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1、宁波大红鹰学院宁波大红鹰学院财 务 分 析 报 告题目： 宁波雅戈尔公司财务分析 所 在 学 院 经济与管理学院专 业 财务管理班 级 11 财管 402 班学 号 1131061431姓 名 徐东指 导 教 师 陈 宏目 录一、雅戈尔公司财务战略分析1（一）SWOT 分析1（二）结论1二、主要报表分析2（一）资产负债表分析21、水平和垂直分析22、分项分析2（二）利润表分析21、水平和垂直分析22、分项分析2（三）现金流量表分析31、水平和垂直分析32、分项分析3三、公司财务活动能力分析（一）偿债能力7（二）盈利能力3（三）营运能力5（四）发展能力11四、公司综合能力分析（一）杜邦分析体系1
2、3（二）结论15五、公司财务存在的问题及对策（一）问题2（二）对策2附录 156附录 2雅戈尔集团财务分析报告一、公司简介及行业分析雅戈尔集团股份有限公司，系 1993 年经宁波市体改委以“甬体改(1993)28 号”文批准,由宁波盛达发展公司和宁波富盛投资有限公司(原宁波青春服装厂)等发起并以定向募集方式设立的股份有限公司。雅戈尔集团创建于 1979 年，经过 30 多年的发展，逐步确立了以纺织、服装、房地产、国际贸易为主体的多元并进，专业化发展的经营格局。集团现拥有净资产 50 多亿元，员工 25000余人，是中国服装行业的龙头企业，综合实力列全国大企业集团 500 强第 144 位，连续
3、四年稳居中国服装行业销售和利润总额双百强排行榜首位。主打产品雅戈尔衬衫连续十一年获市场综合占有率第一位，西服也连续六年保持市场综合占有率第一位,西服、衬衫、西裤、茄克和领带同为中国名牌产品。旗下的雅戈尔集团股份有限公司为上市公司。二、战略分析现在用 SWOT 来分析宁波服装外贸出口的现状及问题,SWOT 矩阵法即为优势、劣势、机会、威胁匹配矩阵法的简称。SWOT 模型就是将企业的关键优势、弱点、机会和威胁一一列举出来,然后对应搭配,从而形成可行的战略方向。分析宁波雅戈尔服装外贸企业的 SWOT: 优势：宁波在地理环境上占有很大的优势,宁波位于中国最为开放的东部沿海, 交通发达,位于宁波东边的宁
4、波港更是一个深水良港,这为大批量的外贸出口提供了很好的先前条件。同时宁波服装外贸企业拥有一支较高素质的营销队伍,这是企业发展的优势所在。营销人员大都拥有较高的学历,在国际营销理论和实践上占有优势,而且在英语应用上占有占有优势,同时能够熟练操作电脑等各类应用工具,由于宁波开放的时间教早,所以对比于其他地方的营销人员,宁波这些营销人员能更好的理解各国客户的文化,在于客户交流中能够更好在尊重其民族文化的情况下于其交流。同时相比与其他国际同行,宁波服装在性价比上也有很大的优势。劣势:宁波服装企业也由其的劣势,其一缺少国际品牌,更多的是充当世界工厂的“职责” 。其二很多服装公司缺少企业文化,设计师的理念
5、比较落后。同时品牌产品研发的薄弱,产生服饰品牌后续推动力不足,其次由于我国服装出口配额分配和管理长期掌握在政府职能部门手中,尚缺乏市场经济条件下的自我管理和自我约束能力,有序的竞争机制尚未建立起来,因此,很可能引发企业在服装出口方面更为激烈的无序竞争,最终导致进口国家或地区采取反倾销措施,阻碍我国服装出口。 机会:存在着这么多优势则必然会有很多机会的存在,大部分宁波的服装企业生产的产品质量和材质都很好,而且在过去几年的发展中也积累了一部分人气,这为这些企业在国外成名奠定了很好的基础,其次现在国家的经济环境和政治环境现在都很好,尤其是民营企业所处的政治环境相对前几年而言有了很大的改观,配额正逐渐
6、取消。 威胁:随着国际分工协作的深入发展和中国加入 WTO,国家放开了配额制度,就工厂而言,可以直接出口服装到国外各大市场,就外贸公司而言,开始在国外各大城市设立办事处或代表处,直接接单。同时也普遍存在有问很多题,我把这些问题总结为:1:低价竞争创新竞争力不强 2:产业链较短,高附加值的产业链节薄弱 3:集群的系统功能不完备,整体效率差 4:文化氛围不浓,现代服饰文化内涵浅薄 。三、会计分析（一）资产负债表分析（表见附录）1、资产负债表水平分析从表中可以看出，公司的总资产比年初增加了 8.6%。从资产的分布上看，主要表现为应收票据、长期股权投资、固定资产和无形资产，其中应收票据增加了 1121
7、.85%。从资金的来源上看，主要是因为负债增加了 35.29%，所有者权益只增加了 6.48%，虽然也起一定作用，但作用不是很大。该企业货币资金、其他应收款、在建工程都有所减少，存货有所增加，占整个资本结构比重增加，企业没有应付债券、应付股利等，资产增加绝大部分来自无形资产。整体来看企业积累资金能力、弥补亏损能力、偿还债务能力和应付风险能力都有所减弱。2、资产负债表垂直分析从表中可以看出，公司的资本结构方面，流动资产与 2010 年相比所占比重由 69.12%下降到58.97，非流动资产由 30.88%上升到 41.03%，由此可进一步表明企业的流动性在减弱。其中货币资金比上年大幅下降，说明公
