《私募股权基金在我国的发展效应及存在的问题毕业论文》由会员分享，可在线阅读，更多相关《私募股权基金在我国的发展效应及存在的问题毕业论文（21页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、I 对私募股权基金在我国的发展现状及其自身优势的探析对私募股权基金在我国的发展现状及其自身优势的探析 摘摘 要要 改革开放后，我国经济和社会发展在快速腾飞。然而，使中国 脱掉贫穷落后外衣的固有经济增长方式，也越来越不能适应 21 世纪 中国的发展需求。中国的发展需要更多新鲜的血液，其中资本尤为 重要。私募股权基金源于美国，并对美国取得第三次科技革命的胜 利及此后在世界经济中的霸主地位功不可没。虽在我国处于起步阶 段，但无论其对传统行业的整合，还是对高新技术行业的资本支持， 私募股权基金所发挥的作用越来越重要。尤其在资本为王的时代， 私募股权基金必将成为中国乃至整个世界经济增长新的引擎。本文 通
2、过对私募股权基金在我国的发展现状及其自身优势的探析，分析 私募股权基金在我国的发展效应、探讨其发展中存在的问题，并借 鉴国际经验对我国私募股权基金未来的发展提出建议及对策。 关键词关键词：私募股权基金;资本支持;发展效益;存在问题 II Abstract After the reform and opening up, Chinas economic and social development have taken off more fast. However, the Chinese economic growth inherent ,taking off her cloak of pov
3、erty and backwardness , are unable to meet the development needs of the 21st century increasingly. China needs more fresh blood, in which capital is particularly significant. From their boring in America ,Private Equity Funds had contributed The United States to obtain the initiative in the Third Te
4、chnological Revolution and the subsequent victory in the world economic dominance .Although Private Equity Funds are in infancy in China, they play a more increasingly important role ,either in traditional industries integration or the capital support in high-tech industry .Especially in the capital
5、 king era ,Private Equity Funds will become a new engine of economic growth in China and the world. Based on the Private Equity Funds in Chinas Development and the advantages of their own, the paper analyses Private Equity Funds development effects in China and the problems in its development, learn
6、s from international experience and also makes recommendations and countermeasures for Private Equity Funds future development in China. III Keywords: Private Equity Fund; Capital Support; Developmental Effect ; Problems Existing 目目 录录 前 言.1 一、私募股权基金在我国的发展现状2 （一）私募股权基金的概念和分类2 （二）私募股权基金在我国的产生和发展2 （三）
7、私募股权基金在我国的发展现状2 二、私募股权基金的特点和效应分析4 （一）私募股权基金的特点4 1.长期稳定的资金来源 4 2.积极有效地资金管理方式 4 3.保密性强 5 4.培养与激励管理层，促进企业成长 5 （二）私募股权基金的效应分析5 1.私募股权基金的效应分析微观企业层面 5 （1）私募股权基金有利于解决中小企业融资问题，促进中小企业发展.5 （2）私募股权基金有利于企业优化股权结构、获得先进管理经验，提高 运营效率.6 （3）私募股权基金有利于企业进行海外投资，实现企业全球化发展战略.6 2.私募股权基金的效应分析中观产业层面 7 （1）私募股权基金有利于高新技术产业的发展.7
8、（2）私募股权基金有利于传统行业的整合升级.7 3.私募股权基金的效应分析宏观金融层面 8 （1）私募股权基金有利于金融市场的健全和完善.8 （2）私募股权基金有利于产业结构的升级和国内生产总值的增长.8 三、我国私募股权基金发展中存在的问题9 （一）市场认可度较低，资金来源单一9 （二）信息不对称，存在逆向选择和道德风险9 IV （三）流动性风险较大，退出机制不畅通9 （四）缺乏良好的政策环境，法律法规薄弱.10 （五）监管责任不明确，行业发展混乱.10 四、国外私募股权基金发展经验借鉴.11 （一）美国私募股权基金的发展经验.11 （二）欧洲私募股权基金的发展经验.11 （三）日本私募股权
