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1、 商业银行金融债券信用评级报告 1 2019年广东四会农村商业银行股份有限公司 绿色金融债券 第一期 信用评级报告 报告编号 东方金诚债评字 2019 111号 评级结果评级结果 主体信用等级 A 评级展望 稳定 本期债券信用等级 A 债券概况债券概况 本期债券发行额度 2 亿元 本期债券期限 3 年 偿还方式 每年付息一次 到期一次还本 评级时间评级时间 2019 年 1 月 30 日 评级小组负责人评级小组负责人 王佳丽 评级小组成员评级小组成员 徐基伦 郭妍芳 邮箱 dfjc jr 电话 010 62299800 传真 010 62299803 地址 北京市朝阳区朝外西街 3 号兆泰国际
2、中心 C 座 12 层 100600 评级观点评级观点 东方金诚国际信用评估有限公司 以下简称 东方金诚 通过对广东四会农村商业银行股份有限公司 以下简称 四 会农商行 或 该行 经营环境 管理与战略 业务运营 风险管理以及财务状况的综合分析 认为四会农商行营业网 点遍布肇庆四会市 在当地存贷款市场份额很高 保持了很 强的区域竞争优势 依托于市内广泛的网点分布以及与当地 城乡居民在人缘关系上的优势 近年来该行储蓄存款稳步增 长 为其提供了稳定的资金来源 得益于二级资本债的发行 该行资本充足性水平显著提升 能够较好的满足当前业务发 展需求 但同时 东方金诚也关注到 四会农商行贷款主要投向 批发零
3、售业 制造业 建筑业和房地产业 行业集中度处于 较高水平 不利于信用风险分散 受玉器市场低迷影响 市 内相关产业企业经营承压 该行关注类贷款处于较高水平 未来资产质量面临下行压力 在监管趋严的背景下 该行逐 步退出对非标准化债权产品的投资 部分投资折价处置 出 现一定投资损失 综合分析 东方金诚评定广东四会农村商业银行股份有 限公司主体信用等级为 A 评级展望为稳定 2019 年广东四 会农村商业银行股份有限公司绿色金融债券 第一期 信用 等级为 A 商业银行金融债券信用评级报告 2 评级结果评级结果 主体信用等级 A 评级展望 稳定 本期债券信用等级 A 债券概况债券概况 本期债券发行额度
4、2 亿元 本期债券期限 3 年 偿还方式 每年付息一次 到期一次还本 评级时间评级时间 2019 年 1 月 30 日 评级小组负责人评级小组负责人 王佳丽 评级小组成员评级小组成员 徐基伦 郭妍芳 邮箱 dfjc jr 电话 010 62299800 传真 010 62299803 地址 北京市朝阳区朝外西街 3 号兆泰国际中心 C 座 12 层 100600 主要数据和指标主要数据和指标 20152015 年年20162016 年年20172017 年年2012018 8年年9 9月月 资产总额 亿元 128 97152 24170 34176 22 存款余额 亿元 109 16129 7
5、3145 12150 77 贷款总额 亿元 79 1582 4790 63101 23 所有者权益 亿元 10 8211 9713 2014 21 营业收入 亿元 4 724 685 064 23 净利润 亿元 1 001 311 541 69 净息差 3 302 863 213 28 成本收入比 47 3947 0444 0432 19 总资产收益率 0 920 900 961 31 净资产 资本 收益率 11 8511 4512 7216 90 不良贷款率 2 602 932 781 77 拨备覆盖率 167 50164 57165 25198 70 流动性比例 本外币 39 4530 9
