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1、第一章 金融市场概述第一节 金融市场的概念与构成要素一、金融市场的概念金融市场：是指以金融资产为交易对象、以金融资产的供给方与需求方为交易主体形成的交易机制以及关系的总和。概念的要点：一是金融资产的交易场所既可以是有形的亦可以是无形的；二是金融资产的供给方和需求方形成的供求关系会在金融市场中得到反映；三是金融资产交易过程中的运行机制，是影响金融市场健康运行的主要因素。二、金融市场的构成要素（一）金融市场的交易主体1、企业2、居民3、政府机构4、存款性金融机构：通过吸收存款而获得资金，又将资金贷放给其他需要资金的经济主体，从而获取收益的金融机构。5、非存款性金融机构6、中央银行（二）金融市场的交
2、易对象交易的对象是金融资产：金融资产是代表未来收益或资产合法要求权的凭证，因此也被称作金融工具。其特征：期限性、收益性、流动性和风险性。（三）金融市场的交易机制交易机制：金融资产交易过程中所产生的运行机制，其核心是价格机制。三、金融市场的产生与发展（略）四、金融市场的新趋势（一）资产证券化资产证券化：是指把流动性比较差的资产，如金融机构的长期固定利率贷款，企业的应收账款等，通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产做抵押发行证券，以实现相关债权的流动化。（二）金融自由化主要表现：一是减少甚至取消国与国之间对金融机构活动范围的限制，国家之间相互开放本国的金融市场；二是放松外汇管制，使资本
3、流动更加便利；三是放松对金融机构的限制，逐渐允许混业经营；四是利率市场化；五是鼓励金融创新，支持新金融工具的交易。（三）金融全球化（四）金融工程化第二节 金融市场的分类一、 按交易标的物划分（一）货币市场货币市场：又名短期金融市场，是指融资期限在一年或一年以下，也即作为交易对象的金融资产期限在一年或一年以下的金融市场。1、 同业拆借市场2、 回购市场回购协议：指的是在出售证券的同时，与证券的购买商达成协议，约定在一定期限后按原定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。3、 货币市场基金：以货币市场金融工具为投资对象的一类基金产品。4、 大额可转让定期存单市场5、 短期政府债券市场
4、6、 央行票据市场（二）资本市场资本市场：又名长期金融市场是指融资期限在一年以上，也即作为交易对象的金融资产期限在一年以上的金融市场。（三）外汇市场（四）黄金市场二、按交易对象的交割方式分1、即期交易市场：在交易确定后，若干个交易日内办理资产交割的金融市场。2、远期交易市场：交易双方约定在未来某一确定的时间，按照确定价格买卖一定数量金融资产的金融市场。三、按交易对象是否依赖于其他金融要素划分1、原生金融市场：原生金融工具体现了实际的信用关系。2、衍生金融市场：根据其他一些金融要素的表现状况衍生出来的。四、按交易对象是否新发行划分1、初级市场2、次级市场五、按融资方式分1、直接融资：是指资金需求
5、方直接从资金供给方获得资金的方式，反过来说，就是投资者不通过信用中介机构直接向筹资者进行投资的资金融通形式。2、间接融资：是指资金需求方通过银行等信用中介机构筹集资金的方式。六、按价格形成机制划分1、竞价市场：金融资产交易价格通过多家买方和卖方公开竞价形成的市场。2、议价市场：金融资产交易价格通过买卖双方协商形成的市场。七、按交易场所划分1、有形市场2、无形市场八、按地域范围划分1、国内市场2、国际市场第三节 金融市场的功能一、聚敛功能聚敛功能：就是金融市场能够引导小额分散资金，汇聚成能够投入社会再生产的资金集合功能。二、配置功能配置功能：是指金融市场促使资源从低效率的部门转移到高效率低部门，
6、从而使整个社会的资源利用效率得到提高。三、调节功能四、反映功能第二章 同业拆借市场第一节 同业拆借市场概述一、同业拆借市场的概念同业拆借市场：也看称之为同业拆放市场，是指具有准入资格的金融机构间，为弥补短期资金不足、票据清算差额以及解决临时性资金短缺需要，以货币借贷方式进行短期资金的融通的市场。二、同业拆借市场的特点1、在市场准入方面一般有较严格的限制。必须是金融机构或某类指定的金融机构。2、融通资金期限短，流动性高。3、交易手段先进，交易手续简便，交易成交时间短。4、交易金额大，且一般不需要担保或抵押。5、利率由供求双方议定，可以随行就市。三、同业拆借市场的功能1、加强了金融资产的流动性，保
7、障了金融机构运营的安全性。2、有利于提高金融机构的盈利水平3、是中央银行实施货币政策的重要载体4、其市场利率往往被视作基准利率，反映社会资金供求状况。四、同业拆借市场的形成与发展（略）五、同业拆借市场的分类（一）按拆借交易的媒介形式分1、有形拆借市场：主要是指有固定的交易场所，有专门的中介机构作为媒体，媒介资金供求双方资金融通的拆借市场。2、无形拆借市场：主要是指没有固定场所，不通过专门的拆借中介机构，而是通过现代化的通讯手段所建立的同业拆借网，或者通过兼营或代理中介机构进行资金拆借的市场。（二）按拆借交易的性质分1、有担保的拆借市场：是指以担保人或担保物作为安全或防范风险的保障而进行资金拆借
8、的市场。2、无担保拆借市场：是指拆借期限较短，资金拆入方资信较高，可以通过在中央银行的账户直接转账的拆借市场（三）按拆借交易的性质分1、头寸拆借市场：是指金融机构为了轧平票据交换头寸、补足存款准备金和票据清算资金或减少超额存款准备金而进行短期资金融通的市场。2、同业借贷市场：源于商业银行等金融机构直接因为临时性或季节性的资金余缺而进行相互融通调剂，以利业经营，它与头寸拆借以调整头寸为目的不同。（四）按拆借交易的期限分隔夜拆借市场：一般是头天清算时拆入，次日清算之前偿还。半天拆借市场：具体又可分为午前和午后两种。指定日拆借市场：一般是230天，但市场上也有1个月以上（1年以内）的拆借交易品种。同
