医疗信息化：小荷才露尖尖角

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1、 投资要点：投资要点： 医疗信息化市场未来空间广阔，医改政策推动下将持续快速增长； 美国医疗 IT 支出占所有 IT 的 48.3%，国内有较大差距； 医疗信息化市场竞争激烈，美国医疗 IT 市场格局有一定的参考价值。 报告摘要报告摘要： 我国医疗信息化市场未来空间广阔我国医疗信息化市场未来空间广阔。 医疗信息化发展大部分还处于医 院信息管理阶段（HMIS），临床信息管理系统普及率较低。在新一 轮政策推动下，预计未来几年医疗 IT 总投资额复合增长率为 26.4%。 医改政策推动下，医疗信息化将持续快速增长医改政策推动下，医疗信息化将持续快速增长。 三级平台的提出使区域化建设成为趋势，区域医疗

2、信息化的年复 合增长率将达到 59.85%； 健康档案和电子病历是区域信息化的基础， 在标准化的 HER 基 础上建立信息交换平台，实现信息共享； 利用云计算的架构，建设以医院或者大学为中心的区域医疗信息 系统，目前正积极开设医疗云的试点。 美国医疗信息化推进较早美国医疗信息化推进较早： 2010 年美国医疗支出 2.7 万亿，占 GDP 的 17.3%，而医疗 IT 支 出受 ARRA/ HITECH 法案刺激仍处于增长，预计到 2012 年将达 到 500 亿美元，2010 年美国医疗 IT 资本支出预算已经占到所有 IT 支出预算的 48.3%，国内的信息化投入和美国有较大差距； 美国医

3、疗 IT 市场特点是非常分散，除了少数规模庞大的医疗 IT 厂商能够提供整套的医疗信息解决方案，大部分厂商的目标集中 于医疗信息系统的某一环节或部分，并有较多的兼并收购。 我国我国医疗信息化市场竞争激烈医疗信息化市场竞争激烈。有望获得较大市场份额的公司有：1、 资金实力雄厚，兼并收购；2、有一定自主研发实力并形成一定程度 的基础产品；3、有较高市场份额或较强市场能力；4、能把我区域化 发展趋势，成为行业标准制定者或赢取较多区域平台订单的公司。 投资建议及标的投资建议及标的。我们给予医疗 IT 子行业评级为“增持”。重点推 荐东华软件、卫宁软件、银江股份和东软集团，给予“买入”评级。 重点公司重

4、点公司 股价股价 10EPS 11EPS 12EPS 11PE 评级评级 变动变动 东华软件 20.90 0.74 0.86 1.11 24.30 买入 维持 卫宁软件 27.50 0.88 0.95 1.36 28.95 买入 维持 银江股份 13.96 0.41 0.40 0.53 34.90 买入 维持 东软集团 9.83 0.39 0.40 0.47 24.58 买入 首次 分析师分析师 胡颖胡颖 S1180210020002 电话： 010-88085957 Email： huying 市场表现市场表现 相关研究相关研究 重回价值区间，安全基础上追求成长 20110622 经济结构调

5、整带来的战略性投资机会 20101125 十二五信息行业发展新阶段 20101029 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 1992 2092 2192 2292 2392 2492 2592 2692 2792 2892 2992 成交金额计算机(中信)深证成份指数 医疗信息化：小荷才露尖尖角 增持增持 请务必阅读正文之后的免责条款部分 软件与计算机行业软件与计算机行业/ /行业深度行业深度研究报告研究报告 2011 年年 08 月月 08 日日 table_page 医疗信息化医疗信息化：小荷才露尖尖角：小荷才露尖尖角/ /行业深度研究