6、544 0743 40 资本充足率 11 9216 5417 0717 96 核心一级资本充足率 10 8010 6211 2712 38 注 数据来源于四会农商行 2015 年 2017 年经审计合并口径财务报告 2018 年 9 月 末未经审计财务报表及其他相关材料 优势优势 四会农商行营业网点遍布肇庆四会市 在当地存贷款市场 份额很高 保持了很强的区域竞争优势 依托于市内广泛的网点分布以及与当地城乡居民在人缘关 系上的优势 近年来该行储蓄存款稳步增长 为其提供了 稳定的资金来源 得益于二级资本债的发行 该行资本充足性水平显著提升 能够较好的满足当前业务发展需求 关注关注 四会农商行贷款主
7、要投向批发零售业 制造业 建筑业和 房地产业 行业集中度处于较高水平 不利于信用风险分 散 受玉器市场低迷影响 市内相关产业企业经营承压 该行 关注类贷款处于较高水平 未来资产质量面临下行压力 在监管趋严的背景下 该行逐步退出对非标准化债权产品 的投资 部分投资折价处置 出现一定投资损失 商业银行金融债券信用评级报告 3 主体概况主体概况 广东四会农村商业银行股份有限公司 以下简称 四会农商行 或 该行 的前身系四会市农村信用合作联社 于 2015 年 2 月经中国银行业监督管理委员会 广东监管局批准 改制为农村商业银行 近年来 该行通过留存利润转增股本 资 本实力逐步增强 截至 2018 年
8、 9 月末 该行实收资本 5 53 亿元 其中法人股和自 然人股占比分别为 40 52 和 59 48 该行股权较为分散 无实际控制人 前十大 股东持股情况如表 1 所示 表表 1 1 截至 截至 2012018 8 年年 9 9 月末四会农商行前十大股东持股情况月末四会农商行前十大股东持股情况 单位 序号序号股东名称股东名称股东性质股东性质持股比例持股比例 1肇庆端州农村商业银行股份有限公司民营法人9 26 2怀集县农村信用合作联社民营法人7 18 3肇庆鸿建建材有限公司民营法人5 27 4四会市玉鑫豪翡翠玉石有限公司民营法人4 62 5怀集县悦景实业发展有限公司民营法人2 72 6四会市贞
9、山宾馆客货运输有限公司民营法人2 72 7四会市交通实业有限公司民营法人1 63 8张仕铭自然人1 55 9刘裕刚自然人1 36 10肇庆市侨兴装饰工程有限公司民营法人1 36 合计合计37 6737 67 资料来源 四会农商行提供 东方金诚整理 四会农商行主要从事吸收公众存款 发放贷款 银行卡以及国内结算等业务 截至 2018 年 9 月末 该行全部营业网点均设立在广东四会市内 包括 1 家营业部 和 34 家支行 是四会市服务网点最多 服务范围最广的银行业金融机构 本期债券概况及募集资金用途本期债券概况及募集资金用途 四会农商行拟发行的 2 亿元绿色金融债券议案已经该行 2017 年度第
10、1 届董事 会第 17 次决议审议通过 本期债券募集资金将用于满足发行人资产负债配置需要 充实资金来源 优化负债期限结构 在资金到账后一年内全部用于中国金融学会绿 色金融专业委员会发布的 绿色债券支持项目目录 规定的绿色产业项目 本期拟 发行债券概况如表 2 所示 具体发行条款以发行人与主承销商共同确定并经主管部 门审批通过的内容为准 表表 2 2 本期拟发行债券概况 本期拟发行债券概况 债券名称债券名称2019 年广东四会农村商业银行股份有限公司绿色金融债券 第一期 发行规模发行规模2 亿元人民币 发行期限发行期限3 年 发行价格发行价格本期债券按债券面值平价发行 商业银行金融债券信用评级报
11、告 4 债券利率债券利率固定利率 还本付息方式还本付息方式按年付息 到期一次还本 最后一期利息随本金的兑付一起支付 募集资金用途募集资金用途 本期债券的募集资金将依据适用法律和监管部门的批准 用于满足发行人资产 负债配置需要 充实资金来源 优化负债期限结构 在资金到账后一年内全部 用于中国金融学会绿色金融专业委员会发布的 绿色债券支持项目目录 规定 的绿色产业项目 本息偿付顺序本息偿付顺序 本期债券性质为公司一般负债 如遇发行人破产清算 其偿还顺序居于发行人 长期次级债务 二级资本工具 混合资本债券 其他一级资本工具及股权资本 之前 根据 商业银行法 规定 商业银行破产清算时 在支付清算费用