9、业债券：是拆入单位向拆出单位发行的一种债券，主要用于拆借期限超过4个月或者资金数额较大的拆借。在金融机构直接可以转让。第二节 同业拆借市场的构成要素一、同业拆借市场的参与者1、资金需求者2、资金供给者3、中介机构4、交易中心5、中央银行与金融监管机构二、同业拆借市场的主要交易工具本票、支票、承兑汇票、同业债券、转贴现三、同业拆借市场的拆借期限及拆借利率（一）拆借期限大多为1-7天（二）拆借利率1、拆借利率的确定和主要拆借利率2、同业拆借利率的计算 P65SHIBOR:是以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台受权进行计算发布并命名，由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率
10、计算确定的算术平均利率，是单利无担保批发性利率。LIBOR:是伦敦银行同业拆放利率的缩写，由伦敦银行家协会负责对外公布，是国际货币市场最为重要的短期参考利率。第三章 票据市场第一节 票据市场的概述一、票据的分类票据：是指具有流通性的书面债权债务凭证，是以书面形式载明债务人按照规定条件（期限，方式等）向债权人（或债权人制定人活持票人）支付一定金额货币的义务。（一）按照票据法规定，分为1、汇票：是由出票人签名出具，要求受票人（付款人）于见票时或于到期日，向收款人或持票人无条件支付一定金额货币的书面支付命令。2、本票：又称期票，是出票人约定于见票时或于一定日期，无条件支付给收款人或其指定人或持票人一
11、定金额的书面凭证。3、支票：是出票人委托银行或其他法定金融机构于见票时无条件支付一定金额给收款人的票据。（二）按照用途1、交易性票据：产生于商品的生产与流通过程，以商品交易为基础。2、融资性票据：主要是指市场主体之间在没有真实贸易背景的情况下，纯粹以融资为目的凭发行主体本身信誉向其他市场主体发行的商业票据。二、票据的特征及作用（一）票据的特征1、一种有价证券：标有票面金额，证明持券人有权按期取得一定收益并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证。2、是一种无因证券。3、一种流通证券4、一种要式证券5、一种文义证券6、一种设权证券。7、一种债权证券（二）票据的作用支付工具、流通转让、融通资金、信用手段
12、和汇兑作用三、票据行为1、出票2、背书：是指持票人在票据背面签名将该票据权利转让给受让人的票据行为。3、提示4、汇票承兑：是指汇票的付款人在持票人作出承兑提示后，同意承担支付汇票金额的义务，并在汇票上做到期付款的承诺记载。5、贴现：是一种票据转让的方式，是指汇票持有人为了取得现款，讲未到期的商业票据转让给银行，银行在扣除一定贴息之后将余额支付给持票人的票据行为。转贴现：又称重贴现，是指办理贴现的商业银行需要资金时，将已贴现的未到期商业票据以支付自贴现日起至票据到期日止的利息为条件，将其转让给其他金融机构，已满足其资金需求的行为。再贴现：是指在中央银行开立账户的银行在需要资金时，将其持有的贴现收
13、到的未到期的票据转让给中央银行进行资金融通的行为。6、保证：是指汇票债务人以外的第三人，担保特定的票据债务人能够履行票据债务的票据行为。7、收款8、行使追索权追索权：是指持票人在遭到拒付（拒绝承兑或拒绝付款）时，有权向前背书人以及出票人请求偿还票据上的金额。第二节 商业票据市场一、商业票据的种类与特征商业票据：是指以大型企业为出票人到期按票面金额向持票人付现而发行的无抵押担保的承诺凭证，它是一种商业证券。特征：发行成本低；足额运用资金；对利率变动反映灵敏；提高发行企业信誉。二、商业票据市场的形成及发展（略）三、商业票据市场的主要参与者发行者和投资者四、商业票据的发行（一）商业票据的发行方式一是
14、发行人直接销售给投资者；二是发行人通过证券经销商间接销售给投资者。（二）发行成本承销费、签证费、信用额度支持费用、信用评估费用（三）商业票据的信用评级（四）商业票据的定价及其影响因素1、商业票据的定价发行价格=面额-贴现利息2、影响商业票据定价的因素票据发行人的信用等级；同期的贷款利率；短期国库券收益率五、商业票据的流通是一个柜台市场（OTC），采用询价交易方式六、我国的商业票据市场-短期融资券市场（一）短期融资券的概念与特征1、短期融资券：是指具有法人资格的非金融企业，在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券，其最长期限一般不超过一年。2、特征:在银行间债券市场公开发行；实行
15、备案制；需要进行信用评级；利率不受限制；强制信息披露。（二）优势1、融资成本低2、融资方式灵活3、发行便利且可以持续融资（三）短期融资券的发行（略）第三节 银行承兑汇票市场一、银行承兑汇票的概念与特征1、银行承兑汇票：是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票，向开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。2、特征：安全性强；流动性大；灵活性好；有追索权。二、银行承兑汇票市场的产生（略）三、银行承兑汇票的作用（一）从借款人角度看比银行借款的成本低；比发行商业票据筹资有利。（二）从银行角度看可以增加经营效益；增强信用能力；引导资金从飞银行部门流向银行部门。（三）从投资者角度看安全性高和流动性强四、银行承兑汇票市场的构成（一）初级市场（二）二级市场五、银行承兑汇票的定价手续费、保证金
