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1、第七章 盈利能力与质量的分析 第一节 盈利能力的分析 l一、盈利能力的含义 l 盈利能力是指企业在一定时期内获取利润 的能力,又称企业的资金增值能力,通常 表现为企业在一定时期内收益额的大小与 水平的高低。 二、企业盈利能力的分析 l盈利能力分析,主要是通过研究利润表中有 关项目之间对比关系,以及利润表中有关项 目和资产负债表中有关项目之间的联系,来 评价企业当期的经营成果和未来盈利能力的 发展趋势。 l(一) 经营盈利能力分析 l经营盈利能力分析是指通过对企业生产过 程中的产出、耗费和利润之间的比例关系 ,来研究和评价企业获利能力 l衡量 经营盈利能力的指标主要: 营业毛利率、营业利润率、营
2、业净利率和 成本费用利润率等。 l1营业毛利率 l营业毛利率是企业一定时期营业毛利额与营 业收入之间的比率 l2营业利润率 l是指企业一定时期营业利润与营业收入的 比率。 l3营业净利率 l是指企业一定时期净利润与营业收入的比 率,它反映企业营业收入创造净利润的能 力。 l4成本费用利润率 l是指企业一定期间的利润总额与成本、费 用总额的比率。 成本费用总额营业成本+营业税金及附加 +销售费用+管理费用+财务费用 l【例7-1】根据三木集团2009年度的利润表 资料,计算其经营盈利能力指标见表7-2,并 简要对其经营盈利能力进行分析与评价。 表7-2 三木集团2009年经营盈利能力指标计算表
3、成本费用利 润率 营业净 利率 营业利润率 营业毛利率 指标计算过程与结果经营盈利能 力指标 (二) 资产盈利能力分析 l资产盈利能力分析是指企业利用经济资源 创造利润的能力。 l衡量指标主要有总资产利润率、总资产报 酬率和总资产净利率等。 l1.总资产利润率 l总资产利润率是指企业的利润总额与企业 平均资产总额的比率。 l2. 总资产报酬率 l总资产报酬率又称资产所得率,是指企业一 定时期内获得的报酬总额与资产平均总额的 比率。 息税前利润总额利润总额+利息支出 净利润+所得税+利息支出 l3. 总资产净利率 l总资产净利率是指净利润与平均资产总额的比 率 l【例7-2】根据三木集团2009
4、年度的利润表 及2009年12月31日的资产负债表的相关数 据,计算其资产盈利能力相关指标。如7-3 所示。 总资产净 利率 总资产报 酬率 总资产 利润率 指标计算过程与结果资产盈利能力 指标 表7-3 三木集团2009年资产盈利能力指标计算表 (三)资本盈利能力分析 l1净资产收益率 l净资产收益率又称股东权益报酬率、净值报酬 率、权益报酬率、权益利润率、净资产利润率 ,是指一定时期企业净利润与平均净资产的比 率 。 l2资本收益率 l资本收益率又称资本利润率,是指企业一 定时期净利润(即税后利润)与平均资本 (即资本性投入及其资本溢价)的比率。 l3每股收益 l每股收益,又称每股利润、每
5、股盈余,它 是公司某一时期净收益与股份数的比率。 l 分为基本每股收益和稀释每股收益 l发行在外普通股的加权平均数 期初发行在外普通股股数当期新发行普 通股股数已发行时间报告期时间当期回 购普通股股数已回购时间报告期时间 (期初发行在外普通股股数报告期时间 当期新发行普通股股数已发行时间当期回 购普通股股数已回购时间)报告期时间 l4市盈率 l市盈率指在一个考察期(通常为12个月) 内,普通股每股市价相对于每股收益的倍 数。 l【例7-3】以三木集团2009年度的利润表及 2009年12月31日的资产负债表的相关数据 为基础,计算其资本盈利能力相关指标。 如7-4所示。 表7-4 三木集团20
6、09年资本盈利能力指标计算表 市盈率 基本每股收益0.044 稀释每股收益0.044 每股收益 资本收益率 净资产 收益 率 指标计标计 算过过程与结结果资资本盈利能 力指标标 第二节 资产运营能力的分析 l一、资产运营能力分析概述 l运营能力,也称营运能力,是指企业在外 部市场环境的约束下,对其从各种渠道筹 集到的有限的资金进行有限配置和利用的 能力。 二、资产运营能力的衡量与评价 l衡量与评价资产运营能力的指标主要指资 产周转速度 l资产周转速度是指一定时期资产的周转额 (收入额或费用额)与同一时期资产的平 均占用额之间的比例关系。 l它有周转率和周转期(或天数)两种表示 方式。 l周转率
