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1、第四部分基础知识专题一：财务管理基础一、财务管理的内容二、财务管理的目标01 利润最大化 利润的概念理解清楚：毛利：营业收入-营业成本营业利润：营业利润=毛利-税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失+公允价值变动收益+投资收益利润总额：利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出净利润：净利润=利润总额-所得税费用息税前利润 ：利润总额+利息费用以下概念是针对管理利润表：税前营业利润：税前营业利润=毛利-税金及附加-销售费用-管理费用-资产减值损失（经营资产形成）+公允价值变动收益（经营资产形成）+投资收益（经营资产形成）税前经营利润：税前经营利润=税前营业利润+营业外收入-营业
2、外支出税后经营利润：税后经营利润=税前经营利润*（1-所得税率）每股收益最大化 每股收益通常是普通股的每股收益。股东财富最大化 股东权益的市场价值三、财务报表基本结构熟悉传统报表的构成，为管理用报表的编制打基础。（一）资产负债表结构资产金额负债与股东权益金额流动资产 流动负债 . . 非流动资产 非流动负债 . . 股东权益 . 资产总计 负债与股东权益总计 （二）利润表结构项目金额营业收入 . 营业利润 . 利润总额 所得税费用 净利润 （三）现金流量表结构项目金额经营活动现金流入小计 经营活动现金流出小计 经营活动现金流量净额 投资活动现金流入小计 投资活动现金流出小计 投资活动现金流量净
3、额 筹资活动现金流入小计 筹资活动现金流出小计 筹资活动现金流量净额 四、货币时间价值概念（一）含义货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。（二）利息的两种计算方式单利计息：只对本金计算利息，各期利息相等。复利计息：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息，各期利息不同。五、风险与报酬的概念（一）风险的概念风险是预期结果的不确定性。1.资本市场的不确定性。2.日常生活中具有不确定性明天会刮风下雨吗？飞机或火车会准点到达吗？报考的财务成本管理课程考试能通过吗？我们的健康状况允许我们在未来30年内以一种自由独立的方式生活吗？.（二）报酬的概念1.报酬额例如
4、：假设你在年初购买公司股票100股，每股37元，公司在年末支付过去一年的每股股利1.85元，年末以市场价格每股40.33元转让股票，则一年获得的报酬是多少？总报酬=股利收入+资本利得=1001.85+100（40.33-37）=518（元）2.报酬率股票投资的报酬率=股利收益率+资本利得收益率=（1.85/37）+（40.33-37）/37=14%（1）实际报酬率即已经实现或确定可以实现的资产报酬率。（2）预期报酬率即在不确定条件下某资产未来可能实现的报酬率。（3）必要报酬率即投资者对某资产投资合理要求的收益率（机会成本概念）。六、资本成本的概念和用途（一）资本成本概念资本成本是指投资资本的机
5、会成本。从筹资角度看，资本成本就是公司筹集和使用资金的成本；从投资角度看，资本成本就是公司投资所要求的必要报酬率。（二）资本成本用途1.投资决策；2.筹资决策；3.营运资本管理；4.企业价值评估；5.业绩评价。专题二：长期投资决策一、投资项目的类型与程序（一）投资项目类型1.按照投资对象不同划分01 新产品开发或现有产品扩张增加固定资产投资、营运资金垫支、增加营业现金流入等。02 更新决策一般不改变企业生产能力，即不改变企业营业现金流入。2.按照投资项目之间的关系划分01 独立项目即相容性投资，多个项目之间互不关联，可以同时并存。02 互斥项目即非相容性投资，投资项目之间相互替代，不可同时并存
6、。（二）投资项目的评价程序（流程）01 提出投资方案（难度最大，但考试中不考）02 估计投资方案现金流量03 计算投资方案的价值指标04 比较价值指标和可接受标准05 对于已经接受方案进行敏感性分析二、债券、股票的内在价值与市场价格（一）内在价值内在价值就是按照投资者要求的报酬率将投资债券或股票后形成的未来现金流入量折算成现值。（二）市场价格市场价格就是债券或股票的现行市场交易价格，即按照投资者预期报酬率将投资债券或股票后形成的未来现金流入量折算成现值。（三）决策原则当内在价值高于市场价格，该债券或股票具有投资价值。三、期权的概念与类型（一）期权的概念期权是指持有人在某一特定日期或该日之前的任
