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1、 毕业论文题 目 论我国证券市场监管体制之完善 姓 名 龙 晓 蓉 学 号 20119714 系 部 经 管 系 年级专业 2011 级 法 学 指导教师 谌 丽 2014 年 11月 24日 目 录1引言22证券市场监管体制概述32.1证券市场监管体制的概念32.2证券市场监管体制的主要内容42.3我国证券市场监管体制的发展史53我国证券市场监管体制现状及其缺陷63.1我国证券市场监管体制现状63.2我国证券市场监管体制存在的缺陷83.2.1自律机制建设不健全83.2.2证券监管部门能力、效率低84国外证券市场监管体制研究现状104.1国外证券市场监管体制研究现状104.2借鉴与反思115我
2、国证券市场监管体制的相关建议125.1建立多层次多功能的法律法规体系125.2减少政府干预,实现政府管理与自律管理的均衡状态125.3转变证券市场证券监管的思路135.4完善我国证券市场自律监管的职能135.4.1重塑监管主体,增强其独立性135.4.2完善上市公司治理结构,规范中介机构行为,培育理性投资者145.4.3强化法律手段,淡化行政手段14结 论16致 谢17参 考 文 献18一、引言 “证券市场是指债券、股票、证券投资基金等有价证券发行和交易的场所1”。由于证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物，是为解决资本供求矛盾和流动性而产生的市场，它能从各方面反映国家经济的运行情况，为国家观
3、察和监控经济运行提供了直观的指标。随着经济的不断发展，各国的证券市场取得了进一步的发展。但由于证券市场涉及证券、股票和债券等金融相关内容，因此证券市场相当复杂。对于证券市场的监管也自然成为了证券市场的重要内容，证券市场的监管分为证券市场自律监管和证券市场政府监管。各国根据证券市场发展程度不同,政府宏观调控手段不同。总体来说,世界上主要有三种不同的证券监管模式,即以美国为代表的政府主导型、以英国为代表的自律主导型及以德国为代表的中间混合型。经历了数次股灾之后,各国都十分重视吸收其他类型证券监管模式的优点,从中吸取经验，从而完善本国证券监管制度。在我国，自改革开放以来，市场经济不断发展，从而产生了
4、一些列的经融产物，我国的证券市场也在不断的完善中。但由于市场主体本身具有的贪婪性，使得单纯依靠其自律约束无法避免金融风险。因此，使用监管的手段来维护我国市场的公平、有序的运作是必不可少的手段。虽然我国早在一九九九年就颁布了证券法，以法律的形式确立了我国证券监管体制。但是,应该看到,我国的证券市场还属于新兴的市场,是个不成熟的市场,证券监管体制存在着诸多弊端,远未达到成熟、理性的标准,对证券市场的监督管理尚未走上规范、法制的正轨。也是本文的目的所在。证券市场监管体制所关涉的法律问题十分广泛且复杂，远远不是一篇本科论文所能够探讨得清楚的东西，仅以此文的论述希望引起各学界对此项问题的关心，从而对关于
5、我国证券市场监管体制的法学理论问题的研究以及立法的实践都能够有所帮助。二、证券市场监管体制概述2.1证券市场监管体制的概念所谓证券监管体制,是指一个国家对其证券市场运行和发展所采取的管理体系、管理结构和管理模式的总称2。从法律角度上讲,主要是指规定一个国家或地区证券监管机构的设置、其法定的职责、监管手段、监管工作程序以及监管机关与证券监管对象、各有关部门之间的关系等等3。2.2券市场监管体制的主要内容证券监管体制包括以下几个方面的内容:监管机构的性质和职能即机构是否独立,应该承担哪些职能拥有何种权力。监管方式主要包括法定监管和自律监管等等。监管的对象,首先是证券市场主体,其次是证券市场行为。其
6、中，券市场主体包括上市公司、证券交易所、证券公司和从事证券业务中介机构如律师事务所、会计师事务所、资产评估机构等。证券市场行为主要包括证券的发行、上市、交易以及中介机构从事证券业务的一系列行为等。证券监管体制的管理主体主要是政府部门的监督管理机构、证券交易所和证券业协会。其中,政府型管理有证券监督管理机构的管理,自律型管理有证券交易所和证券业协会的管理。2.3我国证券市场监管体制的发展史1985年,上海延中实业公开向社会发行股票,标志着中国证券市场的诞生。此后,上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立,这标志着我国证券市场正式形成。自此以后,在短短20年间,中国证券市场获得了飞速发展,取得了举世
7、瞩目的成绩。与此同时，我国的证券管理制度也在不断的完善中。证券法颁布以前,我国对证券市场的监管是法定型管理体制。法定型管理体制的主要特点是：实行多部门重复监管体制；自律管理没有发挥作用以及监管方式具有计划经济的浓厚色彩。而自从一九九九年证券法颁布并经过几次的修改后，我国的证券市场的管理体制是集中管理前提下实行自律管理,即法定型管理为主,自律管理为辅的管理体制。其主要特色是：充实了证监会的监管职权；强化了证券交易所的自律管理。但我国的证券市场管理仍需进一步完善。三、我国证券市场监管体制现状及其缺陷3.1我国证券市场监管体制现状八十年代到一九九二年五月,我国的证券市场主要由上海、深圳市两地地方政府
