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1、第二节外汇衍生产品的交易机制“外汇远期(FXForwards)“外汇期货(FXFutures)“外汇期叔(FXOptions)“外汇互换(FXSwaps)外汇远期“本质上是一种预约买卖外汇的交易买卖双方签订合同,约定买卖外汇的币种、数额、汇率和交割时间“到规定的交切日期或在约定的交割掣门,按照合同规定条件完成交割外汇远期分类“定期外汇远期交易“固定交割日期在成交日顺延相应远期期限后进行交割“择期外汇远期交易不固定交剖日朝“零售外汇市场上,银行在约定期限内给予客户交割日选择权外汇远期交易主体和期限“外汇远期合约的需要者有进口商、短期外币债务人和对外汇远期看涨的投机者“外汇远期合约的供给者有出口商
2、、持有即将到期的外币债权人和对外汇远期看跌的投机者“商业银行等金融机构通常扮演中介角色,在外汇交易中发拂重委作用“外汇远期业务的期限按月计算,一般为1个月到6个月,比较常见的为3个月,期限最长可达10年外汇返期的基本封征“交易地点不固定,交易时间也不受限制,属无形市场“外汇远期合约是交易双方经协商后达成的协议,在交易币种、汇率、交割方式、金频等方面能够灵活地满尸交易双方的偏好,因而是非标准化的合约款“外汇远朝交易主要在银行之间进行“外汇远期合约双方当振人都要承担信用风除。到期前不能转让,合约签订时无价值么外汇远期只是一种约定,既非资产也非负债报价方法“远期汇率直接报价法外汇银行直接报远期汇率瑞
3、士、日本等国采用此法“远期差价报价法(掉期率报价法)外汇银行在即期汇率之外,标出远期升贴水也可采用报标准远期升胜水的做法指在计算远期升贴水率的基础上,分别进行年度化和百分化处理而得到的数字标准远期升贴水=5-S一X二X100%择期返期汇率的确定“择期交易为客户提供外汇交割灵活性,在价格确定上则倾向于对银行有利*远期外汇升水时6银行以交刑有效期期初汇率为外汇I的前买入价去,期札汇率为外汇奕出价/*远期外汇贴水时/银行以交刑有效期期初汇率为外汇-u40ag卖出价,期未汇率为外汇买入价1还期汇率的确定“如果两种相似金融工具的预期收益不同,资金就会从一种工具轼移到另一种工具“相似金融工具的预期收益率相等时达到均衍“如果经过汇率调整,一国茉种金融工具的预期收益率仍高于呆一国相似金融工具,资金就会踞国移动“资金在国际间的辉移,引然影响相关国家可货资金市场的供求,影响利罚水平,进而影响到汇率利惠率对还朝汇率的决定作用,至要裂貂为国际金融市场刑蛋利送助便资金跳国移办,莲排办不同国家祖似金融工典的收益率蔷向一数,通帽狒称作利率平价定理返期汇率的确定“假设条件栋美国居民可持有一年期美元资产或英镐资产么两国利率分别是R和R芸鹃兑兰元卵清汇学为8,1年朗远授汇率为F10
