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1、信用风险概述,教学目标： 理解信用的内涵 了解信用形式的发展演变 掌握信用风险,一、信用的内涵,古语有云，“人无信不立”，信用一词源自信任，最初意指诚信。以前我们所讲的一个人守信，讲信用一般是指他信守承诺，能够说到做到。随着经济社会的发展，人与人之间的社会关系逐渐融入了经济关系，物物交换的领域和范围不断扩大，随着私有制和商品货币的出现，使得商品借贷成了可能，这便形成了最初的现代意义上的信用关系。,现如今，信用一词的含义早已被极大地扩展和延伸了，不仅包含道德伦理角度的信用，而且包含经济、法律角度的信用。而本课程所要研究的信用是从经济角度出发的信用。 经济学意义上的信用是指以偿还和付息为条件的资金
2、让渡。当然经济中的信用并非与道德信用、法律信用完全无关，优良的道德信用是一种隐形的声誉财富，能够带来经济利益的增加，信守法律合同中规定的责任和义务，是每一名经济人在市场活动中所必须遵从的规则。,二、信用形式的发展演变,民间信贷,商业信用,银行信用,国家信用,资本市场,（一）民间借贷,民间借贷是最早出现的信用形式，但并未随着经济社会的发展而消失，它表现出以下几种形式：高利贷、典当、无息借款、小额贷款公司等。,A 高利贷是指贷款利率超过银行同类贷款利率的四倍，超出此限度的利息不受法律保护，高利贷交易一般是地下进行的。 B 典当行目前在市场中仍然存在，但是数量不多。 C 无息贷款主要存在于农村等落后
3、地区的基于亲戚关系的借贷。 D 小额贷款公司是近几年出现的、发展势头非常迅猛的放款机构，其特点是运用自有资金向资产规模较小、生产经营不稳定的中小企业或个人提供短期融资，利率一般较高，但不得超过法律规定的最高限。在此需要注意的是，典当行与小额贷款公司是比较特殊的一般工商企业，之所以特殊，是因为他们是经营货币商品的，之所以一般，是因为他们是在国家工商管理局注册登记的一般工商企业，而非受到金融管理当局准入、监管的金融机构。,（二）商业信用 商业信用产生于企业间的商品赊销与延期付款中，但其只能是由上游企业向下游企业提供，具有较大的局限性。 （三）银行信用 随着货币资本的集聚与集中，存款货币银行自然而然
4、成了资金供给者与资金需求者之间联通的中介。银行信用在现代经济活动中发挥着巨大无比的作用。,（四）国家信用 国家信用又称为主权信用与政府信用，分为国内信用与国际信用，对应地形成了中央政府的内债与外债。资本的跨国流动不断深入，一国政府不仅可以发行内债进行融资，也可以在国际上向其他国家的政府或金融机构进行融资。,地方政府发行的债券，与国债相对应，称为地方债。不同于评级公司主动追踪进行的主权国家信用评级，地方政府信用评级受限于公开信息缺乏，只能采取委托评级方式，由地方政府主动提出评级需求，并提供详尽的财政收支、债务规模等数据。中国地方债总规模已超过10万亿，大公这套地方政府评级方法分为偿债环境、财富创
5、造能力、偿债来源、偿债能力、信用等级确定、信用等级验证与调整等八大部分，包括7类4级128个定性定量指标，最终评级结果按国际惯例分为ABC三等，每等又分三级，即AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。除AAA、CCC及以下等级外，每个信用等级可用“+”“-”符号进行微调。这套地方政府信用评级将在中国率先使用，并对全球有示范效应。,(五)资本市场,直接融资市场不断发展，企业不再局限于向银行机构申请贷款，资本实力强、信用度良好的企业也可以在公开的资本市场上发行债券，这可极大地降低企业的负债融资成本。,不同信用形式的比较,三、信用风险,信用风险：又称违约风险，是指交易对手未能履行约定契
