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1、2017年西北大学经济管理学院431金融学综合专业硕士之公司理财考研强化模拟题目录 2017年西北大学经济管理学院431金融学综合专业硕士之公司理财考研强化模拟题（一） . 2 2017年西北大学经济管理学院431金融学综合专业硕士之公司理财考研强化模拟题（二）11 2017年西北大学经济管理学院431金融学综合专业硕士之公司理财考研强化模拟题（三）20 2017年西北大学经济管理学院431金融学综合专业硕士之公司理财考研强化模拟题（四）30 2017年西北大学经济管理学院431金融学综合专业硕士之公司理财考研强化模拟题（五）43一、概念题1 半强有效市场【答案】半强式有效市场，指所有公开的可
2、用信息假定都被反映在证券价格中，不仅包括证券价格序列信息，还包括公司财务报告信息、经济状况的通告资料和其他公开可用的有关公司价值的信息，也包括公布的宏观经济形势和政策方面的信息。半强式有效的市场并不意味着所有的市场参与者都能马上接受并且理解所有公开有用的信息，事实上只有机构投资者和职业分析家才可能对新的信息做出迅速的反应。 2 泡沫理论（bubble theory）【答案】泡沫理论是描述经济的虚假繁荣（即泡沫经济）和价格的虚假上涨（即经济泡沫）的一种金融理论。这一理论认为，泡沫的具体表现是证券的价格有时大大高于其真实价值，经济及金融市场过热，形成虚假繁荣，最终价格跌到原有的水平，从而给投资者造
3、成大量损失。17世纪荷兰的“郁金香狂潮”和18世纪英国的“南海泡沫”就是历史上两起最有名的泡沫事件。泡沫经济常常误导资源配置，造成资源的极大浪费，并引起社会分配严重不公，损害经济长期增长。 3 财务杠杆【答案】财务杠杆，即由于债务存在而导致普通股股东权益变动大于息税前利润变动的杠杆效应。衡量普通股股东的获利能力一般是用普通股的每股利润。由于债务利息的存在，普通股每股利润的变动会超过息税前利润变动 的幅度，这就是财务杠杆效应。当息税前利润增长时，股东（或所有者）每一元收益所负担的固定成本就会越少，从而使股东（或所有者）的收益增长的更快；反之，当息税前利润减少时，就会使股东（或所有者）的收益下降
4、的更快。财务杠杆的计量：每股收益随息税前利润的变化而变化的幅度，常用DFL 表示： 4 盈亏平衡点【答案】盈亏平衡点，也称盈亏临界点或保本点。它是指收入和成本相等的经营状态，即边际贡献等于固定成本时企业所处的既不盈利也不亏损的状态。通常用一定的业务量来表示这种状态： 5 现值系数（present value factor）【答案】现值系数是指由确定的货币时间价值规律确定的用来计算未来现金流现值的系数。它有两种表达方式，一是按时间价值的定义确定下来的计算现值的公式；二是按计算公式编列的现成的函数表。现值系数可用专门的符号表示它，如一次支付的现值系数表示为现值系数表示为等。 6 消极条款（nega
5、tive covenant）【答案】消极条款是保护性条款中限制或阻止公司可能采取危害债权人利益的行动的协议条款。一些典型的消极条款包括：限制公司的股利支付额；公司不能将其任一部分资产抵押给其他债权人；公司不能兼并其他企业；未经债权人同意，公司不能出售或出租主要资产；公司不可发行其他长期负债等。 7 复利利息（compound interest）【答案】复利利息是指按照复利方式计算终值时，本金所产生的利息也计算利息，并且逐期滚动计算所获得的超过本金的额外现金流。其计算公式为：复利利息=本金其中，n 为期限数，利率即为复利利率。 8 期货保证金【答案】期货保证金是指期货市场上的交易者按期货合约价格