8、管理。一九八一年七月,财政部重新发行国债,中国证券市场开始起步。一九八六年,沈阳市信托投资公司开办窗口交易,代客买卖股票和企业债券,中国工商银行上海市分行静安区营业部开始证券柜台交易,恢复了有价证券转让市场。一九八八年,国务院决定在上海、深圳等七个城市进行国库券上市交易试点,形成了国库券交易市场。一九九二年五月到一九九七年底,我国的证券市场开始由中央与地方、中央各部门共同参与管理向集中统一管理阶段过渡。九二年五月,中国人民银行成立证券管理办公室，同年八月,国务院决定成立国务院证券委员会和中国证监会,同时将发行股票的试点由上海、深圳等少数地方推广到全国。一九九七年底,中共中央、国务院召开的全国金
9、融工作会议决定对证券监管体制进行改革、完善监管体系、建立全国集中统一的证券监管体制。一九九八年初,国务院决定对证券监督管理体制进一步改革。同年下半年,国务院正式批准中国证监会“三定”方案,明确中国证监会对全国证券期货市场实行集中统一监督。一九九九年七月一日颁布的证券法规定国务院证券监督管理机构依法对全国证券市场实行集中统一监督管理。以证券市场基本大法的形式,确定了国务院证券监督管理机构的法律地位。我国证券市场监管体制经过十多年的发展,逐步形成了一个监管理念更加科学、监管方式更加灵活的全国集中统一的证券监管体制,不但趋于完善,并且一个自律管理功能不断加强、组织管理更加系统规范的证券行业自律性管理
10、体系正在形成。通过这两者的有机结合，为我国的证券市场管理体制发展提供了有力的保障，同时，也标志着我国的证券市场监管体制进入到了一个新的时代。3.2我国证券市场监管体制存在的缺陷 3.2.1自律机制建设不健全各级证券监管部门的分工不明确，地方证监局积极性得不到充分发挥。政府监管权力过大，自律组织不健全，自律组织缺乏独立性。证券交易所和中国证券业协会的人事任免都由中国证监会安排，甚至日常业务规则都需要中国证监会批准，自律组织基本上没有实质性的权力，自律监管功能无从发挥。虽然中国证监会被赋予了较大的监管权限，但在具体监管活动中往往受制于作为上市公司大股东及实际控制人的各级政府部门，证券执法存在多重标
11、准，缺乏对投资者特别是中小投资者利益的有效保护。 3.2.2证券监管部门能力、效率低 主要表现在：处理违规事件的不及时，没有体现出法律和执法部门应有的尊严，对违法活动起不到应有的惩戒作用。由于没有其他强制性手段，某些上市公司及相关人员往往整而不改、暗度陈仓；对违规事件的处理巾有时存在多重标准，难以体现其应有的公平与公正；监管理念仍存偏差。虽然 2000 年以来中国证监会明确提出了证券市场市场化的改革方向，重塑证券监管理念，但在实际工作中仍然存在重审批、轻监管的现象，监管工作还缺乏系统性和规划性，并未摆脱“市场推着监管走”的被动局面4。四、国外证券市场监管体制研究现状4.1国外证券市场监管体制研
12、究现状1991年,英国证券协会和证券经纪商与交易商协会合并后成立SFA；1997 年，原英国 SIB 更名为英国金融服务局(FSA)；2000年英国国会通过2000年金融服务和市场法,对之前颁布的包括证券监管在内的金融监管法律予以整合,制定统一的监管标准并确定英国监管体制,成为英国规范金融业的基本法。罗斯福政府推行新政期间,美国立法机构通过1933年证券法和1934年证券交法；1934年证券交易法中,作为政治妥协的产物美国证券交易委员会(SEC)正式写入法案中,并替代联邦贸易委员会和联邦储备委员会接管对证券交易信息披露的监管权力；1938年,美国国会通过了马隆尼法案(the Maloney A
13、ct)作为1934年证券交易法的增加条款；1939年成立了全国证券交易商协会(the National Association of Securities Dealers)；2007 年 7 月 30 日，美国金融行业监管局 (FINRA)成立。 4.2借鉴与反思各个国家不同的市场特点最终决定了各国证券市场监管制度的差异性。而各个国家不同的市场特点最终是和一国特定的经济发展水平、政治制度、文化传统、历史积淀甚至是证券市场与证券业的成熟程度和规模水平有密切的关系。客观而言，在国际上并没有最佳的实践，不同证券监管模式日渐融合。 当前，全球交易所与证券主管机关的管理关系正在持续演化中，并没有一套绝佳
14、模式可适用所有的国家。目前各国适用的运作机制大多为交易所与其主管机关共同协商职责分工。多数人认为证券监管体制最为突出的发展趋势是，政府主导型的监管模式得到不断发展，包括注重自律主导型的监管模式也正在向其转变。 我国在证券市场的发展历程中，应清楚的认识到：任何国家的证券监管实践中，都没有一套最佳模式完全适用于所有的国家。对于我国来讲，不宜生搬硬套国外的经验，也不宜固化一种模式而不变。 我国目前采取的监管模式源于我国经济发展状况和经济体制，源于我国文化传统，更源于我国的政治制度和政府在社会生活中的主导地位，这决定了我国证券市场的监管体制只能是集中监管模式。 但就我国的发展历程来看，最终我过的证券市场管理体制必然是以政府通过宏观调控的监管下具有高度自律性的市场管理体制。五、我国证券市场监管体制的相关建议5.1建立多层次多功能的法律法规体系我国的证券立法应当借鉴日本、韩国的做法,建立一个多层次、功能较完备的法律、法规体系。以综合性的证券法为基础,完善与基本法相配套的其他法律、法规,如公司法(已颁布)、投资公司法、投资人保护法等。就目前形势而言，我国应尽快颁布与证券法相配套的法律、法规。5.2减少政府干预,实现政府管理与自律管理的均衡状态构筑一个国家的证券监管体制,必须考虑两种因素:一是证券市场的发育程度;二是政府对证券市场的干预程度。不同的监管
