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1、教学专题（十）：教学专题（十）：黄金与外汇理财篇（黄金与外汇理财篇（2 2）：外汇）：外汇 外汇投资外汇投资 熟悉汇率的标价方式；熟悉汇率的标价方式； 了解不同汇率之间的关系；了解不同汇率之间的关系； 了解外汇交易的原因和外汇市场的特点；了解外汇交易的原因和外汇市场的特点； 熟悉外汇交易的各种方式；熟悉外汇交易的各种方式； * * 2 2 n n 外汇投资，是指投资者为了获取投资收益而进行外汇投资，是指投资者为了获取投资收益而进行 的不同货币之间的兑换行为。外汇是的不同货币之间的兑换行为。外汇是“国际汇兑国际汇兑 ”的简称，有动态和静态两种含义。的简称，有动态和静态两种含义。 n n 动态的含
2、义指的是把一国货币兑换为另一国货币动态的含义指的是把一国货币兑换为另一国货币 ，借以清偿国际间债权债务关系的一种专门的经，借以清偿国际间债权债务关系的一种专门的经 营活动。营活动。 n n 静态的含义是指可用于国际间结算的外国货币及静态的含义是指可用于国际间结算的外国货币及 以外币表示的资产。通常所称的以外币表示的资产。通常所称的“外汇外汇”这一名这一名 词是就其静态含义而言的。词是就其静态含义而言的。 * * 3 3 n n 就金融投资而言，世界上最大的投资市场就金融投资而言，世界上最大的投资市场 分别为外汇、债券和股票。分别为外汇、债券和股票。 n n 在欧美等发达国家和地区，外汇是普通投
3、在欧美等发达国家和地区，外汇是普通投 资者最常用的金融投资工具，同时也是最资者最常用的金融投资工具，同时也是最 重要的理财、增值和对抗通货膨胀或规避重要的理财、增值和对抗通货膨胀或规避 风险的工具。风险的工具。 * * 4 4 外汇与汇率外汇与汇率 n n 1 1外汇外汇 n n 外汇是外国货币或以外国货币表示的能用于国际外汇是外国货币或以外国货币表示的能用于国际 结算的支付手段。结算的支付手段。 n n 我国我国19961996年颁布的年颁布的外汇管理条例外汇管理条例第三条对外第三条对外 汇的具体内容做出如下规定：外汇是指汇的具体内容做出如下规定：外汇是指外国货外国货 币，包括纸币、铸币；币
4、，包括纸币、铸币；外币支付凭证，包括票外币支付凭证，包括票 据、银行的付款凭证、邮政储蓄凭证等；据、银行的付款凭证、邮政储蓄凭证等；外币外币 有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等； 特别提款权、欧洲货币单位；特别提款权、欧洲货币单位；其他外币计值其他外币计值 的资产。的资产。 * * 5 5 2 2汇率及其标价方式汇率及其标价方式 n n （1 1）汇率，又称汇价，指一国货币以另一国货币）汇率，又称汇价，指一国货币以另一国货币 表示的价格，或者说是两国货币间的比价。表示的价格，或者说是两国货币间的比价。 n n 在外汇市场上，汇率是以在外汇市场上，
5、汇率是以5 5位数字来显示的。例如位数字来显示的。例如 ： n n 欧元欧元 EUR 0EUR 097059705 n n 日元日元 JPY 119JPY 1199595 n n 英镑英镑 GBP 1GBP 152375237 n n 瑞郎瑞郎 CHF 1CHF 150035003 * * 6 6 n n 汇率的最小变化单位为一点，即最后一位数的一汇率的最小变化单位为一点，即最后一位数的一 个数字变化。例如：个数字变化。例如： n n 欧元欧元EUR 0EUR 000010001 n n 日元日元JPY 0JPY 00101 n n 英镑英镑 GBP 0GBP 000010001 n n 瑞郎
