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1、请务必阅读正文之后的免责条款部分 债券报告2010-7-1债券分析师 何 欣 执业资格编号： S0960209060272 0755-82026833 覃圣尧 0755-82026754 中债系列指数近一年收益 -4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%09-0609-0709-0809-0909-1009-1109-1210-0110-0210-0310-0410-05中债总财富指数 中债国债总财富指数中债金融债券总财富指数 中债企业债总财富指数银行间各评级短融利差 01002003004002007 2008 2009 2010AAA AA+ AA AA-每日国债收益率曲
2、线 0.51.52.53.54.55.51Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y10Y 15Y 20Y 30Y 40Y 50Y(%)-6-5-4-3-2-10123(BP)利差（BP) 2010-06-29 2010-06-302010-7-1 债券市场每日信息 1 国内资讯 1.1 温家宝：经济正朝宏调预期方向发展 1.2 7 月份央票和正回购到期量 7,480 亿元 ,环比略有下降 1.3 中国将发布首个政府支持煤炭价格基准指数 1.4 穆迪考虑提升中国评级可能性 1.5 我国寿险 1-5 月保费收入同比增 36.88% 2 海外资讯 2.1 美国消费者信心指数 6 月份由升转降 2
3、.2 赴澳后尘 印度计划开征铁矿石暴利税 2.3 欧元区 6 月份经济信心略有回升 2.4 美国金融监管改革法案含 ”高盛条款 ” 意在消除利益冲突 2.5 俄罗斯维持利率在 7.75%不变 ,未来数月或继续按兵不动 ,目前通胀风险可接受 3 央行动态 3.1 央行周四将招标发行 220 亿元人民币三年期央票 3.2 中国人民银行发布中国金融稳定报告 4 新券发行与昨日市场 4.1 市场一览 5 国外主要经济金融数据一览 债券报告请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/91 国内资讯 1.1 温家宝：经济正朝宏调预期方向发展 6 月 30 日【路透】 -中国总理温家宝周三称 ,当前国内外经济形势
4、仍然极为复杂 ,中国经济正朝着宏观经济调控的预期方向发展 ,中国将保持宏观经济政策的连续性和稳定性 . 中国政府网周三刊登的新闻稿引述温家宝在经济形势座谈会上称 ,要坚持处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系 ,增强宏观调控的针对性、灵活性 ,提高宏观调控水平 ,进一步巩固和发展好的经济形势 . 要抓住当前有利时机 ,着力推动经济结构调整、体制改革和经济发展方式转变 ,温家宝强调称 ,使宏观调控既有利于克服短期困难 ,解决当前的突出矛盾 ,又有利于构建可持续发展的体制机制 ,缓解经济长期发展的体制性、结构性矛盾 . 在周一和周二分别召开的座谈会上 ,专家学者和企业负责人表
5、示 ,当前经济保持了回升向好的态势 ,经济增长动力结构发生积极变化 ,增长的稳定性和可持续性增强 ,全年有望保持较快增长 . 1.2 7 月份央票和正回购到期量 7,480 亿元 ,环比略有下降 6 月 30 日【路透】 -据路透统计显示 ,中国央行公开市场 7 月份央票和正回购到期量合计达 7,480 亿元人民币 ,较 6 月的 7,800 亿元略有下降 . 其中 7 月份公开市场央票到期量为 4,660 亿元 ,正回购到期量为 2,820 亿元 . 中国人民银行上周公开市场净投放 2,010 亿元 ,创下近期高点 .至此五周来已累计向市场注入逾 7,000 亿元资金 .ID:nCN1150
