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1、万科A营运能力分析。一、公司概况1、公司简介：万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。至2002年底，公司总资产82.16亿元，净资产33.81 亿元，拥有员工6055名，全资及关联公司43家。公司于2000及2001年两度分别入选世界权威财经杂志福布斯全球最优秀300家和200家小型企业，公司的良好业绩、企业活力及盈利增长潜力受到市场广泛认可。1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。1991年6月，公司通过配售和定
2、向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地域发展。1993年3月，本公司发行4,500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，为本集团的发展奠定了稳固基础。1997年6月，公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务的发展更上一个台阶。2000年初，公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，公司实力进一步增强。公司于2001年将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。公司于1988年介入房地产领域，目
3、前已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发。凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。 2、 公司大事记：1988年12月，公司发行中国大陆第一份招股通函，公开向社会发行股票2800万股，集资2800万元，开始涉及房地产业。1991年1月，公司A股正式在深圳证券交易所挂牌交易，配售和定向发行新股，集资1.3亿元人民币。1993年，公司发行4500万股B股，募集资金4.5亿港元，主要投资于房地产开发，为集团发展奠定了稳固基础。1997年6月，公司增资配股集资人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务的
4、发展更上一个台阶。2000年初，公司增资配股募集资金6.25亿元，公司实力进一步增强。2000年8月，中国华润总公司成为万科的第一大股东，持股占集团总股本的15.08%。华润集团的入主及其支持将为万科的长远发展提供新的空间。2001年，公司将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。营运能力指企业营运资产的效率与效益。营运能力分析是通过对反应企业资产营运效率与效益的指标计算与分析，评价企业的营运能力，为企业资产营运效率与效益的指标计算与分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。可以评价企业资产营运效率、发现企业在资产营运
5、中存在的问题，是企业盈利能力分析和偿债能力分析的基础和补充。二、总资产周转率2008年的总资产周转率=销售收入/平均资产总额=40991800000/109692000000=0.37372009年的总资产周转率=销售收入/平均资产总额=40991800000/128000000000=0.38062010年的总资产周转率=销售收入/平均资产总额=50713800000/176642000000=0.2871分析：该指标越高说明企业资产营运效率越高，该公司09年总资产周转率比08年略有上升，说明总资产周转速度有所提升，说明企业的销售能力增强，利润增加。10年的总资产周转率下降，说明企业的身缠效
6、率下降，影响企业的盈利能力。三、流动资产营运能力分析1、存货周转率2008年的存货周转率=销货成本/平均存货余额=25005300000/76235670732=0.3282009年的存货周转率=销货成本/平均存货余额=34514700000/88002804691=039222010年的存货周转率=销货成本/平均存货余额=30073500000/111714000000=0.2692分析：存货周转率越高，存货变现速度越快，销售能力越强。该公司09年存货周转率比08年有所提高，提高了企业资产的变现能力，为其短期偿债能力提供了保障。10年降低说明10年的销售状况不好，存货积压，资金占用水平高。2
7、、应收账款周转率2008年应收账款周转率=销售收入/平均应收账款=40991800000/886692623.8=46.232009年应收账款周转率=销售收入/平均应收账款=48881000000/818092050.2=59.752010年应收账款周转率=销售收入/平均应收账款=50713800000/1153635123=43.96分析：应收账款周转率越高说明企业应收账款回收越快，流动性强。09年应收账款周转率比08年大幅度上升，证明应收账款收账期缩短，应收账款收回加快，资金滞留在应收账款上数量减少，资金使用提高，10年呈下降趋势，说明应收账款回收发生困难，收账费用增加，发生坏账的可能性增
8、强。3、流动资产周转率2008年流动资产周转率=销售收入/平均流动资产=40991800000/104464000000=0.39242009年流动资产周转率=销售收入/平均流动资产=48881000000/121898000000=0.4012010年流动资产周转率=销售收入/平均流动资产=50713800000/167926000000=0.302分析：流动资产周转率越高，说明在一定时期内流动资产周转次数越多，流动资产利用越高。该公司09年比08年少有上升，流动资产周转保持上年的速度，保证了企业经营效率和盈利能力。10年下降，说明企业完成的周转额少，流动资产的利用率降低。四、固定资产营运能
