《首钢集团有限公司2019第六期中期票据信用评级报告及跟踪评级安排(中诚信)》由会员分享，可在线阅读，更多相关《首钢集团有限公司2019第六期中期票据信用评级报告及跟踪评级安排(中诚信)（35页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 首钢集团有限公司 2019 年度第六期中期票据信用评级报告 2 首钢集团有限公司首钢集团有限公司 2019 年度第年度第六六期中期票据信用评级报告期中期票据信用评级报告 发行主体发行主体 首钢集团有限公司首钢集团有限公司 主体信用等级主体信用等级 AAA 评级展望评级展望 稳定稳定 中期票据信用等级中期票据信用等级 AAA 本期规模本期规模 基础发行规模基础发行规模 15 亿元亿元 发行金额上限 发行金额上限 30 亿元亿元 发行期限发行期限 3 N 3 年年 于公司依照发行条款的 于公司依照发行条款的 约定赎回之前长期存续 并在公司依据约定赎回之前长期存续 并在公司依据 发行条款的约定赎回
2、时到期发行条款的约定赎回时到期 偿还方式偿还方式 每个赎回日 公司有权按面值加应付利每个赎回日 公司有权按面值加应付利 息 包括所有递延支付的利息及其孳息 包括所有递延支付的利息及其孳 息 赎回本期永续票据息 赎回本期永续票据 发行用途发行用途 偿还债务融资工具偿还债务融资工具 概况数据概况数据 首钢集团首钢集团 2016 2017 2018 2019 9 总资产 亿元 4 461 09 5 011 43 5 016 57 5 364 14 所有者权益合计 亿元 1 205 73 1 363 82 1 369 80 1 357 81 总负债 亿元 3 255 36 3 647 61 3 646
3、 77 4 006 33 总债务 亿元 2 509 79 2 778 28 2 663 77 2 887 68 营业总收入 亿元 1 348 71 1 857 85 2 057 42 1 525 84 净利润 亿元 12 47 6 67 15 32 7 82 EBIT 亿元 67 80 109 50 122 58 EBITDA 亿元 156 66 199 97 221 71 经营活动净现金流 亿元 37 28 53 48 117 05 60 23 营业毛利率 10 21 10 72 10 94 9 12 总资产收益率 1 54 2 31 2 44 资产负债率 72 97 72 79 72 69
4、 74 69 总资本化比率 67 55 67 07 66 04 68 02 总债务 EBITDA X 16 02 13 89 12 01 EBITDA 利息倍数 X 2 14 2 06 2 27 注 公司各期财务报表均按照新会计准则编制 2019 年三季报未经审计 公司将短期及超短期融资券计入 其他流动负债 科目 中诚信国际分析 时将其计入短期债务 分析师分析师 项目负责人 项目负责人 商思仪商思仪 syshang 项目组成员 项目组成员 高高 洁洁 jgao 汤梦琳汤梦琳 mltang 电话 010 66428877 传真 010 66426100 2019 年年 11 月月 22 日日 基
5、本观点基本观点 中诚信国际评定首钢集团有限公司 以下简称 首钢集 团 或 公司 主体信用等级为 AAA 评级展望为稳定 评定 首钢集团有限公司 2019 年度第六期中期票据 信用 等级为 AAA 中诚信国际肯定了公司在产能规模 区域布局 产品结 构 多元化发展以及融资能力等方面的突出优势 且收入和 净利润水平有所提升 并在搬迁及老工业区改造方面获得了 很强的政府支持 但同时 中诚信国际也关注到钢铁行业面 临成本上升压力 公司经营性业务盈利能力较弱 债务规模 较高 或将面临一定资本支出压力 子公司面临重整等因素 对其经营及整体信用状况的影响 优优 势势 政府支持力度很强 区位及资源优势突出政府支
6、持力度很强 区位及资源优势突出 公司为北京 市唯一的国有钢铁企业 一直是国家重点扶持发展对象 通过钢铁产能的搬迁实现了沿海及资源丰富地区的产能 布局 为其可持续发展提供了支撑 钢铁产业规模优势显著 产品结构优秀 钢铁产业规模优势显著 产品结构优秀 公司是国内特 大型国有钢铁企业之一 具备 3 000 余万吨的优质粗钢 产能 2018 年实现粗钢产量 2 734 万吨 在国内钢铁企 业排名第六 规模优势显著 公司产品种类齐全 可覆 盖冷轧宽带 热轧宽带 宽厚板 线材 棒材五大系列 具备高磁感取向硅钢生产技术 产品结构优秀 非钢业务布局广泛 非钢业务布局广泛 近年来 公司围绕城市基础设施服 务 房
