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1、 郑重声明:本报告中的信息均来源于公开数据，东北证券股份有限责任公司（以下简称我公司）对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内 容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关 联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归我公司所有。 公司研究报告公司研究报告 中集集团(000039)业绩预告点评 中集集团(000039)业绩预告点评 集装箱业务四季度业绩超预期，海洋工程前景可期 推荐 推荐 维持评级 工业工业/其他专用机
2、械（含集装箱）其他专用机械（含集装箱） 发布时间：2011 年 1 月 21 日 投资要点投资要点： ? 事件:事件:公司公告,预计 2010 年归属于上市公司股东的净利润 同比增长 200% - 250%,对应的 EPS 为 1.08-1.26 元；高于 此前 10 月 28 日公司预计的 150%-200%的预计业绩增幅， 也 稍好市场的普遍预期。 ? 集装箱业务回升是公司业绩增长的主要动力。集装箱业务回升是公司业绩增长的主要动力。全球经济及 航运复苏带动干货箱需求逐步回升，带动公司2010年集装 箱量价齐升，第四季度业绩好于预期，2010年集装箱业务 在公司的利润占比预计为60%左右。
3、? 海洋工程业务发展前景广阔。海洋工程业务发展前景广阔。2010 年，公司交付首座自升 式钻井平台产品， 但由于有一例订单赔款导致全年海工业务 整体出现亏损。 公司规划将海工业务作为重要战略性业务发 展，已有在烟台有 3 个制造基地，在烟台、上海将建立总计 1000 人左右的海工研究设计院。 公司 11 年海工订单金额的 目标为增加 1 倍到 20 亿美元左右。 ? 2011 年公司四大业务处于景气上升阶段。2011 年公司四大业务处于景气上升阶段。公司营业收入占 比相对较大的集装箱与道路运输车辆仍将保持稳定增长， 而 能源化工装备与海洋工程业务将以较高增速发展， 四大业务 全年营业收入整体增
4、速预计为 30%左右。 ? 盈利预测与估值:盈利预测与估值:预计公司2010-2012年的每股收益分别为 1.18 元、 1.52 元、 1.79 元,对应的市盈率分别为 18.8、 14.6、 12.4 倍 ,我们看好公司海洋工程等新兴业务的发展前景， 给予 2011 年 18-20 倍的市盈率， 目标价为 27.30-30.50 元， 维持在年度策略报告中的“推荐”投资评级。 业绩预测业绩预测： 主营收入 (万元) 增长率 (%) 归属母公 司净利润 (万元) 增长率 (%) EPS (元) ROE (%) 市盈率 (倍) 红利 收益 率(%) 2009 2,047,551 -56.7%9
5、5,897 -31.8%0.3661.7 2010E 4,914,122 140%314,737 228.2%1.1818.8 2011E 6,290,076 28%406,002 29.0% 1.5214.6 2012E 7,422,289 18%476,234 17.3%1.7912.4 走势图 -36% -16% 3% 23% 42% 62% 82% 10-1-2010-4-2110-7-2110-10-2011-1-19 中集集团沪深300指数 市场数据市场数据 2011-1-20 收盘价： 22.22 元 52 周最高价： 24.55 元 52 周最低价： 10.84 元 平均持仓成
6、本： 18.72 基本数据基本数据 2010Q4 总股本（万股） ： 266,240 流通 A 股（万股） ： 266,240 每股收益（元） ： 0.87 每股净资产（元） ： 5.88 每股经营现金流（元） ：-1.45 市净率： 3.78 分析师: 周思立 联系人：黎焜 执业证书编号：S0550207100075 TEL: (8621)6336 7000-273 FAX: (8621)6337 3209 Email: lik 地 址: 上海市延安东路 45 号 20 楼 邮 编: 200002 公司研究报告公司研究报告 2 郑重声明:本报告中的信息均来源于公开数据，东北证券股份有限公司（
7、以下简称我公司）对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和 意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机 构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归我公司所有。 投资评级说明 投资评级说明 行业投资评级分为:优于大势、同步大势、落后大势。 优于大势：在未来 612 个月内，行业指数的收益超越市场平均收益； 同步大势：在未来 612 个月内，行业指数的收益与市场平均收益基本持平； 落后大势：在未来 612 个月内，行业指
8、数的收益落后于市场平均收益。 公司投资评级分为:推荐、谨慎推荐、中性、回避。 推 荐：在未来 612 个月内，股票的持有收益超过市场平均收益 15%以上； 谨慎推荐：在未来 612 个月内，股票的持有收益超过市场平均收益 515%； 中 性：在未来 612 个月内，股票的持有收益在市场平均收益5%之间； 回 避：在未来 612 个月内，股票的持有收益低于市场平均收益 5%以上。 郑重声明 郑重声明 本报告中的信息均来源于公开数据，东北证券股份有限公司（以下简称我公司）对这些信 息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考， 并不构成对所述证券 买卖的出价或征价。 我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失 概不负责。 我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交 易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归我公司所有。
