南京浦口经济开发有限公司跟踪评级报告

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1、 1 新世纪评级新世纪评级 Brilliance Ratings 编号 新世纪跟踪 2019 100743 主要财务数据主要财务数据 项项 目目 2016 年年 2017 年年 2018 年年 2019 年年 第一季度第一季度 金额单位 人民币亿元金额单位 人民币亿元 发发行人母公司数据 行人母公司数据 货币资金 36 19 21 32 98 88 53 62 刚性债务 79 66 88 42 137 96 230 50 所有者权益 89 81 179 97 179 91 179 54 经营性现金净流入量 38 53 32 31 28 63 144 02 发行人合并数据及指标 发行人合并数据及

2、指标 总资产 392 83 597 81 601 02 697 65 总负债 299 37 415 60 418 70 516 02 刚性债务 263 49 370 61 377 33 479 67 所有者权益 93 46 182 22 182 31 181 63 营业收入 14 61 14 87 13 92 0 09 净利润 3 47 0 09 0 34 0 69 经营性现金净流入量 42 53 111 04 41 37 115 98 EBITDA 6 71 1 74 1 87 资产负债率 76 21 69 52 69 67 73 97 长短期债务比 262 95 496 93 212 24

3、 192 23 权益资本与刚性债务 比率 35 47 49 17 48 32 37 86 流动比率 428 41 752 20 423 95 377 59 现金比率 113 58 106 89 106 22 59 06 利息保障倍数 倍 0 43 0 10 0 06 EBITDA 利息支出 倍 0 44 0 12 0 19 EBITDA 刚性债务 倍 0 03 0 01 0 00 19 南京浦口南京浦口 MTN002 担保方数据 担保方数据 总资产 108 48 122 24 143 93 股东权益 69 86 71 73 75 27 直保发生额 323 27 323 70 349 73 直保

4、放大倍数 倍 4 76 6 30 8 17 注 发行人数据根据浦口经开经审计的 2016 2018 年及未经审计 的 2019 年第一季度财务数据整理 计算 2016 年财务数据 根据 2017 年审计报告期初数据整理 计算 担保方数据根据 江苏再担保经审计的 2016 2018 年财务数据整理 计算 跟踪评级观跟踪评级观点点 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 简称本 评级机构 对南京浦口经济开发有限公司 简称 浦口经开 发行人 该公司或公司 及其发行的 16 浦口经开 MTN001 17 南京浦口 MTN001 19 南京浦口 MTN001 与 19 南京浦口 MTN002 的跟踪评级反映

5、了 2018 年以来浦口经开在外部 经营环境及外部支持等方面保持优势 同时也反 映了公司在债务 资产流动性及或有风险等方面 面临的压力增大 主要优势 主要优势 外部经营环境较好 外部经营环境较好 经开区为浦口区发展先进 制造业及现代服务业的核心载体 部分产业已 形成了产业集群 浦口经开面临的外部经营环 境较好 外部支持 外部支持 浦口经开系浦口经济开发区核心的 基础设施建设和土地开发主体 可在项目 融 资等方面获得上级单位的积极支持 担保增级 担保增级 江苏再担保为19南京浦口MTN002 债券提供全额无条件不可撤销的连带责任保 证担保 有效提升了本期债券还本付息的安全 性 主要主要风险 风险

6、 周边园区竞争与分流压力 周边园区竞争与分流压力 南京区域内有多家 省级经济开发区 且浦口区内尚有国家级开发 区 周边各产业园区产业定位趋同加大了浦口 经济开发区的招商引资压力 有息有息债务加债务加大 大 浦口经开承担了较多市政项 目 近年来刚性债务快速扩大 有息债务风险 加重 财务杠杆已处于较高水平 评级对象评级对象 南京浦口南京浦口经济开发有限公司及其发行的经济开发有限公司及其发行的 1616 浦口经开浦口经开 MTN001MTN001 1717 南京浦南京浦 口口 MTN001MTN001 1919 南京浦口南京浦口 MTN001MTN001 与与 1919 南京浦口南京浦口 MTN00

7、2MTN002 本次本次 前次前次 首次首次 主体主体 展望展望 债项债项 评级时间评级时间 主体主体 展望展望 债项债项 评级时间评级时间 主体主体 展望展望 债项债项 评级时间评级时间 16浦口经开浦口经开MTN001 AA 稳定 AA 2019 6 28 AA 稳定 AA 2018 6 29 AA 稳定 AA 2015 11 26 17南京浦口南京浦口MTN001 AA 稳定 AA 2019 6 28 AA 稳定 AA 2018 6 29 AA 稳定 AA 2017 2 24 19 南京浦口南京浦口 MTN001 AA 稳定 AA 2019 6 28 AA 稳定 AA 2018 8 24

8、 19南京浦口南京浦口MTN002 AA 稳定 AAA 2019 6 28 AA 稳定 AAA 2019 3 11 跟踪评级概述跟踪评级概述 分析师分析师 刘道恒 ldh 李艳晶 liyj Tel 021 63501349 Fax 021 63500872 上海市汉上海市汉口路口路 398 号华盛大厦号华盛大厦 14F 2 新世纪评级新世纪评级 Brilliance Ratings 资产流动性偏弱 资产流动性偏弱 浦口经开资产大量集中于土 地开发 项目建设成本 且存在大规模其他应 收款 资产实际流动性偏弱 对外担保风险大 对外担保风险大 浦口经开对外担保余额较 大 存在较高的或有损失风险 评级

