《宿迁市经济开发总公司2019第一期中期票据信用评级报告及跟踪评级安排》由会员分享，可在线阅读，更多相关《宿迁市经济开发总公司2019第一期中期票据信用评级报告及跟踪评级安排（26页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、中期票据信用评级报告 宿迁市经济开发总公司1 宿迁市经济开发总公司 2019 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果 主体长期信用等级 AA 本期中期票据信用等级 AA 评级展望 稳定 债项概况 本期中期票据发行金额 5 00 亿元 本期中期票据期限 5 年 偿还方式 按年付息 到期一次性兑付本金 募集资金用途 偿还有息债务 评级时间 2019 年 7 月 12 日 财务数据 项目项目2016年年2017 年年2018 年年 2019 年年 3 月月 现金类资产 亿元 35 4036 2526 3434 24 资产总额 亿元 369 42381 21354 73357 76 所有者权益 亿元
2、 102 10117 23118 02118 42 短期债务 亿元 49 6554 8280 4175 08 长期债务 亿元 75 5197 1793 62102 48 全部债务 亿元 125 17151 99174 03177 56 营业收入 亿元 30 9324 2233 607 24 利润总额 亿元 4 492 232 220 21 EBITDA 亿元 8 765 786 20 经营性净现金流 亿元 13 260 353 904 63 营业利润率 16 0513 724 6415 62 应收类款项 资产总额 37 8134 4433 9330 90 净资产收益率 4 461 881 74
3、 资产负债率 72 3669 2566 7366 90 全部债务资本化比率 55 0756 4659 5959 99 流动比率 204 07190 99209 17220 10 经营现金流动负债比 8 640 212 73 全部债务 EBITDA 倍 14 2926 2828 05 注 公司 2019 年一季度财务报表未经审计 分析师 张龙景董洪延 邮箱 lianhe 电话 010 85679696 传真 010 85679228 地址 北京市朝阳区建国门外大街 2 号 中国人保财险大厦 17 层 100022 网址 评级观点 宿迁市经济开发总公司 以下简称 公 司 是宿迁市经济技术开发区 以
4、下简称 宿 迁经开区 重要的基础设施投资建设主体 联合资信评估有限公司 以下简称 联合资信 对其评级反映了公司专营地位突出 在财政补 贴方面获得较大的外部支持 同时联合资信也 关注到 公司债务规模持续上升 应收类款项 对资金形成较大占用 盈利能力弱 短期偿债 压力较大以及对外担保比率高等因素对公司信 用基本面带来的不利影响 未来宿迁市及宿迁经开区经济实力有望不 断增强 为公司发展提供有利的外部环境 公 司作为宿迁经开区重要的基础设施投资建设主 体 未来有望稳定发展 联合资信对公司的评 级展望为稳定 基于对公司主体长期信用状况以及本期中 期票据偿还能力的综合评估 联合资信认为 公司主体偿债风险很
5、低 本期中期票据的偿还 能力很强 违约风险很低 优势 1 宿迁经开区作为国家级经济技术开发区 近年来经济实力不断增强 为公司发展提 供了良好的外部环境 2 公司是宿迁经开区重要的基础设施投资建 设主体 具有区域专营优势 3 近三年公司在财政补贴方面获得较大的外 部支持 关注 1 公司应收类款项规模大 且承建的代建项 目尚未结转部分规模较大 对公司资金形 成较大占用 2 公司债务规模持续增长 短期债务规模大 中期票据信用评级报告 宿迁市经济开发总公司2 债务结构有待改善 现金类资产相对不足 短期偿债压力较大 3 公司对外担保比率高 对民营企业担保规 模较大 且主要担保客户已经逾期 公司 存在较大