6、瑞郎 CHF 0CHF 000010001 n n 按国际惯例，通常用三个英文字母来表示货币的按国际惯例，通常用三个英文字母来表示货币的 名称，以上中文名称后的英文即为该货币的英文名称，以上中文名称后的英文即为该货币的英文 代码。代码。 * * 7 7 （2 2）汇率的标价方式）汇率的标价方式 n n 直接标价法直接标价法 n n 直接标价法，又叫应付标价法，是以一定单位直接标价法，又叫应付标价法，是以一定单位 （1 1、100100、10001000、1000010000）的外国货币为标准）的外国货币为标准 来计算应付出多少单位本国货币。来计算应付出多少单位本国货币。 n n 包括中国在内的
7、世界上绝大多数国家目前都采包括中国在内的世界上绝大多数国家目前都采 用直接标价法。用直接标价法。 n n 在国际外汇市场上，日元、瑞士法郎、加元等在国际外汇市场上，日元、瑞士法郎、加元等 均为直接标价法，均为直接标价法， * * 8 8 n n 在直接标价法下，若一定单位的外币折合在直接标价法下，若一定单位的外币折合 的本币数额多于前期，则说明外币币值上的本币数额多于前期，则说明外币币值上 升或本币币值下跌，叫做外汇汇率上升；升或本币币值下跌，叫做外汇汇率上升； n n 反之，如果要用比原来较少的本币即能兑反之，如果要用比原来较少的本币即能兑 换到同一数额的外币，这说明外币币值下换到同一数额的
8、外币，这说明外币币值下 跌或本币币值上升，叫做外汇汇率下跌，跌或本币币值上升，叫做外汇汇率下跌， 即外币的价值与汇率的涨跌成正比。即外币的价值与汇率的涨跌成正比。 * * 9 9 * * 1010 n n 间接标价法间接标价法 n n 间接标价法又称应收标价法。它是以一定单位间接标价法又称应收标价法。它是以一定单位 的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外 国货币。国货币。 n n 在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等均为在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等均为 间接标价法间接标价法 * * 1111 n n 在间接标价法中，本国货币的数额保持不变，外在
9、间接标价法中，本国货币的数额保持不变，外 国货币的数额随着本国货币币值的对比变化而变国货币的数额随着本国货币币值的对比变化而变 动。动。 n n 如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期少如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期少 ，这表明外币币值上升，本币币值下降，即外汇，这表明外币币值上升，本币币值下降，即外汇 汇率上升；汇率上升； n n 反之，如果一定数额的本币能兑换的外币数额比反之，如果一定数额的本币能兑换的外币数额比 前期多，则说明外币币值下降，本币币值上升，前期多，则说明外币币值下降，本币币值上升， 即外汇汇率下跌，即外币的价值和汇率的升跌成即外汇汇率下跌，即外币的价值和汇率的升
10、跌成 反比。反比。 * * 1212 * * 1313 n n 外汇市场上的报价一般为双向报价，即由外汇市场上的报价一般为双向报价，即由 报价方同时报出自己的买人价和卖出价，报价方同时报出自己的买人价和卖出价， 由客户自行决定买卖方向。买入价和卖出由客户自行决定买卖方向。买入价和卖出 价的价差越小，对于投资者来说意味着成价的价差越小，对于投资者来说意味着成 本越小。银行间交易的报价点差正常为本越小。银行间交易的报价点差正常为2 2 3 3点，银行（或交易商）向客户的报价点差点，银行（或交易商）向客户的报价点差 依各家情况而有差别。目前国外保证金交依各家情况而有差别。目前国外保证金交 易的报价点
11、差基本在易的报价点差基本在3 35 5点，香港在点，香港在6 68 8 点，国内银行实盘交易在点，国内银行实盘交易在10104040点不等。点不等。 * * 1414 * * 1515 即期汇率和远期汇率即期汇率和远期汇率 n n 即期汇率是指目前外汇买卖的汇率。远期汇率是即期汇率是指目前外汇买卖的汇率。远期汇率是 指在将来的某一时刻交割的汇率，用于外汇远期指在将来的某一时刻交割的汇率，用于外汇远期 交易。即期汇率和远期汇率通常是不一样的。交易。即期汇率和远期汇率通常是不一样的。 n n 例如，现在日元兑美元的汇率是例如，现在日元兑美元的汇率是81810505，而三个，而三个 月的远期汇率却可