6、报告行业深度研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 2 页 共 37 页 目录目录 一、医疗信息化提升医疗服务质量一、医疗信息化提升医疗服务质量. 5 （一）医疗信息化提升医疗服务质量 5 1、 “看病难”的陈年旧习亟需改变 . 5 2、医疗信息化提升医疗服务质量 . 6 （二）医疗信息化的三个层次 8 1、医院信息管理系统（HMIS） . 8 2、临床信息管理系统(HCIS) . 8 3、区域医疗信息化（GMIS） . 8 二、医疗信息化的发展重点及趋势二、医疗信息化的发展重点及趋势. 9 （一）我国医疗信息化市场未来市场空间广阔 9 1、我国医疗信息化发展大部分还处于信息管理阶段

7、. 10 2、医疗信息化市场发展空间广阔 . 11 3、医疗信息化发展不均衡，经济不发达地区 IT 需求较高 . 14 （二） 医改政策推动下，医疗信息化将持续快速增长 14 1、三级平台的提出使区域化建设成为趋势 . 16 2、健康档案和电子病历是区域信息化基础 . 17 3、国家卫生信息专网互联互通的信息共享 . 19 4、区域医疗信息化需要医疗云的支撑 . 19 案例分析：厦门市市民健康系统 . 20 三、发达国家医疗信息化建设进展三、发达国家医疗信息化建设进展. 21 （一）发达国家医疗信息化进展 21 （二）美国医疗信息化概况 22 1、发展历程 . 22 2、现状 . 22 3、市

8、场分布情况 . 24 （三）美国医疗信息化产业未来增长点 25 1、电子健康档案(EHR) 25 2、医学影像存档与通信系统（PACS ） . 27 3、医嘱录入系统（CPOE）. 28 4、区域卫生信息组织(RHIO) 28 （四）美国 HCIT 资本市场 . 28 （五）对比美国医疗 IT 市场，我国的信息化还处于起步阶段 . 29 四、我国医疗信息化市场竞争激烈四、我国医疗信息化市场竞争激烈. 30 （一）资金实力雄厚，能通过并购等方式扩大市场份额 30 （二）有一定的自主研发实力并形成一定程度的基础产品 30 （三）具有较高的市场份额和较强的市场能力 31 （四）能把握住区域化发展的趋

9、势，制定行业的标准或赢得较多的区域平台订单 . 31 五、投资建议及标的五、投资建议及标的 32 table_page 医疗信息化医疗信息化：小荷才露尖尖角：小荷才露尖尖角/ /行业深度研究报告行业深度研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 3 页 共 37 页 插插图图 图 1：某医院门口病人排队挂号 6 图 2：某医院就诊流程 6 图 3：门急诊划价收费系统示意图 7 图 4：预约挂号系统示意图 7 图 5：医院信息系统组成示意图 9 图 6：不同地区医院信息化投入资金统计 11 图 7：不同级别医院信息化投入资金统计 11 图 8：中国医疗卫生行业信息化规模预测 12 图 9：中

10、国医疗 IT 投资规模变化预测 12 图 10：我国医院信息管理系统市场预测 12 图 11：2010 年度医院临床信息系统实施状况 . 13 图 12：我国临床信息管理系统市场预测 13 图 13：我国区域医疗信息系统市场预测 13 图 14：我国医疗卫生行业 IT 解决方案市场规模预测 14 图 15：我国医疗行业软件和服务支出预测 14 图 16：不同级别医院在信息化投入资金统计 14 图 17：不同地区医院在信息化投入资金统计 14 图 18：政策发布时间图 15 图 19：医疗卫生体系“四梁八柱”结构图 15 图 20：医院信息整合平台示意图 16 图 21：三级平台系统架构 17

11、图 22：以 EHR 为中心的信息交换平台 18 图 23：电子健康档案的组成图 18 图 24：国家卫生信息专网总体结构 19 图 25：医疗云模型 20 图 26：厦门市市民健康系统示意图 21 图 27：美国医疗支出费用趋势 22 图 28：美国医疗 IT 支出费用趋势 23 图 29：2010 年美国医院 IT 预算 . 23 图 30：美国医疗 IT 供应商产业链分布 24 图 31：美国医院 IT 生态系统 25 图 32：美国医院 EHR 使用率预测 26 图 33：美国医院 PACS 安装趋势 27 图 34：PACS 系统新增方式 . 27 图 35：2008 年 PACS

