《新兴际华融资租赁有限公司2019年度第一期资产支持票据债项信用评级报告及跟踪评级安排》由会员分享，可在线阅读，更多相关《新兴际华融资租赁有限公司2019年度第一期资产支持票据债项信用评级报告及跟踪评级安排（75页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 新世纪评级新世纪评级 Brilliance Ratings 编号编号 新世纪债评新世纪债评 2018 011141 评级对象 评级对象 新兴际华融资租赁有限公司新兴际华融资租赁有限公司 2019 年度第一期资产支持票据年度第一期资产支持票据 评级时间 评级时间 2019 年年 2 月月 22 日日 预定评级结果 预定评级结果 产品产品 预定预定 评级评级 预期规模预期规模 亿亿元元 占比占比 利率利率 类型类型 优先 A1 级 AA sf 5 28 56 65 固定 优先 A2 级 AA sf 3 49 37 45 固定 次级 NR 0 55 5 90 合计合计 9 32 100 00 NR
2、 无评级 交易要素 交易要素 初始起算日初始起算日 2018年10月24日 发行发行规模规模 9 32亿元 募集资金用途募集资金用途 用于发起机构支付 租赁合同 约定的 应支付给承租人的 回租 租赁物约定 价款 现金流现金流类型类型 静态现金流 主要增信措施主要增信措施 优先 次级偿付结构 凯盛科技差额支付 委托人委托人 资产资产服务机构服务机构 新兴际华融资租赁有限公司 受托人受托人 发行载体管理机构发行载体管理机构 华润深国投信托有限公司 差额支付承诺人差额支付承诺人 凯盛科技集团有限公司 资金资金保管机构保管机构 监管银行监管银行 上海浦东发展银行股份有限公司 北京分行 委托人委托人主要
3、财务数据主要财务数据 亿元 亿元 新兴际华新兴际华 2015年年 2016年年 2017年年 2018年年 前三季度前三季度 总资产 7 28 12 86 17 87 14 00 长期应收款 7 05 7 52 14 63 11 09 所有者权益 4 10 4 28 4 26 4 14 营业收入 0 20 0 65 1 28 0 78 拨备前利润 0 13 0 23 0 31 0 12 净利润 0 10 0 18 0 23 0 09 资产负债率 43 72 66 73 76 16 70 43 平均总资产回报率 2 65 1 81 1 51 平均净资产回报率 4 71 4 35 5 45 注 根
4、据新兴际华经审计的 2015 2017 年度及未经审计的 2018 年前三季度财务数据整理 评级观点评级观点 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 简称 新世纪评级 或 本评级机构 对 新兴际华融资 租赁有限公司 2019 年度第一期资产支持票据 简称 本期票据 进行了信用评级 通过考察委托人的风 险管控能力 入池资产质量 交易结构 重要参与人 以及差额支付承诺人的履约能力等信用风险要素 给 予优先级资产支持票据 AA sf级的信用等级 主要优势 主要优势 本期票据入池资产承租人为凯盛科技及其关联公 司 凯盛科技为第一承租人 同时也是本期票据 的差额支付承诺人 若发生差额支付启动事件 凯盛科技履
5、行差额支付承诺 于差额支付日 16 00 前向信托账户补足差额支付款 凯盛科技自身信 用质量很好 还款来源稳定 有助于保障优先级 资产支持票据的安全偿付 本期票据在资金管理和触发机制等方面所作的安 排有助于保障优先级资产支持票据的安全偿付 本期票据的资金保管机构信用质量极好 受托人 具有较为丰富的业务经验 有助于保障交易结构 的稳定 主要关注 主要关注 本期票据在现金流分配环节约定 在每个支付日 优先级资产支持票据信托利益偿付后的剩余收益 均归次级资产支持票据持有人所有 一定程度上 减弱了次级资产支持票据对优先级资产支持票据 的保护程度 本期票据基础资产第一承租人和差额支付承诺人 均为凯盛科技