6、的或有负债风险 4 公司利润形成对财政补贴依赖程度高 盈 利能力弱 中期票据信用评级报告 宿迁市经济开发总公司3 声声明明 一 本报告引用的资料主要由宿迁市经济开发总公司 以下简称 该公司 提 供 联合资信评估有限公司 以下简称 联合资信 对这些资料的真实性 准确性 和完整性不作任何保证 二 除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外 联合资信 评级人员 与该公司不存在任何影响评级行为独立 客观 公正的关联关系 三 联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务 有充分理由保证所出具的 评级报告遵循了真实 客观 公正的原则 四 本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独
7、 立判断 未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见 五 本报告用于相关决策参考 并非是某种决策的结论 建议 六 本次信用评级结果的有效期为本期债项的存续期 根据跟踪评级的结论 在 有效期内信用等级有可能发生变化 中期票据信用评级报告 宿迁市经济开发总公司4 宿迁市经济开发总公司 2019 年度第一期中期票据信用评级报告 一 主体概况 宿迁市经济开发总公司 以下简称 公 司 是根据宿迁市计划委员会 关于同意成 立 宿迁市经济开发总公司 的批复 宿计 发 1998 194号 的批复 于1998年6月25日 成立的全民所有制企业 宿迁经济技术开发区 管理委员会 以下简称 宿迁经开区管委
8、会 为公司出资人 经过多次增资 截至2019 年3月底 公司注册资本和实收资本均为22 00 亿元 公司主要负责宿迁经济技术开发区 以下 简称 宿迁经开区 内土地一级开发和各项 基础设施建设 是宿迁经开区开发建设的经营 主体 公司经营范围为 房地产开发 对基础 设施建设投资 实业投资 农村土地整治 复 垦 资产管理 商业贸易 光伏发电项目建设 水利工程施工 水环境治理 光伏发电设备的 技术研究及开发 光伏电力相关工程咨询服 务 光伏电力项目开发 分布式光伏发电项目 的建设 运行管理及大 中型光伏并网电站 小型并网离网光伏发电系统 光伏建设一体化 项目咨询 设计 系统集成 依法须经批准 的项目
9、经相关部门批准后方可开展经营活 动 截至 2019 年 3 月底 公司纳入合并范围 内一级子公司合计 11 家 其中全资子公司 9 家 控股子公司 2 家 公司内设工程部 财务 部 综合部 审计部 人事部 合规部共 6 个 部门 截至 2018 年底 公司资产总额 354 73 亿 元 所有者权益 118 02 亿元 包含少数股东权 益 26 81 亿元 2018 年 公司实现营业收入 33 60 亿元 利润总额 2 22 亿元 截至 2019 年 3 月底 公司资产总额 357 76 亿元 所有者权益 118 42 亿元 包含少数股东 权益 26 88 亿元 2019 年 1 3 月 公司实
10、现 营业收入 7 24 亿元 利润总额 0 21 亿元 公司注册地址 宿迁市经济开发区发展大 道西侧 法定代表人 徐建兵 二 本期中期票据概况 公司计划于 2019 年注册中期票据 10 00 亿元 本期计划发行 2019 年度第一期中期票 据 以下简称 本期中期票据 发行金额 5 00 亿元 期限为 5 年 本期中期票据每年付 息一次 到期一次性兑付本金 本期中期票据 募集资金全部用于偿还公司有息债务 三 宏观经济和政策环境 2018 年 随着全球贸易保护主义抬头和部 分发达国家货币政策趋紧 以及地缘政治紧张 带来的不利影响 全球经济增长动力有所减 弱 复苏进程整体有所放缓 区域分化更加明
11、显 在日益复杂的国际政治经济环境下 我国 经济增长面临的下行压力有所加大 2018 年 我国继续实施积极的财政政策和稳健中性的 货币政策 经济运行仍保持在合理区间 经济 结构继续优化 质量效益稳步提升 2018 年 我国国内生产总值 GDP 90 0 万亿元 同比 实际增长 6 6 较 2017 年小幅回落 0 2 个百 分点 实现了 6 5 左右的预期目标 增速连续 16 个季度运行在 6 4 7 0 区间 经济运行的 稳定性和韧性明显增强 西部地区经济增速持 续引领全国 区域经济发展有所分化 物价水 平温和上涨 居民消费价格指数 CPI 涨幅 总体稳定 工业生产者出厂价格指数 PPI 与工
