期货品种介绍(详细版)

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1、期货品种介绍 u 农副产品：玉米、大豆、小麦、稻谷、燕麦、大麦、黑麦、猪肚、活 猪、活牛、小牛、大豆粉、大豆油、可可、咖啡、棉花、羊毛、糖、 橙汁、菜籽油等，其中大豆、玉米、小麦被称为三大农产品期货； u 金属：金、银、铜、铝、铅、锌、镍、钯、铂； u 能源化工：原油、取暖用油、无铅普通汽油、丙烷、天然橡胶；林业 产品2种，有木材、夹板。 期货商品的品种 全球范围比较著名的从事期货商品期货交易的交易 所有： 芝加哥商品交易所（CBOT）： 农产品 芝加哥商业交易所（CME）：农产品 纽约期货交易所（NYMAX）：能源 纽约商品期货交易所（COMEX）：金属 伦敦金属交易所(LME)等：金属 世

2、界著名的期货交易所及交易品种 农产品期货：白糖期货、棉花期货 金属期货：铜期货 能源化工期货：天胶期货 介绍每种期货的基本面、供求状况、期货合约、影响 因素及特点等 本次介绍的主要内容 u白糖性质 u白糖的用途 u全球白糖的生产消费情况 u国内白糖的生产消费情况 u影响白糖期货价格的因素 白糖期货 食用糖（简称食糖）是天然甜味剂， 人们 日常食用的食糖主要是白糖、红糖和冰糖三 种。这三种糖的主要成分都是蔗糖(甜菜制作 而成的食糖其主要成份也是蔗糖)。 白糖的性质 食糖的原料是甘蔗和甜菜，把甘蔗或甜菜压出汁，滤去杂质， 通过一系列的 工艺，得到原糖，在此基础上生产白糖、红糖等。根据制糖工艺的不同

3、，可 分为硫化糖和碳化糖。 食糖是人们日常生活的必需品，同时也是饮料、糖果、糕点等含糖食品和制 药工业中不可或缺的原料。 白糖的性质 食糖生产的基本原料是甘蔗和甜菜，甘蔗生长于热带和亚热带地区，甜菜生 长于温带地区。食糖产量受气候影响较大，世界食糖产量1.21-1.40亿吨，产 量超过1000万吨的国家和地区包括巴西（2000万）、印度、欧盟、中国等。 主要出口国是巴西、印度、泰国等。2008/2009榨季全球白糖消费量约为1.54 亿吨，比上一榨季增加0.03亿吨。 全球白糖主产国产量分布图 全球的白糖的产区与产量 因所处纬度及气候不同，世界主要食糖输出国（地区）的制糖生产 期（糖料收获期）

4、不同。巴西中南部为5月至12月，东北部为9月至 翌年4月；欧盟7月至翌年1月；泰国11月至翌年1月；古巴12月至翌 年5月；南非5月至翌年2月；墨西哥11月至翌年7月。习惯上，世界 制糖生产期从9月至翌年8月计算。如0910榨季，就是指2009年9 月-2010年8月。 一般而言， 9至11月为食糖库存薄弱阶段 全球白糖的生产周期 中国糖业生产中，甘蔗 糖占90%，甜菜糖占10%。 南方甘蔗产区： 主要分布于广西、云南、 广东、海南及邻近省区。 北方甜菜产区： 形成了新疆、黑龙江、 内蒙古三大甜菜产区的 布局。 中国白糖的主产区 甘蔗从播种到收获，一般需要10个月以上或更长的时间 ，可分为五

5、个时期。 u 发芽期，10-45天，2-4月份，这个时期需要防冬旱。 u 幼苗期，40-50天，4-5月份，这段时期要防春旱。 u 分蘖期，15-45天，5-6月上旬。 u 伸长期，150天，6-10月份，此时甘蔗需水量最大，防夏秋旱，温度 在25-32最佳。 u 工艺成熟期，11月上旬-来年4月，昼夜温差要大 中国白糖的生产周期 由于甘蔗生长的周期性，白糖价格也呈现 一定的规律性波动，一般可分为四个阶段 。 u 第一阶段。每年的1-4月份，对新榨季种植面积的炒作 u 第二阶段。每年5-6月，题材真空期，糖价随机波动。 u 第三阶段。每年7-9月，一般会出现消费行情。同时天气和光照成为 炒作的