6、 其信用质量的变化将直接影响本 期优先级资产支持票据本息偿付的安全性 目前凯盛科技信用质量很好 同时 新世纪评级 将在本期票据的存续期间内 持续关注其信用质 量变化情况 委托人 资产服务机构新兴际华展业时间偏短 资 产质量和风险管理能力有待时间检验 若在本期 票据存续期内 其信用质量恶化将影响交易结构 的稳定 本期票据成立时 委托人并未将租赁物的所有权 转移至本期信托 若委托人在享有所有权期间被 宣告破产 租赁物件是否属于破产财产存在不确 定性 本期票据设置了权利完善事件 一旦触发该事件 委托人应将租赁物的所有权转让给受托人 从而 概述概述 新世纪评级新世纪评级 Brilliance Rati
7、ngs 缓 上海新世纪资信评估投资服务有限公司上海新世纪资信评估投资服务有限公司 新世纪评级新世纪评级 Brilliance Ratings 声明声明 本评级机构对新兴际华融资租赁有限公司 2019 年度第一期资产支持票据的 信用评级作如下声明 本评级机构 评级分析人员与本次交易的参与机构之间不存在任何影响评级 行为独立 客观 公正的关联关系 本评级机构与评估人员履行了实地调查和诚 信义务 有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实 客观 公正的原则 本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标准和 程序做出的独立判断 未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响改变评级 意见 资
8、产支持票据的评级结果是基于一系列的假设 并通过模型计算得出 然 而 如果这些基本假设与实际情况因为经济环境发生变化及其他原因而出现较大 的偏差 这将导致评级结果也随之变动 而不再维持原来的评级结果 本次评级 所依据的评级方法是新世纪评级 新世纪评级方法总论 和 融资租赁应收款资 产支持证券信用评级方法 本信用评级报告用于相关决策参考 并非是某种决策的结论 建议 本信用 评级报告为预售报告 为本评级机构基于各参与方提供的相关信息而出具的 截 至本评级报告出具日 各交易文件等尚未最终签署 如在资产支持票据发行结束 以前相关信息发生变化 或在资产支持票据存续期内发生可能影响评级结果的事 件 本评级机
9、构将会据实调整或确认信用等级 本评级机构所引用资料的真实性 完整性 正确性由信息提供方负责 本评级机构对本期票据不提供专业法律意见 所涉及的法律事实 法律效力或者其他法律属性的确认以律师事务所出具的法律 意见书为准 本次评级的信用等级有效期在本期优先级资产支持票据的存续期内有效 鉴 于信用评级的及时性 本评级机构将按照相关评级业务规范对本期票据进行跟踪 评级 并保留变更及公告信用等级的权利 本评级报告所涉及的有关内容及数字 分析均属敏感性商业资料 其版权归本评级机构所有 未经授权不得修改 复制 转载 散发 出售或以任何方式外传 1 新世纪评级新世纪评级 Brilliance Ratings 新
10、兴际华融资租赁有限公司新兴际华融资租赁有限公司 2019 年度年度 第一期资产支持票据第一期资产支持票据 信用评级报告信用评级报告 一 一 交易概况交易概况 一 一 主要主要参与方参与方 图表图表 1 主要主要参与方参与方 参与角色参与角色 参与方参与方 参与方简称参与方简称 委托人 资产服务机构 新兴际华融资租赁有限公司 新兴际华 受托人 发行载体管理机构 华润深国投信托有限公司 华润信托 第一承租人 差额支付承诺人 凯盛科技集团有限公司 凯盛科技 资金保管机构 监管银行 上海浦东发展银行股份有限公司北京分行 浦发银行 登记托管机构 支付代理机构 银行间市场清算所股份有限公司 上海清算所 法
11、律顾问 北京大成律师事务所 大成律所 资料来源 本期票据交易文件 二 二 基本结构基本结构 本期票据由受托人华润信托根据 中华人民共和国信托法 中华人民 共和国合同法 信托公司管理办法 银行间债券市场非金融企业债务融 资工具管理办法 非金融企业债务融资工具注册发行规则 非金融企业 债务融资工具公开发行注册工作规程 非金融企业资产支持票据指引 修 订稿 等法律 行政法规及其他适用法律规定设立 在本次交易结构中 委托人新兴际华将其合法持有的融资租赁债权及其 关联权益1及其附属担保权益2 信托给华润信托 受托人 设立特殊目的载体 1关联权益指与基础资产相关的附属担保权益 索赔权 违约金请求权 滞纳金