9、关注评级关注 2018 年 9 月 该公司股权结构发生调整 控 股股东及实际控制人调整为浦口经开区管委 会 同时子公司南京市浦口区房地产开发总公 司全部股权被划出 公司将不再从事新增安置 房业务 新世纪评级将持续关注相关事项对公 司后续经营及财务状况的影响 未来展望未来展望 通过对浦口经开及其发行的上述债券主要信用 风险要素的分析 本评级机构决定维持公司 AA 主体信用等级 评级展望为稳定 认为 16 浦口 经开 MTN001 17 南京浦口 MTN001 与 19 南京 浦口 MTN001 债券还本付息安全性很高 并维持 上述债券 AA 信用等级 认为 19 南京浦口 MTN002 债券还本

10、付息安全性极高 并维持上述 债券 AAA 信用等级 上海新世纪资信评估投资服务有限公司上海新世纪资信评估投资服务有限公司 3 新世纪评级新世纪评级 Brilliance Ratings 南京浦口经济开发有限公司 及其发行的 16 浦口经开 MTN001 17 南京浦口 MTN001 19 南京浦口 MTN001 与 19 南京浦口 MTN002 跟踪评级报告 跟踪评级原因 按照南京浦口经济开发有限公司 2016 年度第一期中期票据 2017 年度第一期中期 票据 2019 年度第一期中期票据和 2019 年度第二期中期票据 分别简称 16 浦口经开 MTN001 17 南京浦口 MTN001

11、19 南京浦口 MTN001 与 19 南京浦口 MTN002 信用评级的跟踪评级安排 本评级机构根据浦口经开提供的经审计的 2018 年财务报表 未经审计的 2019 年第一季度财务报表及相关经营数据 对浦口经开的财务状况 经营 状况 现金流量及相关风险进行了动态信息收集和分析 并结合行业发展趋势等方面因 素 进行了定期跟踪评级 2016 年 4 月 中国银行间市场交易商协会接受该公司中期票据注册 中市协注 2016 MTN193 号 注册额度为 10 亿元 公司在 2016 年 6 月和 2017 年 4 月分期发行 了 16 浦口经开 MTN001 17 南京浦口 MTN001 发行金额

12、和期限均为 5 亿元和 5 年 票面利率分别为 4 37 和 5 38 募集资金已全部用于置换金融机构借款 2019 年 1 月 中国银行间市场交易商协会接受该公司中期票据注册 中市协注 2019 MTN48 号 注册额度为 20 亿元 公司在 2019 年 3 月发行了 19 南京浦口 MTN001 发行金额为 20 亿元 发行期限为 3 年 票面利率为 4 48 截至 2019 年 4 月末 公司已将募集资金 15 08 亿元用于置换金融机构借款 剩余 4 92 亿 元尚未使用 2017 年 4 月 中国银行间市场交易商协会接受该公司中期票据注册 中市协注 2017 MTN209 号 注册

13、额度为 15 亿元 公司在 2019 年 4 月发行了 19 南京浦口 MTN002 发行金额为 2 00 亿元 发行期限为 3 N 年 票面利率为 5 98 截至 2019 年 5 月末 募集资金尚未使用 截至 2019 年 3 月末 该公司已发行债券情况如下表 本息兑付情况正常 图表图表 1 公司公司已发行债券概况已发行债券概况 债项名称债项名称 发行金额发行金额 亿元 亿元 债券余额债券余额 亿元 亿元 期限期限 天 天 年 年 发行利率发行利率 发行时间发行时间 本息兑付情况本息兑付情况 债券类型债券类型 12 浦口债 12 00 2 40 7 年 7 10 2012 10 08 采用

14、提前偿还方 式 2016 2020 年 每年偿还本金的 20 一般企业债 15 南京浦口 CP001 4 80 0 00 1 年 4 09 2015 11 16 到期兑付 一般短期融资券 15 浦口经开 PPN001 5 00 0 00 3 年 5 05 2015 11 17 到期兑付 定向工具 4 新世纪评级新世纪评级 Brilliance Ratings 债项名称债项名称 发行金额发行金额 亿元 亿元 债券余额债券余额 亿元 亿元 期限期限 天 天 年 年 发行利率发行利率 发行时间发行时间 本息兑付情况本息兑付情况 债券类型债券类型 15 宁天浦 ZR001 4 00 0 00 3 年

15、6 00 2016 01 07 到期兑付 债权融资计划 16 浦口经开 PPN001 5 00 0 00 3 年 4 20 2016 03 23 到期兑付 定向工具 16 浦口经开 MTN001 5 00 5 00 5 年 4 37 2016 06 23 未到期 一般中期票据 境外担保票据 3 00亿美元 3 00 亿美元 3 年 5 50 2016 12 15 未到期 境外担保票据 17 南京浦口 MTN001 5 00 5 00 5 年 5 38 2017 04 07 未到期 一般中期票据 17 南京浦口 CP001 4 80 0 00 1 年 4 78 2017 07 12 到期兑付 一

16、般短期融资券 17 南京浦口 PPN001 5 00 5 00 3 年 6 00 2017 11 24 未到期 定向工具 18 苏浦口经开 ZR001 10 00 10 00 3 年 6 72 2018 01 03 未到期 债权融资计划 18 苏浦口经开 ZR002 10 00 10 00 5 年 7 20 2018 03 13 未到期 债权融资计划 18 南京浦口 PPN001 10 00 10 00 3 年 7 00 2018 03 28 未到期 定向工具 18 浦口经开 01 4 50 4 50 2 年 6 30 2018 12 27 未到期 理财直融 19 浦口经开 01 0 50 0 50 2 年 6 30 2019 01 15 未到期 理财直融 19 南京浦口 PPN001 5 00 5 00 3 年 5 26 2019 01 22 未到期 定向工具 19 南京浦口 PPN002 8 00 8 00 3 年 5 25 2019 01 22 未到期 定向工具 19 南京浦口 SCP001 3 00 3 00 0 74 年 3 48 2019 02 19 未到期 超短融 19