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1、 （ 一一 ） 公公 司司 概概 要要 证券代码：600602 公司简介： 公司原名上海真空电子器件股份有限公司，于1990 年12月19日在上海证券交易所上市。自2012年6月14日起 ，公司名称由“上海广电电子股份有限公司”变更为“ 上海仪电电子股份有限公司”，英文名称由“SVA Electron Co., Ltd.”变更为“INESA Electron Co., Ltd.”。自2012年6月27日起，A股（600602）简称由“ 广电电子”变更为“仪电电子”，B股（900901）简称由 “上电B股”变更为“仪电B股”。 经营范围： 电视机、平板显示器件、家庭视听设备、微波炉等小家 电产品
2、、船用电子设备、信息技术产品、数字电视接收器、 家用商用电器和电子产品及其软件的设计、研发、制造、销 售和服务；生产销售真空电子器件及其应用产品、配件、基 础材料和生产线设备（国家限制、禁止类及有特殊规定的产 品除外）；自有房屋租赁；上述产品及技术的进出口业务。 （涉及行政许可的凭许可证经营）。 所属行业：电子元器件制造业 （ 二二 ） 财财 务务 指指 标标 分分 析析 (1)(1)偿债能力分析偿债能力分析 结结合以上计计算数据和图图表可以看出,2012年的营营运资资金较较高， 表明该该公司对对于支付义务义务 的准备较备较 充足，短期偿债偿债 能力较较好。 1、营运资金=流动资产-流动负债
3、0 2000000000 流动资产 流动负债 营运资金 流动资产 128658140359147829 流动负债 172973323163295392 营运资金 111360108042118289 项目流动流动 一、与历史比较一、与历史比较 2、流动比率=流动资产/流动负债 结合以上计算数据和图表可以看出,2010年的流动比率较高， 说明在2010年公司的短期偿债能力较强。到了2011年呈下降趋势 ，2011年公司的短期偿债能力减弱；2012年的短期偿债能力增强 。 3、速动比率=速动资产/流动负债 速动资产=流动资产-存货 速动比率的高低能直接反映公司的短期偿债能力强弱，它是对 流动比率的
4、补充，并且比流动比率反映得更加直观可信。 结合以上计算数据和图表可以看出,2010年的速动比率较高， 说明公司的短期偿债能力较强，2011年呈下降趋势，2012年呈现 上升趋势，说明2012年短期偿债能力在增强。 4、资产负债率=负债总额/资产总额 项目201020112012 资产总额2484710000 2778750000 2758970000 负债总额194082000 354153000 335334000 资产负债 率 7.8111%12.7450%12.1543% 结合以上计算数据和图表可以看出,2010年的资产负债率较低，公司长 期偿债能力较强，从债权人的立场看，公司偿债有保证
5、，债务偿还的安全 性较高;从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比率 越大越好，因为股东所得到的利润就会加大。从财务管理的角度看，在进 行借入资本决策时，公司应当审时度势，全面考虑，充分估计预期的利润 和增加的风险，权衡利害得失，作出正确的分析和决策。则2012年反之。 5、产权比率=负债总额/所有者权益 项目201020112012 负债总额194082000 354153000 335334000 所有者权益总额2290630000 2424600000 2423630000 产权 比率8.4729%14.6067%13.8360% 结合以上计算数据和图表可以看出,2010
6、年的产权比率较 低，表明公司长期偿债能力较强，债权人权益保障程度较高， 承担的风险较小，是低风险、低报酬的财务结构。2012年则 反之。 6、权益乘数=资产总额/所有者权益 项目201020112012 资产总额2484710000 2778750000 2758970000 所有者权益总 额 2290630000 2424600000 2423630000 权益乘数1.08471.14611.1384 结合以上计算数据和图表可以看出,2011年的权益乘数较 高，表明所有者投入公司的资本占全部资产的比重越小，公 司负债的程度越高；反之，2012年比率较小，表明所有者投 入公司的资本占全部资产的
7、比重较大，公司的负债程度较低 。 7、利息保障倍数=（利润总额+利息支出）/利息支出 项目201020112012 利润总额156479000151649000117435000 利息支出-19510200-1874260-4529000 利息保障倍 数 -7.020368833-79.9113997-24.92956503 结结合以上计计算数据和图图表可以看出,如果利润润表上的财财 务费务费 用为负为负 数表明它实质实质 是公司的利息收入，意味着该该公 司银银行存款大于银银行借款。此时时利息保障倍数就无意义义了 。 (2)(2)营运能力分析营运能力分析 1、应收账款周转率=赊销收入净额/应收
8、账款平均余额 结合以上计算数据和图表可以看出,2010-2012年的应收账款 周转率呈上升趋势，表明公司收账速度越快，平均收账期越短， 坏账损失越少，资产流动越快，偿债能力越强。 2010-2012年的应收账款周转天数呈下降趋势，说明应收账 款变现的速度越快，资金被外单位占用的时间越短，管理工作的 效率越高。 2、存货周转率=销售成本/存货平均余额 结合以上计算数据和图表可以看出，2012年的周转天数较 多，公司的营运效率较低.2012年存货周转速度较慢，流动性较 弱，存货转换为现金、应收账款等的速度较慢。 3、流动资产周转率=流动资产周转额/流动资产平均余额 结合以上计算数据和图表可以看出,
9、2010-2012年流动资产周转 率呈逐渐上升趋势，表明以相同的流动资产完成的周转额越来越多 ，流动资产利用的效果越来越好。 2010-2012年的流动资产周转天数呈下降趋势，周转一次所需 要的天数越低，表明流动资产在经历生产和销售各阶段时占用的时 间越短，周转越快，反映生产经营状况比较乐观。 4、总资产周转率=销售收入/平均总资产 结合以上计算数据和图表可以看出,2010-2012总资产 周转率呈上升趋势，说明公司利用其资产进行经营的效率 越好，销售能力越强，资产利用效率越高。 (3)(3)盈利能力分析盈利能力分析 1、销售净利率=净利润/销售收入 结合以上计算数据和图表可以看出,2012年
10、销售净利率 9.5619%；与2011年同期相比降6.3119%；与2010年同期相比降 19.5534%，说明销售收入增长，但公司获利能力呈下降趋势。 2、成本费用利润率=利润总额/成本费用总额 结合以上计算数据和图表可以看出,成本费用利润率体现了经营耗费所 带来的经营成果，2012年成本费用利润率9.4008%；与2011年同期相比降 6.0726%；与2010年同期相比降18.5149%，且2010-2012年的利润总额逐 年下降，说明公司获利能力弱，并且说明公司所付出的代价大，揭示了公 司成本费用控制能力比较差。2010年的最高，利润就越大，反映公司的经 济效益越好。 3、总资产报酬率
11、=（利润总额+利息支出）/平均总资产 总资产报酬率是揭示公司全部资产获利能力的指标。 结合以上计算数据和图表可以看出,2010-2012年中2011年公司 资产获利能力最高，全面反映了公司的获利能力和投入产出状况。 通过对该指标的深入分析，可以增强各方面对公司资产经营的关注 ，促进公司提高单位资产的收益水平，表明公司投入产出的水平越 好，公司的资产运营越有效。则2012年反之。 4、净资产收益率=净利润/平均净资产 结合以上计算数据和图表可以看出,净资产收益率是衡量上 市公司盈利能力的重要指标，体现了自有资本获得净收益的能 力，2010年的指标较高，说明投资带来的收益比较高;2012年 的净资
12、产收益率较低，说明公司所有者权益的获利能力比较弱 。公司适当的运用财务杠杆可以提高资金的使用效率，一般来 说，负债增加会导致净资产收益率的上升。 (4)(4)发展能力分析发展能力分析 结合以上计算数据和图表可以看出,2011-2012年主营业收 入增长率大于零，表示公司营业收入有所增长，指标值越高表 明增长速度越快，公司市场前景越好。 2010-2012年净利润增长率呈下降趋势，表明净利润少， 企业的经营效益就差，它是衡量一个企业经营效益的重要指标 。 2.5482 11.834 -0.712 -10 0 10 20 总资产增长率(%) 总资产 增长率(%) 2.548211.834-0.71
13、2 201020112012 结合以上计算数据和图表可以看出,2010-2011年总资产增长 率指标增高，表明公司在2010-2011年度内资产经营规模扩张的速 度较快；2012年总资产增长率呈负增长，表明公司在2012年度内 经营规模扩张速度慢。 2012年本公司2012年行业业平均水平 流动动比率(%)5.00454.7109 速动动比率(%)4.61824.0451 资产负债资产负债 率(%)12.154331.6749 净资产净资产 收益率(%)4.484.0201 应应收账账款周转转率(次)6.08737.2699 应应收账账款周转转天数(天)59.139594.5582 存货货周转
14、转率(次)10.872115.4161 存货货周转转天数(天)33.1123108.2283 流动资产动资产 周转转率(次)0.83681.0197 流动资产动资产 周转转天数(天)430.2103525.8153 主营业务营业务 收入增长长率(%)28.714934.367 净净利润润增长长率(%)-22.4662-75.037 总资产总资产 增长长率(%)-0.7223.1138 二、与行业平均水平比较二、与行业平均水平比较 从上表中可以得出，2012年的偿债能力比行业平均水平较强，营运能力比 行业平均水平较弱，盈利能力较好。 2012年发展能力低于行业平均水平，表 明公司在2012年度企
15、业经营效益不乐观。 （ 三三 ） 趋趋 势势 分分 析析 法法 一、财务指标的比较（以净利润为例的比较）一、财务指标的比较（以净利润为例的比较） 1、定基动态比率：即用某一时期的数值作为固定的基期指标数 值，将其他的各期数值与其对比来分析。其计算公式为：定基 动态比率=分析期数值/固定基期数值。 以2010年为固定基期， 2011年的定基动态比率=14869700/15280500=97.31% 2012年的定基动态比率=11529000/15280500=75.44% 2、环比动态比率：它是以每一分析期的前期数值为基期数值 而计算出来的动态比率，其计算公式为：环比动态比率=分析 期数值前期数
16、值。 2001年的环比动态比率=14869700/15280500=97.31% 2002年的环比动态比率=11529000/14869700=77.53% 二、会计报表的比较二、会计报表的比较 通过绝对值分析：2011年较2010年相比，净利润减少了 15280500-14869700=410 800（万元）；2012年较2011年 相比，净利润减少了14869700-11529000=3 340 700，说明 2012年的效益下降较大。 而通过相对值分析： 2011年较2010年相比净利润率下降了（15280500- 14869700）/15280500=2.69%； 2012年较2011年相比净利润率下降了：(14869700- 11529