8、司本年度使用现金量较多，使用货币资金量较多，所以对提高公司收益并有一定影响，但应该注意使用货币资金的合理性和有效性。（二）利润表分析1、利润表水平分析：从表中可以看出,公司营业收入较上年上升了 69.97%，但营业成本上升了 94.40%，营业成本大于营业收入的增长幅度，可能是企业产品市场竞争加剧，产品销售价格下降所致，也可能是成本增加的原因。营业外收入下降了 78.93%，营业外支出增加了 122.14%，但利润总额上升了12.35%，净利润上升了 12.56%，企业盈利。表明企业经营成果和获利能力较强，可能与管理层的决策、管理能力、会计估计、会计政策变更、以及财务人员的胜任能力等等。2、利
9、润表的垂直分析：从表中可以看出，公司净利润所占比重下降，说明企业获利能力仍有待提高，原因是营业成本增加 9.01%，销售费用、管理费用、财务费用分别下降了着 1.18%、1.00%、0.41%，近两年来，投资收益连续为 0，说明企业投资没有，管理层决策存在问题，应引起企业重视。（三）现金流量表分析1、现金流量表水平分析：从表中可以知道，公司经营活动产生的现金净流量比上年增长 25.98%，销售商品、提供劳务收到现金增长的幅度比购买商品、接受服务支付的现金小很多，与利润表分析结论一致，支付其他与经营活动相关的现金增长 59.79%，支付给职工以及为职工支付的现金与应支付的税费都有所增加，分别增加
10、 52.86%，22.68%，与资产负债表中存货大幅增加有关，从财务管理角度看，利用财务杠杆进行适当的举债经营，会给企业带来很好的收益效果。2、现金流量表的垂直分析：从表中可以看出，公司从内部结构看，2011 年经营活动的现金流入主要来自销售商品、提供劳务收到的现金，占流入小计高达 95.60%，经营活动现金流出主要来自购买商品、接受劳务支付的现金，占流出比例小计高达 72.39%，它占流出小计的 76.74%；筹资活动现金流入为 0。现金流出都源于分配股利利润或偿付利息支付的现金，占流出小计的 100%。2011 年内部结构与 2010 年相比变化较大。四、财务分析（1）盈利能力分析盈利能力
11、分析可分为与投资有关的盈利能力分析和与销售有关的的盈利能力分析。盈利质量分析的主要指标有现金回收率、盈利现金比率、每股经营现金流量等。雅戈尔 2012 年盈利能力指标分析之行业比较图：表1-11、净资产收益率是企业净利润与净资产的比率，是反映股东投资收益水平的指标，也成权益报酬率、权益净利率。其计算公式：净资产收益率=净利润/平均金资产该项比率越高，表明股东投资的收益水平越高，获利能力越强。反之，则获利能力不强。净资雅戈尔 2012 年盈利能力分析之行业比较0.000.200.400.600.801.001.201.40净资产收益率总资产收益率营业净利率营业收入毛利率每股收益值雅戈尔美邦服饰报
12、喜鸟均值产收益率越高，说明企业自有投资的经济效益越好，投资者的风险越少，值得投资和继续投资。因此，是投资者和潜在投资者进行投资决策的重要依据。表 13 20102012 年净资产收益率由表 13 可知，雅戈尔 20102012年资产收益率波动不大，2011 年有较大提高，由 2010 年的 18%提高到2011 年的 23%，这主要是净利润的提高带来的。然而，雅戈尔与其他行业相比，资产收益率均低于同行业平均水平，情况不容乐观，但 2012 年基本接近同行业平均水平。2、总资产收益率是净利润与平均总资产的比率，反映企业总资产能够获得净利润的能力，是反映企业资产综合利用效果的指标。其计算公式为：总
13、资产收益率=净利润/平均总资产表 1-4 20102012 年总资产收益率由表 14 可知，雅戈尔 20102012年总资产收益率基本变化不大，2008年有所下降，由 2007 年的 7%下降到2010 年的 5%，2011 年又有所回升，并高于 2010 年之前的比率，但 2012年又下降到 6%。雅戈尔与同行业相比明显低于同行业平均水平，在同行业竞争中并不占优势，需引起注意。3、营业净利率：2012年雅戈尔营业净利率虽略高于行业均值，但其获利能力在行业中不占上方，不及其他同行。4、 营业毛利率是指毛利除以营业收入的比值，其中毛利是营业收入与营业成本的差，即营业利润。其计算公式：营业收入毛利
14、率=营业利润营业收入表 15 20102012 营业收入毛利率2010 2011 2012雅戈尔 0.18 0.23 0.19美邦 0.23 0.20 0.23报喜鸟 0.19 0.12 0.13平均 0.20 0.18 0.182010 2011 2012雅戈尔 0.05 0.08 0.06美邦 0.13 0.11 0.09报喜鸟 0.10 0.09 0.09平均 0.09 0.09 0.082010 2011 2012雅戈尔 0.20 0.34 0.23由表 15 可知，雅戈尔 20102012 年度营业收入毛利率均高于行业平均水平。2010 年由 2006 年的16%提高到 52%，提高幅度较大。但2011 年由于金融危机的影响有所下降，但仍高于 2010 年。2012 年该指标很快回升，且远高于同行业水平，2012 年较 2010 年有所下降，但还高于行业平均水平。由此表明，雅戈尔连续五年的营业毛利率都较好。表 16 雅戈尔盈利质量分析历史比较2009 5、盈利现金比率：一般情况下，该比率越大，该企业盈利质量越好，该指标过低就有虚