6、811 央行周二发行的 550 亿元一年期央票 ,发行价格 97.95 元 ,参考收益率 2.0929%.同时未进行正回购操作 ,为28 天期品种连续第九周暂停。 1.3 中国将发布首个政府支持煤炭价格基准指数 6 月 30 日【证券时报网】 -一位行业官员周三表示，中国将发布首个由政府支持的煤炭价格基准，计划依据渤海沿岸四个主要煤炭港口的煤炭价格编撰一个指数。 这位官员表示，该指数名为环渤海煤炭指数 (Bohai Rim Coal Price Index)，将采集中国北部秦皇岛、京唐、曹妃甸和黄骅这四大港口的煤炭现货价格来制定。 设立该指数将是中国煤炭行业改革的最新举措。政府希望消费者和生产
7、者获得更为准确的价格信号，以避免煤炭库存出现不必要的积累，那将加重临时性供应短缺。 到目前为止，市场人士一直将秦皇岛煤炭现货价格作为国内价格参考，与澳大利亚纽卡斯尔港口和南非理查兹贝港口的地区性煤炭基准价格进行比较。 收集四个港口（而非只是秦皇岛港）的价格信息有助于交易员更确切地了解中国煤炭市场每周的变化情况，从而优化其交易决策。 债券报告请务必阅读正文之后的免责条款部分 3/91.4 穆迪考虑提升中国评级可能性 6 月 30 日【第一财经】 -穆迪亚洲及中东地区信用评级主任汤姆贝尔今日表示，穆迪正考虑提升中国评级可能性，结果将在今年年底或明年年初揭晓。 汤姆贝尔是在今日的“ 2010 年亚洲
8、银行业及主权评级研讨会”上做出如上表述的。 穆迪最近一次给予中国主权评级的时间是 2009 年 11 月，评级为 A1，展望正面。当时亚洲其他经济体被评为“展望正面”的有：香港 Aa2，印度（本币） Ba2，印尼 Ba2；展望负面的则有：泰国 Baa1，越南 Ba3，斐济 B1。 穆迪此前为中国的主权评级打分为：经济实力，高；体制实力，中等；政府财务实力，极高；对事件风险的敏感性，低。 1.5 我国寿险 1-5 月保费收入同比增 36.88% 6 月 30 日【第一财经】 -中国保监会最新公布的数据显示，人身险公司 1-5 月原保费收入 5087.50 亿元，其中寿险 1-5 月保费收入达 4
9、682.93 亿元，较去年同期的 3421.12 亿元同比增 36.88%。 此外，产险公司 1-5 月原保费收入 1649.56 亿元，较去年同期 1208.93 亿同比增 36.51%。 前 5 月，我国保险业原保费收入 6737.06 亿元，同比增长了 36.1%。 截至今年 5 月末，我国保险业机构资产总额达 4.40 万亿，同比增 21.55%，较年初增长 8.17%，而今年 4月底，保险业资产总额共计 4.32 万亿元。 据保监会办公厅新闻信息处处长施红上周透露， 1-5 月，保险资金运用余额为 4.05 万亿元，较年初增长 8.27%。 2 海外资讯 2.1 美国消费者信心指数
10、6 月份由升转降 6 月 30 日【经济参考报】 -美国大型企业联合会公布的美国消费者信心指数 6 月份结束了连续三个月的上升势头，由 5 月的 62.7 下降至 52.9。这一数据可能会加剧有关美国经济走势的不确定性以及失业问题的忧虑。有分析称，美国就业增长的放缓是引起消费者信心指数大幅下降的主要原因，除非就业增长的速度加快，否则消费者信心将难以回升。 2.2 赴澳后尘 印度计划开征铁矿石暴利税 6 月 30 日【中国证券报】 -继澳大利亚之后，昨日有消息称，印度政府也在考虑向铁矿石供应商征收暴利税。此前，为保证本国钢铁产业的需求，印度曾将铁矿石的出口税率从 10%提升至 15%。 资料显示
11、，印度是世界第三大铁矿石出口国，而中国是印度铁矿石的主要流向地，中国铁矿石进口量约 22%来自于印度。中国从印度进口的铁矿石总量已经从 2006-2007 年度的 8016 万吨，上升到了 2008-2009 年度的 9785 万吨；而在这三年内，印度铁矿石的出口总量也从 9379 万吨增至 10587 万吨，升幅为 12.88%。 债券报告请务必阅读正文之后的免责条款部分 4/92.3 欧元区 6 月份经济信心略有回升 6 月 30 日【新华网】 -新华网布鲁塞尔 6 月 29 日电 欧盟委员会 29 日发布的报告显示，反映企业和消费者信心的欧元区经济敏感指数继上月下滑 2 2 点后， 6
