金融学(上)解析

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1、金融学 尹 丽 金融学/货 币银行学 中央银行学 商业银行学 保 险 学 国际金融学 证券投资学 金融工程学 公司理财学 金融史 金融学说史 金融统计分析 银行结算 信托租赁 信用管理 信用评估 投资银行学 风险投资 固定收益证券 财务报表分析 金融中介学 金融市场学 l 好的开始等于成功了一半。 亚里士多德 l 在我年轻的时候，我认为钱是重要的；现 在，我老了，我明白了确实如此。 奥斯卡. 怀尔德 第一章：货币与货币制度 “经济学是关于货币的学科，这就是为什么它是 上等学科的原因。” 那么，货币是关于什么的？ 伍迪艾伦 货币是金融产生的前提，学习金融必先了解货币。 有关货币的神秘 l克林顿政

2、府驻IMF的代表对货币的定义： “货币就象魔术。中央银行家们就是魔 术师。象所有的魔术师一样，他们不喜欢 自己的伎俩曝光。” l导致货币神秘的主要原因： 1)货币的历史； 2)需要使这个信心游戏存续下去； 第一节：货币的起源与发展 一、货币的起源 货币的产生根源于商品本身，是商品经济内在矛盾发展的 产物，商品价值形式发展的结果。 商品价值形式的发展经历了四个阶段。 商品交换 物物交换 交换的矛盾 货币产生 简单偶然的 价值形式 扩大的 价值形式 一般 价值形式 货币形式 梅勒.泽利耶的钱 l 法国歌剧院演员梅勒.泽利耶在19世纪所做的一次 环球旅行中，在社会群岛举行了独唱会。这次演唱 会大获成

3、功，作为费用她接受了收益中的1/3。 l 但梅勒.泽利耶的那一份报酬是由3头猪、23只火鸡 、54只鸡、5000个椰子和相当数量的香蕉、柠檬和 橙子组成的。不幸的是，这位歌剧演员只能消费掉所 有东西中的一小部分（她没有按照当地的习俗宣布举 行一次公众参加的宴会）；于是觉得有必要用水果喂 猪和家禽。结果一笔慷慨的收入都浪费掉了。 二、货币的发展 四个阶段： 1.朴素的商品货币阶段 W1商品货币W2 特点：有价值的非贵金属货币，是价值实体 2.贵金属货币阶段 W1贵金属货币W2 金银脱颖而出，并长期占据货币地位。 3.信用货币阶段 W1信用货币W2 不再是价值实体，而是价值的代表符号。 特点在于：

4、作为商品的价值和作为货币的价值不再一致。 主要形式：纸币、银行券等 4.货币的未来 货币从贝壳演变成绿色的纸，又演变成人为排列的二进制 数字。 迪伊.霍克 威士董事长 1968年 第二节：货币的本质与职能 一、货币的本质 从货币的起源可以得出： “固定地充当一般等价物的特殊商品，并体现 一定的社会生产关系。” 如何理解？ 首先，货币本身是商品有价值和使用价值 其次，又是特殊的商品固定地充当一般等价物 最后，货币体现着一定的社会生产关系 反映商品生产者之间的交换关系，体现产品 归不同所有者占有 二、货币的职能 是说明货币需求的根源 “五职能说” 1.价值尺度 含义用以衡量和表现商品的价值 特点：

5、本身必须有价值；可以是观念上的货币； 货币 价格 货币购买力 充当价值尺度 2.流通手段（即交易媒介） WW WGW 含义和特征：本身是否有价值并不重要； 必须是实实在在的货币； 商品流通：是指以货币为媒介的商品交换。 其运动形式为：商品货币商品。 货币流通：是指由商品流通所引起的，货币作为流通手段 和支付手段所形成的连续不断的运动过程。 货币流通与商品流通的关系 从起源上讲，货币流通是由商品流通引起的。 货币流通是为商品流通服务的，商品流通是货币流通的基础 待流通的商品总值 流通中的货币量=PQ/V= 货币流通速度 反过来，货币流通对商品流通也有反作用。 货币流通规律 内容： 货币需要量与商

6、品总值成正比，与货币流通速度成反比。 3. 贮藏手段 为什么要进行贮藏？贮藏的是什么？ 作为价值符号的信用货币，如何发挥价值贮藏的职能 呢？ 条件：价值稳定；具有普遍接受性； 比较：价值符号（信用货币）与金属货币发挥该职能的区别 v 能否自发地调节货币流通 v 条件性 v 贮藏方式不同 注意：货币作为价值的贮藏并非独一无二，其他资产用作贮藏可 能较货币为优，可为什么人们还是要贮藏货币？ 流动性，货币是流动性最高的资产 4. 支付手段 l源于赊帐，商业信用 即资金的给付与商品的转移不是同时发生的 l货币作为流通手段克服了物物交换的问题 而作为支付手段则克服了一手交钱、一手交货的问题 支付手段职能

7、的发挥是以流通手段为前提的 l支付手段的活动领域已经远远超过了流通手段的活 动领域。 几乎无所不在的消费信用 支付手段 ？ 支付危机 l货币流通规律 如果考虑到货币执行支付职能的情况，则公式 分子调整为： 商品的价格总额赊销商品价格总额+ 到期应支付总额相互抵消的支付总额。 5. 国际货币 用途：国际间支付手段、国际间购买、财富在国际间的转移 待流通的商品总值 流通中的货币量=PQ/V= 货币流通速度 小结：货币的定义 v法律定义 （以人民币为例）中华人民共和国的法定货币是人民币。以 人民币支付中华人民共和国境内的一切公共的和私人的债务 ，任何单位和个人不得拒收。 v本质定义 固定充当一般等价