7、地产及金融等业务积极布局非钢产业 以实现钢 铁和城市综合服务两大产业协同并重的战略发展目标 通过打造首钢新园区及曹妃甸生活园区拓展城市服务建 设业务 此外 作为华夏银行股份有限公司 以下简称 华夏银行 第一大股东 公司每年可获得稳定的投资 收益 多元化业务的良好发展提升了其综合抗风险能力 2018 年年以来以来收入规模和净利润收入规模和净利润有所有所提升 提升 近年来受益于 钢铁行业持续回暖 钢材价格上涨 公司营业总收入和 净利润均大幅增长 2018 年实现营业总收入 2 057 42 亿 元 净利润达到 15 32 亿元 2019 年 1 9 月 公司实现 营业总收入 1 525 84 亿元
8、 净利润 7 82 亿元 融资渠道通畅 融资渠道通畅 公司与农行 中行 建行及国开行等金 融机构保持了良好的业务合作关系 截至2019年9月末 公司共获得综合授信额度合计 5 318 亿元 其中尚未使 用额度 3 416 亿元 同时 公司下属北京首钢股份有限 公司 以下简称 首钢股份 为 A 股上市公司 股权 融资渠道通畅 关关 注注 钢铁行业面临成本上升压力 钢铁行业面临成本上升压力 2019 年以来 受国际矿商 供给紧缩影响 铁矿石价格波动上行 给钢铁企业成本 CCXI 20192525D 03 首钢集团有限公司 2019 年度第六期中期票据信用评级报告 3 控制带来一定压力 经营性业务利
9、润较低 盈利能力对投资收益依赖程度较经营性业务利润较低 盈利能力对投资收益依赖程度较 高 高 受固定资产折旧较高及人员成本较重等因素影响 公司吨钢毛利率偏低 近年来经营性业务利润均呈现亏 损状态 主要利润来源于投资收益 2018 年公司利润总 额 26 77 亿元 其中投资收益 58 78 亿元 对投资收益依 赖较大 负债水平较高 债务负债水平较高 债务规模规模较大较大 未来或将面临 未来或将面临一定一定投资投资 压力压力 公司近年来债务规模处于较高水平 截至 2019 年 9 月末 总债务规模 2 887 68 亿元 资产负债率及总资 本化比率分别为 74 69 和 68 02 且按照规划
10、未来京 唐二期及首钢园区南区项目预计投资规模仍较大 公司 或将面临一定投资压力 子公司重整带来一定不确定性 子公司重整带来一定不确定性 目前吉林省通化市中级 人民法院已裁定受理债权人提出的对公司三级子公司通 化钢铁集团股份有限公司 以下简称 通钢公司 及其 下属 13 家企业的重整申请 中诚信国际将对后续重整进 展及其影响保持关注 首钢集团有限公司 2019 年度第六期中期票据信用评级报告 4 首钢集团有限公司 2019 年度第六期中期票据信用评级报告 5 评级历史关键信息 首钢首钢集团有限公司集团有限公司 主体评级主体评级 债项评级债项评级 评级时间评级时间 项目组项目组 评级方法和模型评级
11、方法和模型 评级报告评级报告 AAA 稳定 2019 10 09 商思仪 刘慧 敏 汤梦琳 中诚信国际钢铁行业 评级方法与模型 031100 2019 04 阅读全文 AAA 稳定 2018 10 19 盛京京 商思仪 中诚信国际钢铁行业 评级方法 031100 2017 03 阅读全文 首钢集团有限公司 2019 年度第六期中期票据信用评级报告 6 声明 一 本次评级为发行人委托评级 除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外 中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立 客观 公正的关联 关系 本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本
