《国际etf折溢价因素分析》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国际etf折溢价因素分析（78页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、硕士学位论文 国际E T F 折溢价因素分析 z8I m a x b i d ) s e td e m a n dm a x b i d s e ts l o p eO i f ( d e m a n d O ) i f ( ( d e m a n d 木t r i a l p r i c e ) ( c a s h m i n c a s h ) ) i f e l s e ( c a s h m i n c a s h 0 ) s e td e m a n d ( c a s h m i n c a s h )t r i a l p r i c e s e ts l o p e ( 一1
2、I cd e m a n d t r i a l p r i c e ) s e td e m a n d0 s e ts l o p e0 i f ( d e m a n d O ) s e tt r i a l p r i c et r i a l p r i c e + i m b a l a n c e ( 1 0 + s l o p e t o t a l ) s e tt r i a l p r i c et r i a l p r i c e 宰 ( 1 + e t a ) ，I c i m b a l a n c e i f ( t r i a l p r i c e m a
3、x p r i c e ) s e tt r i a l p r i c em a x p r i c e s e tb i d t o t a l0 s e to f f e r t o t a lO s e ts l o p e t o t a l0 t r a d e r d e m a n d t r a d e r c o n s t r a in d e m a n d s e ts l o p e t o t a ls u m s l o p e o ft u r t l e sw it h s h a p e = ”p e r s o n ” a s kt u r t l e
4、sw i t h s h a p e = ”p e r s o n ” i f ( d e m a n d O ) s e tb i d t o t a lb i d t o t a l + d e m a n d i f ( d e m a n d o f f e r t o t a l ) s e tv o lu m eo f f e r t o t a l s e t ，v o l u m eb i d t o t a l i f e l s e ( b i d t o t a l O ) s e tb i d f r a cv 0 1 u m e b i d t o t a l s e
5、 tb i d f r a cO i f e l s e ( o f f e r t o t a l 0 ) s e to f f e r f r a cv o l u m e o f f e r t o t a l s e to f f e r f r a cO e n d t oc o m p l e t e t r a d e s e tp r i c et r i a l p r ic e s e tp r i c e lis tf p u tp r i c ep r i c e lis t s e tb f pb i d f r a c ，l cp r i c e s e tO f
6、po f f e r f r a c ，I cp r ic e a s kt u r t1e sw it h s h a p e = ”p e r s o n ” i f ( d e m a n d O ) 6 7 s e ts h a r es h a r e + d e m a n d 木b i d f r a c s e tc a s hc a s h d e m a n d ，I cb f p i f ( d e m a n d 0 ) s e td e m a n d e t f ( a 木( f o r e c a s t ) + b t r i a l p r i c e e t
7、 f 宰( 1 + r e t f ) ) ( v 木v 木1 一e t f ) s e ts l o p e ( a 一( 1 + r e t f ) ) ( v 木y 木1 一e t f ) s e tf o r e c a s tO s e td e m a n d e t f l ，I c ( t r i a l p r i c e 宰( 1 + r e t f ) ( v 木v 木1 一e t f ) ) s e ts l o p e 一1 ，I E ( 1 + r e t f ) ( v 零v 木1 一e t f ) i f ( d e m a n d e t f m a x b
8、i d e t f ) s e td e m a n d e t fm a x b i d e t f s e ts l o p eO i f ( d e m a n d e t f O ) i f ( ( d e m a n d e t f 水t r i a l p r i c e e t f ) ( c a s h 一m i n c a s h e t f ) ) i f e l s e ( c a s h m i n c a s h e t f 0 ) s e td e m a n d e t f ( c a s h m i n c a s h e t f ) t r i a l p r
9、 i c e e t f s e ts l o p e ( 一l 木d e m a n d e t f t r i a l p r i c e e t f ) s e td e m a n d e t fO s e ts l o p e0 i f ( d e m a n d e t f O ) s e tt r i a l p r i c e e t ft r i a l p r i c e e t f + i m b a l a n c e e t f ( 1 0 + s l o p e t o t a l e t f ) s e tt r i a l p r i c e e t ft r
10、i a l p r i c e e t f 木( 1 + e t a e t f )木i m b a l a n c e e t f i f ( t r i a l p r i c e e t f m a x p r i c e e t f ) s e tt r i a l p r i c e e t fm a x p r i c e e t f s e tb i d t o t a l e t fO s eto f f e r t o t a l e tf O s e ts l o p e t o t a l 一e t f0 t r a d e r d e m a n d e t f t r
11、 a d e r c o n s t r a i n d e m a n d e t f s e ts l o p e t o t a l e t fs u m s l o p e o ft u r t l e sw i t h s h a p e = t u r t l e a s kt u r t l e sw i t h s h a p e = t u r t l e ” i f ( d e m a n d e t f O ) s e tb i d t o t a l 一e t fb i d t o t a l 一e t f + d e m a n d e t f i f ( d e m
12、 a n d e t f o f f e r t o t a l 一e t f ) - r I s e tv o l u m e e t fo f f e r t o t a l 一e t f s e tv o l u m e e t fb i d t o t a l 一e t f i f e l s e( b i d t o t a l 一e t f 0 ) s e tb i d f r a c e t fv 0 1 u m e e t f b i d t o t a l 一e t f s e tb i d f r a c e t f0 i f e l s e ( o f f e r t o
13、 t a l e t f 0 ) s e to f f e r f r a c e t fv 0 1 u m e e t f o f f e r t o t a l 一e t f s e to f f e r f r a c e tfO e n d t oc o m p l e t e t r a d e e t f s e tp r i c e e t ft r i a l p r i c e e t f s e tb f p e t fb i d f r a c e t f ，I cp r i c e e t f s e to f p e t f0 f f e r f r a c e t
14、f 木p r i c e e t f a s kt u r t l e sw i t h s h a p e = t u r t l e i f ( d e m a n d e t f O ) s e ts h a r es h a r e + d e m a n d e t f 宰b i d f r a c e t f s e tc a s hc a s h 一d e m a n d e t f 木b f p e t f i f ( d e m a n d e t f = 0 ) s e ts h a r es h a r e + d e m a n d e t f ，I co f f e
15、r f r a c e t f s e tc a s hc a s h d e m a n d e t f ，I co f p e t f a s kt u r t l e sw i t h c 0 1 0 r = w h i t e s e ts h a p e ”p e r s o n ” E n d 后记 本人在财大经历七年求学生涯，有幸结识了许多优秀的老师和同学，他们当中的许多 人对我的人生产生了莫大且具有长期持续性的影响，本人想借此机会对这些老师和同学们 表示谢意! 首先要感谢我的导师张维教授导师严谨的治学态度、对科学与知识的探索精神一直 是我效仿的榜样和努力的源泉，同时也是我在学术道路上继续求索的动力 感谢我的父母父母2 6 年对我的关怀始终不变。此刻，感谢二字来已不足以表达我的 感情，惟有更加努力来回报父母的养育之恩 感谢天大课题组熊熊老师，张永杰老师，赵帅特师兄，李根师兄，韦立坚师兄，正是 他们的帮助才能使我的论文顺利完成；同时要感谢课题组的其他老师和同学，张小涛老师， 邹高峰老师，任达老师，李悦雷师兄，武自强师兄，王雪莹师姐，马正欣师姐，曾薇师姐 等，正是这些老师与师兄，师姐的提
