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1、金融创新、资本运营与区域经济发展 提纲 区域融资分析 苏州经验分析 未来政策前瞻 其他地区经验 通州对策探讨 区域融资分析 金融与区域发展：甲午海战与荷兰小国大业 资金供求：新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化 城市基础设施；医疗、保险、教育公共服务；商 品房和保障房建设；就业、创业、职业培训； 金融支持：城镇化的基础设施和公共服务设施建 设；城镇化过程中企业的发展；城镇化中人口规 模扩张和素质提高。 金融创新与资本运作（运营）：发行股票、发行 债券、配股、增发、转让股权、股权回购，合并 、托管、收购、兼并、分立以及风险投资等，以 实现资本结构或债务结构的改善。 苏州融资现状分析 大力开展传
2、统信贷和创新融资，灵活运用企业债券、短融中票、 信托租赁、上市增发、保险投资等多种融资工具，全年实现全社 会融资总量超4000亿元。银行表内外信贷超3000亿元；银行间市 场、债券市场、资本市场、股权投资等直接融资300亿元；保险资 金、信托收益权、资管计划等另类投资500亿元；小贷公司、融资 租赁、典当等小微融资200亿元；落地险资超100亿元。意向险资 近400亿元。 金融业增加值960亿元，同比增长18%，占GDP7.2%，占服务业 16%；全市金融资产总量超3万亿，金融从业人员超6万人。 苏州市辖区24家平台公司累计发行城投债456.5亿元，其中园区国 有资产控股发展有限公司，共发行城
3、投债61.5亿元。评级报告显 示，该公司2012年以来负债总额急剧攀升，2012末，负债总额为 140.61亿元，到13年一季度末，负债总额攀升至171.36亿元，债 务增幅达21.86%，而净亏1152.53万元，净利润则暴减123.31% 。 苏经济总量虽然高居省内第一，但其依靠的仍然是“房东经济”， 缺乏自主创新能力强大的本土企业，而政府债务却不断扩大。 工业园区融资例举 19942013；3.4、5.2、15；1910；财政 206.9；进出口800亿；外资19.6 工业园区融资例举 银行融资2000开始。四期贷款；地产经验公司、土地储备中心 ；九通一平、一园多区、完善功能； 公司债、
4、企业债融资03、05、12苏园建 银行间私募债12年10亿元（深国投、平安信托、广发银行、招 商证券、四川农信社），抵押率1.3倍，土地及地上建筑，三大中心、 补贴函、资产抵押、分析还本。 短融、中票融资 保险融资基础设施投资逐步放开，大保险与小保险公司；城镇 一体化项目债券投资计划11亿元 信托融资资本金参与项目开发 融资租赁：中润融资租赁公交车项目 直投融资跨境人民币直投方式，凯德，13亿 基础设施、产业基地、产业转型 尚需努力渝开发、高新城投、张江高科、廊坊开发区 ； 工业园区融资例举 2011年7月国开行苏州分行成立以来，累计向园区发放贷 款91.4亿元。苏州中心广场空间综合利用项目银
5、团签约 正是双方不断扩展合作领域，深入开展融资创新的重大 举措。 项目位于苏州市域CBD核心位置，由工业园区金鸡湖城 市发展有限公司开发建设。项目总占地面积21.1公顷，总 建筑面积约182万平方米，是目前国内规模最大的整体开 发城市综合体。 项目银团贷款由国家开发银行苏州分行担任牵头行，联 合中国银行、建设银行、农业银行、交通银行四家银行 的苏州分行和北京银行共5家商业银行，共同为项目提供 总额57亿元人民币、总期限10年的银团贷款。 工业园区融资例举 2012：33家，资产1375.38亿、净资产438.67亿 ，收入170.22亿、净利16.22亿 哈佛商学院研究表明： 过去10年VC对