12、所 欠职工工资和劳动保险费用后 应当优先支付个人储蓄存款的本金和利息 即 如遇发行人破产清算 本期债券清偿顺序上应次于个人储蓄存款的本金和利 息 与发行人吸收的企业存款和其他负债具有同样的清偿顺序 资料来源 四会农商行提供 东方金诚整理 经营环境经营环境 宏观经济宏观经济 20182018 年前三季度宏观经济增长稳中趋缓 供需两侧均有所走弱年前三季度宏观经济增长稳中趋缓 供需两侧均有所走弱 前三季度宏观经济运行稳中趋缓 据初步核算 1 9 月国内生产总值 650899 亿元 同比增长 6 7 较上年同期回落 0 2 个百分点 其中 一季度同比增长 6 8 二季度同比增长 6 7 三季度同比增长
13、 6 5 经济增速呈逐季放缓之势 但并未 脱离年初制定的 6 5 左右的目标范围 工业生产增速回落 企业利润延续高增 1 9 月全国规模以上工业增加值累 计同比增速为 6 4 较上年同期下滑 0 3 个百分点 其中 9 月增速降至 5 8 主 要原因是在总需求走弱背景下 企业生产扩张动力不足 其中汽车行业是主要拖累 前 8 个月规模以上工业企业利润同比大幅增长 16 2 与上半年基本持平 显示前 期去产能效果体现 以及今年以来 PPI 保持较快增长 固定资产投资增速下滑 1 9 月固定资产投资累计同比增速为 5 4 较上年 同期下滑 2 1 个百分点 其中 受地方政府隐性债务监管 PPP 集中
14、整顿 非标融 资下滑等因素制约 1 9 月基建投资增速下行至 3 3 较上年同期大幅下降 16 5 个百分点 房地产市场仍处高位运行 土地购置费用高增 带动 1 9 月房地产投 资累计同比增长 9 9 明显高于整体投资增速 1 9 月制造业投资累计同比增长 8 7 增速高于上年同期的 4 2 主因高新制造业投资支撑作用增强 去产能力 度边际减弱 以及工业企业盈利改善 消费对经济增长的拉动力增强 1 9 月消费拉动 GDP 增长 5 2 个百分点 较 上年同期提高 0 7 个百分点 主因居民服务消费和政府消费支出有所加快 前三季 度社会消费品零售总额累计同比增长 9 3 增速较上年同期下滑 1
15、1 个百分点 主要受居民收入增速放缓 以及社零消费中不包括服务支出影响 在食品价格增速 由负转正影响下 1 9 月 CPI 累计同比上涨 2 1 涨幅较上年同期扩大 0 6 个百 分点 仍处温和水平 净出口拉动率转负 以人民币计价 1 9 月我国出口额累计同比增长 6 5 进口额同比增长 14 1 分别较上年同期下滑 5 5 和 8 2 个百分点 贸易顺差同比 商业银行金融债券信用评级报告 5 大幅收窄 28 6 前三季度净出口对经济增长的拉动率由上年同期的 0 2 个百分点 转为 0 7 个百分点 东方金诚预计 四季度 GDP 增速将保持在 6 5 全年 GDP 增速将为 6 6 略 高于年
16、初制定的 6 5 的增长目标 同时经济增长结构将继续向服务业和消费驱动 方向优化 四季度中美贸易摩擦的影响将有所体现 预计逆周期政策调节将会加力 宏观经济不存在 失速 可能 未来中美贸易摩擦仍存在较大变数 其对我国宏观 经济产生的不确定性值得密切关注 政策环境政策环境 M2M2 和社融增速处于历史低位附近 和社融增速处于历史低位附近 紧信用紧信用 状态凸显 货币政策向偏松方状态凸显 货币政策向偏松方 向微调向微调 金融严监管制约货币供应量增速持续处于历史低点附近 9 月末 广义货币 M2 余额同比增长 8 3 较上年同期下降 0 7 个百分点 主要源于金融去杠杆持续推 进 影子银行体系的货币创造能力受到抑制 9 月末 狭义货币 M1 余额同比增长 4 0 仍处近三年低点附近 表明当前企业经营活动和投资意愿趋弱 经济增长面 临一定下行压力 且信用扩张面临困难 企业现金流较为紧张 新增社会融资规模下降 紧信用 状态凸显 1 9 月新增社融累计 153749 亿 同比少增 23212 亿 显示当前信用环境整体收紧 主要原因是在金融严监管背 景下 表外融资全面缩减 1 9 月三项表外融资合计负
