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1、 1 新世纪评级新世纪评级 BrillianceRatings 主要财务数据主要财务数据及指标及指标 项目项目 2016 年年 2017 年年 2018 年年 2019 年年 一季度一季度 金额单位 人民币亿元 母公司数据 母公司数据 货币资金 5 92 18 00 10 76 6 21 刚性债务 54 20 45 89 46 42 42 23 所有者权益 48 19 49 71 47 43 46 73 经营性现金净流 入量 8 49 45 26 0 001 3 74 合并数据及指标 合并数据及指标 总资产 170 79 254 19 282 35 274 21 总负债 103 90 155
2、98 184 18 176 00 刚性债务 76 81 107 76 133 06 128 41 所有者权益 66 88 98 20 98 17 98 21 营业总收入 17 46 17 83 22 11 5 11 净利润 4 44 4 56 3 03 0 14 经营性现金净流 入量 2 01 42 40 13 13 7 81 EBITDA 11 50 12 72 14 33 资产负债率 60 84 61 37 65 23 64 19 权益资本与刚性 债务 比率 87 08 91 13 167 74 163 38 流动比率 100 89 121 92 96 33 100 19 现金比率 45
3、14 76 51 37 47 35 55 利 息 保 障 倍 数 倍 2 12 1 86 1 49 净 资 产 收 益 率 7 42 5 52 3 09 经营性现金净流 入量与负债总额 比率 2 21 32 63 7 72 非筹资性现金净 流入量与负债总 额比率 20 23 9 50 13 00 EBITDA 利息支 出 倍 2 13 1 91 1 55 EBITDA 刚性债 务 倍 0 17 0 14 0 12 注 根据金鼎控股经审计的 2016 2018 年及未经审计的 2019 年一季度财务数据整理 计算 评级观点评级观点 主要主要优势 优势 股东支持力度大 股东支持力度大 该公司第一大
4、股东为四川能 投 实际控制人为四川省国资委 作为四川能 投旗下重要金融服务平台 公司在资本补充 业务协同及流动性支持等方面持续获得股东 的大力支持 这为其快速发展提供了较强支 撑 业务领域逐步拓宽 业务领域逐步拓宽 该公司成立以来 业务领 域逐步得到拓宽 目前业务已涵盖小额贷款 债权投资 融资担保 融资租赁和基金管理等 领域 并逐步实现了各板块的协同发展 有助 于业务规模的扩张 并能够在一定程度上分散 业务风险 区域市场竞争力 区域市场竞争力 该公司小贷板块已基本形成 了覆盖四川全省的业务网络 业务规模在四川 省内处于领先地位 担保板块增资完成后 资 本实力居省内前列 此外 租赁板块资本实力
5、也不断增强 业务定位不断清晰 整体来看 公司具备较强的区域市场竞争力 主要主要风险 风险 业务风险相对较高 业务风险相对较高 该公司以融资租赁 债权 投资 小贷 融资担保等业务为主 客户中中 小企业占比相对较高 在宏观经济增速持续放 缓 中小企业经营环境趋于恶化的环境之下 公司面临的业务风险相对较高 行业集中度较高 行业集中度较高 该公司小贷 债权投资及融 资担保客户行业集中度相对较高 不利于风险 分散 风险管理压力有所上升 风险管理压力有所上升 该公司关注类贷款占 比相对较高 由于宏观环境短时间内难以得到 根本性好转 公司风险管理压力有所提升 杠杆水平呈上升趋势 杠杆水平呈上升趋势 随着各项