6、行业创新贡献率超过15% PE对美国经济影响巨大 1972-80年间，78家VC支持的企业上市 截至2000年，42%的NASDAQ上市企业接受VC投资 1970-2000年间，VC募集2733亿美元 VC支持企业提供5.9%就业机会和13.1%的GDP 找钱还是找投资者樊纲 政府角色 PE基金概述 10 董事会 中新创投银杏资本融创担保生物纳米公司 宿 迁 子 公 司 统 贷 平 台 银瑞资产管理公司 总裁 创 投 母 基 金 中 新 基 金 直接投资业务中小企业债权 融资服务 华 亿 基 金 凯 风 基 金 股权投资基金管理业务 科技载体建设 与服务 金融载体建设与 服务 景 风 资 本
7、小 额 贷 款 公 司 苏州创投：组织架构 苏州高新区融资举例 9月29日，苏州高新区经济发展集团总公司与深圳前海万银 投资基金管理有限公司签约，设立私募股权投资类基金“万 银苏州城市发展投资基金”，此项目由亚太低碳循环经济发 展促进会引导合作，基金目标规模为100亿元，定向投资于 苏州高新区的城镇化建设项目。 基金存续期7年，首期规模不低于20亿元，苏高新集团作为 主发起人，出资20%并参与基金管理，剩余80%由深圳前海 万银投资基金管理有限公司负责募集。 该基金将主要投资于苏高新集团承建的一批城镇化建设项目 ，首期项目包括位于高新区沪宁城际铁路苏州新区站站前广 场南侧的汇融大厦、位于浒关镇
8、城际路的永旺梦乐城、西部 生态城绿色生态小镇、西京湾生态农场和白马涧生态区一级 土地开发等项目。 苏州高新区融资举例 公开发行不超过7亿元公司债券，存续期限为不超过7年(含7年)，可以 为单一期限品种，也可以是多种期限的混合品种。用于偿还公司债务 、补充营运资金，优化公司债务结构，满足公司中长期资金需求，提 高负债管理水平；有利于锁定公司财务成本，避免利率波动的风险。 “苏州高新结构化融资集合资金信托计划”，不超过10亿元，分期发行 ，期限2年，预计年化投资收益率为8%或8.5% 。其中5亿元信托资金 用于向苏州高新发放贷款，另5亿元用以受让苏州高新持有的苏州新港 建设集团有限公司30%股权的
9、收益权和苏州新创建设发展有限公司 25%股权的收益权。发放给苏州高新的5亿元资金将主要投向子公司苏 州商旅商业项目的建设，而上述融资主要以该公司土地抵押为担保。 据了解，该公司目前主要负责建设一个20万平方米的商业综合项目。 非公开发行股票，以每股不低于3.45元的价格，募资总额不超15亿元 。本次非公开发行，不仅能够促进公司提高行业竞争力、改善资本结 构、降低财务风险、助推公司转型升级、增强持续盈利能力，也能为 公司现有及未来项目的开发提供支持、增强公司未来发展潜力，是公 司保持快速发展、提高资本实力、实现规模扩张的重要战略措施。 苏州高新区融资举例 苏州高新拟以不低于2.6亿元为交易价格将
10、控股子公司金粉 公司所持有的乐购商业房产协议转让。 转让乐购商业房产，将盘活金粉公司存量资产，加快资产 周转，有利于 公司产业结构的优化和调整，符合公司目前 整体发展战略方向。同时，转让 乐购商业房产，扣除相关 税费之后将给公司带来8,000多万的净利润。 以公开挂牌的方式转让控股子公司高新商旅持有的金鹰广 场公司70%股权，并以评估价43,518.08 万元为基准在产 权交易所进行公开挂牌转让。 转让金鹰广场股权，目的是通过对不具备竞争优势 的商场 零售项目实施出让，减轻重资产项目的经营压力，更好地 支持高新商旅在专业化酒店经营产业上的发展，有利于产 业结构的优 化和调整，符合公司目前整体战
