公司治理结构类型讲解

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1、公司治理结结构类类型 主要内容 n单层 制 n双层制 n单双层制的比较 n我国实行的公司治理结构模式 n公司治理结构的内部关系 西方法律制度的两大体系 n大陆法系 q发源于欧洲大陆 q在形成过程中，法学家起了重要作用，因此又称为 “法学家法” q以制定法为主要渊源 q重视有关法的实质 的规定，重视实 体法 n英美法系 q发端于英国 q以判例法为主要渊源 q对有关审判、诉讼 程序、证据的规定以及有关判 决的执行，对程序法较关注 单层 制 n单层 制模式，也称为一元制模式，即董事会 集执行职能与监督职能于一身，其中监督职 能在很大程度上是通过独立董事制度来实现 的。 n业务执 行结构和监督机构不分

2、离 n主要特点 q董事会大多由非执行董事（外部董事）组成，同时 ，董事会既是决策机构，又承担了监督功能。 q发达的证券市场的收购接管机制和成熟的经理人 市场约 束了经理，外部市场对经 理有很好的监管 作用。 股东 非执行董事 (美：外部董事) 执行董事 (美：内部董事) 股东会 董事会 运用股票市场强化对执 行官 员的监督和激励 (表决形成决议)(以会议形式集体行使职能) 其它高层执 行官员 执行机构 (首长负责 的层级制结构) 英美公司治理的单层结 构图示 双层制 n双层制模式，也叫二元制模式，这种模式同一 元制的主要区别在于执行职能和监督职能是 分开的，即董事会负责执 行职能，监事会负 责

3、监 督职能。 德国的垂直式双层制模式 n监事会在上，由股东代表和职工代表组成， 主要发挥 的是监督董事会（监事会）的作用 ； n董事会在下，主要由执行董事组成，实际发 挥的是执行董事会的作用。 n独特之处主要体现在监事会的职能和组成上 ，德国公司监事会具有经营 决策和评价监督 双重职能。 股东会 监事会经理理事会 信托托管 委托代理 职工选举 德式公司治理的双层结 构图示 日本的水平式双层制模式 n监事会和董事会是平行的，都对出资人和股 东代表大会负责 。 n监事会主要行使监督执行董事和高级管理层 的作用，而董事会则主要发挥执 行的作用。 n日本公司治理结构的框架由股东大会、董事会 、经理、独

4、任监察人（相当于监事会）组成 。 n经理是董事会的主要成员，对公司董事人选 具有重要的影响权。为了有效监督经营 者， 日本公司治理结构中设立了独立监察人制度 。 日本的水平式双层结 构图示 股东大会 监事会 董事会 单双层制的比较 n双层制 q优点：监事会对于执行层有更大的独立性，系统比较 有效率 q缺点：远离公司的实际业务 ，缺乏足够的信息履行自 己的职能 n在董事会范围内的决策制定不再给予内部任何与外部人合作的 支持 n剥夺了非执行董事的有价值的贡献和外部人的实践 n监事往往会失去与企业接触的机会。 n单层 制 q优点：对公司业务掌握了更多的信息 q缺点：容易为内部人所操纵，变成“橡皮图章

5、” 治理结构的趋同 n在20世纪后期，公司治理有向单层结 构靠拢 的趋势 （OECD公司治理原则） n但这并不等于双层结 构“历史的终结 ” n单层结 构董事会的内部改进 q90年代开始的“公司治理运动” q单层 董事会的“双层水平”的增长 单层结 构“内部人控制”治理的具体措施 n增加董事会中外部董事的比重 n强调董事的独立性（“独立董事”） n香港：设立“独立的非执行董事”（“独立董事”） n在董事会下设立由独立董事主持的审计 、薪酬、提 名等委员会 n强化董事会下属委员会的工作 我国实行的公司治理结构模式 n混合模式 n双重特征 q一方面，从我国公司法的规定看，中国公司的治 理结构采用的

6、是类似于日本董事会和监事会并行的水 平式双层制模式； q另一方面，中国证监 会在2002年颁布的上市公司治 理准则中又突出强调了英美法系的独立董事制度下 的单层 制模式，但同时上市公司依据公司法要求 成立的监事会制度在形式上也依然保留。 n我国的实践同规范化的公司治理机制相去甚远！ 我国公司股东大会的主要问题 n由于国有股的控股地位以及其投资主体的非人 格化，使得没有人真正关心资产 的升值情况 ，股东大会召开的时间 和频率不符合章程要 求； n股东代表缺乏代表性，广大中小股东无权参 加股东大会； n由于股权主体缺失，“内部人控制”问题 十分突 出，股东大会流于形式，不能有效行使职责 。 我国公

