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1、财务分析刘欣欣 作者： 日期：2 德强商务学院会计系财务分析实训中国石化财务分析报告组 长 刘欣欣 组 员 万晓媛、张莉、钱悦 李雪、卢杨、祝春雷 班 级 06财管-1班 2009年 06月 26日哈尔滨德强商务学院财务分析实训目 录目 录I1 战略分析11.1 公司概况11.2 分析评价11.2.1 企业间竞争程度分析11.2.2 新加入企业竞争威胁分析11.2.3 市场议价能力分析21.2.4 竞争策略分析22 会计分析52.1 资产负债表分析52.1.1 水平分析52.1.2 垂直分析92.2 利润表分析142.2.1 水平分析142.2.2 垂直分析152.3 现金流量表分析152.3
2、.1 现金流量表一般分析152.3.2 现金流量表水平分析172.3.3 现金流量表垂直分析182.3.4 现金流量表与利润综合分析223 财务分析233.1 指标分析233.1.1 盈利能力分析233.1.2 营运能力分析283.1.3 偿债能力分析323.1.4 发展能力分析353.2 综合分析杜邦分析384 业绩评价394.1 指标分析394.2 层次分析法赋权（AHP）404.3 模糊综合评价414.3.1 盈利能力综合评价414.3.2 营运能力综合评价414.3.3 偿债能力综合评价424.3.4 发展能力综合评价424.3.5 综合能力综合评价425 存在的问题及建议43附 表4
3、4II1 战略分析1.1 公司概况中国石化是中国首家在香港、纽约、伦敦、上海四地上市的公司，亦是上、中、下游综合一体化的能源化工公司。本公司的主要业务包括：石油和天然气的勘探、开发、生产和贸易；石油的加工、石油产品的生产、石油产品的贸易及运输、分销和营销；石化产品的生产；分销和贸易。本公司是中国及亚洲大型石油和化工公司之一，是中国及亚洲大型汽油、柴油、航空煤油及其他主要石油产品的生产商和分销商之一，是中国第二大石油和天然气生产商。1.2 分析评价1.2.1 企业间竞争程度分析1.规模经济性因素。中石化是大规模企业，目前中国石油化工行业处于三寡头垄断状态，生产经营成本具有明显规模经济。此外，石油
4、化工行业由于石油化工产品价格的上升和部分公司生产能力的扩大，经营状况明显改善，规模经济很大，规模经济性程度越高，新企业进入难度越大。2.先入优势的因素。世界石油化工行业已经进入成熟期，产品供大于求，而中国石油化工市场则仍然处于成长期，产品供给存在明显的缺口。中石化最先加入该市场，成为集“上游”（原油天然气勘探开发）、“中游”（炼化及销售）、“下游”（化工产品）及外贸自主权于一身的一体化企业，成本已经达到一定规模，具有强大的成本优势，这增加了新企业进入的难度。3.销售网与关系网因素。目前，公司正在执行20多个海外石油合作开发项目，抢占西北“空白区”，积极挤进珠三角、长三角“饥饿区”。中石化在海洋
5、石油也拥有一席之地。形成了很稳定的销售网和关系网，这种销售网与关系网的规模与程度将影响着新企业进入的难易程度。4.法律障碍因素。这个基本法律涉及到有关石油的关于勘探开发、炼油、运输、销售等所有领域，拥有此种石油化工行业统一性立法的国家一般见于经济对石油的依赖性较强、国家对石油化工行业的政策性干预较多的国家。对不同石油专业领域制定专门立法，对上下游分别立法，法律限制程度就直接影响着新企业进入的难易程度。1.2.2 新加入企业竞争威胁分析1.中国石化行业经过深化改革和重组，积极加快发展，行业增长速度较快，利用高新技术和信息技术提升石化产品，以高质量的工作和高质量的产品求得长期发展。2.就石油化工企
6、业来看，中国石化行业的集中成度较高，目前中国石油化工产品的份额主要集中在几家国有大型石油化工企业，所以中国石化的竞争程度较低。3.中国石化有不易被竞争对手模仿的独有技术或产品，保持长期的技术优势。石油石化行业的强强联合使跨国公司资金实力更雄厚、技术优势更明显。而且，作为国有大型化工企业，其替代成本很高，同时决定了该行业价格竞争是行不通的。4.中国石化是已形成较大规模的石化行业，但是，现在各国石化行业的竞争异常激烈，为了最大限度地提高原料和能源的利用效率，降低成本，提高烃类产品的附加价值，各大石油公司纷纷发展炼化一体化，将原料生产、炼油和化工生产有机结合起来，建立大型石化基地，提高产业集中度。5
7、.就目前而言，世界各国都能源的需求都在不断增长中，中国对石油化工产品的需求量也在不断增长，而石油化工产品的的供求量一直保持一个相对平衡状态，而且其退出成本较高，就此而言，中国石化在国内市场的竞争力相对来说较强。1.2.3 市场议价能力分析1.企业与供应商议价能力分析（1）供应商的数量对议价能力的影响。中石化主要经营石油、石化产品生产、加工、贸易，其供应商大部分是提供石油的企业，然而石油资源很稀少，供应商数量有限，因此供应商的议价能力强，而本企业的议价能力较弱。（2）供应商的重要程度对议价能力的影响。石油供应商提供的石油是本企业的核心产品，而且替代产品很少，所以供应商的议价能力很强，而中石化的议
