工程经济chpt4.

《工程经济chpt4.》由会员分享，可在线阅读，更多相关《工程经济chpt4.（59页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、第四章：工程投资估算与资金筹措方案,A、 教学课时 4 B、 教学目的与要求： 熟悉项目投资的构成内容；;了解项目投资资金的筹措渠道；掌握不同来源资金的资本成本计算。 C、 本章教学重点： 1、投资估算的方法和运用 2、资本成本的概念 3、不同来源资金的资本成本计算 D、 本章教学难点： 1、固定资产及流动资产投资估算 2、建设期贷款利息的估算,4- 1投资估算,一、项目投资的基本构成 1.总投资的构成 即筹建期、建设期和生产期所发生的全部投资费用。包括建设期和筹建期投入的建设投资、建设期借款利息和建成投产后所需的流动资金。,2.建设投资的构成 建设投资建设单位在项目建设期间与筹建期间所花费的

2、全部费用。包括固定资产投资、无形资产投资、递延资产投资、预备费和固定资产投资方向调节税。,固定资产投资 固定资产 建设投资 无形资产投资 无形资产 总投资 递延资产投资 递延资产 预备费 建设期贷款利息 流动资金 流动资产,建筑工程费 固定资产投资 设备购置费 工程费用 安装工程费 土地征用及补偿费 勘察设计费 工程监理费 试运转费 等 土地使用费 工程建设其他费用 建设投资 无形资产投资 技术转让费 其他费用 职工培训 递延资产投资 开办费 农业开荒费 基本预备费 预备费 涨价预备费 固定资产投资方向调节税,3.流动资金 是指为维持生产所占用的全部周转资金，它是流动资产与流动负债的差额。如用

3、以购置企业生产经营中所需的原材料、燃料、动力等劳动对象和支付职工工资，以及生产中以周转资金形式被占用于在制品、半成品、产成品上的，在项目投产前预先垫支的资金。,二、建设投资估算 1.固定资产投资估算 （1）初步估算法 生产能力指数法 原理：根据已建成的、性质类似的建设项目的生产装置的投资额和生产能力及拟建项目或生产装置的能力估算拟建项目的投资额 公式：,【例1】已知生产流程相似的年生产能力为30万吨的乙烯装置，两年前建成的固定资产投资额为60000万元，拟建装置年生产能力设计为70万吨，一年以后建成。这几年设备与物资的价格上涨率平均为7%，试估算拟建装置的投资费用。（生产能力指数e=0.6),

4、比例估算法 原理：以拟建项目或装置的设备费为基数，根据已建成的同类项目或装置的建筑、安装工程费和其他工程费占设备的价值百分比，求出相应的建筑安装费及其他工程费用，加上拟建项目的其他有关费用。 公式：,【例2】某建设项目拟用于购置设备的费用800万元，建筑工程、安装工程、其他工程费用分别占设备购置费用的150%，60%，30%，3种费用的调整系数分别为1.2，1.3，1.1，其他费用为20万元。试估算此建设项目的总投资额。,系数估算法 原理：以拟建项目的主体费用或主体设备为基数乘以适当的系数 公式：,（2）详细估算法 建筑工程费=单位工程概算指标*单位工程量*修正系数 国内设备购置费=设备原价*

5、（1+运杂费率） 进口设备购置费=设备货价+进口费用+国内运杂费 安装工程费=设备费*安装费率 工程建设其他费用估算 A.土地征用费或土地使用权出让金，按国家有关规定逐项计算，而后加总得出。 B.勘察设计费，按有关规定计算。 C.研究试验费，根据项目需要提出的要求计算。 D.联合试运转费，一般根据不同项目的工艺设备购置费的百分比估算。 E.生产职工培训费，根据需要培训的人数及培训时间，按生产准备费指标进行估算。,G.为600元/人800元/人。 H.工程监理费，按工程建设监理收费标准计算，即占所监理工程概算的百分比计算。 I.供电、供水贴费，按项目所在地有关部门规定计算。 J.其它，有规定的收

