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1、页岩气发展前景及面临挑战主要发现l 根据官方预测结果，美国未开发技术可采页岩气储量已由2008年的237.7万亿立方英尺大幅增加至今年的750万亿立方英尺*，而产量也已由2008年的16亿立方英尺/日激增至2011年的200亿立方英尺/日，2035年前可能占美国天然气总产量近一半。l 然而，美国页岩气产量的急剧增长造成市场供过于求和储备能力不足，给美国天然气价格带来巨大的下行压力，预计今年的平均价格为4.12美元/百万英热单位。l 美国的天然气价格风险迫使页岩气企业采取多种应对策略，既包括兼并与收购（“并购”）、合资经营、垂直统一管理、剥离非核心资产和业务，也包括向湿气区带的多样化投资。l 在
2、这种情况下，美国页岩气领域正获得越来越多的国际关注，尽管亚洲投资人因其美国合作伙伴投资回报更低今年变得沉默起来。相反，国内外超大型公司正在参与进来，考虑到它们坚实的资产负债表、获得较廉价债务的能力、更低的总体钻井成本以及提升全球储备率的强烈动机，它们将成为有能力长期观察页岩气资源的几家企业。l 就中期而言，美国的天然气价格预计将保持低位，今后的页岩气开发工作可能受到潜在的污染以及联邦和州水源安全规范的挑战；然而，页岩气资源的开发机会也同时展现，它可能为化学工业、发电和向高价格市场出口提供廉价的国产原料。美国页岩气储备的最新资讯自2009年发布的最近一期美国非常规天然气简报以来，北美的非常规天然
3、气富矿带已经达到前所未有的级别。页岩气勘探生产试验可追溯至20世纪50年代，但只是在最近几年里页岩气资源在美国能源市场的地位才被认可。美国能源信息管理局（EIA）在其2011年能源展望中预测，2035年以前页岩气产量将占美国天然气总产量的46%，而2009年这一比例仅为14%。EIA把页岩气视为美国天然气产量增长的最主要原因，而来源于致密砂、煤层气（CBM）矿床和近海区的天然气产量在2035年前将保持稳定。水力压裂、水平钻井方面的技术进步和对页岩地层的更多了解，使得最近几年成功发现不少页岩气藏。页岩气领域的繁荣已经极大地改变了美国天然气供应前景，由之前对进口命运的担忧转变为对今后出口液化天然气
4、的憧憬。尽管早些年主要是美国天然气独立生产者在探索页岩气资源，近几年也有一些超大型企业介入大型收购业务。这一现象，再加上国际（尤其是亚洲）投资兴趣的不断增加，已经塑造了一个更加综合的市场，在这个市场中，各公司只有实施差异化战略，才能战胜竞争对手。2011年美国非常规天然气简讯将密切关注这些市场动态以及页岩气领域的繁荣对更为广泛的美国能源领域的影响，尤其是自页岩气产量增长导致天然气价格下降时起。页岩气的来源水平钻井与水力压裂技术的运用已经大幅提高了从低渗地层（如页岩区带）中开采天然气的利润空间。美国的首批页岩气钻井试验可以追溯至19世纪40年代，但直到Mitchell能源与发展公司于20世纪80
5、90年代率先在德克萨斯州中北部的Barnett页岩区实施商业开采后，美国才出现大规模的页岩气开采活动。2005年以前，其他企业也纷纷进入该领域，促使页岩气产量增加至每年近5000亿立方英尺。在Barnett页岩区的成功开发促使生产商们向其他矿区挺进，如阿肯色州的Fayetteville页岩区、德克萨斯/路易斯安那州的Haynesville页岩区、横跨美国东北部的Marcellus页岩区、德克萨斯州的Eagle Ford页岩区和俄克拉荷马州的Woodford矿区。根据EIA委托并由INTEK公司实施的储量评估结果，上述所谓“六大”页岩区合计未开发技术可采资源量约603万亿立方英尺。信息来源：EI
6、A（2011年7月）产量日益增长自2007年以来，美国的页岩气产量已经翻了近3番，标志着这些较新的可采资源量急剧增长。美国的页岩气开采量2007年只有1.3万亿立方英尺，仅2年后，已经增至3.1万亿立方英尺。德克萨斯州继续位居美国页岩气开采州名单的榜首，该州2009年产量近1.8万亿立方英尺，占美国页岩气总产量的58%。位列德克萨斯州之后的是阿肯色州（Fayetteville页岩区）、路易斯安那州（Haynesville页岩区）和俄克拉荷马州（大部分产自Woodford页岩区）。信息来源：EIA（2011年），IHS WME然而，20072009年，阿肯色州、路易斯安那州和俄克拉荷马州的产量增
7、长速度远高于德克萨斯州。2011年2月中旬，路易斯安那州的Haynesville页岩区超过Barnett页岩区，成为美国开采量最大的页岩气区带，其日产量约为55亿立方英尺，比当时Barnett产量高出约25000万立方英尺/日。形成这一增长态势的主要原因是各公司从Barnett页岩区吸收了水平钻井经验，在Haynesville区带运用时收到了开采效率按比例放大的良好效果；但同时也受益于近期完工的基础设施，这些设施提高了Haynesville天然气的销售效率，因此激励生产商提高产量。宾西法尼亚州和俄克拉荷马州马获得了类似的成功，根据近期EIA数据显示，宾西法尼亚州东北部和西南部的Marcellu
8、s页岩区产量从2010年初约6亿立方英尺/日增加至2011年7月28亿立方英尺/日。美国的下一批页岩气区带包括美国中部多产的Niobrara页岩区、落基山脉（即犹他州的Natural Buttes页岩区和Mancos页岩区所在地）和位于新墨西哥州San Juan盆地的Lewis页岩区一一San Juan盆地是一个成熟的天然气勘探区域，现在也因非常规天然气开采项目而重新焕发生机。今后的产量增长主要来源于上述区带的生产，以及Marcellus等知名页岩区带未勘探区的勘察。根据IHS CERA的预测，页岩气产量可能由2011年的约200亿立方英尺/日最终增长至2035年的580亿立方英尺/日。200
