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1、2018年青海大学财经学院431金融学综合专业硕士考研基础五套测试题-一、概念题1 红鲱鱼书（redherring ） 【答案】红鲱鱼书即初步募股说明书，是指证券管理机构审查公司上市申请时，公司向潜在投资者分发的发行股票的初步募股说明书。在美国，1933年证券法案规定，在证券交易管理委员会正在审查公司申请上市登记报告的过程中，公司不得出售任何证券，但可以向社会公众发放初步募股说明书。由于其封面用红笔题记，表明它还未在证券交易管理委员会注册登记，故又称为“红鲱鱼募股说明书”。2 A 条例（regulation A） 【答案】A 条例是指美国证券交易委员会（SEC ）对金额少于500万美元的新股发
2、行的规范，即小规模发行豁免。在A 条例下，少于500万美元的新股只需要一份简单的发行说明书，而不是注册登记书即可发行。另外，要使A 条例生效，公司内部人所出售的股份不能超过150万美元。 3 零余额贩户（zero-balance account） 【答案】零余额账户（ZBA ）是指用来处理企业支付活动的一种特殊账户。当企业开具支票时，企业的此账户余 额为零。而当向零余额账户提示支票支付（使得账户余额为负）时，资金就会自动地从企业中心控制账户划转到 该零账户上。企业在同一银行设立主账户和零账户，因此，只要通过简单的银行账户进出就可以实现资金的划转。4 股指期货 【答案】股指期货指一种以股票价格指
3、数作为标的物的金融期货合约。股市投资者在股票市场上面临的风险可分为两种：一种是股市的整体风险，又称为系统风险，即所有或大多数股票的价格一起波动的风险；另一种是个股风险，又称为非系统风险，即持有单个股票所面临的市场价格波动风险。通过投资组合，即同时购买多种风险不 同的股票，可以较好地规避非系统风险，但不能有效地规避整个股市下跌所带来的系统风险。进入20世纪70 年代以后，西方国家股票市场波动日益加剧，投资者规避股市系统风险的要求也越来越迫切。由于股票指数基本 上能代表整个市场股票价格变动的趋势和幅度，人们开始尝试着将股票指数改造成一种可交易的期货合约并利用它对所有股票进行套期保值，规避系统风险，
4、于是股指期货应运而生。股指期货除具有金融期货的一般特点外，还具有一些自身的特点。股指期货合约的交易对象既不是具体的 实物商品，也不是具体的金融工具，而是衡量各种股票平均价格变动水平的无形的指数；一般商品和其他金融 期货合约的价格是以合约自身价值为基础形成的，而股指期货合约的价格是股指点数乘以人为规定的每点价格形成的；股指期货合约到期后，合约持有人只需交付或收取到期日股票指数与合约成交指数差额所对应的现金，即可了结交易。5 保理业务（factoring ） 【答案】保理是指企业将其现在或将来的基于其与买方订立的货物销售、服务合同所产生的应收账款转让给保理 商（提供保理服务的金融机构），由保理商向
5、其提供资金融通、买方资信评估、销售账户管理、信用风险担保、 账款催收等一系列服务的综合金融服务方式。在罗斯的公司理财中，保理业务是指公司把应收账款出售给被 称为保理公司的金融机构。公司和保理公司对每一客户的基本信用条件达成一致。客户直接把所欠款项付给保理公司，并由保理公司承担客户不付款的风险。保理公司折价购入应收账款，折价比率通常是发票金额的0.35%4%。市场上的平均折价比率在1%左右。6 系列契约理论（set-of-contracts viewpoint） 【答案】系列契约理论认为：公司制企业力图通过采取行动提高现有公司股票的价值以使股东财富最大化。根据该理论，企业可被视为许多契约的集合。