6、费或取费标准的，可按规定和取费标准进行估算，没有规定和取费标准的可以按实际可能发生的费用估算。 2.无形资产估算 我国现行财务会计制度规定，无形资产按取得时的实际成本价计。在可研阶段，由于资料缺乏难以准确估算，需聘请专家在综合各种因素的基础上作出大致估算。首先对其进行鉴别，看其是否符合相对应的条件，然后用一定的方法进行估价。方法：收益现值法和现行市价法。 3.递延资产的估算 一般根据项目筹建期间的支出、项目特点及有关规定加以估算。,4.预备费、固定资产投资方向调节税的估算 基本预备费=（工程费用+工程建设其他费用）*基本预备费率 固定资产投资方向调节税（国家已暂时取消） =（工程费用+工程建设

7、其他费用+预备费）*税率,三、流动资金估算 1.扩大指标估算法 年流动资金=年费用基数*各类流动资金率 主要有销售收入资金率法、总成本资金率法、固定资产价值资金率法、单位产量资金率法。 2.分项详细估算法 A 流动资金=流动资产-流动负债 B 流动资产=应收及预付账款+存货+现金 C 流动负债=应付账款+预收账款 应收（预付）账款=年经营成本/周转次数 存货=外购原材料、燃料及动力+在产品+产成品 外购原材料=年外购原材料费/周转次数 动力、燃料=年外购动力、燃料/周转次数 产成品=年经营成本/周转次数 在产品=(年外购原材料、辅助材料、燃料、动力+年工资 及福利+年修理费+年其他制造费用)/

8、周转次数,现金=（年工资及福利费用+年其他费用）/周转次数 年其他费用=制造费用+管理费用+财务费用+销售费用-以 上四项中所含的工资及福利费、折旧费、维简费、摊销费、修理费和利息支出 周转次数=360/最低需要周转天数 应付（预收）账款= 年外购原材料辅助材料、燃料动力/周转次数 从最基础的指标开始算起，逐次带回各式，得到最终结果。 四、建设期利息的估算 在可行性研究与项目评估中，假定各种外部借款均在年中支用，即当年借款支用额按半年计息，上年贷款按全年计息。 每年应计利息=（年初借款本息累计+本年借款额/2）*年利率 【例3】某拟建项目第四年开始投产，投产后年生产成本和费用的估算如下，各项流

9、动资产和流动负债的周转天数如下，试估算投产阶段需要投入的流动资金。,周转天数,解：根据相关公式得流动资金估算表,练习：某项目的总成本费用估算如下,利用上例所列的流动资金和应付帐款的最低周转次数，用分项详细估算本项目的各年流动资金及流动资金本年增加额。 作业：投资估算案例分析 某公司拟投资建设一个项目，该项目的基础数据如下： 1.项目实施计划 该项目建设期为3年，实施计划进度为：第一年为完成项目全部投资的20%，第二年完成项目全部投资的55%，第三年完成项目全部投资的25%，第四年全部投产，投产当年项目的生产负荷达到设计生产能力的70%，第五年项目的生产负荷达到设计生产能力的90%，第六年项目的

10、生产负荷达到设计生产能力的100%，项目的运营期总计为15年。,2.建设投资估算 该项目工程费与工程建设其他费用的估算额为52180万元，预备费为5000万元。 3.建设资金来源 本项目的资金来源为自有资金和贷款。贷款总额为4亿元，其中外汇贷款为2300万美圆。外汇牌价为1美圆兑换8.3元人民币，人民币贷款的年利率为12.84%（按季计息）。外汇贷款年利率为8%（按年计息） 4.生产经营费用估计 建设项目达到设计生产能力后，全厂定员为1100人，工资和福利费用按照每人每年7200元估算。每年的其他费用为860万元。年外购原材料、燃料及动力费估算为1.92亿元。年经营成本为2.1亿元，年修理费占