6、约中的义务而造成经济损失的风险，即受信人不能履行还本付息的责任而使授信人的预期收益与实际收益发生偏离的可能性，它是金融风险的主要类型，而商业银行又是信用风险最集中的地方。,案例 2008年金融危机,所谓次贷，指是的贷款主体信用评级较次、还款能力较差的贷款。最开始，银行会选择那些信誉良好，还款能力强的客户进行放贷，但是这些客户的数量毕竟是有限的，当他们的贷款需求得到满足后，商业银行与房地产公司退而求其次，依次选择那些信用较差，还款能力较弱的客户进行放贷。低利率与零首付的政策使得美国的房地产业与金融业蓬勃发展。在这个过程中，因为只要房价上涨，他们就不会有风险，因为就算有贷款客户无力偿还贷款，银行和
7、住房抵押机构还可以将抵押的房屋售出，来弥补违约带来的损失。为了回收资金与进一步分散风险，住房贷款抵押机构将其次级住房抵押贷款出售给投资银行，投资银行经过复杂的包装、创新、衍生，创造出债务抵押债券（CDO），将其出售给全世界的投资者，包括商业银行、保险公司、对冲基金、个人投资者等。,案例 2008年金融危机,在房价上升的前提下，这一切都进行的非常顺利，居者有其屋，全世界的投资者都在这个资产证券化的圈里获益丰厚。但是随着市场上贷款利率的不断提高，越来越多的购房者无力承担还款利息，房贷违约的数量不断增加，市场中的待售房屋数量也越来越多，供给大于需求，房价开始反转，逐渐地那些有能力还贷款的人们也不愿意
8、再履约了，因为如今的房价早已跌破他们需要偿还的贷款数量了，情况进一步恶化，原先那些让银行家们挣足了钱的CDO现在却变成了一颗颗炙手可热的定时炸弹，这个曾经堪称完美的资产证券化链条崩裂了，次贷危机骤然爆发了。,案例 2008年金融危机,衍生-其他金融风险,市场风险：按照巴塞尔监管委员会的定义，将市场风险定义为因市场价格波动而导致表内和表外头寸损失的风险，并根据导致市场风险因素的不同将市场风险划分为：利率风险、股票风险、汇率风险和黄金等商品价格风险。,操作风险，指由于企业或金融机构内部控制不健全或失效、操作失误等原因而导致的风险。 案例一：操作风险，最具代表性的案例就是巴林银行的破产倒闭案。由于内
9、部管理与内控制度不完善，其职员里森身兼交易员与清算人员双重职能，这就为其日后因操作失误造成损失而瞒报上级埋下伏笔，自1994年下半年起，里森笃定日经指数将上涨，逐渐买入日经225指数期货，不料1995年1月17日，日本神户发生大地震，日本股市反复下跌，里森投资惨重，但他没有及时止损，反而继续做多日经股指期货，直至账面亏损额达到184亿日元时，再也无力回天，英格兰银行当即对巴林银行实行破产清算，至此，世界上首家商业银行以230年的经营历史划上了句号。,案例二：中国股市发生的8.16光大乌龙证券事件，由于光大证券订单生成系统存在的缺陷，导致在11时05分08秒之后的2秒内，瞬间生成26082笔预期
10、外的市价委托订单，并被直接发送至交易所。造成大盘大幅拉升，瞬间涨超5%，数十家大盘股出现涨停。证监会经查证，认定光大证券8.16异常交易行为已经构成内幕交易、信息误导、违法证券公司内控管理规定等多项违法违规行为，收光大证券非法所得8721万元，并处以5倍罚款，共计5.23亿 。,流动性风险：巴塞尔银行监管委员会有效银行监管的核心原则将流动性风险定义为银行无力为负债的减少或资产的增加提供融资的可靠性，当银行流动性不足时，无法以合理的成本迅速增加负债或变现资产获得足够的资金，从而影响其赢利水平。在极端情况下，流动性不足会造成银行的清偿问题。 案例：2013年中旬，银行间同业拆借利率的飙升彰显了银行机构资金流动性的紧张与不足，俗称为“钱荒”事件。 2013年6月19日，银行间隔夜拆借利率上涨至7.66%，6月20日跳涨至13.44%，当天最高飙升至30%。这次“钱荒”是银行机构系统性的流动性不足，产生原因主要是商业银行面临年中考核、外汇占款减少、理财产品集中到期、实体经济与虚拟经济的脱节等。,在众多的金融风险中，信用风险与市场风险是最重要、最普遍、最难把握的金融风险。,THANK YOU,