6、的一定比例交纳的作为履行期货合约财力担保的资金。在我国，期货保证金（以下简称保证金）按性质与作用的不同，可分为结算准备金和交易保证金两大类。结 算准备金是由会员单位按固定标准向交易所缴纳，为交易结算预先准备的资金。交易保证金是会员单位或客户在期货交易中因持有期货合约而实际支付的保证金，它又分为初始保证金和追加保证金两类。初始保证金是交易者 新开仓时所需交纳的资金。它是根据交易额和保证金比率确定的，即初始保证金=交易金额x 保证金比率。我国 现行的最低保证金比率为交易金额的5%, 国际上一般在3%8%之间。期货交易保证金对于保障期货市场的正常运转具有重要作用：保证金交易制度的实施，降低了期货交易
7、成本，使交易者用5%的保证金就可以从事100%的远期贸易，发挥了期货交易的资金杠杆作用，促进套期保值功 能的发挥。期货交易保证金为期货合约的履行提供财力担保。保证金是交易所控制投机规模的重要手段。 9 经营社杆（operating leverage）【答案】经营杠杆是指由于固定成本的存在而导致息税前利润变动大于产销业务量变动的杠杆效应。对经营杠杆的计量最常用的指标是经营杠杆系数或经营杠杆度。经营杠杆系数，是指息税前利润变动率相当于销售量变动率的倍数。用公式可以表示为： 式中，EBIT 为息税前利润；F 为固定成本。年金一本金。经营杠杆系数不是固定不变的。当企业的固定成本总额、单位产品的变动成本
8、、销售价格、销售数量等因素发生变动时，经营杠杆系数也会发生变动。经营杠杆系数越高，对经营杠杆利益的影响就越强，经营杠杆风险也就越高。经营杠杆越大，企业的贝塔系数就越大。 10账面价值（book value）【答案】账面价值即股票净值或每股净资产，是指每股普通股所代表的实际资产的价值。该指标大体反映每股所代表的公司资产，它是由公司的财务报表所计算出来的，其计算公式为：公司普通股每股账面价值=普通股股东权益总数+普通股股票数。将该指标与股票市价比较，可以用来衡量股票市值与其账面价值的偏离程度，判断以当前投资代价购买股票是否值得。该指标在公司兼并和收购中都有重要作用。 11财务需求（financia
9、l requirements）【答案】财务需求是公司财务计划的主要内容之一，是指公司根据财务计划中的融资需要所，包括股利政策和债务政策等。比如企业拟通过发行新股确定的融资安排（融资数量和融资渠道）来增加权益资本，财务计划就应考虑发行何种证券、多少数额、以什么方式发行。 二、简答题12期权交易是指怎样的金融交易？【答案】（1）期权交易的含义期权交易又称选择权交易，即期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，就获得在一定时间内以一定的价 格（执行价格）出售或购买一定数量的标的物的权利。期权交易是一种权利的买卖，期权的买方在买入后，便取得了选择权。在约定的期限内既可行权买入或卖出标的资产，也可放弃行使
10、权利；当买方选择行权时，卖方必须履约。（2）期权交易的特点权利不对等。合约中约定的买入或卖出标的物的选择权归属买方。期权买方向卖方支付一定数额的期权费后，便取得了在约定的期限内以约定价格向卖方购买或出售一定数量标的物的权利。义务不对等。卖方负有必须履约的义务，即卖方获得期权费后，便负有向期权买方出售标的物或购买标的物的义务，当买方要求执行期权时，卖方必须履约。收益和风险不对等。当标的物市场价格向有利于买方变动时，买方可能获得巨大收益，卖方则会遭受巨大 损失；而当标的物市场价格向不利于买方变动时，买方可以放弃期权，买方的最大损失、也是卖方的最大收益等于权利金。所以，在期权交易中，买方的最大损失为权利金，潜在收益巨大；卖方的最大收益为权利金，潜在损失巨大。保证金缴纳情况不同。由于卖方面临较大风险，因而必须缴纳保证金作为履约担保；而买方的最大风险限于已经支付的权利金，所以无需缴纳保证金。独特的非线性损益结构。