8、价能力弱。（3）单个供应商的供应量。中石化对石油的需求很大，单个的重要的供应商对企业的供应量很大对企业的制约程度很大，所以供应商的议价能力很强，中石化的议价能力弱。2.企业与客户的议价能力分析。（1）价格敏感程度的影响。中石化产品差别性大，替代成本大，价格敏感度弱，客户议价能力弱，中石化议价能力强。（2）相对议价能力。石化产品的需求最近几年一直在增长，石化产品的价格一直迅猛增长，由于体态产品很少，再加上中石化产品优质，中石化在石油化工行业地位很高，所以相对而言企业对客户的议价能力很强。1.2.4 竞争策略分析中国加入WTO之后，越来越多的国外品牌的润滑油进人中国市场，而中国石化也不甘于将高端市
9、场拱手让人，在内部进行了一系列调整与改革，采用了一系列的差异化战略，力图增强自身的竞争能力。1.市场差异化经过十几年市场经济的历练，中国石化的润滑油有了较大的发展，在国内享有盛名的“长城”、“海牌”、“南海”等都已形成较大的产销规模、完整的管理体系和良好的品牌形象，“长城润滑油”、“海牌润滑油”都被国家工商总局授予了中国驰名商标荣誉，而南海牌则在南方有着极、高的认知度。长城润滑油公司更以其在高档油市场的绝对优势，雄居国内润滑油行业的首位。2.品牌整合差异化2002年5月29日，中国石化股份公司润滑油分公司在北京正式挂牌成立，公司按照“统一计划安排，统一资源配置，统一市场开拓，统一品牌形象，统一
10、产品开发”的五统一原则来开拓市场，对石化的润滑油和添加剂业务进行统一归口管理和指导。这是中国石化股份公司在专业化重组的改革实践中迈出的重要一步，此举必将对石化润滑油的发展起到不容忽视的重要作用。中国石化润滑油分公司成立后，将借鉴国外大公司和国内企业的成功经验，建立统一、灵敏、高效，充分适应市场的新机制，即按照“五统一”原则，发挥中国石化的整体优势，根据国内外市场的变化及发展趋势，快速反应，灵活调整产品结构和营销策略，做到产品质量高、经营效率高、服务水平高，保持较高的市场占有率和较好的经济效益。在这次重组中，将长城润滑油分公司、一坪高级润滑油公司、高桥分公司、茂名分公司、济南分公司、荆门分公司与
11、润滑油相关的业务以及海润添加剂公司等资产，划转到润滑油分公司。在新机制的管理下，石化润滑油业务将按照现代企业制度和外部市场化，内部紧密化的要求，理顺管理体系，建立新的激励机制，改变过去各自为战的局面。通过整合基础油资源，统一管理基础油配置，制定合理的定价机制，解决目前由于各炼油企业私自卖油所带来的一系列的问题，这样对规范整个润滑油基础油市场都会产生积极的作用。品牌建设是石化润滑油业务重组的核心，换句话就是打哪个牌子。石化润滑油业务重组后，将保留“长城”、“海牌”、“南海”三个润滑油品牌，统一冠以中国石化字样，并在今后根据发展情况逐步统一品牌。“一坪”、“古塔”、“环球”等品牌将一步过渡到中国石
12、化“长城”牌。通过品牌的整合，可以使原来分散的润滑油品牌集中起来，突出“中国石化”的整体形象，依托中国石化的营销网络渠道，通过树立润滑油的品牌形象，达到树立石化品牌形象、提高市场占有率的目的。同时，润滑油的使用离不开技术上的支持，更需要服务的及时与到位，才能赢得顾客满意。润滑油业务重组后，可以更好地利用不同地域的市场网络资源，开展快速的市场服务，及时掌握市场信息，达到使终端用户满意的效果，这样，可以充分发挥出品牌的集中优势，集中资源与资金，在市场开拓中凝聚更强的力量，使润滑油在激烈的市场竞争中获得发展。3.一点三面，技术整合所谓一点，是指中石化石油化工科学院；三面指上海商品应用研究所、长城润滑
13、油应用研究中心、重庆一坪研究所。石油化工科学研究院重点进行润滑油的前瞻性研究，润滑油公司的科研机构主要负责市场开发和应用研究，为用户提供产品和技术服务。通过这样的整合，有利于集中石化内部的科技资源和科研力量，合理分配研究开发资金，发挥各成员企业的优势，取长补短，合理分工，避免低水平的重复建设，加快新产品和新技术开发的步伐。在技术改造上，根据不同企业的发展现状，合理制定发展定位，及时调整产品结构，进行润滑油生产的技术改造，提高润滑油生产技术水平，也可以避免由于企业各自发展所带来的重复性建设。通过统一润滑油生产配方，可以在原材料的采购上采取统一招标等形式，降低生产成本。在添加剂技术方面，加快与国外
14、大公司的合资合作，走引进、消化、创新之路，促进国内添加剂技术水平的提高。4.凸显长城，高端出击未来润滑油市场的发展主要集中于车用润滑油市场，车用润滑油市场80的利润来自于仅占30份额的高档油市场，而国外晶牌占了高档油市场近80的市场份额。最著名的国产润滑油品牌长城也仅占了不到5的高档油市场。中石化润滑油公司将针对国内汽车消费、特别是个人轿车消费高速增长，以及国际贸易日趋完善的新情况，把高档润滑油市场作为一个主攻方向，同时进一步加大开拓国际市场的力度。通过润滑油的业务整合，利用基础油、添加剂等资源的合理配置，最大限度地减少由于内部竞争所增加的消耗，同时加大在高端市场的开发力度，增加高附加值产品的研究与市场开发，提高润滑油的整体效益。中国石化的润滑油企业中，长城润滑油是国内最早也是最大的高档润滑油产销企业，经过市场经济的不断磨练，依靠领先的产品技术、稳定可靠的质量保证、独特的创新发展模式，长城公司创出了在国内外都享有声誉的著名润滑油品牌，也是目前国内惟一能与外国石油在高端市场竞争的国内
