国泰君安-机构投资者速递-100802

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1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 of 1 2010 年 8 月 2 日 （总第 1050 期，2010 年第 80 期） 2010 年 8 月 2 日 （总第 1050 期，2010 年第 80 期） 机构投资者速递 机构投资者速递 国 泰 君 安 研 究 所 国 泰 君 安 研 究 所 GTJA SECURITIESCO.,LTD 本期责任编辑：陈守谊本期责任编辑：陈守谊 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 2 目 录 目 录 一、 国泰君安研究所晨报一、 国泰君安研究所晨报 二、 公司调研报告二、 公司调研

2、报告 天宝股份（002220） ：下半年国内冷饮业务发力 大秦铁路（601006） ：运量超预期，估值有保障 天宝股份（002220） ：下半年国内冷饮业务发力 大秦铁路（601006） ：运量超预期，估值有保障 三、 新股寻价定价报告三、 新股寻价定价报告 珠江啤酒（002461） ：尝试邻省扩张的广东啤酒产销龙头 珠江啤酒（002461） ：尝试邻省扩张的广东啤酒产销龙头 四、 公司跟踪报告四、 公司跟踪报告 苏宁电器（002024） ：二季度开店速度加快 业绩增速放缓 士兰微（600460） ：士兰微 2010 中报电话沟通会纪要 苏宁电器（002024） ：二季度开店速度加快 业绩增速

3、放缓 士兰微（600460） ：士兰微 2010 中报电话沟通会纪要 五、 行业研究报告五、 行业研究报告 国际工程走强，上海建筑偏低 国际工程走强，上海建筑偏低 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 3 一、 国泰君安研究所晨报一、 国泰君安研究所晨报 要闻点评 要闻点评 上半年全国税收总收入上半年全国税收总收入 3.86 万亿元，同比增万亿元，同比增 30.8% 财政部 30 日发布了 2010 年 1 月至 6 月税收收入情况分析,上半年全国税收总收入 完成 38611.53 亿元,比去年同期增长 30.8%。 财政部认为,上半年税收收入增长较快一

4、是经济回升向好带动。二是价格水平上涨。 三是政策性调整翘尾。四是去年同期基数较低。近两个月来,税收收入增幅已明显 回落,预计下半年税收收入增幅将继续回落,全年税收收入将呈现明显的 “前高后低” 走势。 消费税各月收入增速逐步放缓消费税各月收入增速逐步放缓 从主要税种收入情况看,上半年国内增值税完成 10387.22 亿元,同比增长 12.9%。国 内增值税收入占税收总收入的比重为 26.9%。分行业看,大部分行业增值税实现增 收。增长较快的行业有成品油、原油和煤炭,分别增长 93.5%、71.3%和 30.8%。减 收较多的行业主要是钢坯钢材和电信设备,分别下降 18.7%和 18.1%。 上

5、半年国内消费税完成 3128.16 亿元,同比增长 42.4%。 国内消费税收入占税收总收 入的比重为 8.1%。分品目看,消费税的增收主要集中在卷烟、成品油和汽车等三个 品目,分别增长 50.4%、28.6%、78%,依次增收 475.68 亿元、269.54 亿元、149.75 亿元,这三个品目增收额占消费税总增收额的比重为 97.5%。 财政部指出,消费税各月收入增速逐步放缓,主要原因一是政策调整带来的增收效应 逐渐消退。 表现在成品油消费税从 3 月份起增速大幅回落,6 月份卷烟消费税也开始 回落。二是成品油等主要产品的销售量逐渐回落。 限售股转让征税约限售股转让征税约 14 亿元亿元

6、 上半年营业税完成 5746.63 亿元,同比增长 33.4%。 营业税收入占税收总收入的比重 为 14.9%。分税目看,房地产、邮政和建筑业营业税收入快速增长,同比分别增长 77%、59.3%和 30.6%。金融保险业营业税收入同比增长 12.3%。 上半年企业所得税完成 8079.92 亿元,同比增长 18.5%。 企业所得税收入占税收总收 入的比重为 20.9%。分行业看,大多数行业企业所得税收入实现增收。其中,工业企 业所得税收入增长 43.2%。其他行业中,房地产、租赁服务业和建筑业所得税同比 分别增长 83.5%、43.2%、39%。 上半年个人所得税完成 2625.29 亿元,同

7、比增长 22%。个人所得税收入占税收总收 入的比重为 6.8%。财政部表示,个人所得税收入有所增长的主要原因一是城乡居民 收入增长较快。二是今年 1 月 1 日起对限售股转让所得征收个人所得税,1 月至 5 月征收入库约 14 亿元。三是房地产交易价格上涨,使房屋转让所得税收入增收。四 是税务机关进一步加强对个人所得税的征管。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 4 车辆购置税同比劲增六成车辆购置税同比劲增六成 上半年进口货物增值税、 消费税完成 5230.04 亿元,同比增长 55%。 关税完成 1022.22 亿元,同比增长 55.6%。进口税收占

8、税收总收入的比重为 16%。 上半年车辆购置税完成 825.65 亿元,同比增长 60.1%。车辆购置税收入占税收总收 入的比重为 2.1% （上海证券报）（上海证券报） 上半年全国住房用地实际供应量上半年全国住房用地实际供应量 5.6 万公顷万公顷 2010 年 1-6 月全国住房用地供应情况 为贯彻落实国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知(国发2010 10 号)、 国务院办公厅关于促进房地产市场平稳健康发展的通知 (国办发 2010 4 号)、和国土资源部关于加强房地产用地供应和监管有关问题的通知(国土资 发201034 号)的要求，全面掌握今年以来各地住房用地供应情况，切实推进