9、基金的发展经验.12 五、发展完善我国私募股权基金的对策建议.13 （一）拓宽融资渠道，深化市场化程度.13 （二）建立并完善信用体系，加强行业自律.13 （三）完善资本市场建设，提供畅通的市场渠道.13 （四）加大政策支持力度，完善法律体系建设.13 （五）建立统一的监管体系，探索适合中国国情的监管模式.13 参考文献.14 附录 私募股权基金的效益分析以中国玻璃为例.15 致谢.17 1 前前 言言 改革开放后，我国建设有中国特色的社会主义市场经济取得了令世界瞩目 的成绩， “中国奇迹”进入世人的视野。中国实现了人类历史上前所未有的经济 增长及最为迅速的贫困削减，实际 GDP 以每年近 1
10、0%的速度增长，如今的中国 已超越日本成为继美国之后的世界第二大经济体。不管从经济增长和体制转轨 的任何角度，还是用任何统计数据和指标来考察，我国成功地实现了从计划到 市场，从农村到城市，从按劳分配到多种分配方式并存，从单一的公有制经济 到到多种所有制经济的繁荣发展，从普遍的贫穷到大多数的小康，以及从封闭 经济到参与全球化等诸多方面的重大转变，都是显而易见的事实。 尽管过去的 30 多年中，中国经历的巨大变化是几千年历史上从未有过的， 在世界经济历史上也是罕见的，但由于中国正处于新型加转轨的阶段，急需加 快产业结构升级和创新型国家建设，实现经济增长模式的战略性转型，这就要 求发展大量创新型企业
11、和进行大规模的企业兼并重组。然而，在经济日益一体 化和金融全球化的过程中，在快速发展的同时，我国现有的金融市场和金融机 构的金融功能难以对此提高有效地支撑，市场经济发展所面临的诸多问题也日 益凸显，如多层次的资本市场还不完善、企业融资渠道狭窄等，都成为经济平 稳快速发展的瓶颈。 在国际资本市场上，特别是进入 21 世纪以后，私募股权迅速发展，已成为 继银行贷款和 IPO 后第三大重要的融资手段。兴起于 20 世纪上半叶美国大型 投资银行或产业公司股权收购活动的私募股权基金正在引领着美国资本市场的 变革，带动着美国乃至全球经济的重振，甚至将会成为美国乃至全球经济新的 增长点。根据安永的2010
12、年全球私募股权投资观察报告显示，尽管在金融 危机的影响下，2009 年的全球私募股权投资无法与 2007 年总价值约 7160 亿美 元、交易 3193 起相比拟，但仍实现全球私募股权 1612 起交易、总价值约为 955 亿美元，私募股权市场和私募股权基金的发展势头仍很强劲。 随着中国经济快速发展和资本市场逐步完善，私募股权基金越来越引起国 内各界的关注，中国巨大的发展势头和发展潜力也吸引了众多海外私募股权基 金进入中国市场。特别在 2006 年年底全国第一家内资人民币产业基金-渤海产 业投资基金在天津成立后，我国的私募股权基金无论从交易数量还是融资规模 都在快速增长，而且在我国建设有中国特
13、色的社会主义市场经济建设中发挥越 来越重要的作用。同时，私募股权基金在我国还处于起步阶段，在发展中还存 2 在着种种问题。 一、一、私募股权基金在我国的发展现状私募股权基金在我国的发展现状 （一）私募股权基金的概念和分类 目前，国际上还没有一个对私募股权基金完整、统一的定义，各国有所差 别。美国全美风险投资协会（NACA）以及两大研究公司 Venture Economies 与 Venture One 认为私募股权基金（Private Equity，简称 PE）是涵盖所有为企 业提供长期股权资本的私募基金，包括所有的创业风险投资、管理层收购、夹 层投资、 “基金的基金”投资以及二级投资，但不包
14、括天使投资者、房地产投 资以及上市市场外的投资；而欧洲风险投资协会（EVCA）、香港风险投资协 会（HKVCA）及台湾风险投资协会（TVCA）则认为私募股权基金与创业投资 基金完全等同；国内的多数学者将私募股权基金定义为将以非公开的方式募集 的私人股权资本投资于未上市公司或上市公司非公开募集股权的基金。 私募股权基金按组织形式可分为有限合伙制私募股权基金、公司制私募股 权基金和契约制私募股权基金（包括以信托为载体的私募股权基金） ；按投资对 象可分为创业风险投资基金和非创业风险投资基金；按募集资本来源地域可分 为本土私募股权基金和海外私募股权基金；按基金的募集对象可分为独立型私 募股权基金、附
15、属型私募股权基金和半附属型私募股权基金。 （二）私募股权基金在我国的产生和发展 我国的私募股权基金萌芽于 20 世纪 80 年代中期，最早出现的是创业投资。 1984 年国家科技促进发展研究中心在新的科技革命与我国的对策中就提出 了“风险投资” ；1985 年，中共中央发布了关于科学技术体制改革的决定 ， 我国第一家风险投资公司中国新科技创业投资公司及第一家股份制风险投资 公司中国新技术创业投资公司相继成立；随后，许多有类似性质的公司连续 成立。90 年代初，在我国开始出现境外投资者设立中国投资基金，甚至还有外 国公司开展风险投资业务，其中，1992 年美国国际数据集团（IDG）成立了我 国第
16、一个外资私募股权投资基金；90 年代末，由于政府加大科技体制改革力度、 支持风险投资发展以及国际上兴起的网络投资热潮，新浪、搜狐相继上市，风 险投资机构获利颇丰，我国风险投资事业出现了第一个发展高潮。 （三）私募股权基金在我国的发展现状 随着我国资本市场的不断开放，以及我国出台政策、法律法规支持并规范 私募股权基金的发展，我国的私募股权行业不断取得新的突破。21 世纪初，由 3 于美国网络泡沫破裂、世界经济放缓等因素，国内资本市场出现低潮，我国进 行风险投资的调整，并购基金开始出现，并推动私募股权行业进入新的高潮。 2004 年，新桥资本（New Bridge Capital）以 12.35 亿元人民币收购深圳发展银 行 17.89%的控股权，成为国际并购基金在我国进行的第一起大案。2006 年年底， 全国第一家内资人民币产业基金渤海产业投资基金在天津成立。2007 年，第 一届作为私募股权融资平台的中国企业国际融资洽谈会吸引了来自 17 个国家的 207 家基金类投资机构对企业进行股权投资，境外中小基金大规模进入我国； 同年，新合伙企业法出
