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1、 上市公司资产重组问题研究以长江电力公司为例摘 要 资产重组是指企业改组为上市公司时将原企业的资产和负债进行合理划分和结构调整，经过合并、分立等方式，将企业资产和组织重新组合和设置。从会计学的角度看，资产重组是指企业与其他主体在资产、负债或所有者权益项目之间的调整，从而达到资源有效配置的交易行为。本文主要研究我国上市公司资产重组的理论与实践，从资产重组的概念和理论入手，采用归纳法，通过对典型案例的分析，探讨当前我国上市公司资产重组面临的问题，归纳出资产重组对行业，乃至整个社会经济的影响，提出适合我国上市公司资产重组的发展方向及对策，从中得出一个重要结论，上市公司的资产重组是市场资源配置的一种有
2、效方式，在多数情况下资产重组可以为企业创造增量价值；即便是不能为公司个体带来价值，在新市场环境中，资产重组也能为市场的繁荣做出贡献。关键词：资产重组；上市公司；长江电力公司ABSTRACT Asset restructuring means that the original companys assets and liabilities at a reasonable division of corporate reorganization and restructuring of the listed company, after the merger, division, etc., w
3、ill regroup and set up business assets and organizations. From an accounting perspective, the asset restructuring is an enterprise with the other main adjustment between assets and liabilities, or owners equity, so as to achieve the trading behavior of efficient allocation of resources. This paper s
4、tudies the theory and practice of asset restructuring of listed companies in China, starting from the concepts and theories of asset restructuring, using induction, through the analysis of typical cases, and discuss current problems facing our country listed companys asset restructuring, asset restr
5、ucturing summed up the industry and the whole socio-economic impact of proposed countermeasures for the development direction and asset restructuring of listed companies, and draw an important conclusion, asset restructuring of listed companies is an effective way to market allocation of resources,
6、assets restructuring can in most cases create incremental value for the enterprise; even individuals can not bring value to the company in the new market environment, the reorganization of assets can contribute to the prosperity of the market.Key words: Asset restructuring；Listed Companies；Yangtze p
7、ower company目 录1前 言12相关概述12.1资产重组的含义12.2资产重组的方式12.2.1 扩张型资产重组12.2.2 收缩型资产重组22.2.3 整合型资产重组22.3 上市公司资产重组的总体特征23 上市公司资产重组案例分析以长江电力公司为例23.1 长江电力公司进行资产重组的背景23.1.1社会背景33.1.2 公司背景33.1.3长江电力本次进行重大资产重组方案33.2 资产重组的过程33.3 结果评价分析43.3.1重组前后的财务指标对比分析43.3.2本次重大资产重组对长江电力的影响64 上市公司进行资产重组的动因64.1 可以优化配置，强强联合64.2 能促进公司
8、对内部资源整合，减少同业竞争64.3 可以提高上市公司质量，能降低证券市场风险74.4 能够活跃市场，促进市场创新75 资产重组过程中存在的问题75.1 政府介入太多，市场很难发挥作用75.2 披露虚假信息，不完整，不准确75.3 关联方不公平交易75.4 重组行为持续时间较短85.5 法律法规不健全，监管不严格86 资产重组存在问题的对策及解决方案86.1 政府发挥正确的职能责任，完善市场自身的功能86.2 健全和完善披露信息制度，打击违法行为86.3 规范关联方交易96.4 降低国有股份额，调整所有制结构96.5 健全法律法规97结 论9参考文献10致 谢11 中国地质大学长城学院2015
