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1、LOGO 中央财经大学会计学院 曹强 caoqiang915093 Auditing 第十三章 分析程序 案例1：多年造假，荣华实业已奄奄一息 v 荣华实业，一家西部概念股，2001年6月上市，大股东甘肃武威荣华工贸总公 司，2005年末，资产总额15.1亿元，净资产10.9亿元，收入3.1亿元，可是货 币资产只有41.9万元，上市公司穷到这个程度实在罕见。 v 荣华实业资产负债率只有15%，为何资金会如此紧缺呢？荣华实业主业是淀粉 及其副产品、饲料、包装材料、塑料制品的生产、批发零售，这些产品竞争 都非常激烈，毛利率非常低，几乎是全行业亏损，但是近几年荣华实业的业 绩还不错，上市以来历年的收
2、入及净利润如下表所示： v 单位：万元 20012002200320042005 收入47 9614508544 09443 28631 144 净利6 4785 8475 6595 016863 案例1：多年造假，荣华实业已奄奄一息 v 荣华实业这几年收入一直在4.5亿元左右徘徊，净利也在5 000万元到6 000万 元之间，2005年有一定的滑坡。有三点使人对上述业绩产生怀疑：一是关联 交易；二是资产膨胀；三是套取资金。 v 关联交易：荣华实业关联交易销售金额如下表所示。除2001年，7 650万元 中，向荣华工贸总公司销售胚芽3 977万元，向荣华味精有限公司销售淀粉乳 3 673万元外
3、，其余各年均为向荣华味精销售淀粉乳的金额。该交易是上市公 司通过管道输送将淀粉乳直接销售给味精公司，同时按照淀粉乳折合商品淀 粉的数量并以商品淀粉的价格结算。不知道审计师是如何核实淀粉乳的数量 真实性？ 单位：万元 20012002200320042005 关联交易销售金额7 65019 13322 25518 31413 107 产生利润占主营业务 利润比例 22.55%29.60%43.83%33.46%42.68% 案例1：多年造假，荣华实业已奄奄一息 v 资产膨胀：荣华实业2000年主营业务收入是42 513万元，上市以后基本维持 在这个水平，主营业务停滞不前，但资产总额五年因IPO时
4、净募66 770万元等 原因迅速膨胀，资产总额增长近三倍，而主营收入还在萎缩。这种现象的背 后存在大量资产不是优质资产，已变成劣质资产的可能。以应收款项为例， 2000年应收款只有1 796万元，而到2005年年报增加到28 980万元，增加了15 倍。荣华实业目前资金匮乏，却容忍如此巨额（近3亿元）的应收款项存在， 这说明什么？说明大量资产（收入）有虚增之嫌。 2000.12.312005.12.31增长 资产 (万元)39 905151 193278.88% 负债 (万元)18 17141 396127.81% 净资产 (万元)21 734109 797405.19% 案例1：多年造假，荣
5、华实业已奄奄一息 v 套取资金：下表是荣华实业上市以来在建工程及固定资产原值数据。从表中 可以看出，上市前后固定资产使用效率降低很多，但近四年来，固定资产原 值一直在4亿多元，也就是说，大部分在建工程没有转固。与此同时，在建工 程余额急剧上升，从上市前的8 000万元增加到2005年的8个亿多元，而且 2005年固定资产原值及在建工程余额几乎分文未动，2004年固定资产原值也 没有动，在建工程只增加了4 000万元，在这13亿固定资产及在建工程背后， 或表现为资产虚构，或以投资名义套取募集资金；从上述数据可以看出，近 两年来，价值8亿多元的在建工程基本停滞，而从荣华实业财务报表我们发现 所有固
6、定资产及在建工程都没有用于抵押，那么荣华为何不以此作抵押向银 行融资呢？为何放着8个多亿的资产在晒太阳？ 万元2000年末2001年末2002年末2003年末2004年末2005年末 在建工程7 93437 71054 44478 33282 33882 214 固定资产 原值 24 88541 14944 11447 34147 34347 527 案例1：多年造假，荣华实业已奄奄一息 v 据2005年年报披露，82 214万元的在建工程主要包括：10万吨淀粉生产线10 394万元，3万吨谷氨酸生产线13 403万元， 1万吨赖氨酸生产线16 873万元 ， 4万吨赖氨酸生产线41 544万
7、元。这些生产线究竟有多少是真实的？ v 通过查阅2001年年报发现荣华实业上市前的2000年年末货币资金也只有26.6 万元，一家营业额4个多亿元的拟上市公司只有这么一点点现金，这也太异常 了。 v 在这一系列异常的背后，怀疑荣华实业存在欺诈上市的可能，上市之后通过 在建工程等科目套取募集资金，并通过关联交易创造收入和利润，荣华实业 一直以来虚盈实亏，导致今日的资金链断裂。 v 农业股挖下去都是水，因为容易造假且造假成本低，几乎没有不造价的农业 股，只是轻重程度不同而已，但像荣华实业如此异常的情况实在不多见。 案例2：应收账款变动分析 v 吉林化工2000年实现主营业务收入139亿元，与199
8、9年同期相比上升26%，但 净利润却为负的8.4亿元。公司业绩的巨大风险在2000年中期已经有征兆，从 中报所示的主要资产负债项目变化分析可以发现，该公司在2000年中期，应 收账款比年初上升了67%，从1 264 740 203元上升为2 107 978 910元，是资 产中增长最为迅速的项目，与行业内其他公司相比，吉林化工2000年中期的 应收账款总量和增长速度均为最高。 v 从2000年全年来看，吉林化工的应收账款增加额达14.93亿元，是所有上市公 司中增速最快的公司。由于应收账款对流动资金的占用，为了克服现金流不 足的压力，该公司只有增加有息负债，从而使有息负债规模从年初的35.81