7、是指一定时期资产的周转额(收入额或费 用额)与同一时期资产的平均占用额之间的比率 。 周转次数越多,说明周转速度越快,资产运营 能力越强。 l周转期,也称周转天数,是周转率的倒数与计算 期天数的乘积,表示资产周转一次所需的时间的 长短。 周转期越短,周转天数越少,说明周转速度越 快,资产运营能力越强。 l(一)流动资产周转情况分析 l反映流动资产周转情况的指标: 应收账款周转率 存货周转率 流动资产周转率。 l1. 应收账款周转率 l应收账款周转速度通常用一定时期企业的 赊销收入净额与应收账款平均余额之间的 比例关系来衡量。 应收账款平均余额= 应收账款周转率(周转次数)= 应收账款周转期(周
8、转天数)= 赊销收入净额=营 业收入-现销收入 l2. 存货周转率 l是指一定时期内营业成本与存货平均余额之间 的比率。 存货周转率(次数)= 存货周转期(周转天数)= 存货平均余额= l3. 流动资产周转率 l 是指企业一定时期内营业收入同流动资产平 均总额的比率 流动资产周转率= 流动资产周转期(周转天数)= 流动资产平均总额= (二)非流动资产周转情况分析 l非流动资产的周转情况的分析主要是对固 定资产的周转情况进行分析。 固定资产周转率= 固定资产周转期(周转天数)= 固定资产平均净值= =固定资产原值-累 计折旧-固定资产减 值准备 (三)总资产周转情况分析 l总资产周转率是指企业在
9、一定时期营业收 入同平均资产总额的比率,可以用来反映 企业全部资产的利用效率与管理水平。 总资产 周转率= 总资产 周转期(周转天数)= 平均资产总额 = l【例7-4】三木集团2007年至2009年三年 的相关运营能力指标。如表7-5所示。 表7-5 三木集团2009年运营能力指标计算表 运营营能力指标标2007年2008年2009年 应收账款周转率( 次) 17.450620.41426.3386 应收账款周转期( 天) 20.629717.63513.6682 存货周转率(次) 2.17211.91061.5811 存货周转期(天) 165.7382188.4225227.6896 流动
10、资产 周转率 ( 次) 1.12970.95240.8886 流动资产 周转天数 (天) 318.6687377.9924405.1317 固定资产周转率 ( 次) 35.147632.836222.4238 总资产 周转率 (次 ) 1.02640.88010.8078 总资产 周转期(天 ) 350.7405409.0444445.6549 第三节 盈利质量的分析 l一、高质量盈利的基本特征 l盈利质量是指企业财务报告上所披露的盈 利(即会计利润)与企业真正的业绩之间 的相关性,且能为企业创造稳定的自由现 金流。 l高质量盈利应具备可靠性、稳定性、持续 性、趋高性四个方面的特征。 l(一)
11、盈利的可靠性 l盈利的可靠性是指企业盈利的确定必须以 实际发生的经济业务为基础并遵循会计准 则和会计制度,从而使企业财务报告上披 露的盈利数据,信息使用者能够给予充分 信赖。 l(二)盈利的稳定性 l盈利的稳定性指企业盈利水平变动的基本态势比 较稳定。 l1、收支结构影响盈利的稳定性。 l(1)当收入和支出同方向变动时,只有收入增长不 低于支出增长,或者收入下降不超过支出下降 , 盈利具备稳定性; l(2)当收入和支出反方向变动时,收入增长而支出 下降,盈利稳定,反之,不稳定。 l2、盈利结构也会影响盈利的稳定性。 l3、盈利商品的品种结构也会影响盈利的稳定性 l(三)盈利的持续性 l盈利的持续性是指从长期来看,盈利水平 仍能保持目前的发展态势。 l企业的业务一般可分为长久性部分和临时 性部份 l(四)盈利的趋高性 l盈利的趋高性指企业在保持现有盈利水平 的同时,还能保持一种不断增长上升的趋 势,也就是说企业不仅在当期也应该在未 来具备较高的盈利能力。