8、物的特殊商品 v职能定义 在债务清偿、商品及劳务支付的实际过程中被普遍接受的 一切物品. 第三节：货币制度及其发展 一.定义 货币制度是指一个国家以法律形式规定的货币流通 形式。 自由铸造 垄断铸造 二.基本内容 1.确定币材和货币单位 2.通货的铸造、发行和流通程序 3.规定发行准备 三、货币制度的演变 银本位制 金银复本位制 金本位 信用货币制度 1.银本位制 含义：白银是本位币材；银币是无限法偿货币； 作为货币的价值与实际含有的白银价值是一致的； 为何不长久？ 2.金银复本位制 定义：以金和银同时作为币材的货币制度 含义：金银都是本位币；均可自由铸造和自由兑换； 都是无限法偿货币； 注意

9、： 两种币材同时流通时，最关键的问题是两种币材 之间的兑换问题。 复本位制的分类 （1）.平行本位制 含义：金银之间的兑换比价由市场自发形成，国家对此不 加固定和限制 优、缺点： （2）.双本位制 含义：金银之间的兑换比价由国家确定，形成国家官方金 银比价 优点：避免了平行本位制下金银比价频繁波动的缺陷 缺点： （3）.跛行本位制 官方比价不可避免地会与 市场上的金银比价有 偏差，且很难实时调整 格雷欣法则 3.金本位制 其中金币本位是最成熟的，是真正意义上的黄金本位制 （金币自身的价值和面额价值是一致的） 含义：金币可自由铸造、自由兑换； 其他辅币、流通符 号等可以自由兑换金币； 黄金可自由

10、输入输出； 4.信用货币制度 以不兑换黄金的纸币或银行券为本位币的货币制度 不兑现的纸币一般由中央银行发行， 国家法律赋予无限法偿能力。 在没有金本位的情况下，将没有任何办法来保护（人民 的）储蓄不被通货膨胀所吞噬，将没有安全的财富栖身地。 格林斯潘 四、信用货币制度是经济发展的必然产物 1.一种优秀的货币制度必须具备的条件 a) 这种货币制度所提供的货币量能顺应经济的发展而任意扩 减 b) 这种货币制度要能基本上确保币值的稳定 2.金本位制不是一种理想的货币制度 天然的不足之处： a. 金的供应量有限 b. 黄金作为一种价值实体其币值未必稳定 3.信用货币制度则是一种比较理想的货币制度 l

11、信用货币制度下可以任意扩减货币 l在一定条件下，可以保证币值的稳定 信用货币制度也有先天不足之处 我国的人民币制度 1.人民币是唯一合法的通货。 2.人民币的发行坚持集中统一管理，坚持计划发行和经济发行 。 3.中央银行对货币流通实行有效的管理。 4.建立必要的金银、外汇储备。 人民币发行程序图示 人民银行 发行库 商业银行 业务库 市场货币 流通量 出库投放 入库 回笼 欧元制度 v欧元之父蒙代尔 提出“最适货币区”概念，认为一个国家不一定要有自己的 一套货币，而由几个国家采取联合的共同货币也许更有利。 v为什么单一货币在欧洲出现？ 从经济一体化到货币一体化 v欧元给欧洲带来了什么？ v亚洲

12、是否会产生“亚元”？ 五：货币层次的划分 理论界认为： 应根据“流动性”来定义货币，并确定货币政策调控的 对象范围。所谓流动性，即货币性，它是指一种金融资产 迅速变现而不发生损失的能力。 M0=现金 (通货) M1=M0+活期存款（支票存款） M2=M1+定期存款和储蓄存款 各国通行的作法是： 将M1作为货币政策调控的目标，政策工具将直接作用 于M1 表：19992003年中国各层次的货币量 单位：亿元 年份19992000200120022003 M0=流通中现现金 +活期存款 =M1 +定期存款 +储储蓄存款 +其他存款 =M2 13455.5 32381.8 45837.3 9476.8

13、 59621.8 4962 119897.9 14652.7 38494.5 53147.2 11261.1 64332.4 5869.7 134610.3 15688.8 44182.8 59871.6 14180.1 73762.4 5074.4 152888.5 17278.4 53603.8 70882.2 16433.8 86910.7 9020.3 183246.9 19746.2 64372.6 84118.8 20940.4 103617.7 10550 219226.8 未来20年的4大趋势： 气候变化和 生物多样性 的灭绝 老龄化 浪潮 信息 革命 货币 不稳定 2000-

14、2020 老龄化潮流 事实和数字 今天在佛罗里达，几乎5个人中就有 一个（18.5%）65岁或更老。“佛罗里达 基准”将在所标出的年份在下列国家达到： 意大利 2003年 法 国 2016年 日 本 2005年 加拿大 2021年 德 国 2006年 美 国 2023年 英 国 2016年 人口老龄化不仅是发达国家的事情，在 发展中国家和地区，该过程只是晚些发生， 但会比发达国家进展更快。如，法国老年人 口所占比例从7%到14%花了一个世纪的时 间，而在韩国、台湾、新加坡和中国大陆发 生这一变化估计只需要25年。 第一个问题： 社会将如何为 这些老年人提 供足以支撑他 们长寿的资金 ？ 信息革命 200年前，本杰明富兰克林宣称如果每个人富有效率地工作，那么每个工 作日只需5个小时就够了。 过去30多年中，许多经济学家都曾预言，每周工作时间