6、契约条款之一是股东对企业资产的剩余索取权。所有者权益契约可定义为一种委托-代理关系。管理团队的成员是代理人，股东是委托人。它假设管理者和股东，如果各据一方，都将力图为自己谋利益。因此，无论如何，股东都会通过设计合适的激励机制和监督机制约束管理者的行为，尽量避免管理者背离股东的利益。但这样做，要付出较高的代理成本（包括股东的监督成本和实施控制的成本）。可以预期，为了使股东价值最大化，设计的契约将给管理者提供适当的激励。因此，系列契约理论认为：公司管理者采取的行动一般以股东利益为重。但是，代理问题仍然无法完美地得到解决，股东可能面临“剩余损失”。 7 现金流量 【答案】现金流量是指某一段时期内企业
7、现金流入和流出的数量。如企业销售商品、提供劳务、出售固定资产、向银行借款等取得的现金，即现金流入；购买原材料、接受劳务等支付的现金，即现金流出。现金流量分为如下三部分：（1）经营活动的现金流量。是企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。它包括销售商品收取的货款及増值税、租赁收取的现金、提供劳务的收入等的流入，购买商品支付的货款及増值税、支付职工的工资、租入需支付的现金、接受劳务的支出等的流出。（2）投资活动的现金流量。投资活动是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。投资活动的现金流量主要包括：取得和收回投资，购建和处置固定资产、无形资产和其他长期资产等。（3）筹
8、资活动的现金流量。筹资活动是指导致企业资本及债务规模和构成变化的活动，其现金流量一般包括吸收投资、发行股票、分配利润、发行债券、向金融企业借入款项及偿还债务等。8 风险厌恶 【答案】风险厌恶是投资者的一种行为倾向或特征，指当预期收益相当时，理性投资者总是偏好风险较小的交易。人们对风险的厌恶程度是不同的，有的强，有的弱，有的对风险持中性态度，有的甚至偏好风险。从理论上定义，理性投资者一般是以厌恶风险为特征的，这一特征直接决定着价格的结构。对于厌恶风险的人，要使之接受交易中的风险，就必须在价格上给予足够的补偿，有风险交易的收益从结构上看应该是无风险交易的收益加上一个风险补偿额。风险越大，风险补偿额
9、也就越高。二、简答题9 短缺成本什么是短缺成本? 请说明。 【答案】短缺成本是由于对流动资产投入过低而产生的。短缺成本主要有两种：（1）交易或订购成本，订购成本 是指订购存货的成本；（2）与安全库存有关的成本，包括持续销售、丧失客户商誉以及中断生产计划的成本。10汇率澳大利亚元兑美元的即期汇率为a. 澳大利亚元是增值了还是贬值了？b. 澳大利亚和美国的通货膨胀率之间的关系如何？c. 澳大利亚和美国的名义利率之间的关系如何? 实际利率呢？ 【答案】a. 澳大利亚元相对美元将会贬值，这是因为将来会花费更多的澳大利亚元来换取1美元。b. 澳大利亚的通货膨胀率更高。c. 澳大利亚的名乂利率更闻，两国的
10、实际利率基本相同。11简述影响债券投资价值的因素。 【答案】在确定证券的投资价值时，一般只需要考虑风险和收益，影响债券投资价值的因素也就两个方面：风险 和收益，但影响债券的风险和收益的因素很多，具体来说包括以下几个方面：利率水平。利率水平直接影响到债券的收益，这里的利率水平不仅包括债券本身的利率水平，也包括市场利率水平和其他金融资产的利率水平。债券自身的利率水平越高，一般其收益率就越高，债券的投资价值就 越大。同时购买债券具有机会成本，机会成本的大小等于其他金融资产的利率，所以在其他条件不变的情况下，其他金融资产的利率水平越高，债券的投资价值就越小。价格水平。影响债券收益的另一个因素是发行价格，对于零息债券来说，债券的收益率只决定于价格差异，在其他条件不变的情况下，发行价格越低，收益率越高，债券的投资价值就越大。债券期限。债券期限影响债券偿还风险，一般期限较长的债券风险较大，从而影响债券的投资价值，投资者对于期限长的债券要求较高的风险溢价。公司因素。公司因素包括公司的实力、声誉、财务状况，它决定了公司偿还债务的可能性。在公司规 模较大、以前信誉很好、财务健全的情况下，公司偿还债券的能力和意愿都较强，这种明年该汇率水平可能上升10%。-一、概念题-考研试题-
