《市场基础91道计算题真题解析》由会员分享,可在线阅读,更多相关《市场基础91道计算题真题解析(25页珍藏版)》请在金锄头文库上搜索。
1、期货基础计算题真题解析(考试不会那么难,但如何以下你都会做,那么计算题就没问题了)1、某大豆经销商做卖出套期保值,卖出10 手期货合约建仓,基差为-30元/吨,买入平仓时的基差为-50元/吨,则该经销商在套期保值中的盈亏状况是()。A、盈利2000 元 B、亏损2000元 C、盈利1000 元 D、亏损1000 元答案:B解析:如题,运用“强卖盈利”原则,判断基差变强时,盈利。现实际基差由-30 到-50,在坐标轴是箭头向下,为变弱,所以该操作为亏损。再按照绝对值计算,亏损额=101020=2000。2、3 月15 日,某投机者在交易所采取蝶式套利策略,卖出3 手(1 手等于10 吨)6 月份
2、大豆合约,买入8 手7 月份大豆合约,卖出5 手8 月份大豆合约。价格分别为1740 元/吨、1750 元/吨和1760元/吨。4 月20 日,三份合约的价格分别为1730元/吨、1760 元/吨和1750 元/吨。在不考虑其他因素影响的情况下,该投机者的净收益是()。A、160 元B、400 元C、800 元D、1600 元答案:D解析:这类题解题思路:按照卖出(空头)价格下跌为盈利,买入(多头)价格上涨为盈利,判断盈亏,确定符号,然后计算各个差额后相加得出总盈亏。本题一个个计算:(1)卖出3 手6 月份大豆合约:(1740-1730)310=300 元(2)买入8 手7 月份大豆合约:(1
3、760-1750)810=800 元(3)卖出5 手8 月份大豆合约:(1760-1750)510=500 元因此,该投机者的净收益=(1)+(2)+(3)=1600 元。3、某投机者以120 点权利金(每点10 美元)的价格买入一张12月份到期,执行价格为9200 点的道琼斯美式看涨期权,期权标的物是12 月份到期的道琼斯指数期货合约。一个星期后,该投机者行权,并马上以9420 点的价格将这份合约平仓。则他的净收益是()。A、120 美元B、220 美元C、1000 美元D、2400 美元答案:C解析:如题,期权购买支出120 点,行权盈利=9420-9200=220 点。净盈利=220-1
4、20=100 点,合1000美元。4、6 月10 日市场利率8%,某公司将于9 月10 日收到10000000 欧元,遂以92.30价格购入10 张9月份到期的3 个月欧元利率期货合约,每张合约为1000000 欧元,每点为2500 欧元。到了9 月10日,市场利率下跌至6.85%(其后保持不变),公司以93.35 的价格对冲购买的期货,并将收到的1千万欧元投资于3 个月的定期存款,到12 月10日收回本利和。其期间收益为()。A、145000B、153875C、173875D、197500答案:D解析:如题,期货市场的收益=(93.35-92.3)250010=26250利息收入=(1000
5、00006.85%)/4=171250因此,总收益=26250+171250=197500。5、某投资者在2 月份以500 点的权利金买进一张执行价格为13000 点的5月恒指看涨期权,同时又以300 点的权利金买入一张执行价格为13000 点的5 月恒指看跌期权。当恒指跌破()点或恒指上涨()点时该投资者可以盈利。A、12800 点,13200 点B、12700 点,13500点C、12200 点,13800点D、12500 点,13300 点答案:C解析:本题两次购买期权支出500+300=800 点,该投资者持有的都是买权,当对自己不利,可以选择不行权,因此其最大亏损额不会超过购买期权的
6、支出。平衡点时,期权的盈利就是为了弥补这800点的支出。对第一份看涨期权,价格上涨,行权盈利:13000+800=13800,对第二份看跌期权,价格下跌,行权盈利:13000-800=12200。6、在小麦期货市场,甲为买方,建仓价格为1100 元/吨,乙为卖方,建仓价格为1300 元/吨,小麦搬运、储存、利息等交割成本为60 元/吨,双方商定为平仓价格为1240元/吨,商定的交收小麦价格比平仓价低40 元/吨,即1200 元/吨。请问期货转现货后节约的费用总和是(),甲方节约(),乙方节约()。A、20 40 60B、40 20 60C、60 40 20D、60 20 40答案:C解析:由题
7、知,期转现后,甲实际购入小麦价格=1200-(1240-1100)=1060元/吨,乙实际购入小麦价格=1200+(1300-1240)=1260元/吨,如果双方不进行期转现而在期货合约到期时交割,则甲、乙实际销售小麦价格分别为1100 和1300 元/吨。期转现节约费用总和为60 元/吨,由于商定平仓价格比商定交货价格高40元/吨,因此甲实际购买价格比建仓价格低40 元/吨,乙实际销售价格也比建仓价格少40 元/吨,但节约了交割和利息等费用60元/吨(是乙节约的,注意!)。故与交割相比,期转现,甲方节约40元/吨,乙方节约20 元/吨,甲、乙双方节约的费用总和是60元/吨,因此期转现对双方都
8、有利。7、某交易者在3 月20 日卖出1 手7 月份大豆合约,价格为1840 元/吨,同时买入1 手9 月份大豆合约价格为1890 元/吨,5 月20 日,该交易者买入1 手7 月份大豆合约,价格为1810 元/吨,同时卖出1 手9 月份大豆合约,价格为1875 元/吨,(注:交易所规定1 手=10吨),请计算套利的净盈亏()。A、亏损150 元B、获利150 元C、亏损160 元D、获利150 元答案:B解析:如题,5 月份合约盈亏情况:1840-1810=30,获利30 元/吨7 月份合约盈亏情况:1875-1890=-15,亏损15 元/吨因此,套利结果:(30-15)10=150元,获