9、亿 元扩大到年末75.55亿元，净增40亿元，当期负担的财务费用则达6亿元。 v 吉林化工2000年不仅要承担高额的财务费用，而高达近30亿元的应收账款， 其坏账准备的计提更将给企业业绩造成巨大的压力。 吉林化工2000中报 项目2000年6月30日1999年12月31日增长 应收账款2 286 671 0001 438 182 300 59% 坏账准备178 692 100173 442 1003% 应收账款净额2 107 978 9001 264 740 20067% 短期借款3 821 190 0002 289 300 00067% 长期借款1 108 861 9001 232 554
10、900-10% 案例2：应收账款变动分析 吉林化工的资产结 构 项目2000年12月31日比例 货币资 金228 964 2371.29% 应收票据 应收账款2 690 775 84515.2% 其他应收款651 999 4733.68% 预付账款284 937 2421.61% 存货1 820 714 22310.3% 固定资产10 348 250 97958.4% 资产总计17 710 708 378100% 吉林化工2000年应收账款周转率 期初应收账款期末应收账款应收账款 平均余额 主营业务 收入 应收账款 周转率 12.6亿26.9亿19.8亿139亿7.02 案例2：应收账款变动分
11、析 部分石油加工企业2004年年末的资产结 构 企业资产2004年12月31日比例企业资产2004年12月31日比例 上 海 石 化 货币资 金1 694 500 0005.9%扬 子 石 化 货币资 金1 169 169 7087.1% 应收票据1 708 792 0005.9%应收票据2 356 233 41214.3% 应收账款602 597 0002.1%应收账款335 909 5152.0% 其他应收款619 281 0002.2%其他应收款8 262 3250.05% 预付账款260 736 0000.9%预付账款128 019 1250.8% 存货3 727 749 00013.
12、0%存货2 842 301 80517.3% 固定资产17 464 227 00060.7%固定资产8 461 053 96251.4% 资产总计28 757 089 000100%资产总计16 448 585 968100% 齐 鲁 石 化 货币资 金9 565 0000.1%锦 州 石 化 货币资 金18 884 8950.64% 应收票据308 771 0003.1%应收票据500 0000.02% 应收账款16 578 0000.17%应收账款69 162 4942.35% 其他应收款3 869 0000.04%其他应收款78 214 4542.66% 预付账款65 414 0000.
13、66%预付账款11 023 7580.37% 存货732 315 0007.3%存货1 537 512 31152.2% 固定资产8 321 487 00083.4%固定资产1 228 135 90441.7% 资产总计9 979 756 000100%资产总计2 944 596 519100% 案例2：应收账款变动分析 部分石油加工企业2004年应收账款周转率 企业名称期初应收账款期末应收账款应收账款 平均余额 主营业务 收入 应收账款 周转率 上海石化597 508 000602 597 000600 052 50039 402 533 00065.67 扬子石化157 802 62233
14、5 909 515246 856 06831 773 577 771128.71 齐鲁石化45 526 00016 578 00031 052 0009 841 748 000316.94 锦州石化120 584 32469 162 49494 873 40915 038 301 174158.51 案例2：应收账款变动分析 案例3：应收账款账龄结构分析 v 百大集团股份有限公司在杭州经营百货、餐饮服务、旅游等产业。公司2000 年度实现主营业务收入92 847.95万元，实现利润7256.30万元。坏账准备按 应收账款余额的5%计提。其2000年年末应收账款总额为33 591 670元，根据
15、 报表附注，其应收账款的账龄构成如下表所示。 账龄期末数期初数 金额比例坏账准备金额比例坏账准备 1年以内 2 966 2638.83148 3133 041 0107.97152 050 12年 95 4030.284 7701 039 5972.7351 979 23年 17 577 61946.09878 880 3年以上 30 530 00490.891 526 50016 481 42143.211 415 336 合计 33 591 6701001 679 58338 139 6471002 498 245 v 从应收账款的期初数和期末数对比中可以看出，公司2000年初23年账龄账
16、龄 的应 收账款几乎没有收回，在年末的资产负债表上成了3年以上的应收账款，这类 高龄应收账款长期停滞在资产负债表上，形成坏账的风险很大。而公司对这 些账龄在3年以上的应收账款仍按照5%计提坏账准备，风险储备明显不足。 v 2001年，公司管理层对会计估计作出变更，将3年以上应收账款的坏账计提比 例改为20%，以反映这部分应收账款的风险性，并且全额核销掉账龄在3年以 上的应收账款4 269 031元，两项因素直接导致2001年减少利润500万元左右 。如果2000年对该公司财务报告进行分析的时候充分关注其应收账款的账龄 ，就可以根据当时的高龄应收账款余额测算出其中所隐含的对以后期间可能 的对利润侵蚀。 案例3：应收账款账龄结构分析 案例4：存货变动分析 v 康佳集团的存货以电视机为主，从19952001年康佳集团的存货变化中我们可以分析其 在销售情况变化下的存货策略变化（见下表，单位：万元）。1995年，公司销售收入 出现大幅增长，消化历史存货量较大，于是1996、1997年公司加大了存货投资，