9、力分析2008年固定资产周转率=销售收入/平均固定资产总额=40991800000/920270658.6=44.54322009年固定资产周转率=销售收入/平均固定资产总额=48881000000/1310654751=37.29512010年固定资产周转率=销售收入/平均固定资产总额=50713800000/1287776562=39.3809分析：该指标越高说明企业资产利用率越高，企业固定资产管理水平较好。从以上数据看，该公司08年和10年数据较高，说明固定资产利用较好，08年最好。五、整体企业营运能力分析中存在的问题及相关建议1、营运能力分析中存在的问题上述这四个比率都是在分析企业营运
10、能力时常用的指标，但在具体实务操作中，这些指标的计算口径，计算方法存在着种种局限性，在此基础上展开的企业经营能力分析，必须考虑到这些限制，做到心中有数。(1)由于现行应收账款周转次数计算公式只是简单地将赊销收入与应收账款平均余额相比，没有考虑到实际收回的赊销贷款与应收账款余额的内在联系，在特定的条件下，计算出的结果与事实显然不符。同时，应收账款周转率(次数)计算公式中，分子是赊销净额，但在实际计算中，由于企业公开发表的会计资料很少标明赊销数字，所以往往就用销售总额来取代赊销净额，这样的计算会高估应收账款的周转率或缩短应收账款的回收天数。(2)总资产周转率的计算中，现行计算公式拿销售收入与企业平
11、均资产总额直接相比。但在企业资产中，有一部分是与企业销售收入的形成没有必然联系的，如企业的投资数额。这些账户的存在会歪曲企业总资产周转率而使其比实际要低，也即实际周转率要比计算所显示的要好。(3)缺乏对无形资产等长期资产的具体评价。企业资产营运能力状况评价指标体系中,基本指标是流动资产周转率、总资产周转率,其修正指标也只是对流动资产和总资产营运方面的补充。虽然增设了不良资产比率、资产损失比率等指标来评价企业的不良资产和潜在损失,但缺乏对固定资产、无形资产使用效果的分析、评价,忽视了这些资产对企业长期发展的影响,其评价的最终结果容易导致企业的短期行为。企业总资产中除了日常周转使用的流动资产外,还
12、应包括无形资产等主要的资产。企业的商标权、专利权、专有技术、品牌等无形资产是企业长期发展过程中,通过经营管理和技术创新形成的重要经济资源,而且已经成为21 世纪资产管理的重点。但由于计价的困难,使这些资产在账面上难以全面反映;另外由于无形资产对企业经济效益的影响具有长期性、不确定性的特点,因此,在对企业资产营运能力进行评价时,应使眼前利益与长期利益的评价并重,充分考虑无形资产在企业经营中的重要作用。(4)缺乏对人力资源有效利用的评价。广义的营运能力分析应是企业各项经济资源营运效率的分析,包括对人力资源利用的评价分析。而知识经济时代的企业劳动主体是智力劳动,智力劳动的知识价值确认、计量、记录和报
13、告,应该是现代财务会计的重要内容。因此对企业营运能力的评价应具有一定的前瞻性,充分考虑我国经济转型时期的特殊情况,全面兼顾人力资源的投资对开发新技术、开拓新市场上的重大作用,有利于正确引导企业逐步形成技术进步机制和知识创新机制,合理确定企业经营方向。2、对企业营运能力分析的创新指标建议目前,由于企业外部环境的变化,以会计为基础的传统业绩评价体系受到了质疑,实务界和学术界都在对此总是进行着不懈的研究。近几年来,业绩评价的一个显著趋势就是在业绩评价指标体系中引入非财务评价指标。经常使用的非财务指标主要包括:顾客满意度;产品和服务的质量;战略目标,如完成一项并购或项目的关键部分,公司重组和管理层交接
14、；公司潜在发展能力,如员工满意度和保持力、员工培训、团队精神,管理有效性或公共责任；创新能力,如研发投资及其结果、新产品开发能力；技术目标；市场份额。归纳起来,对企业业绩评价体系进行改革主要有以下三方面的原因:企业外部环境的变化带来巨大的竞争压力、财务评价指标本身存在局限性、传统业绩评价体系无法满足管理创新对信息的需要。（一）员工满意度和保持力员工关系着企业的成功运营和成长。流程、系统、计算机和外来顾问都可以作为辅助工具,并可能对其有所帮助,但使企业运转的核心最终还是企业的员工。员工推动客户关系,他们负责创新与提出新的理念。员工运营企业,他们与合作伙伴共同促进企业的成功。员工的工作成效是企业成
15、功的核心要素。但是长期以来,很多中国的企业在雇佣员工时,往往只关注低廉的人力成本,而忽视了员工的生产效率。并且,很多企业都要承担以各种方式保证人们就业的社会责任。因此他们不得不为工作中的浪费和低效买单。随着社会的发展,这种态度需要加以改变。拥有低成本和对中国市场的了解已不再足以赢得竞争。中国的企业今后必须更加着重于使其员工更有效、更主动、更富有创造性地从事各自的工作。只有员工满意度和保持力得到保证,企业的管理才会显得更加方便和有效,整个企业的营运能力优势就突显了,这样对企业在市场上的竞争是相当有利的。（二）管理的有效性随着人类的进步和组织的发展,管理所起的作用越来越大。概括起来说,管理的重要性
16、主要表现在以下两个方面:第一，管理使组织发挥正常功能。管理,是一切组织正常发挥作用的前提,任何一个有组织的集体活动,不论其性质如何,都只有在管理者对它加以管理的条件下,才能按照所要求的方向进行。第二，管理的作用还表现在实现组织目标上。在现实生活中,我们常常可以看到这种情况,有的亏损企业仅仅由于换了一个精明强干、善于管理的厂长,很快扭亏为盈;有些企业尽管拥有较为先进的设备和技术,却没有发挥其应有的作用;而有些企业尽管物质技术条件较差,却能够凭借科学的管理,充分发挥其潜力,反而能更胜一筹,从而在激烈的社会竞争中取得优势。通过有效地管理,可以放大组织系统的整体功能。因为有效地管理,会使组织系统的整体功能大于组织因素各自功能的简单相加之和,起到放大组织系统的整体功能的作用。所以，一个企业的管理有效性