12、系统供应商市场占有率情况 . 27 图 36：2010 年美国医院 CPOE 系统使用情况 . 27 图 37：Cain Brother HCIT 指数走势图(以 2010 年 8 月 1 日指数为基数 100) 28 图 38：我国医院信息化累积投入所占比例情况 30 图 39：美国医院信息化累积投入所占比例情况 30 table_page 医疗信息化医疗信息化：小荷才露尖尖角：小荷才露尖尖角/ /行业深度研究报告行业深度研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 4 页 共 37 页 表表格格 表 1：2009 年每千人口医疗机构床位数 . 5 表 2：2009 年医院病床利用率和医生

13、每日负担诊疗人数统计 . 6 表 3：医疗信息化的受益者及收益细类 7 表 4：2007 年医院信息系统建设状况统计 . 10 表 5：2007 年和 2010 年临床信息子系统覆盖率对比 . 11 表 6：EMR 和 EHR 的比较 17 表 7：EMRAM 模型及美国医院 EMR 进展情况 . 26 表 8：2011 年截止到目前美国医疗 IT 企业并购案 . 30 表 9：我国医疗信息化部分竞争厂商简介 32 table_page 医疗信息化医疗信息化：小荷才露尖尖角：小荷才露尖尖角/ /行业深度研究报告行业深度研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 5 页 共 37 页 一一、

14、医、医疗信息化提升医疗服务质量疗信息化提升医疗服务质量 医疗信息化即医疗服务的数字化、网络化、信息化，是指通过计算机科学和现代网络 通信技术及数据库技术， 为医院所属各部门提供病人信息和管理信息的收集、 存储、 处理、 提取和数据交换，并满足所有授权用户的功能需求。 （一）（一）医疗信息化提升医疗服务质量医疗信息化提升医疗服务质量 1、 “看病难”“看病难”的陈年旧习亟需改变的陈年旧习亟需改变 （1）医疗资源配臵不均衡 我国各地区、各级别医院资源配臵不均衡，经济欠发达地区医疗设施不足、医疗水平 较低；大医院门庭若市，小医院门可罗雀。 据卫生部的统计，2009 年中国东部地区每千人口医疗机构床位

15、为 3.69 张，中部地区 为 3.07 张，西部地区 3.10 张，其中北京、上海平均超过 7 张，而西藏、贵州等省还不到 3 张。 表表 1：2009 年每千人口医疗机构床位数年每千人口医疗机构床位数 地区地区 医疗机构床位（张）医疗机构床位（张） 医院和卫生院床位（张）医院和卫生院床位（张） 乡镇卫生院床位（张）乡镇卫生院床位（张） 市市 县县 东部 3.69 4.27 1.96 1.11 中部 3.07 4.15 1.86 1.00 西部 3.10 4.63 1.99 1.06 北京 7.22 7.07 2.39 0.88 河北 3.21 4.45 2.09 1.09 黑龙江 3.82

16、 4.52 1.95 0.86 上海 7.11 5.83 2.58 贵州 2.39 4.37 1.50 0.75 西藏 2.94 5.55 2.45 1.17 资料来源：卫生部，宏源证券研究所 各级别医院的病床利用率和医生每日负担的诊疗人数有明显差异。级别越高的医院， 病床利用率和医生每日负担诊疗人数越多。卫生部统计，2009 年部（管）属医院病床利 用率为 104.0%，医生每日负担诊疗人数为 9.1，而县属医院病床利用率为 86.7%，医生每 日负担诊疗人数为 5.6。今年来，这两项数据快速增加，高级医院负担越来越重。 table_page 医疗信息化医疗信息化：小荷才露尖尖角：小荷才露尖尖角/ /行业深度研究报告行业深度研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 6 页 共 37 页 表表 2：2009 年医院病床利用率和医生每日负担诊疗人数统计年医院病床利用率和医生每日负担诊疗人数统计 医院级别医院级别 医生日均负担诊疗人次医生日均负担诊