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1、2017年西南财经大学综合考试(投资学与商业信用管理、货币金融、财务管理)之财务管理学考研复试核心题库一、名词解释1 认股权证【答案】认股权证（warrant ）, 是指由股份有限公司发行的，给予持有权证的投资者在未来某个时间或某一段时间以事前确认的价格购买一定量该公司股票的一种权利证书。因此，认股权证是由股份有限公司发行的、可认购其股票的一种买入期权，它赋予持有者在一定期限内以事先约定的价格购买发行公司一定股份的权利。认股权证按允许认股的期限可分为长期认股权证和短期认股权证。认股权证主要由认股数量、认股价格、认股期限和赎回条款四个要素构成。 2 赎回条款与回售条款【答案】赎回指发行人在发行一
2、段时间后，可以提前赎回未到期的发行在外的可转换公司债券。赎回条件一般是当公司股票价格在一段时间内连续高于转股价格达到一定幅度时，公司可按照事先约定的赎回价格买回发行在外尚未转股的可转换公司债券。回售指公司股票在一段时间内连续低于转换价格达到某一幅度时，可转换公司债持有人按事先约定的价格将所持有转债卖给发行人的行为。赎回条款和回售条款是可转换证券在发行时规定的赎回行为和回售行为发生的具体市场条件。 3 WACC【答案】WACC 即加权平均资本成本。加权平均资本成本是企业全部长期资金的总成本，一般是以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定的，故又称综合资本成本。加权平均资金
3、成本=个别资金成本X 个别资金占总资金的比重（即权重）对于权重的选择，可以选择账面价值为基础计算，也可以利用市场价值为计算基础，还可以利用目标价值为计算基础。但是如果不特指，都以账面价值为计算权重的基础。影响它的因素主要有：资本结构、个别资本成本和筹资费率。 4 静态投资回收期【答案】静态投资回收期是指收回全部初始投资所需要的时间，通常以年为单位。这一指标衡量的是收回初始投资的速度的快慢。其基本的选择标准是：在只有一个项目可供选择时，该项目的投资回收期要小于决策者规定的最高标准；如果有多个项目可供选择时，在项目的投资回收期小于决策要求的最高标准的前提下，还要从中选择回收期最短的项目。其计算公式
4、为：式中：T 为投资回收期，为t 时期的现金流入量，为初始投资额。投资回收期的特点是计算简单，易于理解，且在一定程度上考虑了投资的风险状况（投资回收期越长，投，故在很长时间内被投资决策者们广泛运用。其缺点是：资风险越高，反之，投资风险则减少）投资回收期指标将各期现金流量给予同等的权重，没有考虑资金的时间价值；投资回收期指标只考虑了回收期之前的现金流量对投资收益的贡献，没有考虑回收期之后现金流量对投资收益的贡献；投资回收期指标的标准确定主观性较大。 5 风险价值【答案】风险价值是指在一定的持有期和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风险要素发生变化时可能对某项资金头寸、资产组合或机构造成的潜在最大
5、损失。 6 债务重组与企业重组【答案】（1）债务重组（individualvoluntaryarrangment ）指在债务人发生财务困难的情况下，债权人按照其与债务人达成的协议或法院的裁定作出让步的事项。债务重组的方式包括：（1）以低于债务账面价值的现金清偿债务；（2）以非现金资产清偿债务；（3）债务转为资本；（4）修改其他债务条件，如延长债务偿还期限、延长债务偿还期限并加收利息、延长债务偿还期限并减少债务本金或债务利息等；（5）以上两种或两种以上方式的组合（又称“混合重组方式”）。债务重组会计处理的一般原则主要包括：债务重组日的确定原则、债务重组损益（注意与转让资产损益的界限）的确定原则。