9、72009年美国页岩气产量（10亿立方英尺）200720082009阿肯色州94279527科罗拉多州001肯塔基州225北路易斯安那州123293密西根州148122132蒙大拿州12137新墨西哥州202北达科他州3325俄克拉荷马州40168249宾西法尼亚州1165德克萨斯州（含该州近海）98815031789西弗吉尼亚州0011东部各州22美国页岩气产量合计129321163110信息来源：EIA（2011年）预计储量增长据美国地质调查局（USGS）介绍，美国拥有272.5万亿立方英尺探明天然气干气（包括页岩气）储量。根据EIA数据显示，从页岩中开采的天然气（仅在几年前还被称为非常规
10、资源）的未开发技术可采资源量可能增加至750万亿立方英尺，而2010年预测的储量仅为该数值的一半。（注：储量是指可采的且被开采出来的可能性很大的天然气量。而预计资源量依赖的置信区间要窄的多，不同评估机构获得的预测值可能差别较大）。从EIA的2010年和2011年展望报告中可以看出，预计页岩气资源量和产量增长明显，而且在当前美国非常规资源繁荣的背景下，有可能进一步增长。随着页岩气区带开发项目中钻井活动的加强，人们获得了更多有关信息，但预计技术可采资源量和气井产能仍然存在很大的不确定性。截至2009年1月1日已发现页岩区带中剩余未开发技术可采页岩气资源量地区页岩区带（大于10万亿立方英尺）页岩气资
11、源量（万亿立方英尺）东北Marcellus410*Antrim20Devonian Low Thermal Maturity14New Albany11占比%63%墨西哥湾海岸Haynesville75Eagle ford21占比13%美国中陆地区Fayetteville32Woodford22占比8%西南部Barnett43Barnett-Woodford32占比10%落基山脉Mancos21Lewis12占比6%下48州陆上总资源量750信息来源：EIA/INTEK；IHS WME采用上表数据描述那些潜在页岩气资源量超过10万亿立方英尺的页岩气区带，本报告将对此重点介绍。*本预测资源量已由
12、EIA于2011年4月发表其2011年能源展望时作过统计。2011年8月，美国地质调查局将其平均预测资源量确定为仅84万亿立方英尺。EIA已经告知，该数值将在今后的预计计算表中更新，本报告还未涉及这些数据。上表是美国地质调查局对美国最大的页岩区带Marcellus区带储量评估的最新数据。自2002年以来首次更新Marcellus页岩气储量时，美国地质调查局将其对该地区的平均展望值从2万亿立方英尺“未发现技术可采”天然气资源量增加至84万亿立方英尺、天然气液（NGL）34亿桶，这是一个大幅增长。据美国地质调查局称，这些新数据是根据“新地质信息与工程数据”得出的。然而，这个新的预测值与EIA之前的
13、预测值差别巨大，EIA在综合“在开发”和“未开发”两个方面的“技术可采资源量”后，已把可采储量确定为410万亿立方英尺。该数据披露后，EIA提出，将使用修改后的美国地质调查局数据更新自己的预测。页岩气挑战由于独立的天然气勘探公司率先采用非常规钻井技术并开展页岩气商业开采，公司在页岩气领域的利益成指数式增长，说明页岩气对美国能源结构的贡献在不断提升。特别是2009年以来，更多企业进军页岩领域，或者扩大在该领域的投资：独立生产者、国际油气公司、超大型企业和外国投资者的共同作用，导致了当前供过于求的局面。由于这么多企业纷纷开发页岩气，自2010年起，美国的天然气供应非常充足，进而导致天然气价格下降。
14、2011年8月Henry Hub天然气现货价格为4.06美元/百万英热单位；据IHS CERA预测，年平均价格为4.13美元/百万英热单位，较2008年平均价8.84美元/百万英热单位下跌近47%。然而，美国天然气价格似乎已从2009年时的最低点（年平均3.92美元）恢复，当时天然气供过于求的现象正好遇上金融危机最严重时的市场需求受损局面。据IHS CERA预测，到2035年，天然气年平均价格将恢复至7.90美元/百万英热单位。然而，如果天然气储备量近期达到储备能力上限，则生产商可能被迫临时消减产量。信息来源：IHS CERA，2011年8月，北美天然气每月简讯在当前困难的价格环境下，天然页岩
15、气的经济敏感性可能促使一些页岩气藏得到优先开发（这种状况比传统气源勘探领域更为明显），天然气市场的竞争将因此恶化。页岩气区带在气藏质量、流速、埋深和其他影响价格的特征上差异明显。根据麻省理工学院2010年的一份研究报告天然气的未来，5大页岩气区带（即Barnett、Fayetteville、Haynesville、Marcellus和Woodford）的平均平衡价格在4美元/百万英热单位和6美元/百万英热单位之间。这份研究报告还指出，当Henry Hub天然气价格约为3.62美元/百万英热单位时（2011年10月6日），Haynesville和Woodford的页岩气开采不再具有经济价值。然而，各公司仍在这两个区带继续钻探挖潜（据EIA预测，这两个区带的可采页岩气总资源量分别达到74.71万亿立方英尺和22.21万亿立方英尺），采取各种策略克服挑战，谋求各自在天然气“黄金年代”的市场份额。页岩气区带的开采耗资巨大，不同的作业者已选用不同的策略以压低勘探生产费用。超大型公司资产实