6、业务扩张 该 公司负债规模及资产负债率有所上升 面临一 编号 新世纪债评 2019 010400 评级评级对象 对象 四川金鼎产融控股有限公司四川金鼎产融控股有限公司 2019 年度第一期年度第一期短期融资券短期融资券 信用信用等级 等级 A 1 评级时间 评级时间 2019 年年 8 月月 23 日日 注册规模 7 亿元 本期发行 3 亿元 发行目的 偿还公司下属子公司金石租赁有 息债务 存续期限 366 天 增级安排 无 偿还方式 到期一次还本付息 概述概述 分析师 分析师 刘兴堂 liuxingtang 袁浩然 yhr Tel 021 63501349 Fax 021 63500872
7、上海市汉上海市汉口路口路 398 号华盛大厦号华盛大厦 14F 2 新世纪评级新世纪评级 BrillianceRatings 3 新世纪评级新世纪评级 BrillianceRatings 四川金鼎产融控股有限公司 2019 年度第一期短期融资券 信用评级报告 债项分析 1 债项概况 四川金鼎产融控股有限公司 以下简称 金鼎控股 该公司 或 公司 拟申请注册发行 7 亿元的短期融资券已经由公司股东审议通过 本期发行规模 为 3 亿元 期限为 366 天 公司拟将本次募集资金用于偿还银行借款 截至本 评级报告出具日 公司无已发行未偿还债券 图表图表 1 拟发行的本期拟发行的本期短券短券概况概况 短
8、期融资券名称 短期融资券名称 四川金鼎产融控股有限公司 2019 年度第一期短期融资券 注册额度注册额度 7 亿元 本期发行规模 本期发行规模 3 亿元 短期融资券期限 短期融资券期限 366 天 定价方式 定价方式 按面值发行 增级安排 增级安排 无 资料来源 金鼎控股 截至本评级报告出具日 该公司已发行且尚在存续期内的债券余额为 4 00 亿元 从过往债券发行情况来看 公司对已发行债券均能够按时付息 没有延 迟支付本息情况 图表图表 2 该该公司公司存续债券概况存续债券概况 债券名称债券名称 种类种类 起息时间起息时间 发行金额发行金额 亿元 亿元 票面利票面利 率 率 到期日到期日 18
9、金鼎产融CP002 短期融资券 2018 年 12 月 4 00 7 00 2019 年 12 月 13 日 4 00 资料来源 金鼎控股 2 募集资金用途 偿还偿还有息债务有息债务 该公司拟将本次募集资金用于偿还公司下属子公司金石租赁有息债务 以 改善债务结构 降低融资成本 4 新世纪评级新世纪评级 BrillianceRatings 公司信用质量 该公司成立于 2013 年 3 月 是四川省国有资产监督管理委员会 以下简 称 四川省国资委 批准设立的国有金融控股类集团公司 公司初始注册资 本为 10 00 亿元 四川省水电投资经营集团有限公司 以下简称 四川水电 和四川聚信发展股权投资基金
10、管理有限公司 以下简称 聚信发展 分别认 缴 5 10 亿元和 4 90 亿元 自成立以来 公司历经多次股权变更 并先后多次 获得股东货币增资和资产注入 资本实力得到较大增强 截至 2019 年 3 月末 公司注册资本与实收资本均为 28 82 亿元 其中四川水电 成都聚信汇诚金 鼎投资中心 有限合伙 以下简称 聚信金鼎 以及四川省能源投资集团 有限责任公司 以下简称 四川能投 分别持有公司 35 39 34 00 和 30 61 的股份 四川能投为四川水电唯一股东 故其直接及间接持有公司 66 00 的 股份 为公司第一大股东 四川省国资委为公司实际控制人 四川能投是四川省政府推动能源基础设
11、施项目投资与管理的主体 在引 领各类资金投向能源产业 推动重大能源项目建设 实现国有资产保值增值 等方面发挥着重大作用 该公司是四川能投旗下重要金融服务平台 是四川 能投实施 能源产融投资 战略的重要载体 在四川能投产业布局中居于重 要位置 自成立以来 公司在资本补充 业务协同及流动性支持等方面持续 获得股东支持 目前四川能投及四川水电已将历年投资形成的各项金融资源 注入公司 并积极推动公司同四川能投旗下其他板块之间的 产融 协作发 展 截至 2019 年 3 月末 公司合并口径已拥有各类金融板块子公司 18 家 涵盖融资租赁 基金管理 资产管理 投资 保险销售 互联网金融 小额 贷款 融资担