6、（2）企业重组，广义的企业重组是指在一定企业制度的指导下，对企业资源的重新组合。狭义的企业重组是指企业资产的重新组合。一般来说企业重组是指企业以资本保值增值为目标，运用资产重组、负债重组和产权重组方式，优化企业资产结构、负债结构和产权结构，以充分利用现有资源，实现资源优化配置。企业重组，根据企业改制和资本营运总战略及企业自身特点，可采取原续型企业重组模式、合并型企业重组模式和分立型企业重组模式等。 二、简答题7 分别从债权人、投资人和企业经营者的角度谈谈对资产负债率指标的认识和评价。【答案】资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，也称为负债比率或举债经营比率，它反映企业的资产总额中有多少是通
7、过举债而得到的。资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，这个比率越高，企业偿还债务的能力越差；反之，偿还债务的能力越强。对于资产负债率，债权人、投资人和企业经营者往往从不同的角度来评价。（1）从债权人角度来看，他们最关心的是其贷给企业的资金的安全性。如果这个比率过高，说明在企业的全部资产中，股东提供的资本所占比重太低，这样，企业的财务风险就主要由债权人负担，其贷款的安全也缺乏可靠的保障，所以，债权人总是希望企业的负债比率低一些。（2）从投资人的角度来看，其关心的主要是投资收益的高低，企业借人的资金与股东投入的资金在生产经营中可以发挥同样的作用，如果企业负债支付的利息率低于资产报酬率，由于负债利息
8、可以在所得税前列支，从而使企业以较低的成本取得资金，股东就可以利用举债经营取得更多的投资收益。因此投资人所关心的往往是全部资产报酬率是否超过了借款的利息率。企业股东可以通过举债经营的方式，以有限的资本、付出有限的代价而取得对企业的控制权，并且可以得到举债经营的杠杆利益。在财务分析中，资产负债率也因此被人们称作财务杠杆。（3）站在企业经营者的立场，他们既要考虑企业的盈利，也要顾及企业所承担的财务风险。资产负债率作为财务杠杆不仅反映了企业的长期财务状况，也反映了企业管理当局的进取精神。如果企业不利用举债经营或者负债比率很小，则说明企业比较保守，对前途信心不足，利用债权人资本进行经营活动的能力较差。
9、但是，负债也必须有一定限度，负债比率过高，如果负债资金运用得不好，企业的财务风险将増大，可能会陷入财务危机，甚至资不抵债，有濒临倒闭的危险。至于资产负债率为多少才是合理的，并没有一个确定的标准。不同行业、不同类型的企业都是有较大差异的。一般而言，处于高速成长时期的企业，其负债比率可能会高一些，这样所有者会得到更多的杠杆利益。但是，作为财务管理者，在确定企业的负债比率时一定要审时度势，充分考虑企业内部各种因素和企业外部的市场环境，在收益与风险之间权衡利弊得失，只有这样才能作出正确的财务决策。 8 简述投资决策中使用现金流量的原因。【答案】传统的财务会计按权责发生制计算企业的收入和成本，并以收入减
10、去成本后的利润作为收益，用来评价企业的经济效益。在长期投资决策中则不能以按这种方法计算的收入和支出作为评价项目经济效益高低的基础，而应以现金流入作为项目的收入，以现金流出作为项目的支出，以净现金流量作为项目的净收益，并在此基础上评价投资项目的经济效益。投资决策之所以要以按收付实现制计算的现金流量作为评价项目经济效益的基础，主要有以下两方面的原因。（1）采用现金流量有利于科学地考虑资金的时间价值因素。科学的投资决策必须认真考虑资金的时间价值，这就要求在决策时一定要弄清每笔预期收入款项和支出款项的具体时间，因为不同时间的资金具有不同的价值。因此，在衡量方案优劣时，应根据各投资项目寿命周期内各年的现金流量，按照资本成本率，结合资金的时间价值来确定。而利润的计算并不考虑资金收付的时间，它是以权责发生制为基础的。（2）采用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况。这是因为：利润的计算没有一个统一的标准，在一定程度上要受存货估价、费用分摊和不同折旧计提方法的影响。利润反映的是某一会计期间“应计”的现金流量，而不是实际的现金流量。若以未实际收到现金的收入作为报酬，具有较大风险，容易高估投资项目的经济效益，存在不科学、不合理的成分。 9 简述债券价值和债券付息频率关系。【答案】分期付息债券的价值=利息的年金现值+债券面值的现值，随着付息频率的加快，实一、名词解释