9、以 保障性为重点的住房用地供应，国土资源部对各省(区、市)2010 年 1-6 月住房用地 供应情况进行了汇总分析，情况如下： 为切实增加以保障性住房为重点的住房建设用地的供应， 进一步推进土地供应结构 的调整，稳定房地产市场预期，接受社会监督，各省(区、市)在去年首次编制保障 性住房供地计划的基础上， 本着对保障性为重点的住房用地应保尽保、 节约集约利 用的原则， 结合本地区经济社会发展现实和土地资源禀赋状况， 统筹考虑新增和存 量用地，今年首次编制城市住房供地计划，并向社会公布。计划公布后，各省(区、 市)积极组织住房用地供应，加大住房供地计划落实力度，取得明显成效。从上半 年土地市场形势

10、看，住房用地供应总量大幅增长，供应结构更趋合理，住房用地供 应计划引导作用明显， 对稳定市场预期发挥了积极作用。 上半年住房用地供应呈现 四个特点。 一是住房用地供应总量大幅增长。根据各地上报数据，全国 31 个省(区、市)和新 疆生产建设兵团 2010 年 1-6 月住房用地实际供应量 5.6 万公顷，与去年同期实际 供应量(2.4 万公顷)相比增加约 135%，同比增幅较大的省份有贵州、北京、江西、 黑龙江、宁夏等； 二是住房供应结构更趋合理。保障性住房、棚改房和中小套型商品房(以下简称三 类住房)用地供应量为 4.2 万公顷，占 1-6 月住房用地实际供应量的 75%； 三是保障性住房用

11、地增长明显。1-6 月，全国保障性住房用地实际供应量 9472 公 顷(其中棚户区改造中保障性住房用地为 3526 公顷)，与去年同期实际供应量(4073 公顷)相比增加约 133%，同比增幅较大的省份有宁夏、海南、青海、贵州、黑龙江 等； 四是整体上东部地区落实力度大。从全国来看，东部地区落实情况较好，其中，天 津、北京和江苏等省(市)政府高度重视，提前谋划，及时组织土地供应，优先安排 保障性住房用地，土地、规划、资金三到位，实现了时间过半，任务完成过半，目 前计划落实比例分别达到 90%、60%、50%以上。 2010 年的住房用地供应计划总量虽然与去年全国住房实际供地相比增加 80%，与

12、 前五年平均年度实际供地量相比增加 135%，今年上半年住房用地实际供应量又增 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 5 幅明显， 但目前随着房地产市场观望氛围传导到土地市场， 市场竞争拿地强度回落， 底价成交和流拍时有出现，地价稳中有降。同时，一些地区正处在狠抓保障性住房 项目、资金的落实过程中。因此，各级国土资源管理部门应针对住房建设用地供应 中存在的不平衡、比例低的情况，科学分析住房为主的房地产市场用地需求，以保 障房、棚改房、公租房和自住性中小套型普通商品房用地供应为重点，进一步加大 供地落实力度，继续做好拟供宗地的前期准备工作，留有余地，确保群

13、众住房建设 的土地供应。 （中国国土资源部）（中国国土资源部） 7 月份中国制造业采购经理指数为月份中国制造业采购经理指数为 51.2% 2010 年 7 月，CFLP 中国制造业采购经理指数(PMI)为 51.2%，比上月回落 0.9 个百 分点。 制造业 PMI 是一个综合指数，按照国际上通用的做法，由 5 个主要扩散指数加权 而成。通常 PMI 指数在 50%以上，反映经济总体扩张；低于 50%，反映经济衰退。 从 11 个分项指数来看，仍然延续回落势头，但回落幅度有所缩小。同上月相比， 只有从业人员指数上升，升幅为 1.6 个百分点；其余各指数均不同程度回落，但回 落幅度不大，多在 1

14、 个百分点左右。其中，生产指数回落幅度较大，达到 3.1 个百 分点。 本月 20 个行业中，金属制品业、电气机械及器材制造业、通用设备制造业等行业 达到 50%以上；饮料制造业位于 50%；有色金属冶炼及压延加工业、化纤制造及 橡胶塑料制品业、黑色金属冶炼及压延加工业等行业低于 50%。从产品类型看， 原材料与能源类企业低于 50%；中间品、生活消费品和生产用制成品类企业高于 50%，在 51.1%-54.4%之间。 新订单指数回落幅度缩小。本月新订单指数为 50.9%，比上月回落 1.2 个百分点， 降幅较上月缩小 1.5 个百分点。20 个行业中，石油加工及炼焦业、农副食品加工及 食品制

15、造业、电气机械及器材制造业等行业高于 50%；有色金属冶炼及压延加工 业、化纤制造及橡胶塑料制品业、黑色金属冶炼及压延加工业等行业低于 50%。 生产指数回落幅度扩大。本月生产指数为 52.7%，比上月回落 3.1 个百分点，降幅 比上月扩大 0.7 个百分点。20 个行业中，以服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业、金属 制品业等达到 50%以上；化学原料及化学制品制造业、医药制造业、饮料制造业 等行业低于 50%。分产品类型来看，原材料与能源类企业低于 50%，为 49.0%；其 余三种产品类型企业均高于 50%，其中生产用制成品类企业最高，达到 57.1%。 新出口订单指数略微回落。本月新出口订单指数为 51.2%，比上月回落 0.5 个百分 点。20 个行业中，金属制品业、造纸印刷及文教体育用品制造业等行业高于 50%。 电气机械及器材制造业、黑色金属冶炼及压延加工业等行业低于 50%。从产品类 型来看，原材料与能源类企业低于 50%，为 46.7%；中间品、生活消费品和生产用 制成品类企业均高于 50%，在 50.9%-52.7%之间，其中生产用制成品类企业最高， 为 52.7%。 产