12、请求权 司法执行 权 申请权等实质性或程序性的权利 2附属担保权益系指与融资租赁债权有关的 为新兴际华的利益而设定的任何担保或其他权益 包括 但不限于抵押权 质权 保证金 保证债权 与租赁物或融资租赁债权相关的保险单和由此产生的保 险金 赔偿金以及其他收益 2 新世纪评级新世纪评级 Brilliance Ratings 资产支持票据持有人以本期票据财产为限追索 信托期限内 受托人根据信 托文件及法律法规的规定对信托财产进行管理 运用和处分 受托人以标的 资产所形成的收入或权益作为信托利益的来源 向资产支持票据持有人进行 分配 委托人新兴际华为本次交易的资产服务机构 为交易提供信托财产相 关的服
13、务 浦发银行作为监管银行对监管账户内款项进行监管 浦发银行同 时作为资金保管机构为本期票据提供资金保管服务 此外 凯盛科技作为差 额支付承诺人 为本期优先级资产支持票据利益的兑付提供差额支付承诺 图表图表 2 基本结构示意图基本结构示意图 资料来源 根据本期票据交易文件整理 三 三 本期本期资产支持资产支持票据票据 本期票据的发行规模为人民币 9 32 亿元 分为优先 A1 级资产支持票据 优先 A2 级资产支持票据和次级资产支持票据 分别占本期票据发行规模的 56 65 37 45 和 5 90 本期资产支持票据募集资金用于发起机构支付 租 赁合同 约定的应支付给承租人的 回租 租赁物约定价
14、款 3 新世纪评级新世纪评级 Brilliance Ratings 图表图表 3 本期票据本期票据情况情况 分分级级情况情况 评级评级 金额金额 万元 万元 分层比例分层比例 还本还本付息付息 方式方式 预期预期到期日到期日 优先 A1 级 AA sf 52800 00 56 65 按半年付息 到期一次还本 2020 年 12 月 23 日 优先 A2 级 AA sf 34900 00 37 45 按半年付息 到期一次还本 2021 年 12 月 23 日 次级 NR 5500 00 5 90 2021 年 12 月 23 日 合计合计 93200 00 100 00 资料来源 新世纪评级整理
15、 本期票据的初始起算日为 2018 年 10 月 24 日 本期票据的回收款转付日 系指监管银行按照资产服务机构的指令将监管账户中的资金转付至信托账户 的日期 即支付日之前第八个工作日 本期票据回收款转付期间系指一个回 收款转付日 不含 至下一个回收款转付日 含 之间的期间 其中 第一 个回收款转付期间为初始起算日 含 至第一个回收款转付日 含 本 期票据计息日指未发生终止清算时 系指每年 6 月和 12 月的 23 日 第一个 计息日为 2019 年 6 月 23 日 但每一类别资产支持票据的最后一个计息日 为该类别资产支持票据的本金支付完毕之日 计息期间系指自一个计息日 含 该日 至下一个
16、计息日 不含该日 之间的期间 其中 第一个计息期间指 信托生效日 含该日 开始并于 2019 年 6 月 23 日 不含该日 结束 本期 票据的差额支付启动日系指在发生差额支付启动事件时受托人按照 信托合 同 的规定向差额支付承诺人发出差额支付通知的日期 即支付日之前第六 个工作日 差额支付日系指在发生差额支付启动事件时差额支付承诺人按照 受托人的通知将差额支付款付至信托账户的日期 即支付日之前第五个工作 日 差额支付核算日系指资金保管机构将获得差额支付款之后的信托账户信 息通知受托人之日 即支付日前的第四个工作日 本期票据支付日指未发生终止清算时 受托人按照信托合同的约定在信 托期间向资产支持票据持有人分配本金或收益的日期 如果该日不是工作日 则顺延至该日后的第一个工作日 第一个支付日应为 2019 年 6 月 24 日 发 生终止清算时 为清算分配日之后第五个工作日 本期优先级资产支持票据的收益为固定利率 预期收益按半年支付 本 金一次性到期偿还 本期票据的法定到期日为 2024 年 12 月 23 日 4 新世纪评级新世纪评级 Brilliance Ratings 二 二 法律及
