我国企业海外并购技术整合风险的生成与演化

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1、 分类号： F830.59 单位代码： 10335 密 级: 学 号：20901047 硕士学位论文 中文论文题目中文论文题目 ： 我国企业海外并购技术整合风险的生成 我国企业海外并购技术整合风险的生成 与演化与演化 英文论文题目：英文论文题目： Analysis on the generative and evolutionary mechanism of technology integration risk after cross-border M according to the questionnaire on quantitative analysis of various ind

2、icators, we extract several significant factors and accordingly introduced the theory analysis, dynamic simulation models and then the case of Shanghai Auto acquiring South Koreas Ssangyong. At last we give some suggestions to enterprises seeking technologies outward. Keywords: oversea M technology

3、integration; generative of risk; evolutionary simulation 目次目次 致谢.I 摘要II ABSTRACTIII 1 引言.1 1.1 研究背景与意义.1 1.2 研究思路、创新点和结构.2 2 文献综述4 2.1 企业海外并购技术整合的相关研究.4 2.1.1 技术整合的概念4 2.1.2 并购后技术整合的过程5 2.1.3 技术整合的重要性5 2.1.4 技术整合的绩效评价6 2.2 整合风险的相关研究.7 2.2.1 企业并购后的整合风险7 2.2.2 整合风险的评价8 2.3 演化仿真的相关研究.10 3 我国企业海外并购技术整合风

4、险的生成机制12 3.1 我国企业海外并购技术整合风险的定义与影响因素.12 3.1.1 并购方的技术吸收能力13 3.1.2 并购方的技术创新能力13 3.1.3 被并购方技术成熟程度15 3.1.4 被并购方核心技术人员留任情况15 3.1.5 被并购方技术共享意愿16 3.1.6 并购双方技术含量差异17 3.1.7 并购双方技术的匹配关联程度17 3.1.8 并购双方的技术研发战略差异18 3.2 我国企业海外并购技术整合风险的生成机制理论与实证.19 3.2.1 技术整合风险生成机制的理论分析19 3.2.2 技术整合风险生成机制的实证研究20 4 我国企业海外并购技术整合风险的演化

5、机制28 4.1 演化模型的建立.28 4.2 仿真参数设置.32 4.3 仿真运行结果及分析.32 5 我国企业海外并购技术整合风险的案例分析36 5.1 上海汽车并购韩国双龙汽车案例.36 5.2 上海汽车收购韩国双龙的技术整合风险分析.38 6 总结与建议42 6.1 认真评估并购双方技术差异情况.42 6.2 加强对被并购企业的人力资源管理，提高对方共享意愿与留任倾向.42 6.3 努力提高自身技术吸收和创新能力.43 参考文献46 附录50 作者简历52 浙江大学硕士学位论文 引言 1 1 引言引言 1.1 研究背景与意义研究背景与意义 近年来，随着中国经济的强劲增长以及企业寻求海外

6、运营的多样化，我国企 业海外并购活动显著上扬。尤其是金融危机之后，海外并购正逐渐成为我国企业 “走出去” 、 提升价值链中地位的重要手段。2010 年我国企业海外并购持续增长， 全年交易金额约 380 亿美元1。截至 2010 年底我国累计对外直接投资（包括企业 并购、 新建子公司等方式） 已超过 2700 亿美元， 其中海外并购金额累计超过 1000 亿美元。2002-2009 年，中国企业对外并购金额年均增长速度高达 66%2。而仅 2011 年 2 月，几家企业公布的跨国并购计划规模已经超过 100 亿美元。国家近 期出台了海外人民币直投业务试点，也是鼓励民营资本海外并购、投资的利好政

7、策。 目前，我国企业海外并购仍以大型国有企业收购海外资源、能源类企业为主 体，但是技术、品牌为导向的海外并购，增长更为迅速。2010 年中国企业在高 科技领域的海外并购案公布数为 24 项，较 09 年并购数量增长一倍。例如，中 国西飞收购奥地利 FACC、联想集团收购美国 Switchbox Labs、吉利汽车收购瑞 典 Volvo 汽车等商业活动，都是技术寻求型海外并购的案例。以获取核心技术为 目的的并购，更广泛地成为中国企业“走出去”的重要手段。当前有很多中国企 业热衷于并购高科技公司，以谋求技术能力。 政府对企业技术寻求型的海外并购明确提出了鼓励政策。 装备制造业调整 和振兴规划实施细

8、则提出“支持有条件的企业兼并重组境外企业和研发机构” ， “对境内企业并购境外制造企业和研发机构，可给予相关项目贷款贴息支持。鼓 励金融机构在风险可控的条件下开展境内外并购贷款业务” 。 但是，在中国企业的对外直接投资额逐年递增的同时，海外并购的风险也呈 1 普化永道会计师事务所，2010 年中国并购交易报告 2 商务部统计数据 浙江大学硕士学位论文 引言 2 逐年递增的趋势， 而海外并购后的整合风险亟待关注。 全球范围内超过 80%的并 购失败案例，都与整合不力有关。例如，TCL 收购汤姆逊、阿尔卡特公司均较 在短时间内宣告失败的主要原因都是并购后的整合失利。 对于以寻求技术为导向 的并购活

