无锡市太湖新城发展集团有限公司主体信用评级报告

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1、主体长期信用评级报告 1 无锡市太湖新城发展集团有限公司 主体长期信用评级报告 评级观点 无锡市太湖新城发展集团有限公司 以下简称 公 司 作为无锡市市属重点企业 是无锡市太湖新城中心 区唯一的基础设施建设主体 太湖新城是无锡市未来的行 政商务中心 科教创意中心和休闲居住中心 是无锡市新 的城市中心 联合资信评估有限公司 以下简称 联合资 信 对公司的评级反映了无锡市经济实力不断增强 公 司业务保持专营优势 持续在资产注入及财政专项资金等 方面获得有力的外部支持 同时联合资信也关注到 公司 债务负担较重 对外担保规模大和政府回款金额受土地出 让进度影响较大等因素对公司信用水平带来的不利影响 未

2、来 随着太湖新城建设发展的逐步提升 公司经营 前景良好 联合资信对公司的评级展望为稳定 优势 1 近年来 无锡市经济持续增长 为公司发展提供了 良好的外部环境 2 公司是无锡太湖新城中心区唯一的基础设施建设主 体 业务区域专营优势明显 太湖新城是无锡市未 来的行政商务中心 科教创意中心和休闲居住中心 是无锡市新的城市中心 3 公司在资产注入 财政专项资金等方面持续获得有 力的外部支持 2019年 政府向公司注入货币资金 及资产合计56 14亿元 本次增资有效提升了公司的 资本实力 4 公司是无锡市市属重点企业 无锡市国资委于 2018 年出资回购国联信托所持公司股权 对公司直接及 间接持股比例

3、进一步提升 关注 1 公司有息债务规模大 债务负担较重 2 公司应收类款项和存货占比高 政府回款金额受土地 出让进度影响较大 资产抵押规模大 资产流动性一 般 3 公司对外担保金额较大 存在一定或有负债风险 评级结果 主体长期信用等级 AAA 评级展望 稳定 评级时间 2019 年 8 月 12 日 本次评级使用的评级方法 模型 名称版本 城市基础设施投资企业信用 评级方法 V3 0 201907 城市基础设施投资企业主体 信用评级模型 打分表 V3 0 201907 注 上述评级方法和评级模型均已在联合资信官网 公开披露 本次评级模型打分表及结果 指示评级指示评级aa评级结果评级结果AAA

4、评价内容评价内容评价结果评价结果评价要素评价要素 评价结评价结 果果 经营 风险 A 经营环境2 基础素质1 企业管理2 经营分析2 财务 风险 F3 资产质量4 资本结构3 盈利能力3 现金流量1 偿债能力3 调整因素和理由调整因素和理由调整子级调整子级 政府支持2 注注 经营风险由低至高划分为 A B C D E F 共 6 个等级 各级因子评价划分为 6 档 1 档最好 6 档最差 财务风险由低至高划分为 F1 F7 共 7 个等 级 各级因子评价划分为 7 档 1 档最好 7 档最差 财务指标为近三年加权平均值 通过矩阵分析模型得 到指示评级结果 分析师 唐立倩辛纯璐吕泽峰 邮箱 li

5、anhe 电话 010 85679696 传真 010 85679228 地址 北京市朝阳区建国门外大街 2 号中 国人保财险大厦 17 层 100022 网址 主体长期信用评级报告 2 主要财务数据 注 公司 2019 年一季度财务报表未经审计 主体评级历史 注 上述历史评级项目的评级报告通过报告链接可查阅 2019 年 8 月 1 日之前的评级方法和评级模型均 无版本编号 联合资信评估有限公司 二 一九年八月十二日 合并口径合并口径 项目项目2016 年年2017 年年2018 年年2019 年年 3 月月 现金类资产 亿元 89 3366 5093 9079 30 资产总额 亿元 750