9、届毕业论文 1前 言 资产重组是企业的一系列行为，由兼并，联合，收购和破产组成，是企业有效且迅速成长的可靠道路,提高了社会的平均生产效率，优化了资源的配置，对于行业、国家、以及世界的经济发展都有相当大的促进作用。资产重组，作为提升资源利用效率的经济手段，直接决定企业的经济效益。尽管这一方式在我国相关领域的应用时间较短，但无论是在发展速度，还是发展形势上都是十分乐观的。资产重组对当前中国的上市公司的发展有着不可忽视的积极作用。在经济体制改革以后，资产重组也被引用到了许多企业里面。站在社会角度考虑，我国处于社会主义发展的初级阶段，经济建设不能做到资源利用最大化，存在严重的浪费现象，资产重组可以实现
10、资源优化配置。其次，站在个体企业角度考虑，我国许多类型的企业还没有形成规模，单一形式的企业较多，通过资产重组，可以以资本为载体，扩大企业规模，实现行业、所有制、国籍的跨越性合作，发展国民经济。本文主要介绍了资产重组的相关理论和长江电力公司的业务对比分析，了解上市公司资产重组的发展前景和遇到的难题，如此对资产重组的意义分析和业绩分析对经济的发展有着深刻的影响。 2相关概述2.1资产重组的含义资产重组是指企业资产的拥有者，控制者与企业外部的经济主体进行的，对企业资产的分布状态进行重新组合，调整、配置的过程。企业通过企业内部各种资源及外部各种关系进行重新组合，使之产生管理、业务、财务、文化等方面的协
11、同效应，提高企业的核心力，增强竞争优势。资产重组的含义有狭义和广义之分，一般来说，一家企业资产的重组和负债的重组被称为狭义的资产重组；而广义的资产重组除了狭义上的重组，还包括了企业机构的设置重组、业务机构的有效调整、企业员工的重组以及企业管理制度的调整。在会计方面讲，作为会计分类的主要项目，资产、负债及所有者权益等是资产重组进行规范调整的主要对象，主旨是以提高社会资源利用率，提高企业的竞争盈利能力为目的。其次，从经济学方面看，资产重组主要以对企业边界进行规范为目的。2.2资产重组的方式2.2.1 扩张型资产重组 理论上的扩张行为是由业务规模以及资产规模的重组扩张而形成的。第一，业务规模由购买资
12、产，收购公司和收购公司股份三个部分组成。购买资产由公司的无形资产和有形资产构成。公司的产品线，商标，房地产，债务等都属于公司的购买资产；在并购中，公司可以通过收购目标公司从而获得其专利权和组织资本产生的核心能力；公司还可以通过收购目标公司的股份获得其股权和参股地位。第二，资产规模主要是指公司合并，公司合并指两家以上的独立公司合并成为一家公司，由新设公司或者续存公司承担原公司的资产，负债以及权利和义务。 2.2.2 收缩型资产重组企业收缩和扩张型模式是两个相对的重组方式。企业从而缩小公司规模的各种技巧和方法，是资产分离后的结果。理论上的收缩型资产重组是由公司分拆、股票回购和资产剥离构成的。第一，
13、公司分拆。它是指母公司将子公司的的股份份额抽出，转而给母公司的股东，是子公司从母公司在组织层面和法律层面的脱离。第二，股票回购。它是指企业通过支付现金的方式从市场上回收本企业发行在外的股票行为来达到企业目的。第三，资产剥离。它是指将原有的部分资产从总资产里抽离出去，注入到新的资产壳中，使原有资产的风险和效益与之分开，已达到企业目的。2.2.3 整合型资产重组整合型资产重组方式主要主要有以下四种形式。第一，资产置换。它是指企业通过相互交换资产来实现企业资产结构优化的一种资源配置方式；第二，股权转让。它的结果是企业因大股东转让股权而易主，是企业股权分布结构的改变；第三，债务重组。任何债务重组都会涉
14、及到权益和资产的重组，与权益重组和资产重组不同的是，债务重组不会给企业带来现金流入，而是减少了企业现金、劳务和其他可支付资产的流出；第四，买壳借壳上市。它是指一间私人公司透过把资产注入一间市值较低的已上市公司，得到该公司一定程度的控股权，利用其上市公司地位，使母公司的资产得以上市。一般而言，买壳借壳的实行，其实是上述三种手段的综合运用，能更好发挥重组效果。2.3 上市公司资产重组的总体特征我国上市公司资产重组的总体特征大概可以分为以下八个特征：第一，多元化的重组目的和重组推进者；第二，国有股、法人股的协议转让是上市公司资产重组的主要形式；第三，股权变动产生更大的资产置换，主要形式是企业与关联大
15、股东、政府之间的不等值的资产置换；第四，支付现金是主要的股权转让付款方式；第五，地方性政府在资产重组中起着至关重要的作用；第六，股权转让比较分散，规避全面要约收购；第七，重组的方式各式各样，但是持续的周期较短；第八，因股权的不正常变动导致对上市公司的控制权的斗争日渐增多。3 上市公司资产重组案例分析以长江电力公司为例3.1 长江电力公司进行资产重组的背景3.1.1社会背景国资委多次强调对排名靠后的央企进行强制重组。因此，各大企业集团有继续扩大规模的压力和动力。通过新建、重组等手段，延伸产业链，向综合性企业集团迈进。三峡工程即将竣工，并且地上机组已全部投产。三峡工程对国民经济发展是至关重要的，是发展和管理长江的必经过程；三峡工程的资金注入使长江电力公司成为央企上市公司中资产规模最大的上市公司；同时也为长江电力的发展趋于一体化，产业链更加完整，完善管理制度提供了更加稳定的平台，提高了核心竞争力。3.1.2 公司背景表1 长江电力公司2007-2010年资产简表 年份流动资产非流动资