12、 次评级行为独立 客观 公正的关联关系 二 中诚信国际及其子公司 控股股东及其控制的其他机构没有对该受评对象提供其他 非评级服务 经审查不存在利益冲突的情形 三 本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息 相关信息的合法性 真实 性 完整性 准确性由评级对象负责 中诚信国际按照相关性 及时性 可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析 但对于评级对象提供信息的合法性 真实性 完整性 准确性不作任 何保证 四 本次评级中 中诚信国际及项目人员遵照相关法律 法规及监管部门相关要求 按 照中诚信国际的评级流程及评级标准 充分履行了实地调查和诚信义务 有充分理由保证本 次评级遵循了真实 客观 公正的原
13、则 五 评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法 遵循内部 评级程序做出的独立判断 未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响 六 本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资 借贷等交易行为 也不能 作为使用人购买 出售或持有相关金融产品的依据 七 中诚信国际不对任何投资者 包括机构投资者和个人投资者 使用本报告所表述的 中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责 亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给 第三方所产生的任何后果承担责任 八 本次评级结果中的信用等级自本评级报告出具之日起
14、生效 有效期为受评债券的存 续期 债券存续期内 中诚信国际将按照 跟踪评级安排 定期或不定期对评级对象进行跟 踪评级 根据跟踪评级情况决定评级结果维持 变更 暂停或中止评级对象信用等级 并及 时对外公布 首钢集团有限公司 2019 年度第六期中期票据信用评级报告 7 发行主体概况发行主体概况 首钢集团有限公司的前身是石景山钢铁厂 始 建于 1919 年 9 月 后更名为首钢总公司 并以首 钢总公司为核心企业 组建首钢集团 2009 年北京 市国资委将持有的首钢总公司等 5 家国有企业的股 权划转注入北京国有资本经营管理中心 2017 年 4 月 17 日 根据 关于首钢总公司公司制改革方案 的
15、批复 京国资 2017 80 号 首钢总公司由全 民所有制企业整体改制为国有独资公司 名称正式 变更为 首钢集团有限公司 公司 100 股权由北 京国有资本经营管理中心持有 北京市国资委作为 北京国有资本经营管理中心的国有独资出资人 是 公司的实际控制人 经过多次增资及转增资本 截 至 2019 年 9 月末 公司注册资本为 287 55 亿元 实收资本为 291 66 亿元 公司控股的北京首钢股份 有限公司 股票代码 000959 成立于 1999 年 由公司独家发起 以社会募集方式设立 于同年 12 月在深圳交易所上市 截至 2019 年 9 月末 公司 持有首钢股份 79 38 的股份
16、2019 年 11 月 7 日 公司与中国宝武钢铁集团有限公司 以下简称 宝 武集团 签署协议 公司拟将其持有的首钢股份 15 股权无偿划转至宝武集团 本次划转不影响公 司作为首钢股份控股股东和北京市国资委作为其 实际控制人的地位 划转事项尚需获得北京市国资 委批准 中诚信国际将对后续重整进展及其影响保 持关注 首钢集团有限公司一直以来是国家重点扶持 发展的国内领先大型钢铁企业 以钢铁业为主 兼 营采矿 机械 电子 建筑 房地产 服务业 海 外贸易等多个领域 北京申奥成功后 按照北京市 政府的战略决策 公司在河北唐山曹妃甸及河北迁 安设立子公司 实施钢铁主业向河北的搬迁转移 在沿海及资源丰富区域形成产能布局 此外 公司 通过收购等方式 拥有山西长治 贵州贵阳 贵州 六盘水 吉林通化 新疆伊犁等外埠钢铁基地 截至 2018 年末 公司资产总额为 5 016 57 亿 元 所有者权益为 1 369 80 亿元 资产负债率为 72 69 2018 年 公司实现营业总收入 2 057 42 亿元 净利润 15 32 亿元 经营活动净现金流 117 05 亿元 截至 2019 年 9 月末 公司