6、 18723 65764 53767 67 所有者权益 亿元 223 45226 22232 09233 61 短期债务 亿元 47 7242 6767 8155 50 长期债务 亿元 424 42351 94341 60346 22 全部债务 亿元 472 13394 61409 42401 72 营业收入 亿元 17 0128 2721 115 63 利润总额 亿元 1 745 236 691 58 EBITDA 亿元 4 648 1411 50 经营性净现金流 亿元 2 1844 3442 521 35 营业利润率 14 0815 706 332 45 净资产收益率 0 491 672

7、66 资产负债率 70 0468 7469 6469 57 全部债务资本化比率 67 8563 5663 8263 23 流动比率 844 39513 25370 29378 04 经营现金流动负债比 2 6433 9622 88 EBITDA 利息倍数 倍 0 500 390 43 全部债务 EBITDA 倍 101 8148 4735 60 公司本部 母公司 项目项目2016 年年2017 年年2018 年年2019 年年 3 月月 资产总额 亿元 764 91740 52765 35767 00 所有者权益 亿元 253 73254 57262 13261 95 全部债务 亿元 469

8、83430 43459 61393 16 营业收入 亿元 15 3118 5913 623 52 利润总额 亿元 1 433 387 68 0 13 资产负债率 66 8365 6265 7565 85 全部债务资本化比率 64 9362 8460 3960 01 流动比率 906 90793 74413 36420 10 经营现金流动负债比 1 3153 1425 86 信用信用 级别级别 评级评级 展望展望 评级时间评级时间 项目项目 小组小组 评级方法评级方法 模型模型评级报告评级报告 AAA稳定2019 6 21 唐立倩 辛 纯璐 吕泽 峰 城市基础设施投资企业主体信用评级方法 201

9、8 年 城投行业企业主体信用评级模型 2016 年 阅读全文 AA 稳定2015 12 24 过国艳 兰 迪 基础设施建设投资企业信用分析要点 2015 年 阅读全文 主体长期信用评级报告 3 声声 明明 一 本报告引用的资料主要由无锡市太湖新城发展集团有限公司 以 下简称 该公司 提供 联合资信评估有限公司 以下简称 联合资 信 对这些资料的真实性 准确性和完整性不作任何保证 二 除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外 联合资信 评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立 客观 公正的关联关系 三 联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务 有充分理由保 证所出具的评级报告遵循了真实

10、 客观 公正的原则 符合真实性 准确 性 完整性要求 四 本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程 序做出的独立判断 未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评 级意见 五 本报告用于相关决策参考 并非是某种决策的结论 建议 六 该公司信用等级自 2019 年 8 月 12 日至 2020 年 8 月 11 日有效 根据跟踪评级的结论 在有效期内信用等级有可能发生变化 主体长期信用评级报告 4 无锡市太湖新城发展集团有限公司 主体长期信用评级报告 一 主体概况 无锡市太湖新城发展集团有限公司 以下 简称 公司 原名为无锡市太湖新城建设投 资管理有限公司 于 2007 年 3

11、 月 8 日成立 初始注册资本 3000 万元 由无锡市房产管理 局资产管理中心 以下简称 房管中心 全 资持股 2007 年 5 6 月 房管中心等 4 名股东 合计向公司增资 9 70 亿元 变更后公司注册资 本增至 10 00 亿元 其中房管中心持股 50 无锡市国联发展 集团 有限公司 以下简称 国联发展 无锡市建设发展投资有限公 司 以下简称 无锡建发 和无锡市房地产 开发集团有限公司 以下简称 房开集团 分别持股 20 20 和 10 2007 年 11 月 无锡建发向公司货币增资 3 00 亿元 2008 年 7 月 房管中心将所持有的公司 5 00 亿元股权无 偿划转给无锡城市

