家电领 域 公司通