12、业生产者购进价格指数 PPIRM 涨幅均 有回落 就业形势总体良好 固定资产投资增 中期票据信用评级报告 宿迁市经济开发总公司5 速略有回落 居民消费平稳较快增长 进出口 增幅放缓 积极的财政政策聚焦减税降费和推动地 方政府债券发行 为经济稳定增长创造了良好 条件 2018 年 我国一般公共预算收入和支出 分别为 18 3 万亿元和 22 1 万亿元 收入同比 增幅 6 2 低于支出同比增幅 8 7 财 政赤字 3 8 万亿元 较 2017 年同期 3 1 万亿 元 继续增加 财政收入保持平稳较快增长 财政支出对重点领域改革和实体经济发展的 支持力度持续增强 继续通过大规模减税降费 减轻企业负
13、担 支持实体经济发展 推动地方 政府债券发行 加强债务风险防范 进一步规 范 PPP 模式发展 PPP 项目落地率继续提高 稳健中性的货币政策加大逆周期调节力度 保 持市场流动性合理充裕 2018 年 央行合理安 排货币政策工具搭配和操作节奏 加强前瞻性 预调微调 市场利率呈小幅波动下行走势 M1 M2 增速有所回落 社会融资规模增速继 续下降 其中 人民币贷款仍是主要融资方式 且占全部社会融资规模增量的比重 81 4 较 2017 年明显增加 人民币汇率有所回落 外汇储备规模小幅减少 三大产业增加值同比增速均较上年有所 回落 但整体保持平稳增长 产业结构继续改 善 2018 年 我国农业生产
14、形势较为稳定 工 业生产运行总体平稳 在深入推进供给侧结构 性改革 推动产业转型升级的背景下 工业新 动能发展显著加快 工业企业利润保持较快增 长 服务业保持较快增长 新动能发展壮大 第三产业对 GDP 增长的贡献率 59 7 较 2017 年 59 6 略有上升 仍是拉动经济增 长的主要力量 固定资产投资增速略有回落 2018 年 全 国固定资产投资 不含农户 63 6 万亿元 同 比增长 5 9 增速较 2017 年下降 1 3 个百分 点 主要受基础设施建设投资增速大幅下降影 响 其中 民间投资 39 4 万亿元 同比增长 8 7 增速较 2017 年 6 0 有所增加 主 要受益于 2
15、018 年以来相关部门通过持续减税 降费 简化行政许可与提高审批服务水平 降 低企业融资成本等措施 并不断鼓励民间资本 参与 PPP 项目 引导民间资本投资和制造业转 型升级相结合等多种方式 使民间投资活力得 到一定程度的释放 具体来看 全国房地产开 发投资 12 0 万亿元 同比增长 9 5 增速较 2017 年 7 0 加快 2 5 个百分点 全年呈现 平稳走势 受金融强监管 地方政府性债务风 险管控不断强化的影响 全国基础设施建设投 资 不含电力 热力 燃气及水生产和供应业 14 5 万亿元 同比增长 3 8 增速较 2017 年 大幅下降 15 2 个百分点 制造业投资增速 9 5 持
16、续提高 主要受高技术制造业投资 制造业技术改造投资以及装备制造业投资的 带动 居民消费总量持续扩大 消费结构不断优 化升级 2018 年 全国社会消费品零售总额 38 10 万亿元 同比增长 9 0 增速较 2017 年回落 1 2 个百分点 扣除价格因素实际增长 6 9 2018年 全国居民人均可支配收入28228 元 同比名义增长 8 7 扣除价格因素实际增 长 6 5 增幅较 2017 年回落 0 82 个百分点 具体来看 生活日常类消费如日用品类 粮油 食品 饮料烟酒类 服装鞋帽 针 纺织品类 消费仍保持较快增长 升级类消费品如家用电 器和音像器材类 通讯器材类消费持续增长 汽车消费中中高端汽车及新能源汽车销量占 比提高 旅游 文化 信息等服务类消费较快 增长 网络销售继续保持高增长态势 进出口增幅明显放缓 贸易顺差持续收 窄 2018 年 国际环境错综复杂 金融市场 大宗商品价格剧烈波动 全球贸易保护主义及 单边主义盛行 国内长期积累的结构性矛盾不 断凸显 2018 年 我国货物贸易进出口总值 30 5 万亿元 同比增加 9 7 增速较 2017 年 下降 4 5 个百分点