6、题材 u 第四阶段。每年10-12月份，炒作的主题是产量预期。秋冬旱、霜冻 等灾害天气，对甘蔗的含糖分影响较大。 中国白糖价格波动的规律性 中国白糖生产的季节性 中国白糖库存的季节性 尽管受气候等因素的影响，近几年中国的白糖产量有所起伏，但 总体呈增长势头，由于国内经济的增长，中国白糖的消费旺盛， 需从国外大量进口白糖。2009-2010制糖期的产量为1080万吨，预 计2010-2011制糖期的产量为1200万吨左右。 中国白糖的产量与消费量 我国甘蔗糖主产区主要集中在南方的广西、云南、广东湛江等地，甜 菜糖主产区主要集中在北方的新疆、黑龙江、内蒙等地。 2007-2008全国白糖主产省份白

7、糖产量比例图 中国白糖的生产分布 2006年1月6日，白糖期货合约在郑商所上市。 交易品种 白砂糖 交易单位 10吨/手 报价单位 元（人民币）/吨 最小变动价位 1元/吨 每日价格最大波动限制 不超过上一交易日结算价4% 合约交割月份 1、3、5、7、9、11月 交易时间 上午9:0011:30 下午1:303:00 最后交易日 合约交割月份的10日（遇法定假日顺延） 交割日期 最后交易日后连续12个工作日 交割品级 按交易所相关规定 交割地点 交易所指定交割仓库 最低交易保证金 合约价值的6% 交割方式 实物交割 交易代码 SR 上市交易所 郑州商品交易所 白糖期货合约 u 糖料生产产的波

8、动动。糖料生产的波动是食糖市场波动的根本原因。影响 糖料产量的有：（1）播种面积。在正常情况下，糖料播种面积增加 会导致糖价下跌，反之，糖价会上涨。（2）气候。甘蔗在生长期具 有喜高温、光照强、需水量大、吸肥多等特点，因此，对构成气候资 源的热、光、水等条件有着特殊的依赖性。干旱、洪涝、大风、冰雹 、低温霜冻等天气对生长期中甘蔗具有灾害性的影响。 u 产销产销 关系。食糖产销不稳定是造成价格波动的主要原因。我国食糖消 费主要依靠国内生产，国内食糖产量或是消费量的大幅变化，直接引 起了市场供求关系，进而导致市场价格的波动。 白糖期货价格的影响因素 u 季节节性因素。食糖为季产年销，季度生产（南方

9、广西一般为11月- 次年5月），全年销售。 u 国家宏观调观调 控。如收储，抛储等。 u 替代品。食糖的替代品主要有糖精、甜味剂、玉米淀粉糖等。 u 节节假日的影响。春节和中秋节之前都会进入用糖高峰。 u 国际际市场场的变变化及进进口量。 u 人民币汇币汇 率的变变化。 u 其它因素。 白糖期货价格的影响因素 影响白糖产量最重要的因素是天气灾害。 甘蔗是适宜种植在热带和亚热带的作物，其整个生长发育过程需要较 高的温度和充沛的雨量。一般要求全年大于10的活动积温为5500 -6500；年日照时数1400小时以上；年降雨量1200毫米以上。我国 蔗区的气候和甘蔗生长需求是基本同步的，基本能满足甘蔗

10、生长发育 对光、温、水的要求。 影响白糖产量的天气灾害 u春旱（3-5月）：影响春植甘蔗下种及蔗芽萌发 u夏旱（7-9月）：夏季正值甘蔗生长最快，需水量最多的 蔗茎生长期，故夏旱严重影响甘蔗伸长，对甘蔗产量影响最大。 u秋旱(10-11月)：秋旱对会使甘蔗生长缓慢，茎长变短，因 而产量降低。 u冬旱（12-2月）：对正在下种萌芽的冬植蔗影响很大， 主要影响蔗根蔗芽萌发。 影响白糖产量的天气灾害 u霜冻：低温霜冻对甘蔗生长为害极大大。受冻的甘蔗，如果生长点死 亡，蔗株就不能继续生长，只能萌发侧芽；叶片受害不能进行光合作用，影 响有机物的形成，造成蔗茎空心；全茎受害的甘蔗，蔗茎变坏，重量下降， 如

11、不及时砍收压榨，损失更大。 u 洪涝 u台风 影响白糖产量的天气灾害 原糖到岸价(税前)=离岸价+保险费+海运费+外贸代理费+银行手 续费+利息+劳务 原糖到岸价(税后)=税前到岸价+关税+增值税 白糖成本价=税后原糖到岸价+加工费+损耗 美国11号原糖期货价格20美分/磅，对应国内白糖成本价格为： 国内对应含税原糖价格：5682元/吨 国内对应白砂糖价格： 6092元/吨 按照政策，普通糖料蔗收购价350元每吨对应一级白砂糖含税价 4800元每吨，糖价提高100元，庶价提高6元 白糖期、现货价格换算 u豆油概况 u豆油的用途 u全球豆油的生产消费情况 u中国豆油的生产消费情况 u豆油期货合约