7、司董事会和监事会的主要问题 n规模不当，影响效率，成员构成不合理，各董 事的专长 互补性差，不少董事和监事素质偏 低，董事的来源单一，外部人偏少； n董事会和监事会成员任命受到党管干部制度的 严重影响。 n这些使得董事会尤其是监事会形同虚设，未 能真正发挥 作用。 我国公司治理存在的问题 n总的来说，我国目前的公司治理机构主要不是 为了治理的需要，而是为满 足公司法的 要求而虚设的，并没有真正起到治理公司的作 用。 课堂讨论：寻求最佳的公司治理方案 n“潜规则 ”？ n制度环境？ n技术的作用？ n人的本性？ n 公司治理结构的内部关系 n内部的三种制衡关系 q股东大会与董事会之间的利益制衡关

8、系 q董事会和公司经理层之间的制衡关系 q监事会与董事会、经理层之间的制衡关系 公司治理结构的内部关系 n“新三会”和“老三会”的关系 q老三会：党委会、职工代表大会、工会 q新三会：股东大会、董事会、监事会 q实行双向进入的办法 n党委负责 人可以通过法定程序进入董事会、监事会，董 事会和监事会都要有职工代表参加； n董事会、监事会、经理及工会中的党员负责 人，可依照 党章及有关规定进入党委会； n党委书记 和董事长可由一人担任，董事长、总经 理原则 上分设。 公司治理结构的内部关系 n公司内部治理结构的局限性 q公司内部治理结构发挥 作用需要严格的条件 n股权分散：代理人的机会主义行为 n

9、股权集中：大股东操纵公司 q需要外部治理结构的约束 中国公司治理的努力及成效 n1.中国证监 会的举措 q从2001年初开始中国证监 会组织 了大规模的公司 治理学习宣传活动 q2001年8月发布关于在上市公司建立独立董事制 度的指导意见，要求上市公司建立独立董事制度 q2002年1月，发布上市公司治理准则，提出董 事会可以建立专门 委员会，其中，审计 、提名、 薪酬与考核委员会中独立董事应占多数并担任召集 人 中国公司治理的努力及成效 n2.引入香港式的独立董事制度 股东大会 内部董事 运用股票市场强化对执 行官 员的监督和激励 其它执行官员 外部董事 独立董事 中国公司治理的努力及成效 n

10、3.实际进 展 q大多数上市公司建立了独立董事制度 q大多数上市公司建立了审计委员会和薪酬委员会，部 分公司也建立了提名委员会 q审计委员会在进行季报、年报审核和关联交易审核中 开始发挥较 大作用 中国公司治理的努力及成效 n4.中国联通(China Unicom)的实例 q这是一个国家控股的香港红筹股公司 q公司董事会共有10名董事，其中4名为独立非执行董事 q公司审计委员会和薪酬考核委员会由独立董事组成 q专门委员会工作认真负责，并得到内部董事的理解和支 持 q公司治理的改善使中国联通由一个多部门拼凑起来的小公 司成长为有一定竞争力的公司，2003年获Euromoney大中 国区最佳公司治

11、理排名与中石化并列第4名 中国公司治理的努力及成效 n5.标准普尔对我国公司治理的评价 q三年来中国公司治理改革初见成效 q仍然存在的问题 n股权结 构不够合理 n大股东干预过 多 n资讯 不透明 n董事会缺乏独立性且效力参差不齐 n投资者缺乏作为权 益人应有的主动性 进一步发挥专门 委员会的作用 n1.建立和完善独立董事制度 q关于独立董事有无作用的争论 q根据各国实践，有比没有好 q就中国公司而言，首要的问题 不是取消，而是解决 独立董事数量不足和质量不高的问题 q独立董事发挥 作用需要股权结 构、控股股东和执 行层行为准则、加强监管等方面的配合 进一步发挥专门 委员会的作用 n2.上市公

12、司应普遍建立专门 委员会 q目前各上市公司并未普遍建立审计 、薪酬和考核、 提名等委员会 q有些专门 委员会有名无实，形同虚设 q各上市公司必须设 立审计 委员会（或由监事会行 使相关职能）、薪酬和考核委员会以及提名委员会 q各专门 委员会的组成和工作情况在年报中公开披 露，并由证监 会检查 进一步发挥专门 委员会的作用 n3.加强审计 委员会（监事会）的作用 q明确审计 委员会（监事会）的职权 和责任 q增加熟悉财务 的委员会成员 q责成审计 委员会（监事会）统筹外部审计 和内部 审计 （财务 控制） 我国上市公司治理准则规定的公司治 理的原则 n（1）平等对待所有股东，保护股东合法权益； n（2）规范控股股东行为及其与上市公司的关系； n（3）强化董事会的诚信与勤勉义务 ； n（4）发挥监 事会的监督作用； n（5）建立健全绩效评价与激励约束机制； n（6）保障利益相关者的合法权利； n（7）强化信息披露，增加公司透明度。 思考题 n1.什么是单层 制和双层制的董事会？ n2.目前我国的公司治理结构处于一个什么状态 ？ n3.如何解决当前我国公司治理结构中出现的问 题？