12、月份略有回升。 报告显示， 6 月份体现欧元区 16 国生产者和消费者对经济前景乐观程度的经济敏感指数微升 0 3 点，至98 7 点；但欧盟 27 国的经济敏感指数微降 0 1 点，至 100 1 点。 分部门来看，由于近三个月来对商业状况有较好的评估，欧元区和欧盟服务业信心 6 月份均有小幅提升，工业和零售业信心基本保持不变，而建筑业信心依旧脆弱。此外，欧元区消费者信心在 5 月份出现骤降之后，6 月份略有回升，高失业率带来的恐惧感逐渐消退，消费者对目前整体经济状况较为乐观。 在欧盟主要成员国中，英国经济信心降幅最大，尤其是工业部门经济信心。降幅较大的还有法国和荷兰。西班牙 6 月份经济信
13、心上升最快，但在欧元区中仍处于最低水平。 欧盟委员会当天公布的另一份报告显示，今年 6 月份，欧元区商业景气指数在持续上升 14 个月后出现停滞。欧盟委员会表示，欧元区工业部门经济活动在未来几个月内会继续复苏，但可能失去强劲势头。 2.4 美国金融监管改革法案含 ”高盛条款 ” 意在消除利益冲突 6 月 30 日【路透】 -在长达 2,000 页的美国金融监理改革法案当中 ,最叫人意外的条款可能不超过六段 . 这份超长法案中的这几段 ,主要是希望消除华尔街因为包装并销售资产支持证券所引发的利益冲突 . 律师和一些结构性金融专家指出 ,上述条款将给予美国证券监管单位权力 ,禁止一小部分的证券化商
14、品 ,因为华尔街的银行可以利用这类商品和客户对做 . 这可能会让某些交易消失 ,位于纽约的 Morrison & Foerster 律师 Jerry Marlatt 称 . 一些国会议员戏称这项条款为高盛修正案 ,因为这是在美国证券交易委员会 (SEC)控告高盛 (Goldman Sachs Group)(GS.N: 行情 )诈欺之後 ,由议员提出的法案 . 这则修正案由参议员莱文 (Carl Levin)执笔 ,且在上周五国会就金融监管法案的拉锯战中被保留了下来 .莱文发表声明指出 ,该条款将防止在高盛调查听证会上揭发的严重利益冲突 . 未能联系到高盛发言人对此置评 . 莱文提出的措施还包括
15、 ,允许银行业参与 资产支持证券有关的真实做市活动 . 美国总统奥巴马已表示 ,希望在 7 月 4 日美国国庆日之前签署该法案 .不过国会投票的时间可能因为参议员伯德 (Robert Byrd)过世而延後 . 2.5 俄罗斯维持利率在 7.75%不变 ,未来数月或继续按兵不动 ,目前通胀风险可接受 3 央行动态 3.1 央行周四将招标发行 220 亿元人民币三年期央票 为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定， 2010 年 7 月 1 日（周四）中国人民银行将发行 2010年第五十五期中央银行票据。 债券报告请务必阅读正文之后的免责条款部分 5/9第五十五期中央银行票据期限 3 年，为固
16、定利率附息债券，按年付息，发行量 220 亿元。 3.2 中国人民银行发布中国金融稳定报告 中国人民银行发布了中国金融稳定报告（ 2010） ，对 2009 年我国金融体系的稳定状况进行了全面评估。报告认为， 2009 年是国际金融危机全面爆发后全球经济逐步企稳回升的一年，中国经受了危机的严峻考验，国民经济总体回升向好，金融业改革取得积极进展，金融机构实力明显增强，金融市场运行平稳，金融基础设施建设不断加强，金融体系总体稳健。 报告认为， 2010 年我国经济面临的有利因素增多，国民经济有望继续保持平稳较快增长的基本态势，但也面临国内外复杂局面的挑战。为此，需做好以下几个方面工作：继续贯彻国家宏观调控政策，及时制定科学发