7、何时间以固定价格购进或售出资产的选择权利的合约。1.投资购买期权合约，需支付期权费用，只享有权利，不承担义务。2.期权标的资产可以是股票、债券、货币等，期权交易不涉及实物交割。注：股票期权交易，发行股票公司不从期权市场筹集资金，期权持有人没有投票权和分享股利权利。（二）期权的类型分类标准类型阐释按期权执行时间划分美式期权在到期日或到期日之前任何时间均可执行欧式期权到期日执行按合约赋予持有人的权利划分看涨期权在到期日或到期日之前，以固定价格购买标的资产的权利看跌期权在到期日或到期日之前，以固定价格卖出标的资产的权利四、企业价值评估的目的与对象（一）企业价值评估的目的01 用于投资分析寻找被市场低
8、估的企业，以获取高于必要报酬率的收益。02 用于战略分析通过并购战略分析，分析并购前后价值变化，判断能否增加股东财富。03 用于以价值为基础的管理通过价值增加来监控企业经营业绩。（二）企业价值评估的对象价值评估的对象是企业整体的经济价值。经济价值是不考虑沉没成本的。会计价值是历史价值，是过去交易的结果。市场价值是指当前的实际交易价格，但不一定是公平的市场价值。现时市场价值就是现时的市场交易价格。公平市场价值是指未来现金流量的折现值。专题三：长期筹资决策一、资本结构的概念及其影响因素（一）资本结构的概念1.广义资本结构全部债务（含短期债务和长期债务）与股东权益的构成比例。2.狭义资本结构长期债务
9、资本和股东权益的构成比例，短期债务作为营运资本管理的范畴。（二）资本结构的影响因素内部因素外部因素营业收入税率成长性利率资产结构资本市场盈利能力行业特征管理层偏好 财务灵活性 股权结构 二、杠杆的概念与类型（一）杠杆的概念“给我一个立足点和一根足够长的杠杆，我就可以撬动地球”阿基米德（古希腊科学家）（二）财务学中杠杆的类型（定义计量）（简化计量）三、现金股利、股票股利、股票分割与股票回购1.现金股利以现金形式支付股利（有累计盈余并且有足够现金）。2.股票股利以增发股票的形式支付股利。3.股票分割将高面值股票换成低面值股票的行为。4.股票回购公司出资购回自身发行在外的股票。四、长期筹资方式的比较
10、筹资形式优点缺点普通股筹资（1）没有固定利息负担；（2）没有固定到期日；（3）筹资风险低；（4）能增加公司的信誉；（5）筹资限制较少；（6）在通货膨胀时普通股筹资容易吸收资金（1）普通股的资本成本较高；（2）可能会分散公司的控制权；（3）信息披露成本大，也增加了公司保护商业秘密的难度；（4）上市会增加被收购的风险 长期借款筹资 （1）筹资速度快；（2）借款弹性好 （1）财务风险高；（2）限制条款较多 长期债券筹资 （1）筹资规模大；（2）具有长期性和稳定性；（3）有利于资源优化配置 （1）发行成本高；（2）信息披露成本高；（3）限制条件多 优先股筹资（1）没有到期期限；（2）不会稀释股东权益
11、（1）优先股股利不能在税前扣除；（2）优先股股利支付会增加公司财务风险附认股权证债券筹资一次发行、二次融资，并且可以降低融资成本灵活性差，无赎回和强制转换条款；如果股票价格高于执行价格，原股东会蒙受损失 可转换债券筹资（1）票面利率低；（2）获得较高价格发行股票的可能性（1）股价上涨风险；（2）股价持续低于转换价格风险；（3）考虑转股成本之后的总筹资成本会高于普通债券专题四：营运资本管理一、营运资本管理策略1.营运资本投资策略适中型投资策略、保守型投资策略、激进型投资策略2.营运资本筹资策略适中型筹资策略、保守型筹资策略、激进型筹资策略二、现金管理1.持有现金的原因交易性需要、预防性需要、投机
12、性需要2.现金管理的目标流动性和盈利能力之间进行选择，实现最大的长期利润3.现金管理方法力争现金流量同步；使用现金浮游量；加速收款；推迟应付款的支付4.最佳现金持有量分析教材精讲或基础班详细讲述三、应收账款管理1.应收账款产生原因商业竞争、销售与收入账款形成的时间差2.应收账款管理方法回收情况监督（如账龄分析表）、收账政策3.信用政策的构成信用期间、信用标准和现金折扣政策4.信用政策决策分析教材精讲或基础班详细讲述四、短期债务管理1.短期债务筹资特点筹资速度快；筹资成本低；筹资企业使用资金更为灵活；筹资风险高2.商业信用筹资应付账款（放弃现金折扣成本教材精讲或基础班讲授）、应付票据、预收账款3.短期借款筹资信用条件和利息支付方式（教材精讲或基础班讲授）专题五：成本计算一、成本分类1.制造成本和非制造成本制造成本包括直接材料成本、直接人工成本和制造费用；非制造成本包括销售费用、管理费用和财务费用2.产品成本和期间成本产品成本是与产品的生产直接相关的成本；期间成本是企业经营活动中发生的与该会计期间的销售、经营和管理活动相关的成本3.直接成本和间接成本直接成本是与成本对象直接相关并可以用经济合理的方式追溯到成本对象的成本；间接成本是与成本对象相关联的成本中不能用经济合理