9、利150元。8、某公司于3 月10日投资证券市场300 万美元,购买了A、B、C 三种股票分别花费100 万美元,三只股票与S&P500 的贝塔系数分别为0.9、1.5、2.1。此时的S&P500现指为1430 点。因担心股票下跌造成损失,公司决定做套期保值。6 月份到期的S&P500 指数合约的期指为1450 点,合约乘数为250 美元,公司需要卖出()张合约才能达到保值效果。A、7 个S&P500期货B、10 个S&P500 期货C、13 个S&P500 期货D、16 个S&P500 期货答案:C解析:如题,首先计算三只股票组合的贝塔系数=(0.9+1.5+2.1)/3=1.5,应该买进的
10、合约数=(300100001.5)/(1450250)=13 张。9、假定年利率r为8%,年指数股息d为1.5%,6 月30 日是6 月指数期合约的交割日。4 月1 日的现货指数为1600 点。又假定买卖期货合约的手续费为0.2 个指数点,市场冲击成本为0.2 个指数点;买卖股票的手续费为成交金额的0.5%,买卖股票的市场冲击成本为0.6%;投资者是贷款购买,借贷利率为成交金额的0.5%,则4 月1 日时的无套利区间是()。A、1606,1646B、1600,1640C、1616,1656D、1620,1660答案:A解析:如题,F=16001+(8%-1.5%3/12)=1626TC=0.2
11、+0.2+16000.5%+16000.6%+16000.5%3/12=20因此,无套利区间为:1626-20,1626+20=1606,1646。10、某加工商在2004 年3月1 日,打算购买CBOT玉米看跌期权合约。他首先买入敲定价格为250美分的看跌期权,权利金为11 美元,同时他又卖出敲定价格为280 美分的看跌期权,权利金为14美元,则该投资者买卖玉米看跌期权组合的盈亏平衡点为()。A、250B、277C、280D、253答案:B解析:此题为牛市看跌期权垂直套利。最大收益为:14-11=3,最大风险为280-250-3=27,所以盈亏平衡点为:250+27=280-3=277。11
12、、1 月5 日,大连商品交易所黄大豆1 号3月份期货合约的结算价是2800 元/吨,该合约下一交易日跌停板价格正常是()元/吨。A、2688B、2720C、2884D、2912答案:A解析:本题考察的是期货合约涨跌幅的变化范围。下一交易日的交易范围=上一交易日的结算价涨跌幅。本题中,上一交易日的结算价为2800 元/吨, 黄大豆1 号期货合约的涨跌幅为4%,故一下一交易日的价格范围为 2800-28004%,2800+28004%,即2688,2912。12、某投资者在7月2 日买入上海期货交易所铝9 月期货合约一手,价格15050元/吨,该合约当天的结算价格为15000 元/吨。一般情况下该
13、客户在7 月3 日,最高可以按照( )元/吨价格将该合约卖出。A、16500B、15450C、15750D、15600答案:D解析:本题考点在于计算下一交易日的价格范围,只与当日的结算价有关,而和合约购买价格无关。铝的涨跌幅为4%,7 月2日结算价为15000,因此7 月3 日的价格范围为15000(1-4%),15000(1+4%), 即14440,15600,因此最高可按15600 元将该合约卖出。13、6 月5 日,某投资者在大连商品交易所开仓卖出玉米期货合约40 手,成交价为2220 元/吨,当日结算价格为2230 元/吨,交易保证金比例为5%,则该客户当天须缴纳的保证金为()。A、4
14、4600 元B、22200 元C、44400 元D、22300 元答案:A解析:期货交易所实行每日无负债结算制度,当天缴纳的保证金按当天的结算价计算收取,与成交价无关,此题同时还考查了玉米期货合约的报价单位(需记忆)。保证金=40 手10 吨/手2230 元/吨5%=44600 元。14、6 月5 日,某投资者在大连商品交易所开仓买进7 月份玉米期货合约20 手,成交价格2220元/吨,当天平仓10 手合约,成交价格2230 元/吨,当日结算价格2215 元/吨,交易保证金比例为5%,则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金分别是()。A:、500 元 -1000 元 11075 元B
15、、1000 元 -500 元 11075 元C、-500 元 -1000 元 11100 元D、1000 元 500 元 22150 元答案:B解析:(1)买进20手,价2220元/吨,平仓10手,价2230元/吨平仓盈亏10手10吨/手(2230-2220)元/吨=1000 元 (2)剩余10 手,结算价2215 元/吨持仓盈亏10 手10 吨/手(2215-2220)元/吨=-500 元 (3)保证金=10 手2215 元/吨10 吨/手5%=11075 元。15、某公司购入500吨小麦,价格为1300 元/吨,为避免价格风险,该公司以1330元/吨价格在郑州期货交易所做套期保值交易,小麦3 个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。2 个月后,该公司以1260 元/吨的价格将该批小麦卖出,同时以1270元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔保值交易的结果(其他费用忽略)为( )。A、-50000 元B、10000 元C、-3000 元D、20000 元答案:B解析:(1)确定盈亏: