金融市场导论.

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1、李华建 E-mail:13110680036 金 融 市 场 学 参考书目 谢百三，金融市场学，北京大学出版社 郑振龙， 金融市场学，高等教育出版社 法博齐，金融市场与金融机构基础，机械工业 出版社出版 黄达，金融学，中国人民大学出版社 杜金福，金融市场学，中国金融出版社 张亦春， 金融市场学，中国金融出版社 朱新蓉，货币金融学，高等教育出版社 周俊，货币金融学，高等教育出版社 考核方式 期末总评成绩实行百分制 60%：期末考试(时间) 40%：平时成绩（考勤、作业、期中考试） 考 勤：不固定 作 业：至少4次 期中考试：第7周 相关阅读 中文报刊 21世纪经济报道 经济观察、 财富杂志 参考

2、消息 中文网站 FT中文网、华尔街日报中文网、路透中文网、世界 银行中文网、财经网、新浪财经、搜狐财经、网易商 业、和讯网、金融界、中国金融网、中国证券网等 相关阅读 外文部分 报纸类：美国银行家日报、银行周报、华尔 街日报 杂志类：商业周刊、福布斯、财富、货币、 银 行家、银行财务季刊、银行资产负债管理等 政府出版物：美联储公报、美国财政部公报、美 国联邦存款保险公司年报等 本课程主要框架及内容 导论 货币市场 资本市场 外汇市场 期货市场 金融市场监管 第一章 导论 金融市场概述 金融市场的构成与分类 金融市场的形成和发展趋势 第一章 导论 市场经济： 要素市场：配置土地、资本与劳动等生产

3、要素 的市场 产品市场：商品和服务进行交易的市场 金融市场：？ 近看金融市场 9 国内 10 All that glisters is not gold. 11 债券市场 股票市场 上证指数 外 汇 市 场 各国开盘时间： 北京时间 北京时间 市场 当地时间 （ 11月-3月） （4月-10月） 惠灵顿 9:00-17:00 4:00-12:00 5:00-13:00 悉尼 9:00-17:00 6:00-14:00 7:00-15:00 东京 9:00-15:30 8:00-14:30 8:00-14:00 香港 9:00-16:00 9:00-16:00 9:00-16:00 新加坡 9:

4、30-16:30 9:30-16:30 9:30-16:30 法兰克福 9:00-16:00 15:00-22:00 14:00-21:00 伦敦 9:30-15:30 17:30-1:30(次日) 16:30- 0:30(次日) 纽约 8:30-15:00 21:30-4:00(次日) 20:30 3:30(次日) 第一节 金融市场概述 一、金融市场的涵义 查理斯： “金融市场是金融工具转手的场所” 蒂 姆： “金融市场是金融资产交易和确定 价格的场所和机制” 杜金福：“金融市场是金融工具交易的领域” 共同特点：都是把金融工具的交易作为金融市场 的立足点 金融市场的涵义 2.金融市场含义 金

5、融市场是指：以金融资产为交易对象而形成的 供求关系及其机制的总和。 一是，它是金融资产进行交易的有形或者无形的场 所。 二是，它反映了金融资产的供求者和需求者之间 所形成的供求关系。 三是，它包含了金融资产交易过程中所产生的运 行机制，其中最为主要的是价格。 金融市场的涵义 3.金融市场与要素市场和产品市场的区别在 于 金融市场是以资金为交易对象的市场。 金融市场交易主要的是借贷关系， 金融市场可以是有形市场，也可以是无形 市场。 二、金融市场的构成要素 金融市场的构成要素共分为以下四大要素 ： 金融市场的主体 金融市场的客体或工具 金融市场的媒介 金融市场的组织方式 金融市场的构成要素 （一

6、）金融市场的主体 金融市场的主体也就是交易者。一般包括企 业、政府、金融机构、机构投资者和家庭五个部 门。 1.企业 2政府 一是作为筹款者， 二是作为调节者和监管者。 3. 金融机构 存款性金融机构和中央银行 1）存款性金融机构 金融市场的构成要素 1）存款性金融机构 商业银行 储蓄机构 美国是储蓄贷款协会、互助储蓄银行。英国是信托储蓄银行、房屋 互助协会。法国、意大利和德国则为储蓄银行 信用合作社 2）中央银行 最后贷款人；货币政；实现国家国家宏观调控 世界上最早成立的中央银行，是英格兰银行（ 如下图） 21 4.机构投资者 保险公司 分为：人寿保险公司及财产和灾害保险公司 人寿保险公司：

7、是为人们因意外事故或死亡而造成经济损 失提供保险的金融机构 财产和灾害保险公司：为企业及居民提供财产意外损失 保险的金融机构 养老基金 养老基金是一种类似于人寿保险公司的专门金融组织。 投资基金 投资基金是向公众出售其股份或受益凭证募集资金，并 将所获资金分散投资于多样化证券组合的金融中介机构。 投资基金的当事人有四个： 委托人：发起人；受托人：是基金经理公司；受益人：投 资者;信托人：负责基金资产的保管 金融市场的构成要素 信托投资公司 信托投资公司与商业银行的区别： 经济关系不同； 业务范围不同； 融资方式不同； 承担风险不同； 收益获取方式不同； 收益对象不同。 如下表： 信托投资公司与

8、商业银行的区别 区别信托投资公司商业银行 经济关系不同体现的是委托人、受 托人、受益人之间多 边的信用关系 存款人或贷款人之间 发生的双边信用关系 基本职能不同财产事务管理职能融通资金 业务范围不同业务范围广泛吸收存款和发放贷款 融资方式不同直接筹资和融资信用中介 承担风险不同由委托人承担银行承担风险 收益获取方式不同按实际原则获得按银行规定的利率计 算利息 收益对象不同收益归信托受益人银行的经营收益归银 行本身所有 金融市场的构成要素 5.家庭 金融市场金融市场 的主体的主体 政府部门（资金需求者）政府部门（资金需求者） 工商企业（仅次于政府）工商企业（仅次于政府） 家庭部门家庭部门 （资金

9、供给（资金供给 者）者） 金融机构金融机构 机构投资者机构投资者 （非存款性（非存款性 机构）机构） 存款性金融机构存款性金融机构 中央银行中央银行 商业银行商业银行 储蓄机构储蓄机构 信用合作社信用合作社 投资基金投资基金 养老基金养老基金 保险公司保险公司 信托投资公司信托投资公司 金融市场的构成要素 （二）金融市场的客体或工具（交易对象） 1.票据 票据一般是指商业上由出票人签发，无条件约定自己 或要求他人支付一定金额，可流通转让的有价证券，持 有人具有一定权力的凭证 2.债券 是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等 直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，同时承 诺按一定利率支付

10、利息并按约定条件偿还本金的债权债 务凭证 3.股票 股份公司为筹集资金而发行给股东，作为持股凭证并借 以取得股息和红利的一种有价证券。 4.外汇 外汇是以外币表示的用于国际结算的支付凭证。 金融市场的构成要素 5.同业拆借资金 指金融机构(主要是商业银 行)之间为了调剂资金余 缺，利用资金融通过程的时间 差、空间差、而进 行的短期借贷。 6.金融衍生工具 是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在 基础产品或基础变量之上，其价格随基础金融产品 的价格变动的派生金融产品。 7.黄金 金融市场的构成要素 （三）金融市场的媒介（中介机构） 金融市场上的媒体多种多样，基本上可以分为两大 类： 一是经纪

11、人；二是中介机构 1.经纪人 经纪人：在金融市场上为交易双方撮合成交，并从 中收取佣金为的商人 经纪人可划分为一般经纪人和特殊行业经纪人。 金融市场的构成要素 在金融市场这本书中我们主要研究以下几类经纪人 ： （1）货币经纪人 主要活动在货币市场上。 （2）证券经纪人 证券经纪人指在证券交易所中接受客户指令买卖 证券，充当交易双方中介并收取佣金的证券商。它 可分为三类，即佣金经纪人、两元经纪 人与债券 经纪人。 零股经纪人；专家经纪人 （3）证券承销人：协助公开发行证券 （4）外汇经纪人：指介绍客户进行外汇交易的中介 人 金融市场的构成要素 2.交易中介机构 1）证券公司 2）证券交易所 3）

12、商业银行 4）投资银行 投资银行是与商业银行相对应的一个概念，是 现代金融业适应现代经济发展形成的一个新兴行 业。 现代银行 租赁功能 储蓄功能 支付功能 投资银行业务 或承销功能 证券功能 保险功能 信托功能信用功能 投资/金融顾问 功能 现代商业银行的功能 31 金融市场的构成要素 国际上对投资银行的定义主要有四种： 第一种：任何经营华尔街金融业务的金融机构都可 以称为投资银行。 第二种：只有经营一部分或全部资本市场业务的金 融机构才是投资银行。 第三种：把从事证券承销和企业并购的金融机构称 为投资银行。 第四种：仅把在一级市场上承销证券和二级市场交 易证券的金融机构称为投资银行。 金融市

13、场的构成要素 投资银行的概念： 广义含义涵盖众多的资本市场活动，包括公司融 资、并购顾问、股票和债券等金融产品的销售和交 易、资产管理和风险投资业务等。 狭义含义只限于某些资本市场活动，着重指一级 市场上的承销业务、并购和融资业务的财务顾问。 金融市场的构成要素 投资银行与商业银行和咨询公司的区别： 其一，它属于金融服务业，这是区别一般性咨询、 中介服务业的标志； 其二，它主要服务于资本市场，这是区别商业银行 的标志； 其三，它是智力密集型行业，这是区别其他专业性 金融服务机构的标志。 金融市场的构成要素 （四）金融市场的组织方式（交易的具体方式） 金融市场的组织方式主要有两种：拍卖方式和柜

14、台方式 1.拍卖方式 一是单向拍卖；二是双向拍卖 2.柜台方式 通过作为交易中介证券公司来买卖金融工具 金融中介机构 资金盈余单位：企业、政府 家庭 资金短缺单位：企业、政府 家庭 证券市场 贷款凭证 资金 存款凭证 资金 证券 资金 资金 证券 资金 证券 资金的融通过程 金融体系 第二节 金融市场的构成与分类 从多个角度对金融市场进行分类： 按标的物划分 按中介特征划分 按金融资产的发行和流通特征划分 按成交与定价的方式划分 按有无固定场所划分 按交割方式划分 按地域划分 38 不同的分类方式不同的分类方式 货币市场货币市场 资本市场资本市场 外汇市场外汇市场 黄金市场黄金市场 直接金融市场直接金融市场 间接金融市场间接金融市场 一级市场一级市场 二级市场二级市场 第三市场第三市场 第四市场第四市场 公开市场公开市场 议价市场议价市场 有形市场有形市场 无形市场无形市场 国内金融市场国内金融市场