9、动而言，技术整合风险是其面临的主要问题。 在全球化愈演愈烈的知识型经济时代，企业的科技创新、核心技术早已成 为企业核心竞争力的关键要素，而进行跨国并购是企业快速获取成熟技术、提 高自身竞争优势的有效手段。 在全球化愈演愈烈的知识型经济时代，企业的科技创新、核心技术早已成 为企业核心竞争力的关键要素，而进行跨国并购是企业快速获取成熟技术、提 高自身竞争优势的有效手段。尤其是对于我国的企业，自身核心技术匮乏、大多 是劳动密集型企业，在价值链中的地位较低，处于不利、不可持续发展的竞争地 位。因此，我国企业更有动力进行海外并购，快速提高自身的技术能力。 与此同时，我国企业海外并购技术整合的风险也应运而

10、生。如何识别、防范 该风险，了解风险的生成和演化机制，成为越来越现实的问题。目前的研究多集 中在探讨并购后财务系统、人力资源等整合策略，对技术整合风险的研究成果较 少。因此，研究企业海外并购技术整合风险的生成与演化，对于推进我国企业的 海外并购进程，有着重要的现实意义。 1.2 研究思路、创新点和结构研究思路、创新点和结构 本文的研究思路是： （1）对我国企业海外并购技术整合风险的影响因素进行 理论分析，理清各个指标对于海外并购技术整合风险产生的理论解释； （2）通过 问卷调查，量化各指标对于海外并购技术整合风险的影响程度，并采用主成分分 析、方差最大化的因子分析方法，提取主要的影响因素及作用

11、相对大小，揭示海 外并购技术整合风险的生成机制；（3） 根据因子分析的结果以及相关的理论机理、 合理假设， 建立仿真模型， 对技术整合风险进行动态仿真研究， 揭示其演化机理； （4）采用案例分析的方法，检验仿真模型的有效性，并提出政策建议。 本文的创新点在于，使用仿真的方法对于技术整合风险进行模拟，并用案例 分析检验其有效性，具备了理论和实证上的创新性。 本文的结构如下： 第一章：引言。论文研究的背景与意义，论文研究方法、创新点和结构。 第二章：国内外相关文献研究综述。主要对并购后的技术整合、并购后的整 浙江大学硕士学位论文 引言 3 合风险、演化仿真的相关理论、实证研究做了回顾和分析。 第三

12、章：我国企业海外并购技术整合风险的生成机制。根据相关理论研究给 出了我国企业海外并购技术整合风险的定义和影响因素， 并分析了各个因素影响 技术整合的机制。设计了 8 个指标做问卷调查，用因子分析的方法对调查结果进 行处理，提取三个公因子，建立了技术能力整合的影响函数。这一章研究了技术 整合风险的生成机制，也为后文的演化仿真提供了理论机理铺垫。 第四章：我国企业海外并购技术整合风险的演化机制。在前文理论机理的基 础上，进一步解释了使用三个公因子在模型中的具体含义，并且引入相关的理论 机理分析、合理的假设条件，最终建立演化仿真模型。设定模型的参数，借助仿 真平台运行得到仿真结果。 对照几组演化模型

13、的结果， 进一步说明了模型的含义。 第五章：我国企业海外并购技术整合风险的案例分析。通过演化模型分析了 上汽集团收购韩国双龙汽车的案例，设置理想情况与实际情况的对比，说明了上 汽并购案例失败的原因，在一定程度上验证了模型的有效性。 第六章：总结与建议。结合前文中的理论和实证研究，为技术寻求型海外并 购提出了相关的政策建议。 浙江大学硕士学位论文 文献综述 4 2 文献综述文献综述 2.1 企业海外并购技术整合的相关研究企业海外并购技术整合的相关研究 2.1.1 技术整合的概念技术整合的概念 美国学者 Maero Iansiti （1993） 首次提出 “技术整合” （technology in

14、tegration） 的概念，他认为技术整合是企业在新产品研发、制造工艺或服务的流程中，选择 和提炼的技术方法，以及甄别是否选择、执行此策略效果的一种方法。Iansiti 特别强调，技术整合是公司内部的研发一体化过程，而非不同产品技术的简单融 合；其目的是让技术方案与企业的实际情况相匹配。 其他学者也从不同角度对技术整合的内涵做出了界定。Fleck（1994）认为， 技术整合是企业将各种技术结合起来，产生新的产品工艺和制造流程的过程。 Gary Pisano（1994）认为，不同来源的技术整合会对产品创新绩效有不同的影 响；Rogers（1996）则提出技术选择战略化和企业技术平台整合为特征的

15、新一代 研发理论模型；Hardark（1998）等学者研究了欧洲国家制造企业的 R Hitt et al., 1996; Cloodt et al. 2006)，在高科技产业的并购案例中，发现技术的相似性和并购后的 创新的业绩呈现倒 U 型关系。并购双方在知识领域相似程度太高、差异太小的 话，并购后的公司不太可能有创新发明。然而科学和技术的相似性为收购方从目 标公司学习过程提供了持续的知识吸收能力， 同样创造了典型的路径依赖。 因此， 使用相同的知识元素创造的新组合是有数量上的限制的。 浙江大学硕士学位论文 我国企业海外并购技术整合风险的生成机制 18 只有并购双方技术含量差异适中， 有一定的差异而又在并购方的吸收能力范 围之内，并购后的技术整合才可能是有效率的。 3.1.7 并购双方技术的匹配关联程度并购双方技术的匹配关联程度 每项技术都有其使用范围和关联度，关联度越高，企业技术能力整合难度就 越低，技术协同效应的可能性越大。按照技术协作方式的不同，企业技术之间的 关联可以分为互补型关联、替代型关联和通用型关联3种类型。 Brusoni, Prencipe和Pavitt（2001）提出，在不同的技术生命周期阶段，技术的 匹配程度及标准化程度不同， 导致相关知