11、年经营成本的10%。各项流动资金的最低周转天数分别为：应收帐款30天，现金40天，应付账款30天，存货40天。,问题：估算建设期利息 用分项详细估算法估算项目的流动资金 估算项目的总投资,4- 2资金筹措,一、资金总额的构成 项目资金总额的构成如下： 资本金（注册资金） 自有资金 资本溢价 资金总额 资本公积金 赠款 长期借款 借入资金 流动资金借款 其他短期借款 项目资金中必须包含一定比例的由出资人实缴的那部 分资金。 形式：实物、货币、无形资产。 内容：国家、法人、个人、外商等,二、筹措渠道 税收：改变资金的使用权和所有权 1.财政预算资金 财政信用：改变使用权，不改变所有权 举借外债：国

12、家信用的一种形式 折旧基金和大修理基金 2. 企业自有资金 盈余公积金 公益金 未分配利润 3.其他企业资金 4.银行信贷资金 5.金融性公司资金 6.居民个人资金 7.外商资金 8.国外其他资金,来源,三、资金的筹集方式 1.国内资金的筹集 （1） 国内银行借款 央行中国人民银行 政策性银行国家开发银行、中国农业发展银行、国家进出口信贷银行 商业性银行建行、工行、农行、中行、交行、招商行、光大银行等 （2）发行债券 债券的种类：国家、地方政府、企业、金融债券。 发行债券筹资的优缺点 优点： 支出固定 企业控制权不变 少纳所得税 支出固定,缺点： 提高负债比率，降低财务信用 限制性条件较多 （

13、3）发行股票 股票的种类：普通股、优先股。 发行股票筹资的优缺点 融资风险低； 优点： 无到期日； 提高财务信用，增强融资扩张能力。 缺点： 资金成本高 增资发行，会降低原有股东的控制权,（4）租赁 融资性租赁 经营性（或服务性）租赁 2.国外资金的筹集 外国政府贷款 国际金融机构贷款 买方信贷 出口信贷 卖方信贷 外国银行及银团贷款,补偿贸易 “三来一补” 国际租赁 国外直接投资 合资经营、合作经营、合作开发、外资独营 证券市场筹资,四、项目融资 （一）概念 有广义和狭义之分。广义的概念包括前面介绍的； 狭义的概念： 即指通过项目来融资，即仅以项目的资产、收益作抵 押来融资。,例,某 集团公

14、司,企业A,企业B,企业C,银行A,贷款,还款,传统贷款,某 集团公司,企业A,企业B,企业C,银行,项目公司,贷款,还款,有限担保,资金,收益,（二） 特点 1.项目导向 2.有限追索 3.风险分担 4.非公司负债型融资 5.融资成本高,（三）,（四）,（五）项目融资主要模式BOT 1、这种模式的基本思路是： 由项目所在国政府或所属机构与项目公司签署协议，把项目建设及经营的特许权授予项目公司，项目公司在项目经营特许期内，利用项目收益偿还债务及营运支出，并获得利润，特许期满后将该项目移交给相应的政府机构。BOT 模式也称为“特许权融资”。 2、人员组成： 项目的最终所有者 指项目所在国政府、政

15、府机构或政府指定的公司。其主要吸引力在于：A.可以减少项目建设的初始投入。B.可以吸引外资，引进新技术，改善和提高项目的管理水平,项目的直接投资者和经营者 这是BOT融资模式的主体。项目经营者从项目所在国政府获得建设和经营项目的特许权，负责组织项目的建设和生产经营，提供项目开发所需要的股本资金和技术，安排融资，承担项目风险，并从项目投资和经营中获得利润。 选择标准有： A.项目经营者要有一定的资金、管理能力，保证在特许权协议期间能够提供符合要求的服务。 B.项目经营要符合环境保护标准和安全标准。 C.项目产品（或服务）的收费要合理。 D.项目经营要保证做好设备的维修和保养工作，保证其良好的运行。,项目的直接投资者和经营者在项目中注入一定的股本资金，承担直接的经济责任和风险，在BOT模式中起到十分重要的作用： 1.这些股本资金形成一种激励机制，促使项目公司及其投资者按照施工计划、预算完成项目建设，促使经营公司更有效地经营项目