12、保等业务领域 目前 公司也正积极寻求参股银行 保险等传 统金融机构 获取更多优质金融牌照 截至 2018 年末 该公司经审计的合并口径资产总额为 282 35 亿元 负债 总额为 184 18 亿元 所有者权益为 98 17 亿元 其中归属于母公司所有者权 益合计 50 43 亿元 当年实现营业总收入 22 11 亿元 净利润 3 03 亿元 其 中归属于母公司所有者的净利润 0 30 亿元 截至2019年3月末 该公司未经审计的合并口径资产总额为274 21亿元 负债总额为 176 00 亿元 所有者权益为 98 21 亿元 其中归属于母公司所有 者权益合计 50 08 亿元 当期实现营业总
13、收入 5 11 亿元 净利润 0 14 亿元 其 中归属于母公司所有者的净利润 0 35 亿元 随着业务规模的扩张 该公司营业收入保持增长态势 收入来源日趋多 元化 但受市场竞争加剧的影响 利润空间进一步收窄 近年来 得益于股 东增资 公司资本实力有所增强 负债规模保持增长 但杠杆水平相对稳定 跟踪期内 随着部分长期借款的到期以及短期债务融资工具的使用 公司短 期债务占比有所回升 目前 公司资产流动性偏弱 且受外部环境的影响 存在一定的减值压力 但考虑到公司资本实力增强 现金流对利息支出的覆 盖程度尚可 加之股东单位的流动性支持 其整体偿债能力较强 5 新世纪评级新世纪评级 Brillianc
14、eRatings 经本评级机构信用评级委员会评审 评定经本评级机构信用评级委员会评审 评定四川金鼎产融控股有限公司四川金鼎产融控股有限公司 主体主体信用等级为信用等级为 AA 级 评级展望为级 评级展望为稳定稳定 详见详见于于 2019 年年 8 月月 23 日出日出 具的编号为新世纪企评具的编号为新世纪企评 2019 020286 四川金鼎产融控股有限公司四川金鼎产融控股有限公司信用评信用评 级报告 级报告 短期偿债能力分析 1 现金流分析 2016 2018 年 该公司经营活动产生的现金流量净额分别为 2 01 亿元 42 40 亿元 13 13 亿元和 7 81 亿元 其中收到其他与经营
15、活动有关的现金分 别为 181 51 亿元 163 58 亿元 138 10 亿元和 34 09 亿元 主要包含各项业 务往来款 委托贷款业务回收的本金 短拆业务现金流入及保证金等 同期 支付其他与经营活动有关的现金分别为 173 98 亿元 117 53 亿元 130 26 亿 元和 41 61 亿元 2016 2018 年及 2019 年一季度 该公司投资活动产生的现金流量净额分 别为 16 45 亿元 30 06 亿元 35 23 亿元和 3 13 亿元 投资活动现金流量净 额持续为负 主要系公司融资租赁业务 基金业务扩张所致 2016 2018 年及 2019 年一季度 该公司筹资活动
16、产生的现金流量净额分 别为 9 70 亿元 27 85 亿元 0 83 亿元和 2 31 亿元 2016 2017 年公司筹资活 动产生的现金流入主要得益于新设小贷公司吸收少数股东投资 公司本部增 资 金玉担保和金石租赁增资 2016 2018 年 该公司 EBITDA 分别为 11 50 亿元 12 72 亿元和 14 33 亿 元 对利息支出的保障倍数分别为 2 13 倍 1 91 倍和 1 55 倍 图表图表 3 EBITDA 和经营性净现金流对债务的覆盖情况和经营性净现金流对债务的覆盖情况 单位 倍 单位 倍 指标名称指标名称 2016 年年 2017 年年 2018 年年 EBITDA 利息支出 2 13 1 91 1 55 EBITDA 刚性债务 0 17 0 14 0 12 非筹资性现金净流入量与流动负债比率 31 21 17 26 22 13 非筹资性现金净流入量与负债总额比率 20 23 9 50 13 00 资料来源 金鼎控股 2 流动性 短期因素 随着各项业务的持续发展 该公司资产规模逐年增长 2016 2018 年末及 2019年3月末 公司合并口径资产总额分别