11、略发展方向。 其他地区经验：金融资产管理公司 宿迁市金融资产管理公司揭牌仪式，标志着我市首家由国有资本主 导设立的区域性资产管理公司正式成立并运作。该资产管理公司将 为银行、小贷公司、担保公司等金融和类金融机构快速处置不良资 产，开展金融企业不良资产的批量收购、处置业务，参与资产管理 相关的企业并购、重组，并提供投资管理等咨询服务，更好地支持 我市实体经济的发展，对促进我市国有资产保值增值和全市金融生 态环境的具有重要意义。 渝富公司在2014年初提出了转型思路：要成为以金融综合服务、城 市综合运营、资产综合管理为市场核心竞争力，以金融控股为主要 特征的千亿级国有资本投资运营公司。 土地资本发
12、动，通过土地的规划整治提升土地价值，增强公司的资 本实力，为金融资本、产业资本运作提供支撑； 金融资本提升，通过打造全牌照的金融投资控股集团，利用金融杠 杆放大资本运作规模，更好地为实体经济服务； 产业资本运作，在有进有退、优化调整现有战略新兴产业、支柱产 业布局结构的同时，组建主导型投资基金群，支撑重点项目、开展 战略投资，服务地方经济发展大局”，渝富公司如此描述自身的转 型路径。 未来：创新城镇化资金保障机制 加快财税体制和投融资机制改革，创新金融服务，放开市场准入。 完善财政转移支付制度。建立财政转移支付同农业转移人口市民化挂钩 机制，中央和省级财政安排转移支付要考虑常住人口因素。依托信
13、息化管理 手段，逐步完善城镇基本公共服务补贴办法。 完善地方税体系。培育地方主体税种，增强地方政府提供基本公共服务能力 。加快房地产税立法并适时推进改革。加快资源税改革，逐步将资源税征收 范围扩展到占用各种自然生态空间。推动环境保护费改税。 建立规范透明的城市建设投融资机制。在完善法律法规和健全地方政府债务 管理制度基础上，建立健全地方债券发行管理制度和评级制度，允许地方政 府发行市政债券，拓宽城市建设融资渠道。创新金融服务和产品，多渠道推 动股权融资，提高直接融资比重。发挥现有政策性金融机构的重要作用，研 究制定政策性金融专项支持政策，研究建立城市基础设施、住宅政策性金融 机构，为城市基础设
14、施和保障性安居工程建设提供规范透明、成本合理、期 限匹配的融资服务。理顺市政公用产品和服务价格形成机制，放宽准入，完 善监管，制定非公有制企业进入特许经营领域的办法，鼓励社会资本参与城 市公用设施投资运营。鼓励公共基金、保险资金等参与项目自身具有稳定收 益的城市基础设施项目建设和运营。 国家新型城镇化规划(20142020年)25章 未来：深化财税体制改革总体方案 改革税制：优化税制结构，逐步提高直接税比重，完善地方 税体系，坚持清费立税，强化税收筹集财政收入主渠道作用 ；改进税收征管体制。 改进预算管理制度：以推进预算公开为核心，建立透明预算 制度；完善政府预算体系，研究清理规范重点支出同财
15、政收 支增幅或生产总值挂钩事项；改进年度预算控制方式，建立 跨年度预算平衡机制；完善转移支付制度；加强预算执行管 理；规范地方政府债务管理；全面规范税收优惠政策。 加快煤炭资源税改革。推进资源税从价计征改革，逐步将资 源税扩展到水流、森林、草原、滩涂等自然生态空间。 中央加大地方债务监管，规范地方债务融资平台。10月国 务院公布关于加强地方政府性债务管理的意见，赋予 地方政府依法适度举债的权限，建立规范的地方政府举债 融资机制，推广使用政府与社会资本合作模式，鼓励社会 资本通过特许经营等方式，参与城市基础设施等有一定收 益的公益性事业投资和运营，同时提出把地方政府债务分 门别类纳入全口径预算管理。随后，在10月28日财政部公 布地方政府存量债务纳入预算管理清理甄别办法中， 对于地方政府负有偿还责任的存量债务提出不同的甄别类 别，并且凡债务率超过预警线的地区，必须做出书面说明 并经政府主要负责人签字确认。 谢谢！ wsw5666