12、 u影响豆油期货价格的因素 豆油期货 大豆属一年生豆科草本植物，别名黄豆。大豆主要分为春播、夏播。 春播大豆一般在4-5月播种，9-10月收获,大豆是一种重要的粮油兼用 农产品，既能食用，又可用于榨油 ，其富含植物蛋白。 豆油是从大豆中提取出来的油脂，具有一定粘稠度，呈半透明液体状 ，其颜色因大豆种皮及大豆品种不同而异，从淡黄色至深褐色，具有 大豆香味。豆油的主要成分为甘三酯，豆油中还富含维生素E和维生 素A。其中维生素E的含量在所有油脂中是最高的 豆油概况 食用 烹饪用油。烹饪用油是豆油消费的主要方式。从全球来看，豆油用于烹饪 的消费量约占豆油总消费的70%。 食品加工。豆油除直接食用外，还

13、可用于食品加工。豆油可以用来制作多 种食用油，我国食品加工用油量约占豆油总消费量的12%。 工业及医药 豆油经过深加工，在工业和医药方面的用途也十分广泛。在工业方面，豆 油经过加工可制甘油、油墨、合成树脂、涂料、润滑油、绝缘制品和液体燃 料等；在医药方面，豆油有降低血液胆固醇、防治心血管病的功效，是制作 亚油酸丸、益寿宁的重要原料 豆油的主要用途 美国、巴西、阿根廷、中国是世界主要的 大豆生产国,四国豆油产量占全球豆油产量 的75%左右，甚至更高。 全球豆油产量分布图 全球主要豆油产国的产油比例 油世界预计2010/11年豆油产量料大幅增加至4195万吨，但仍低 于4217万吨的需求量。全球2

14、009/10年度豆油产量为3870万吨，而消 费量为3806万吨。 历年全球豆油总产量图 全球豆油产量状况 全球豆油的总消费量逐步增长，特别是 2005年之后，全球豆油销费量猛增。 历年全球豆油总产量图 全球豆油消费量状况 中国是世界上最早利用大豆榨油的国家，是世界四大豆油生 产国之一， 1993年油料市场放开后，特别是进口大豆的数 量增加后，大豆加工厂的数量和规模不断扩大，从而使国内 豆油产量也迅速增加。20082009年度中国国内豆油产量为 768万吨，预计 2009 2010年度是820万吨。 豆油生产分布面较广，除西藏、青海外，中国其他省区均或 多或少有大豆油生产。东北地区是大豆油的主

15、要产地。江苏 、山东、辽宁、广东等四省区是榨油能力最集中的区域 中国豆油的产量及产区 豆油是中国最主要的食用植物 油。约占植物油脂总量的一半 20082009年度中国豆油消费量约为 950万吨，下一年度预计为1030万吨左 右，我国大豆的人均产量较低，豆油供 给一直存在缺口。预计今年豆油的进口 量约为250万吨 中国豆油的消费量及进口量 豆油期货于2006年1月9日在大连商品交易所正式上市 交易品种 大豆原油 交易单位 10吨/手 报价单位 元（人民币）/吨 最小变动价位 2元/吨 每日价格最大波动限制 不超过上一交易日结算价4% 合约交割月份 1、3、5、7、8、9、11、12月 交易时间

16、上午9:0011:30 下午1:303:00 最后交易日 合约交割月份的10日（遇法定假日顺延） 交割日期 最后交易日后连续3个交易日 交割品级 按照相关标准 交割地点 交易所指定交割仓库 最低交易保证金 合约价值的5% 交割方式 实物交割 交易代码 Y 上市交易所 大连商品交易所 豆油期货合约 u标的物豆油流通量大，商品率高 u价格波动大。消费的季节性及不易保存，导致 其价格波动较大 u品种成熟，历史悠久目前豆油期货已经成为世 界第六大农产品期货品种。 u具有国际性特征，与国际市场接轨。无论是进 口豆油还是国产豆油，只要达到规定的质量标 准，都可以交割 豆油期货的特点 u 大豆供应量（国产大豆供应情况和进口情况） u 豆油产量（豆油当期产量受制于大豆供应量、大 豆压榨收益、生产成本等因素 ） u 豆油库存 u 豆油的消费情况 （如餐饮业景气状况） u 相关商品、替代商品的价