12、能为月的远期汇率却可能为85855050。这里三个月的远。这里三个月的远 期汇率与三个月之后的即期汇率是不同的概念，期汇率与三个月之后的即期汇率是不同的概念， 前者是一种预期的汇率，而后者是三个月后的实前者是一种预期的汇率，而后者是三个月后的实 际汇率。换句话说，即期汇率与远期汇率的不同际汇率。换句话说，即期汇率与远期汇率的不同 ，体现了预期到的汇率变化，而远期汇率与到期，体现了预期到的汇率变化，而远期汇率与到期 时即期汇率的不同，体现了没有被预期到的汇率时即期汇率的不同，体现了没有被预期到的汇率 变化。变化。 * * 1616 外汇市场外汇市场 n n 外汇市场，是指从事外汇买卖的交易场所，
13、或者外汇市场，是指从事外汇买卖的交易场所，或者 说是各种不同货币相互之间进行交换的场所。说是各种不同货币相互之间进行交换的场所。 n n 外汇市场，是指由银行等金融机构、自营交易商外汇市场，是指由银行等金融机构、自营交易商 、大型跨国企业参与的，通过中介机构或电讯系、大型跨国企业参与的，通过中介机构或电讯系 统联结的，以各种货币为买卖对象的交易市场。统联结的，以各种货币为买卖对象的交易市场。 n n 它可以是有形的它可以是有形的-如外汇交易所，也可以是无形如外汇交易所，也可以是无形 的的-如通过电讯系统交易的银行间外汇交易。如通过电讯系统交易的银行间外汇交易。 n n 据国际清算银行最新统计显
14、示，国际外汇市场每据国际清算银行最新统计显示，国际外汇市场每 日平均交易额约为日平均交易额约为1.51.5万亿美元。万亿美元。 * * 1717 n n 目前，世界上大约有目前，世界上大约有3030多个主要的外汇市多个主要的外汇市 场，它们遍布于世界各大洲的不同国家和场，它们遍布于世界各大洲的不同国家和 地区。地区。 n n 根据传统的地域划分，可分为亚洲、欧洲根据传统的地域划分，可分为亚洲、欧洲 、北美洲等三大部分，其中，最重要的有、北美洲等三大部分，其中，最重要的有 欧洲的伦敦、法兰克福、苏黎世和巴黎，欧洲的伦敦、法兰克福、苏黎世和巴黎， 美洲的纽约和洛杉矶，澳洲的悉尼，亚洲美洲的纽约和洛
15、杉矶，澳洲的悉尼，亚洲 的东京、新加坡和香港等。的东京、新加坡和香港等。 * * 1818 1 1外汇交易的原因外汇交易的原因 n n （1 1）贸易和投资。）贸易和投资。 n n 进出口商在进口商品时支付一种货币，而在出进出口商在进口商品时支付一种货币，而在出 口商品时收取另一种货币。这意味着，他们在口商品时收取另一种货币。这意味着，他们在 结清账目时，收付不同的货币。因此，他们需结清账目时，收付不同的货币。因此，他们需 要将自己收到的部分货币兑换成可以用于购买要将自己收到的部分货币兑换成可以用于购买 商品的货币。商品的货币。 * * 1919 1 1外汇交易的原因外汇交易的原因 n n （
16、2 2）对冲。）对冲。 n n 由于两种相关货币之间汇率的波动，那些拥有由于两种相关货币之间汇率的波动，那些拥有 国外资产（如工厂）的公司将这些资产折算成国外资产（如工厂）的公司将这些资产折算成 本国货币时，就可能遭受一些外汇风险。当以本国货币时，就可能遭受一些外汇风险。当以 外币计算的国外资产在一段时间内价值不变时外币计算的国外资产在一段时间内价值不变时 ，如果汇率发生变化，以国内货币折算这项资，如果汇率发生变化，以国内货币折算这项资 产的价值时，就会产生损益。公司可以通过对产的价值时，就会产生损益。公司可以通过对 冲消除这种潜在的损益。这就是执行一项外汇冲消除这种潜在的损益。这就是执行一项外汇 交易，其交易结果刚好抵消由汇率变动而产生交易，其交易结果刚好抵消由汇率变动而产生 的外币资产的损益。的外币资产的损益。 * * 2020 1 1外汇交