12、发展集团有限公司 以下简 称 无锡城发 同年 8 月和 12 月 无锡 城发对公司货币增资 3 00 亿元和 4 00 亿元 2009 年 5 月 无锡城发等 4 名股东合计向公司 货币增资 10 00 亿元 变更后公司注册资本为 30 00 亿元 2010 年 4 名股东三次合计增资 60 00 亿元 均为货币出资 2011 年 公司所 有股东同比例货币增资 20 00 亿元 变更后公 司注册资本为 110 00 亿元 2011 年 11 月 15 日 根据 关于进一步加快太湖新城建设发展 的意见 锡委发 2011 92 号 公司变更 为现名 同时调整为直属市政府管理 2012 年 无锡市人

13、民政府国有资产监督管理委员会 以下简称 无锡市国资委 向公司货币增 资 20 00 亿元 变更后公司注册资本为 130 00 亿元 2013 年 6 月 无锡市国资委将 16 25 亿 元股权无偿转让给无锡城发 同时国联信托股 份有限公司 以下简称 国联信托 出资 30 00 亿元1 其中 26 26 亿元计入注册资本 公司注册资本增加至 156 26 亿元 2014 年 国寿 无锡 城市发展产业投资企业 有限合 伙 以下简称 国寿产投 向公司增资 69 00 亿元2 其中 52 10 亿元计入注册资本 公司注册资本增加至 208 36 亿元 2015 年无 锡城发对公司减资 4 70 亿元

14、2015 年 12 月 无锡建发以货币形式向公司增资 0 44 亿元 2018 年 6 月 国联信托所持公司股权由无锡市 国资委到期回购 相关工商变更于 2019 年 3 月完成 2018 年 8 月 无锡城发将所持公司 1 41 的股权无偿划转给国联发展 截至 2019 年 3 月底 公司注册资本和实收资本均为 204 11 亿元 出资及持股比例详见表 1 表 12019 年 3 月底公司股东构成 单位 亿元 股东名称股东名称出资额出资额 占注册资本占注册资本 比例比例 无锡市人民政府国有资产监督管理 委员会 30 0114 70 无锡城市发展集团有限公司63 6831 20 无锡市建设发展

15、投资有限公司34 8217 06 无锡市国联发展 集团 有限公司16 638 14 无锡市房地产开发集团有限公司6 883 37 国寿 无锡 城市发展产业投资企业52 1025 53 合计合计204 11100 00 注 各项之和与合计数不一致系四舍五入所致 资料来源 公司提供 无锡市国资委 无锡城发 无锡建发 国 联发展 房开集团和国寿产投分别持股 14 70 31 20 17 06 8 14 3 37 和 25 53 国寿产投所持公司股权将于 2024 年 到期 届时将由无锡市国资委或其寻找的第三 1根据国联信托与公司签订的 增资协议 国联信托共增资 30 00 亿元 其中 26 26 亿

16、元计入注册资本 3 74 亿元计入资本公积 根据 远期收购 协议 约定 无锡市国资委远期将收购该笔股权 若未能按期收购将由无 锡城发受让该股权 2根据国寿产投与公司签订的 增资协议 国寿产投出资 69 00 亿元 其 中 52 10 亿元计入注册资本 16 90 亿元计入资本公积 投资期 10 年 2016 年 4 月 无锡市国资委出具说明 确认将积极寻找第三方替代公司作为回 购方 在未找到适合第三方前将由无锡市国资委履行收购义务 主体长期信用评级报告 5 方进行回购 无锡城发直接持股及通过控股子 公司房开集团间接持股合计 34 57 为公司第 一大股东 无锡城发 无锡建发和国联发展系 无锡市国资委或无锡市人民政府全资持股企 业 无锡市国资委对公司直接和间接持股比例 74 47 公司实际控制人为无锡市国资委 公司经营范围 利用自有资金对外投资管 理 工程项目管理 物业管理 拆迁服务 城 市项目建设综合开发 市政工程施工 园林绿 化工程施工 房屋租赁服务 自营和代理各类 商品和技术的进出口业务 截至 2019 年 3 月底 公司内设财务管理 部 融资管理部 投资发展部等 10 个职能部